Michael Albanese, CEO Tradewind Markets – Seri Wawancara

Michael Albanese adalah CEO Tradewind Markets. Dengan lebih dari 20 tahun di industri, Michael sebelumnya memegang beberapa posisi kepemimpinan di J.P. Morgan, termasuk Global Head of Agency Collateral Management, Global Head of Securities Clearance, dan Head of Japan Trustee business, memungkinkan bank, broker‑dealer, manajer aset, korporasi, dan perusahaan asuransi untuk secara efektif mengelola perjanjian repurchase kolateral lintas, pinjaman sekuritas, dan perdagangan derivatif. Michael berpengalaman dalam infrastruktur pasar di pasar sekuritas, broker daring, dan kepemimpinan bisnis yang kompleks.

Tradewind Markets telah membangun platform digital untuk logam mulia; mereka memfasilitasi perdagangan, manajemen rantai pasokan, penyelesaian, dan kustodi aset‑aset ini.

Bisakah Anda berbagi cerita asal usul Tradewind Markets dan bagaimana ia dipisahkan dari IEX pada tahun 2016?

Tradewind Markets diluncurkan sebagai perusahaan melalui Investors Exchange (IEX), satu‑satunya bursa yang menyelaraskan kepentingan seluruh ekosistem perdagangan, mulai dari investor, broker, hingga perusahaan publik. Tradewind dimulai sebagai konsep dengan misi meningkatkan cara kerja pasar logam mulia dan dengan cepat menarik minat investor dari Sprott, manajer investasi global yang berspesialisasi dalam logam mulia dan investasi aset riil. Didukung oleh pemegang saham yang memiliki kepentingan dalam memperbaiki pasar dan dilengkapi dengan tim karyawan yang kuat, Tradewind bertekad menciptakan teknologi yang memungkinkan logam fisik dikendalikan secara digital.

Pada tahun 2018, Tradewind menciptakan VaultChain™ Gold dan Silver sebagai cara untuk mempermudah, lebih hemat biaya, dan lebih aman dalam membeli, menjual, mengurus kustodi, menyelesaikan, serta memiliki logam mulia secara digital. Emas atau perak yang dibeli melalui VaultChain™ disimpan di Royal Canadian Mint dengan kepemilikan yang jelas tercermin pada buku besar terdistribusi. Pembeli dan penjual logam mulia dapat membeli aset ini melalui jaringan dealer Tradewind.

Hubungan pendirian kami dengan IEX, Sprott, dan banyak pemegang saham kami telah membantu kami sangat meningkatkan cara kerja pasar logam. Kami terus membantu semua segmen ekosistem logam mulia — produsen, bank, dealer, penyuling, dan investor — untuk mendapatkan manfaat dari pasar yang lebih aman dan hemat biaya.

Anda memiliki karier fenomenal termasuk terakhir sebagai Global Head of Agency Collateral Management di J.P. Morgan. Apa yang membuat Tradewind Markets menarik bagi Anda untuk bergabung sebagai CEO?

Selama karier saya di perbankan, saya fokus pada pasar sekuritas dan manajemen kolateral, mengelola bisnis yang memungkinkan sekuritas diperdagangkan, diselesaikan, dipinjam, dan dipinjamkan secara global — terlepas dari lokasi fisik sekuritas tersebut. Lembaga seperti bank dan manajer aset dapat menggunakan sekuritas ini sebagai kolateral untuk pendanaan tanpa memindahkannya secara fisik, yang pada gilirannya membantu mendanai bisnis mereka, mencapai penyelesaian perdagangan yang aman, dan melakukan transfer nilai antar wilayah.

Ketika saya meneliti kelas aset lain, saya menyadari ada pelajaran yang dapat dipelajari pasar logam dari pasar sekuritas — baik dari keberhasilan maupun kegagalan. Infrastruktur pasar logam mulia sudah usang dan terlalu bergantung pada pergerakan fisik untuk menyelesaikan perdagangan dan mentransfer nilai. Penyelesaian sering memerlukan pengiriman logam fisik — dan pusat perdagangan global memerlukan format emas yang berbeda untuk menyelesaikan perdagangan. Pasar logam tidak memiliki mekanisme pusat untuk memperoleh pasokan, menjaga catatan kepemilikan yang tidak dapat diubah, dan memobilisasi logam sebagai kolateral ketika paling dibutuhkan. Hasilnya adalah cara perdagangan, penyelesaian, dan penggunaan logam sebagai kolateral yang lebih mahal dan kurang percaya diri.

Sebagai contoh, emas memiliki potensi besar untuk berfungsi sebagai aset kolateral yang efektif. Namun karena kurangnya transparansi harga, emas tidak memenuhi syarat sebagai high quality liquid asset (HQLA) — membuatnya mahal bagi institusi tertentu untuk memiliki emas, dan menghalangi investor institusional lain untuk memilikinya. Data yang lebih baik, transparansi harga yang lebih tinggi, dan catatan kepemilikan yang aman membantu emas menjadi aset investasi dan kolateral yang lebih dapat diterima.

Kabar baiknya, ada cetak biru yang telah membantu pasar sekuritas berkembang selama bertahun‑tahun, dan tidak ada alasan kami tidak dapat menerapkannya pada pasar emas dalam jangka pendek.

Apa manfaat bagi investor dengan mendigitalkan komoditas?

Sebenarnya cukup mudah untuk mendigitalkan aset saat ini. Nilai sebenarnya datang dari menggabungkan digitalisasi dengan konstruksi hukum, data, dan kepastian kepemilikan yang memberi kenyamanan kepada pihak lawan. Dengan mendigitalkan aset, memastikan catatan kepemilikan yang tidak dapat diubah, dan meningkatkan transparansi harga, pasar memperoleh beberapa manfaat.

Manfaat ini meliputi:

• Meningkatnya kepastian penyelesaian dengan menghilangkan kebutuhan emas untuk diangkut secara fisik melintasi perbatasan, dilelehkan menjadi format berbeda, dan dikirim ke brankas fisik tertentu. Bahkan, pada Maret tahun ini, ketika penyuling dan maskapai penerbangan mengurangi operasi karena COVID‑19, penyelesaian beberapa kontrak jauh dari pasti.
• Mengurangi biaya pembiayaan karena emas diterima sebagai kolateral. Bank, broker, dan manajer aset dapat lebih mudah meminjam dengan menjaminkan posisi mereka, sebagaimana yang terjadi di pasar repo dan pembiayaan sekuritas. Faktanya, dalam banyak kasus emas sudah diizinkan sebagai kolateral untuk perdagangan derivatif tertentu. Namun karena hingga kini sulit secara operasional untuk digunakan, emas kurang dimanfaatkan dalam perdagangan tersebut. Digitalisasi dapat mengubah hal ini.
• Peluang lebih besar bagi institusi untuk memiliki emas. Dengan meningkatkan transparansi harga dan kepastian penyelesaian, emas dapat menjadi investasi yang memenuhi syarat bagi perusahaan asuransi dan UCITS Eropa yang saat ini tidak diizinkan memiliki emas.
• Biaya lebih rendah, karena pusat perdagangan dan lindung nilai emas menjadi lebih dapat beroperasi bersama secara global. Kami telah melihat hal ini di pasar sekuritas Eropa, namun tingkat interoperabilitas ini sampai kini sepenuhnya melewati pasar emas.
• Tren dan data harga emas yang transparan serta dapat diakses secara reguler.

Anda merupakan pendukung kuat emas etis, bagaimana Tradewind Markets memperoleh emasnya secara bertanggung jawab dan bagaimana blockchain digunakan untuk memantau rantai pasokannya?

Meskipun ada permintaan kuat untuk transparansi dalam rantai pasokan logam, 63% manajer dana menyebut “kurangnya data keberlanjutan yang berkualitas dan konsisten” sebagai hambatan terbesar mereka dalam investasi lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan (ESG). Tradewind mengatasi hal ini dengan ORIGINS, solusi pelacakan rantai pasokan yang membantu perusahaan mematuhi Prinsip Penambangan Emas Bertanggung Jawab World Gold Council dengan menyediakan informasi rantai pasokan terperinci tentang asal emas dan peraknya. Dengan menyediakan data asal, termasuk lokasi tambang, tanggal pengiriman, dan daftar sertifikasi atau standar yang dipatuhi sumber, peserta pasar dapat membeli dan menjual logam mulia dari sumber tepercaya serta mengautentikasi asal material sepanjang rantai pasokan.

Saat ini emas dan perak ditawarkan, apakah ada rencana untuk menawarkan paladium, platinum, atau komoditas lain di masa depan?

Tanpa diragukan lagi, ada beberapa peluang untuk mendigitalkan komoditas selain emas. Kami sudah menawarkan perak dalam bentuk digital, dan kami secara aktif menilai pasar komoditas lainnya.

Pendekatan kami adalah memusatkan waktu pada penyelesaian masalah infrastruktur pasar yang paling mendesak — dan itu berarti emas untuk saat ini. Daripada menunggu konsensus industri lengkap tentang kapan, bagaimana, dan pada kecepatan apa masalah tersebut diselesaikan, kami memulai dengan subset signifikan peserta pasar. Cetak biru yang telah membantu pasar sekuritas dan derivatif berkembang selama dekade terakhir dapat diterapkan pada emas — dan manfaatnya tidak harus memakan tahun‑tahun untuk dicapai.

Anda telah membicarakan bagaimana COVID‑19 menampilkan masalah industri dengan sistem warisan saat ini. Apa saja masalah tersebut dan apa solusi yang ada?

Pandemi tentu saja mengungkapkan celah besar dalam infrastruktur pasar emas.

London adalah pusat besar perdagangan emas, sementara New York adalah pusat lindung nilai perdagangan tersebut. Pada bulan Maret, akibat dislokasi harga COVID‑19, menjadi perlu bagi pihak lawan untuk menyelesaikan perdagangan futures NY mereka. Namun, pasar NY memerlukan emas dalam format yang sangat spesifik, berbeda dari yang biasanya diperdagangkan di London atau Shanghai. Jadi, untuk menyelesaikan perdagangan, pihak lawan harus memurnikan batangan emas, mengirimnya ke NY, dan menempatkannya di brankas yang tepat sebelum batas waktu penyelesaian. Seperti disebutkan sebelumnya, proses ini menjadi lebih sulit karena maskapai mengurangi penerbangan dan penyuling memperlambat operasi selama pandemi.

Harga emas di NY melonjak dibandingkan emas serupa di London, menyebabkan kerugian lindung nilai akibat ketidakpastian penyelesaian. Jelas, saatnya untuk memikirkan kembali bagaimana emas di berbagai pusat perdagangan dapat digunakan terlepas dari lokasi fisik, format, dan zona waktu.

Bisakah Anda membahas berbagai opsi logam mulia yang ditawarkan kepada investor?

Karena pasar logam mulia menuntut proses fisik, proses digital sebenarnya membuka lebih banyak opsi yang tersedia bagi investor saat ini. Sebelumnya, investor harus membeli emas dan menyimpannya di lokasi yang aman. Hari ini, investor dapat membeli emas secara digital, secara fraksional, dan memanfaatkan logam mereka untuk memperoleh hasil.

Saat ini, pasar logam terfragmentasi dan tidak memiliki catatan kepemilikan pusat — yang menyulitkan peminjaman, pemberian pinjaman, dan penggunaan emas sebagai kolateral. VaultChain™ milik Tradewind, produk digital emas dan perak pertama kami, memungkinkan investor membeli dan memiliki emas secara digital menggunakan catatan digital. Metode kepemilikan ini menghilangkan kebutuhan penyimpanan pribadi, keamanan, asuransi, transportasi, dan kustodi emas, dan sebaliknya bergantung pada institusi, dalam kasus kami, Royal Canadian Mint, untuk proses tersebut.

VaultChain™ Gold juga memberi investor opsi untuk membeli emas dalam jumlah fraksional yang lebih kecil dari satu ons, unit standar emas. Memungkinkan investor membeli pecahan emas yang lebih tepat membuat pasar logam mulia berfungsi lebih mirip pasar sekuritas.

Beberapa perusahaan telah menciptakan apa yang disebut token emas: aset digital yang didukung oleh emas fisik yang bertujuan mengaitkan harga dengan nilai pasar emas.

Karena setiap metode semakin digital, investor memiliki kemampuan mengakses data rantai pasokan yang sebelumnya tidak dapat diakses seperti informasi sumber, tambang spesifik, lokasi geografis, dan model tata kelola ESG yang diikuti tambang tersebut. Informasi ini dapat diakses melalui ORIGINS milik Tradewind, solusi pelacakan rantai pasokan.

Apakah klien dapat menerima pengiriman fisik emas, dan apakah ada batasan geografis untuk hal ini?

Klien Tradewind dapat meminta pengiriman fisik emas melalui dealer resmi mereka, serupa dengan cara investor dapat meminta berbagai bentuk sekuritas melalui broker. Kepemilikan emas digital juga memungkinkan investor memperoleh manfaat yang sama seperti berinvestasi dalam emas fisik termasuk akuisisi fisik logam. Fitur ini kemungkinan akan menarik bagi pihak lawan yang mungkin perlu menunjukkan kemampuan mengambil kepemilikan aset mereka secara fisik.

Apakah ada hal lain yang ingin Anda bagikan tentang Tradewind Markets?

Pasar logam mulia siap untuk berubah dan kami memiliki cetak biru yang ada untuk memandu kami ke sana. Kami tidak perlu menunggu konsensus pasar ketika teknologi yang tepat sudah ada saat ini. Di Tradewind, kami memiliki rencana berani — namun pragmatis dan dapat dicapai — untuk memberikan pasar emas infrastruktur yang diperlukan agar menjadi lebih aman, tahan banting, dan hemat biaya.

Terima kasih atas wawancara yang luar biasa, pembaca yang ingin mengetahui lebih lanjut dapat mengunjungi Tradewind Markets.