Regulator Pasar AS Tekan Pesan Penolakan Bitcoin ETF Saat Yurisdiksi Global Membuat Kemajuan dalam Regulasi

Dalam wawancara pada hari Rabu dengan American Economic Liberties Project, Senator Massachusetts Elizabeth Warren memuji penanganan Ketua SEC Gary Gensler terhadap sektor aset digital.

Kerja SEC begitu baik sejak ia menjabat pada April 2021 sehingga Warren mengklaim bahwa pelaku gelap telah melobi untuk melewati undang‑undang sekuritas yang telah lama ada. Anggota legislatif tersebut memuji sikap SEC terhadap penawaran Bitcoin spot exchange‑traded fund (ETF) di pasar AS. Ia juga meminta para legislator menyediakan sumber daya yang diperlukan bagi SEC untuk secara efektif mengawasi ruang kripto, khususnya memuji upaya melindungi investor dari produk yang eksploitatif.

SEC kembali menolak pengajuan spot Bitcoin ETF oleh ARK Invest dan 21Shares

Berita tentang kolaborasi Cathie Wood’s Ark Invest dengan penerbit ETP 21Shares untuk mengajukan spot bitcoin exchange‑traded fund (ETF) muncul pada Juni 2021. Setelah beberapa penundaan dalam memberikan jawaban, regulator menolak aplikasi tersebut pada April 2022, dengan alasan bahwa BZX tidak memiliki langkah‑langkah perlindungan investor yang diperlukan terhadap manipulasi dan penipuan serta gagal mempertimbangkan kepentingan publik.

Argumen dalam pengajuan yang diperbarui ditolak

Ark dan 21Shares memperbaharui upaya mereka untuk listing di Chicago Board Options Exchange (Cboe) BZX Exchange dalam pengajuan lain kepada SEC pada Mei tahun lalu. Dalam dokumen tersebut, Cboe BZX menyebutkan keberadaan “perjanjian berbagi pengawasan komprehensif” dengan Chicago Mercantile Exchange (CME) sebagai cara mencegah manipulasi pasar, yang dengan demikian mendukung persetujuan listing ARK 21Shares Bitcoin ETF di bursa tersebut. Pengajuan tersebut menyoroti bahwa meskipun banyak pasar spot untuk mata uang dan komoditas tidak diatur, hal ini tidak boleh menjadi alasan untuk menolak listing ETF.

SEC tidak menerima hal itu. Dalam argumen penolakannya terhadap pengajuan kedua bursa pada Kamis (26 Jan), SEC melemahkan saran bahwa perjanjian berbagi pengawasan dengan CME dapat mencegah manipulasi harga Bitcoin spot. Regulator menjelaskan bahwa perjanjian tersebut hanya berlaku untuk kontrak futures Bitcoin yang diperdagangkan di CME dan tidak untuk pasar Bitcoin spot.

Walaupun SEC sejauh ini menolak menyetujui spot ETF, ia telah memberi restu kepada sejumlah ETF yang melacak pasar kontrak futures Bitcoin. Badan sekuritas negara menambahkan bahwa meskipun perjanjian berbagi pengawasan tidak selalu diperlukan untuk listing ETF bila perjanjian tersebut tidak ada, bursa harus menunjukkan bahwa cara lain untuk mencegah penipuan dan manipulasi akan cukup, yang tidak dapat dibuktikan oleh bursa ekuitas.

CFTC mendorong standar industri terkoordinasi dalam regulasi kripto

Dalam wawancara yang dibagikan di Bloomberg, komisaris CFTC Caroline Pham mengatakan ada diskusi teknis yang sedang berlangsung di negara lain untuk menyepakati standar regulasi global bagi ruang kripto. Pham menyatakan bahwa ia telah berpartisipasi dalam setidaknya 75 pertemuan yang membahas topik regulasi kripto. Dengan menyerukan kebijakan yang lebih jelas di AS, Pham menegaskan bahwa instrumen keuangan kripto perlu diatur dengan cara yang sama seperti instrumen keuangan lainnya.

Komisaris CFTC juga berargumen bahwa regulator harus mengambil pendekatan proaktif dalam mengembangkan kerangka regulasi global yang koheren untuk ruang tersebut. Sementara itu, ketika badan‑badan AS berusaha menghasilkan panduan komprehensif, di Eropa negara‑negara sudah mengejar kerangka regulasi terpadu melalui regulasi Markets in Crypto Assets (MiCA).

Prancis memberi bursa lebih banyak waktu untuk memperoleh otorisasi penuh

Seperti rekan‑rekannya di UE, Prancis sedang bersiap menyambut kemungkinan kedatangan MiCA yang akan menetapkan kebijakan seragam untuk aset kripto dan aktivitas terkait di seluruh blok perdagangan 27 negara. Draf rilis MiCA dijadwalkan pada 17 Apr setelah penundaan kedua dalam pemungutan suara akhir, yang awalnya direncanakan November lalu tetapi ditunda hingga Februari.

Pada Selasa, legislator di Prancis mendukung strategi regulasi yang lunak sebelum MiCA berlaku. Mereka mengesahkan amandemen yang diusulkan oleh politisi Daniel Labaronne yang memungkinkan perusahaan kripto terus beroperasi di sana sebelum harus terdaftar dan mematuhi standar baru seluruh Eropa, alih‑alih batas waktu 1 Okt yang diusulkan oleh anggota Senat Hervé Maurey pada Desember. Regulasi pasar Prancis mengharuskan perusahaan kripto terlebih dahulu mendaftar sebagai penyedia layanan aset virtual. Kemudian mereka dapat memilih untuk mengejar otorisasi penuh (memerlukan pengungkapan ekstensif). Tidak satu pun dari 60 penyedia aset kripto di negara tersebut yang memilih opsi terakhir.

Kelonggaran ini hanya berlaku untuk sementara, karena setiap perusahaan yang akan masuk ke pasar kripto Prancis setelah 1 Jan 2024 harus terlebih dahulu memperoleh lisensi penuh – yang menambahkan persyaratan untuk melindungi aset klien, mengelola konflik kepentingan, dan meningkatkan transparansi biaya. Menurut Labaronne, pendekatan ini merupakan kompromi terbaik antara registrasi penuh dan lisensi serta menjadi pendahuluan bagi pelaksanaan MiCA yang sesungguhnya. Regulasi MiCA akan diajukan ke pemungutan suara parlemen tahun ini, dan bila diadopsi, negara‑negara akan memiliki tambahan 18 bulan untuk menerapkan persyaratannya.

Bayang‑bayang masa lalu membantu Jepang menyederhanakan kebijakan kriptonya

Pada awal bulan ini, wali rehabilitasi Mt Gox: Nobuaki Kobayashi, mengumumkan sebuah perubahan dalam jadwal distribusi pembayaran pertama platform dari 10 Jan ke 10 Mar setelah memperoleh izin pengadilan. Batas waktu distribusi batch pertama kini menjadi 30 Sep, menggantikan tanggal awal 31 Jul. Wali tersebut mengatakan bahwa “berbagai keadaan, seperti kemajuan kreditor rehabilitasi terkait Seleksi dan Registrasi”, memaksa penundaan tersebut. Batas waktu Januari awalnya ditetapkan pada Oktober 2022 untuk memberi kesempatan kepada mantan pelanggan memilih sistem pembayaran yang diinginkan, seperti transfer bank, penyedia layanan transfer dana, bursa kripto, atau kustodian.

Spekulasi dari komunitas kripto menyatakan bahwa perpanjangan tersebut mungkin terkait dengan keputusan Kraken keluar dari pasar Jepang. Mt. Gox merupakan salah satu bursa Bitcoin terkemuka sebelum kehancurannya pada awal 2014, kehilangan kira‑kira 850.000 Bitcoin, senilai sekitar $500 juta pada saat itu, akibat peretasan. Laporan sebelumnya menunjukkan hanya 150.000 Bitcoin yang dicuri berhasil dipulihkan. Tepat lima tahun setelah insiden Mt Gox, bursa berbasis Tokyo, Coincheck, diretas dengan kerugian lebih dari $500 juta pada 2018. Insiden tersebut menakut‑nakan bisnis kripto potensial yang ingin beroperasi di negara tersebut.

Jepang sejak itu bangkit kembali dengan menerapkan langkah‑langkah perlindungan konsumen yang ketat. Bukti nyata adalah pelanggan anak perusahaan Jepang dari bursa yang kini bangkrut, FTX, mulai menerima kembali dana mereka, sementara pengguna di negara lain masih menderita kerugian.

Mengincar kendali atas Web3

Dengan Perdana Menteri yang pro‑Web3, Fumio Kishida, Jepang secara agresif mengembangkan regulasi kripto, berupaya mengambil alih kendali Web3. Proposal Desember 2022 oleh tim proyek Web3 Partai Liberal Demokratik (LDP) yang berkuasa menyatakan negara tersebut “berposisi untuk memainkan peran unik dalam industri kripto.” Pertama, komite pajak LDP pada Desember menyetujui usulan tim proyek Web3 tentang perubahan pajak yang akan membuat token asli yang diterbitkan startup kripto dibebaskan dari tarif pajak 35 % atas keuntungan tak terwujud pada token apa pun yang mereka daftarkan di pasar aktif.

Otoritas Jasa Keuangan Jepang (FSA) juga sedang dalam proses mencabut larangan distribusi stablecoin pada Juni tahun ini. Mereka berencana memperkenalkan regulasi yang memungkinkan investor domestik memperdagangkan stablecoin tertentu yang diterbitkan di luar negeri. Namun, FSA tidak akan memberi stablecoin kebebasan penuh. Stablecoin akan dievaluasi secara menyeluruh sebelum diotorisasi, dan regulator hanya akan mengotorisasi stablecoin yang lulus penilaian individu untuk memastikan perlindungan pengguna.

FSA menyalahkan tata kelola longgar dan kontrol internal lemah atas kejatuhan FTX

Regulator keuangan Jepang pada 16 Jan menyerukan rekan‑rekannya secara global untuk memperlakukan kripto dengan standar ketat yang sama seperti bank tradisional. Wakil direktur umum di Biro Pengembangan Strategi dan Manajemen Otoritas Jasa Keuangan (FSA), Mamoru Yanase, mencatat bahwa kripto telah tumbuh secara masif dan sektor tersebut harus diperlakukan dengan standar yang sama seperti lembaga keuangan tradisional agar regulasi efektif.

While demanding consumer protection measures from crypto exchanges, Yanase pointed to gaps in global regulations in the crypto space for enabling the massive scale of loss seen when FTX capitulated rather than crypto technology itself. He also observed that this space is plagued with “loose governance, lax internal controls, and the absence of regulation and supervision.” Yanase said that Japan is already using its place on the Board to urge regulators in US and Europe to supervise exchanges as they do for banks and brokerages.

Following severe financial breakdowns last year, calls for more onerous regulations have been unceasing. In its December meeting, the Financial Stability Board (FSB) concluded a need to closely monitor crypto assets and the risk-concentrated crypto trading firms. The FSB intends to lay out steps for crypto regulation steps early this year, and Japan is already using its place on the Board to urge regulators in Europe and the US to treat crypto exchanges like banks.

Gubernur Bank Sentral Irlandia berjuang menghilangkan kekhawatiran tentang kripto

Kembali ke Eropa, gubernur bank sentral Irlandia Gabriel Makhlouf baru‑baru ini menunjukkan ketidaksukaannya terhadap aset digital. Dalam sesi parlemen pada hari Rabu, Makhlouf, yang sebelumnya menasihati investor kripto untuk bersiap kehilangan seluruh uang mereka, memberi tahu legislator yang hadir bahwa kelas aset tersebut tidak memiliki nilai sosial sama sekali. Gubernur Bank Sentral tidak menahan kata-kata menyatakan bahwa cryptocurrency yang tidak didukung, yang merupakan bagian signifikan pasar, adalah skema Ponzi, dan mereka yang berinvestasi dalam aset tersebut pada dasarnya “berjudi“.

Makhlouf juga menekankan perlunya pengaman regulasi yang lebih kuat untuk melindungi investor ritel, terutama dewasa muda, dari risiko potensial yang terkait dengan investasi di aset kripto yang tidak didukung. Untuk mengurangi risiko yang melekat, ia mengusulkan larangan iklan cryptocurrency kepada dewasa muda jika legislator dapat menemukan cara yang layak. Ini bukan pertama kalinya Bank Sentral Irlandia mengangkat kekhawatiran tentang iklan kripto. Tahun lalu, mereka memperingatkan terhadap iklan menyesatkan yang meluas mempromosikan investasi kripto, terutama yang dipromosikan oleh influencer media sosial.

Di Inggris, Financial Conduct Authority menyampaikan dalam surat 19 Jan bahwa mereka menandai beberapa perusahaan kripto yang mencari kepatuhan karena kaitannya dengan kejahatan terorganisir. Minggu ini, regulator pasar mencatat dalam laporan umpan balik 25 Jan bahwa mereka menerima 300 aplikasi dari perusahaan yang ingin mendaftar dan beroperasi di negara tersebut di bawah rezim anti‑money laundering, dengan hanya 41 di antaranya yang memperoleh persetujuan. Perlu dicatat bahwa FCA masih belum memiliki otoritas regulasi resmi atas sektor aset digital; sebaliknya, mereka fokus memastikan entitas terkait kripto mematuhi anti‑money laundering. RUU Financial Services and Markets, yang sedang dipertimbangkan, bermaksud mengubah hal tersebut dengan mengidentifikasi aset kripto sebagai instrumen keuangan yang diatur, sehingga berada di bawah pengawasan regulator sebelumnya dan Payments Systems Regulator.