Michael Tanguma, Co-Founder dan CEO Onramp – Seri Wawancara

Michael Tanguma adalah co-founder dan CEO Onramp, sebuah platform keuangan untuk orang yang memikirkan kekayaan dalam dekade, dibangun di atas Multi-Institution Custody. Onramp Finance, penawaran terbarunya, menyediakan akun kas dengan hadiah yang didanai Onramp hingga 5% melalui kemitraan dengan Bridge, broker bitcoin biaya rendah di semua 50 negara bagian, bitcoin IRAs, akses emas langsung, dan kartu hadiah dengan cashback hingga 1.5% dalam satu akun. Sebelum mendirikan Onramp pada 2023, Michael menghabiskan kariernya di persimpangan keuangan dan Bitcoin. Ia memimpin visi Onramp untuk membangun platform uang masa depan dengan fondasi kustodi Bitcoin tingkat institusi.

Anda menghabiskan bertahun-tahun di persimpangan Bitcoin dan keuangan tradisional, termasuk peran di Unchained Capital dan Ten31, sebelum meluncurkan Onramp pada 2022. Kesenjangan apa di pasar yang meyakinkan Anda bahwa saatnya membangun perusahaan ini, dan bagaimana pengalaman sebelumnya membentuk visi Anda untuknya?

Bitcoin pada 2022 berada pada posisi yang sama seperti komputasi pribadi pada tahun 1970-an. Sejumlah kecil pengutak-atik brilian sedang merakit motherboard di garasi. Semua orang lainnya menonton dan menunggu seseorang mengirimkan produk jadi.

Itulah kesenjangan. Aset tersebut telah berfungsi selama lebih dari satu dekade. Namun arsitekturnya tidak. Setiap siklus, sebuah kustodian utama gagal. Self-custody berfungsi untuk hobiis tetapi tidak dapat diskalakan ke cara kekayaan sebenarnya disimpan, diwariskan, dan terintegrasi dalam kehidupan keuangan seseorang. Siapa pun yang mempelajari emas tahu bahwa Bitcoin berada pada jalur yang sama menuju sentralisasi kecuali seseorang membangun arsitektur yang secara fundamental berbeda.

Waktu saya di antara teknologi tradisional dan keuangan berbasis Bitcoin mengarah pada kesimpulan yang sama. Industri membutuhkan komersialisasi dalam skala besar. Bukan lagi pertukaran lain. Bukan lagi dompet perangkat keras lain. Sebuah perusahaan layanan keuangan nyata yang dibangun di atas arsitektur yang menghilangkan masalah titik kegagalan tunggal yang telah mengganggu industri sejak awal, baik untuk individu maupun institusi. Itulah kesenjangan yang dibangun Onramp untuk menutup.

Model Multi-Institution Custody Onramp berada di pusat platform, menggunakan struktur multisig 2-dari-3 di antara institusi terpisah. Apa yang membuat model itu lebih menarik dibandingkan self-custody murni atau ketergantungan pada satu kustodian?

Ini adalah pertama kalinya dalam sejarah Bitcoin Anda dapat memegang aset tanpa titik kegagalan tunggal. Bukan diri Anda. Bukan institusi. Tidak keduanya.

Self-custody menempatkan seluruh mode kegagalan pada individu. Perjalanan, pencurian, warisan, kesalahan manusia. Kustodi satu kustodian menempatkan seluruh mode kegagalan pada satu perusahaan, dalam satu yurisdiksi, di bawah satu pengadilan. Multi-Institution Custody mendistribusikan kunci di antara tiga institusi independen di berbagai yurisdiksi. Tidak ada pihak tunggal yang dapat memindahkan aset. Tidak ada kegagalan tunggal yang dapat kehilangan aset. Klien tetap memiliki visibilitas dan kepemilikan ekonomi sepanjang waktu.

Analogi yang tepat adalah komputer pribadi. Pengutak-atik membangun motherboard. Apple mengirimkan MacBook. Teknologi dasar yang sama. Pengalaman yang sepenuhnya berbeda. Multi-Institution Custody adalah apa yang terlihat seperti mengirimkan MacBook untuk kustodi Bitcoin. Arsitektur tingkat institusi, dapat digunakan dalam hitungan menit, dengan jalur nyata bagi keluarga Anda untuk mengaksesnya jika sesuatu terjadi pada Anda.

Kustodi Bitcoin tetap menjadi salah satu hambatan terbesar bagi individu berpenghasilan tinggi, penasihat, dan institusi. Apa kekhawatiran paling umum yang Anda dengar dari calon klien, dan bagaimana Onramp dirancang untuk mengatasinya?

Kebanyakan orang bahkan tidak tahu bahwa kustodi adalah hambatan. Mereka telah menghabiskan satu dekade menonton berita tentang pertukaran yang meledak dan koin yang hilang di tempat pembuangan. Jadi mereka menganggap Bitcoin adalah masalahnya. Padahal bukan. Arsitektur kustodi yang melingkupinyalah masalahnya.

Tiga kekhawatiran yang sebenarnya muncul dalam percakapan adalah sebagai berikut. Apa yang terjadi jika sebuah kustodian gagal? Siapa yang dapat mengakses Bitcoin saya dan dalam kondisi apa? Bagaimana ini bekerja ketika saya sudah tiada?

Arsitektur menjawab ketiganya. Dengan kunci yang didistribusikan di antara tiga kustodian independen di tiga yurisdiksi, tidak ada kegagalan tunggal yang dapat mengambil aset dan tidak ada pihak tunggal yang dapat memindahkannya secara sepihak. Klien mengatur akses melalui verifikasi yang telah ditentukan, penguncian waktu, dan prosedur persetujuan. Warisan menjadi peristiwa yang direncanakan dengan jalur hukum di antara tiga entitas yang diatur, bukan sekadar perangkat keras di dalam laci dan harapan.

Onramp membangun jauh lebih dari sekadar produk kustodi, dengan penawaran yang mencakup broker Bitcoin, IRA, perencanaan warisan, dan layanan keuangan yang lebih luas. Apa pemikiran strategis di balik menggabungkan semua alat tersebut ke dalam satu platform?

Bitcoin adalah uang. Uang memerlukan layanan keuangan. Itulah seluruh tesis.

Ketika Anda berbank dengan Goldman atau JPMorgan, Anda tidak masuk ke satu platform untuk akun pensiun Anda, yang lain untuk perencanaan warisan, yang ketiga untuk pergerakan dolar, dan yang keempat untuk peminjaman. Semua berada di satu tempat. Seiring semakin banyak kekayaan seseorang yang berada di Bitcoin, harapan rasionalnya sama. Platform Bitcoin harus menjadi penyedia layanan keuangan utama, tetapi hanya jika ia menawarkan seluruh rangkaian layanan terkait yang sebenarnya dibutuhkan orang.

Itulah yang kami bangun. Kustodi adalah fondasi. Broker, IRA, perencanaan warisan, peminjaman, manajemen kas, dan kartu belanja berada di atasnya. Satu platform. Satu hubungan. Dibangun di atas satu-satunya arsitektur kustodi yang dapat diskalakan saat Bitcoin beralih dari alokasi sampingan menjadi bagian inti dari cara orang menyimpan kekayaan.

Platform Anda menekankan pelestarian kekayaan jangka panjang, termasuk perencanaan warisan dan estate. Mengapa Anda berpikir percakapan tersebut menjadi begitu penting bagi pemegang Bitcoin, terutama seiring adopsi yang matang?

Matematikanya berubah. Posisi Bitcoin yang signifikan dulu bernilai lima atau enam digit dolar. Bagi banyak klien saat ini, itu menjadi baris terbesar di neraca mereka. Ketika ukuran berubah, percakapan berubah.

Sebagian besar kekayaan di luar Bitcoin dimiliki oleh individu berusia di atas empat puluh tahun. Mereka merencanakan untuk keluarga mereka. Mereka memikirkan apa yang akan mereka wariskan. Gelombang pertama pemegang Bitcoin serius telah mencapai momen yang sama. Mereka memiliki pasangan, anak, dan cucu. Mereka telah menghabiskan satu dekade mengakumulasi aset dan kini mereka mengajukan pertanyaan yang diajukan setiap generasi lain. Bagaimana saya memastikan ini melampaui hidup saya.

Masalahnya adalah alat perencanaan tradisional tidak cocok untuk aset ini. Sebagian besar administrator trust menginginkan Anda mengkustodikan dengan satu pihak lawan, yang berlawanan dengan cara pemegang Bitcoin terbesar mengakumulasi posisi mereka. Multi-Institution Custody adalah satu-satunya arsitektur yang menyelesaikan kontradiksi tersebut. Anda mendapatkan struktur hukum dan pajak yang melindungi kekayaan generasi tanpa meninggalkan kedaulatan arsitektural yang melindunginya sejak awal.

Onramp juga menyoroti dukungan asuransi melalui Lloyd’s of London untuk akun tertentu. Seberapa penting lapisan perlindungan tambahan itu saat membangun kepercayaan dengan klien yang mungkin memindahkan kekayaan signifikan ke Bitcoin?

Asuransi adalah lapisan di atas arsitektur. Itu bukan pengganti.

Benturan asuransi terkuat dalam Bitcoin adalah cara kunci pribadi disimpan. Distribusikan mereka di antara tiga institusi independen yang diatur di tiga yurisdiksi dan titik kegagalan tunggal menghilang. Itu adalah pertahanan utama. Cakupan Lloyd’s of London yang kami tambahkan adalah stempel persetujuan sekunder, terstruktur di sekitar brankas terpisah bukan risiko yang dipool, dan memperkuat jaminan yang diharapkan klien dari platform keuangan serius mana pun.

Jika Anda mengandalkan asuransi sebagai perlindungan utama, Anda sudah kehilangan argumen struktural. Arsitektur melindungi aset. Asuransi melindungi tepiannya. Urutan itu penting.

Anda telah bekerja di keuangan berbasis Bitcoin, investasi ventura, penjualan perusahaan, dan perusahaan teknologi besar. Bagaimana campuran pengalaman itu memengaruhi cara Anda berpikir tentang menskalakan perusahaan di ekosistem Bitcoin?

Pelajaran terbesar adalah industri ini belum pernah memiliki komersialisasi nyata dalam skala besar. Coinbase paling mendekati, tetapi model dominan adalah spekulasi, bukan layanan keuangan. Mengamati kesenjangan antara cara Google atau perusahaan SaaS hebat beroperasi dan cara perusahaan Bitcoin beroperasi menunjukkan dengan tepat apa yang kurang.

Apa yang kami bangun adalah perusahaan ramping, berbasis AI dengan orang-orang yang dapat beroperasi dengan inisiatif dalam arsitektur datar. Itu merupakan model operasi yang berbeda dari buku pedoman ventura tradisional yang mengumpulkan ratusan juta dan merekrut pasukan. Dalam dunia berbasis AI, tim kecil pembangun berinisiatif tinggi dapat menyamai atau melampaui tim yang jauh lebih besar. Efisiensi modal bukan sekadar slogan. Itu adalah filosofi operasional. Hal itu muncul dalam setiap keputusan perekrutan, setiap pilihan arsitektur, dan setiap produk yang kami luncurkan.

Melalui pekerjaan Anda di Ten31 dan Early Riders, Anda telah menyaksikan evolusi infrastruktur Bitcoin secara langsung. Area mana dalam ekosistem yang Anda rasa masih diremehkan saat ini?

Lapisan yang paling diremehkan adalah yang tidak menarik. Onramps. Kemampuan setiap mata uang lokal untuk berpindah ke Bitcoin dan layanan keuangan di sekitar aset tersebut benar-benar ada. Sebagian kecil dari satu persen populasi global memiliki alokasi Bitcoin yang signifikan. Sampai angka itu meningkat secara berarti, setiap saluran Lightning, protokol eCash, dan pasar kredit yang dibangun di atas Bitcoin berada di hilir masalah yang belum terpecahkan.

Dua peluang spesifik berada di dalamnya. Pertama adalah konvergensi stablecoin dan Bitcoin. Stablecoin adalah cara dunia lain memindahkan dolar ke jalur yang dapat diprogram, dan begitu jalur tersebut ada, Bitcoin hanya satu klik saja. Konvergensi itu sudah terjadi di dalam Onramp Finance, yang berjalan di backend stablecoin dan memungkinkan klien berpindah secara mulus antara dolar dan Bitcoin dalam satu pengalaman. Kedua adalah konvergensi AI dan Bitcoin. Keduanya masih awal. Keduanya bersifat komposit. Bisnis yang berada di atas persimpangan itu belum dibangun.

Percakapan kustodi dalam aset digital sering berujung pada menyeimbangkan keamanan, kontrol, dan kegunaan. Apakah Anda melihat Multi-Institution Custody sebagai model yang akhirnya dapat menyatukan ketiga elemen tersebut secara skala, atau industri masih berada pada tahap awal evolusi itu?

Multi-Institution Custody adalah modelnya. Keamanan, kontrol, dan kegunaan tidak lagi menjadi kompromi melainkan menjadi rangkaian fitur. Anda mendapatkan keamanan tingkat institusi di tiga kustodian independen, kontrol atas bagaimana dan kapan aset dipindahkan, serta kegunaan yang tidak mengharuskan Anda mengelola materi kriptografi sendiri. Seorang klien yang bepergian ke luar negeri masih dapat beroperasi dengan keyakinan penuh, karena kunci tidak berada pada mereka maupun pada satu pihak tunggal.

Industri masih berada pada tahap awal dalam mengadopsi hal ini. Sebagian besar modal yang mengalir ke Bitcoin saat ini berpindah ke solusi kustodi tunggal atau ETF yang sendiri bergantung pada satu kustodian. Pergeseran arsitektur dari satu pihak lawan menjadi multi-institusional adalah salah satu transisi penentu yang masih di depan kelas aset ini, bukan di belakangnya.

Melihat ke lima hingga sepuluh tahun ke depan, seperti apa kesuksesan Onramp, dan bagaimana Anda memperkirakan hubungan antara Bitcoin dan manajemen kekayaan tradisional akan berubah selama periode tersebut?

Garis antara layanan keuangan Bitcoin dan manajemen kekayaan tradisional menghilang. Itulah keadaan akhir.

Onramp berkembang menjadi sesuatu yang lebih mirip platform layanan keuangan tradisional masa depan. Pada saat yang sama, institusi tradisional terbesar mengintegrasikan Multi-Institution Custody dan arsitektur di bawahnya untuk menawarkan Bitcoin kepada klien mereka sendiri. Ada konvergensi alami yang terjadi di kedua sisi. Kami bertemu di tengah.

Kesuksesan adalah menjadi platform di pusat pertemuan itu. Tempat di mana Bitcoin, dolar, dan emas semua hidup dalam satu pengalaman. Lapisan infrastruktur yang dihubungkan institusi ketika mereka memutuskan untuk menawarkan Bitcoin secara tepat. Bank digital pribadi bagi orang yang ingin kekayaan mereka melampaui hidup mereka. Itulah perusahaan yang kami bangun.

Terima kasih atas wawancara yang luar biasa, pembaca yang ingin belajar lebih lanjut sebaiknya mengunjungi Onramp.