Token Utilitas melawan Token Sekuritas: Perbedaan Utama Dijelaskan

Sebagai investor kripto yang bertanggung jawab, Anda harus memahami perbedaan antara token utilitas dan security tokens. Token-token ini melayani tujuan yang berbeda dalam ruang kripto. Prosesnya berbeda selama perdagangan dan penerbitan. Perbedaan ini membuat token sekuritas unik dibandingkan dengan token utilitasnya.

Mengapa Token Sekuritas Penting?

Pasar ICO terus berkembang. Menurut laporan dari Business Insider, perusahaan-perusahaan mengumpulkan lebih dari $5,6 miliar pada tahun 2017. Meskipun angka ini tampak mengesankan, aktivitas ICO pada tahun 2018 melampauinya. Pada Mei 2018, pasar ICO berkembang menjadi $6,3 miliar. Pertumbuhan rekor ini dan daya tarik ICO yang semakin meningkat menjadikan strategi crowdfunding unik ini favorit di antara startup teknologi.

Pertumbuhan rekor sektor ICO memicu peningkatan pengawasan dari regulator seperti Securities and Exchange Commission (SEC). Tugas mengembangkan regulasi untuk pasar ICO yang berkembang jatuh pada organisasi ini, tergantung pada cara token digunakan. SEC memutuskan bahwa ketika sebuah token mewakili kepemilikan, hak suara, atau memberi hak kepada pemegangnya untuk mendapatkan bagian dari keuntungan masa depan, maka itu adalah token sekuritas.

Tidak selalu mudah menentukan apakah sebuah koin adalah token sekuritas atau token utilitas. Dalam banyak kasus, token dimulai sebagai sekuritas selama ICO tetapi kemudian berkembang menjadi token utilitas. Skenario ini terjadi pada cryptocurrency yang sangat populer, Ethereum (ETH ). Dalam pidato pada Juni 2018, SEC menyatakan bahwa Ethereum awalnya beroperasi sebagai sekuritas, namun kini menjadi token utilitas.

Pendiri Ethereum Vitalik Buterin via Cryptovibes

Untuk membuat situasi lebih rumit, token utilitas seperti ETH dapat memiliki token sekuritas yang diterbitkan di platformnya. Protokol ERC-20 Ethereum adalah protokol peluncuran token paling populer dalam ruang kripto. Token baru yang diterbitkan di platform tersebut menjadi token sekuritas jika mereka gagal melewati “Howey Test.”

Apa itu Howey Test?

“The Howey Test” adalah kuesioner singkat yang dibuat oleh Mahkamah Agung untuk menentukan apakah suatu transaksi memenuhi syarat sebagai kontrak investasi. Tes ini menjadi terkenal selama kasus Mahkamah Agung 1946 SEC V. Howey. Kasus tersebut berpusat pada perusahaan jus jeruk berbasis di Howey, Florida, yang menawarkan sebagian besar tanahnya untuk dijual kepada investor dengan tujuan agar pemilik baru menyewa kembali properti tersebut kepada pengembang jeruk, yang akan melanjutkan pengembangan area tersebut dengan dana yang baru diperoleh.

SEC menuntut para terdakwa dalam transaksi ini karena melanggar regulasi Sekuritas. SEC menentukan bahwa karena investor menanamkan dana dengan harapan memperoleh keuntungan dari upaya pertanian jeruk, kesepakatan tersebut merupakan kontrak investasi. Oleh karena itu, perjanjian itu berada di bawah regulasi sekuritas.

Mahkamah Agung mengembangkan tes sederhana untuk membuktikan teori tersebut. Howey Test mengajukan empat pertanyaan penting kepada investor. Pertanyaan-pertanyaan ini dapat diterapkan pada token untuk menentukan apakah mereka merupakan token sekuritas:

1. Apakah Anda Menginvestasikan Uang?
2. Apakah Anda Mengharapkan Keuntungan dari Investasi Anda?
3. Apakah Anda Berinvestasi dalam Suatu Usaha Bersama?
4. Apakah Anda Akan Mendapatkan Keuntungan dari Upaya Promotor atau Pihak Ketiga?

Token Utilitas

Token utilitas berfungsi sebagai kegunaan dalam sebuah platform. Dalam kebanyakan kasus, perusahaan menyelenggarakan ICO untuk menerbitkan token utilitas. Token-token ini penting bagi fungsionalitas platform mereka. Selain itu, token tersebut tidak memberikan hak kepada pemegang token atas pengembangan atau keuntungan perusahaan di masa depan. Token-token ini dapat dipindahkan tanpa regulasi, dan perusahaan manapun dapat menawarkan token utilitas tanpa memenuhi regulasi SEC. Sifat terbuka token-token ini menjadikannya favorit di antara investor dan startup.

Saat ini, token utilitas lebih umum disebut sebagai “aset digital“.

Token Sekuritas

Token sekuritas beroperasi dengan cara yang sangat berbeda, dan di bawah persyaratan yang berbeda. Sebuah perusahaan tidak dapat sekadar menyelenggarakan penawaran token sekuritas (STO) tanpa memenuhi kondisi tertentu. Perusahaan harus memberikan investor banyak informasi, termasuk alamat resmi perusahaan, nama semua anggota dewan, dan catatan keuangan yang terbuka. Persyaratan ini melindungi investor dari aktivitas penipuan.

Selain regulasi perusahaan, investor juga harus mematuhi regulasi sekuritas yang ketat. Perusahaan tidak dapat menjual token sekuritas kepada individu anonim. Anda harus memberikan dan membuktikan identitas Anda saat berinvestasi dalam token ini. Kebijakan Know Your Customer (KYC) dan Anti-Money Laundering (AML) harus dipatuhi saat memindahkan token sekuritas antar pemilik.

Saat ini, token sekuritas biasanya disebut sebagai sekuritas digital.

Keamanan Tambahan – Dana Investasi Tambahan

Meskipun beberapa investor kripto awal jelas melihat token sekuritas sebagai beban bagi ruang kripto, banyak yang percaya token ini menyediakan jembatan penting antara dana investasi tradisional dan pasar kripto. Analis telah memprediksi peningkatan perusahaan investasi tradisional yang masuk ke ruang kripto.

Perusahaan-perusahaan ini memerlukan perlindungan tambahan karena sifat investasi mereka yang signifikan. Token sekuritas memberikan mereka perlindungan yang diperlukan untuk menghindari masalah keuangan dan hukum di masa depan.

Token Utilitas vs Token Sekuritas

Sekarang setelah Anda lebih memahami perbedaan antara token-token ini, Anda siap memahami STO dan apa yang membuatnya berbeda dari rekan-rekan ICO mereka. Token sekuritas memainkan peran penting, dan terus berkembang, dalam ruang kripto. Anda dapat mengharapkan lebih banyak platform yang memasuki pasar kripto menggunakan jenis token ini dalam beberapa tahun mendatang.