Sorotan

Berinvestasi pada Tembaga: Logam yang Menggerakkan AI dan Energi Bersih

mm
Diterbitkan
Diperbarui
Tambahkan Securities.io ke sumber pilihan Anda di Google
Pengungkapan: Securities.io dapat menerima kompensasi saat Anda memakai tautan ke produk yang kami ulas. Hal ini tidak memengaruhi penilaian editorial kami. Kami bukan penasihat investasi terdaftar; ini bukan saran investasi. Baca pengungkapan afiliasi kami.

Mengapa Tembaga Lebih Penting Dari Sebelumnya

Pada awal sejarah manusia, beberapa orang menemukan bahwa batu khusus mengandung logam dan bahwa logam tersebut dapat dilelehkan dan dimurnikan. Karena titik leleh yang lebih rendah dan deteksi urat bijih yang relatif mudah, emas dan tembaga menjadi salah satu logam pertama yang diproses.

Selama ribuan tahun, tembaga dan kemudian perunggu (paduan tembaga + timah) merupakan logam paling penting di Bumi. Mereka menjadi dasar setiap alat dan senjata serta menciptakan jaringan perdagangan internasional pertama, dengan timah dari Kepulauan Britania atau Asia Tengah yang sampai ke Mesir dan Irak modern.

Sumber: Phys.org

Setelah penemuan peleburan besi, tembaga menjadi logam yang jauh kurang strategis, karena secara bertahap dipindahkan ke koin bernilai rendah, perhiasan, aksesori, atap, dll.

Hal ini berlangsung hingga revolusi industri, dan penemuan listrik, karena tembaga merupakan konduktor listrik yang sangat baik. Secara praktik, emas bahkan lebih baik, tetapi tembaga satu‑satunya yang cukup murah untuk penggunaan praktis, sementara aplikasi listrik emas terbatas pada jumlah kecil dalam chip komputer.

Sekarang, tembaga lebih dibutuhkan daripada sebelumnya, terutama karena tren elektrifikasi segala hal: produksi energi, transportasi, industri berat, pemanasan & pendinginan, dll.

Jadi, bagi investor, berinvestasi pada tembaga berhubungan erat dengan berinvestasi pada energi terbarukan, kendaraan listrik, dll. Dan tampaknya kita mungkin membutuhkan jauh lebih banyak tembaga daripada yang dapat diproduksi industri saat ini.

Gambaran Pasar Tembaga Global

Dari Mana Tembaga Berasal: Bijih Utama dan Lokasi Penambangan

Tembaga dapat ditemukan dalam banyak bentuk deposit mineral, biasanya dalam bentuk teroksidasi, yang memberi warna kehijauan.

Di antara bijih tembaga yang paling penting adalah chalcopyrite (tembaga‑besi‑sulfur CuFeS2), bornite (tembaga‑besi‑sulfida Cu5FeS4), malachite (tembaga‑karbonat Cu2CO3(OH)2), dan chalcocite (tembaga sulfida Cu2S), serta lainnya.

Chalcopyrite adalah yang paling melimpah dan secara historis telah menjadi sumber tambang tembaga paling menguntungkan. Bijih sulfida tembaga dapat sangat terkonsentrasi, tetapi jarang dan lebih mahal untuk diproses menjadi logam murni.

Sumber: Britannica

Tembaga dapat ditemukan di seluruh dunia, tetapi sumber daya paling melimpah berada di Amerika, mengikuti pegunungan Andes dan Rocky, terutama karena deposit ini cenderung memiliki konsentrasi tinggi, menjadikannya lebih ekonomis untuk ditambang.

Secara jelas, tiga negara produsen tembaga terbesar adalah Chili, Peru, dan Kongo, diikuti oleh China, Amerika Serikat, Rusia, dan Australia.

Apa yang Mendorong Harga Tembaga?

Seperti kebanyakan komoditas, harga tembaga dipengaruhi oleh keseimbangan antara penawaran dan permintaan. Secara keseluruhan, logam ini telah tampil baik dalam beberapa tahun terakhir, terutama sejak 2021.

Sumber: MacroTrends

Karena tembaga adalah logam industri yang esensial, harganya sangat terkait dengan kesehatan ekonomi global. Ia telah mendapat julukan “Dr. Copper” di kalangan pedagang, dengan surplus tembaga dianggap sebagai tanda resesi dalam ekonomi riil. Sebaliknya, harga tinggi dan kekurangan menandakan aktivitas industri yang kuat.

Keterbatasan Pasokan Tembaga dan Tren Penambangan

Produksi tahunan tembaga berada pada 23 juta metrik ton pada 2024.

Kemungkinan banyak deposit tembaga terbesar dan paling mudah dieksploitasi sudah ditemukan. Ide ini didukung oleh rendahnya jumlah penemuan baru dalam beberapa tahun terakhir, meskipun penambang tembaga memiliki anggaran eksplorasi yang sangat tinggi sejak 2005.

Dalam praktiknya, tidak ada penemuan signifikan deposit tembaga besar sejak 2015.

Rendemen cadangan tembaga yang rendah ini diperparah oleh menurunnya kualitas beberapa aset penambangan tembaga terbaik di dunia, terutama tambang di Chili, yang telah melihat konsentrasi bijih tembaga yang ditambang berkurang lebih dari setengah sejak 1999.

Seiring menurunnya kadar bijih, eksploitasi menjadi lebih mahal, memerlukan harga yang lebih tinggi untuk mempertahankan produksi.

Diperkirakan tidak kurang dari $2,1 triliun investasi diperlukan selama 25 tahun ke depan untuk memenuhi permintaan tembaga.

Sejauh ini, tambang yang ada dan yang direncanakan tampaknya tidak cukup untuk memenuhi permintaan dalam 10‑15 tahun ke depan.

Sumber: IEA

Pertumbuhan Permintaan Tembaga: China, AI, Kendaraan Listrik, dan Energi Bersih

Karena pentingnya dalam teknologi hijau dan barang industri secara umum, tidak mengherankan bahwa konsumen tembaga terbesar adalah China, dengan lebih dari setengah konsumsi dunia.

Diikuti oleh kekuatan industri besar lainnya, seperti Amerika Serikat, Jerman, Jepang, dan Korea Selatan.

Sumber: GlobalX ETF

China juga bertanggung jawab atas 46 % pemurnian tembaga global, sehingga sebagian besar konsumsi berasal dari bijih mentah yang diimpor ke China dan diproses di dalam negeri.

Permintaan tembaga diperkirakan akan tumbuh cepat, terutama didorong oleh ekspansi jaringan listrik dan teknologi bersih, sementara konstruksi dan sumber permintaan lainnya tetap stabil atau tumbuh sedikit.

Sumber: IEA

“Ketika kita melihat ke tahun 2050, kami memperkirakan permintaan tembaga global akan meningkat 70 % menjadi 50 juta ton per tahun.

Hal ini akan didorong oleh peran tembaga dalam teknologi yang ada dan yang sedang berkembang, serta tujuan dekarbonisasi dunia,”

Rag Udd – Kepala Pejabat Komersial BHP

Faktor lain dalam pertumbuhan permintaan tembaga adalah peningkatan keseluruhan konsumsi energi dan pembangkit listrik, sebagai hasil dari perkembangan negara‑negara besar seperti China, Asia Tenggara, India, dll. Kekuatan komputasi juga membutuhkan banyak tembaga untuk aplikasi AI, blockchain, konektivitas 5G, dll.

Sumber: BHP

Karena permintaan yang terus tumbuh dan tidak ada tambang baru signifikan yang dibuka, industri tembaga telah mengalami defisit pasokan kronis sejak 2022, dengan defisit semakin dalam dalam dua tahun terakhir.

Sumber: Mining.com

Daur Ulang Tembaga: Memenuhi Permintaan Secara Berkelanjutan

Selain penambangan, daur ulang menjadi sumber tambahan tembaga yang penting. Saat ini menyumbang sekitar sepertigard permintaan tembaga dunia.

Secara teoritis, tembaga dapat didaur ulang 100 %, yang seharusnya mengurangi tekanan pada penambangan baru untuk menyediakan logam kunci ini dalam jangka panjang. Daur ulang juga menghemat hingga 85 % energi yang diperlukan untuk memproduksi tembaga.

Dalam praktiknya, tembaga tidak selalu didaur ulang dengan baik, baik karena ditemukan dalam jumlah kecil di antara logam lain, atau karena praktik daur ulang dan pengelolaan sampah yang buruk, dengan tingkat pemulihan hanya 32 % saat ini.

Dengan mengintegrasikan teknologi pemrosesan canggih serta meningkatkan tingkat daur ulang secara signifikan, sekitar dua pertiga limbah tembaga akhir‑hidup yang baru tersedia dapat dipulihkan dan didaur ulang pada tahun 2040

Sumber: World Resources Institute

Perubahan legislatif signifikan juga dibuat untuk membantu memulihkan lebih banyak logam. Misalnya, di Uni Eropa, Direktif Kendaraan Akhir‑Hayat mewajibkan semua kendaraan akhir‑hayat mencapai minimal 95 % pemulihan dan 85 % daur ulang berdasarkan berat rata‑rata mereka, termasuk material seperti tembaga.

Industri Kunci yang Mendorong Permintaan Tembaga

Tembaga dalam Sistem Pemanasan dan Pendinginan

Tembaga tidak hanya konduktor listrik yang sangat kuat, tetapi juga konduktor panas yang luar biasa. Inilah mengapa ia digunakan dalam jumlah besar pada sistem pendingin udara dan pompa panas.

Kompressor pendingin udara tipikal dapat mengandung antara 1 hingga 5 pon tembaga tergantung pada ukuran dan kompleksitasnya. Karena sebagian besar “Global South” berkembang dengan cepat, ini menjadi sumber permintaan yang kuat.

Hingga 21 kg/46 lb tembaga dapat ditemukan dalam evaporator, kondensor, kompressor, pipa, sambungan, kontrol, dan kabel sensor pompa panas.

Sebagai 43 % konsumsi energi rumah tangga AS untuk pemanasan ruang tinggal dan air, dan 31 % rumah tangga Eropa, elektrifikasi sektor‑sektor ini dari gas alam akan menjadi hampir sama pentingnya bagi permintaan tembaga seperti kendaraan listrik dan penerapan energi terbarukan.

Peran Tembaga dalam Energi Terbarukan dan Teknologi Hijau

Tembaga adalah logam paling penting untuk teknologi hijau secara keseluruhan, dengan peran tinggi dalam fotovoltaik, tenaga angin, jaringan listrik, kendaraan listrik, dan penyimpanan energi.

Sumber: GlobalX ETF

Instalasi energi surya mengkonsumsi sekitar 5,5 ton tembaga per MW kapasitas nominal.

Seiring energi surya menjadi semakin murah, konsumsi tembaga per MW tidak berkurang secara signifikan, karena sebagian besar diperlukan untuk kabel, kawat, dan transfer listrik secara keseluruhan, yang tidak mudah ditingkatkan melalui inovasi teknologi, berlawanan dengan efisiensi komponen fotovoltaik.

Sebuah turbin angin 3 MW mengkonsumsi sekitar 4,7 ton tembaga, dengan kira‑kira setengahnya digunakan untuk kabel & kawat, sisanya pada turbin dan transformator.

Hal ini belum sepenuhnya mencerminkan konsumsi tembaga masa depan oleh proyek angin, karena proyek terbesar industri diperkirakan akan menjadi proyek angin lepas pantai dalam beberapa tahun mendatang. Angin lepas pantai mengkonsumsi jauh lebih banyak tembaga, hingga 10‑11 ton per MW, karena kabel yang jauh lebih panjang, yang menyerap hingga 80 % tembaga yang digunakan dalam proyek‑proyek tersebut.

Sumber: Copper.org

Bagaimana Kendaraan Listrik Mendorong Konsumsi Tembaga

Tembaga adalah elemen kunci mobil listrik dan kendaraan listrik lainnya, dengan kabel, kontrol elektronik lebih banyak, dan paket baterai menjadi konsumen utama.

Sebuah mobil listrik rata‑rata mengandung hampir hingga 100 kg/200 lb tembaga, atau 2‑3 kali lebih banyak daripada mobil berbahan bakar fosil. Rasio ini bahkan lebih tinggi untuk kendaraan berat seperti bus dan truk.

Jadi secara keseluruhan, elektrifikasi transportasi akan menjadi penggerak utama konsumsi tembaga ke depan. Perlu dicatat bahwa kendaraan hibrida jauh kurang menuntut tembaga, sehingga skala adopsi mereka untuk menggantikan mobil ICE (Internal Combustion Engine) akan penting.

Jaringan Listrik dan Ledakan Penyimpanan: Transisi Berat Tembaga

Tembaga sudah umum digunakan dalam konstruksi untuk kabel di dalam bangunan.

Elektrifikasi transportasi, industri, dan pemanasan membutuhkan daya jauh lebih besar. Dan hal ini memerlukan banyak stasiun pengisian, transformator, dll., yang semuanya menggunakan banyak tembaga.

Namun perlu dicatat bahwa saluran listrik jarak jauh tidak mengkonsumsi banyak tembaga, karena biasanya terbuat dari aluminium.

Selain itu, energi terbarukan memerlukan banyak penyimpanan baterai untuk berfungsi karena intermitensi alami produksi energi mereka, hanya ketika angin bertiup atau matahari bersinar.

Semua jenis baterai memerlukan sejumlah besar tembaga, sekitar 440‑540 pon per MW kapasitas. Bahkan hidro‑pompa memerlukan 320 pon per MW, sebagian besar berasal dari pompa listrik kuat yang dibutuhkan penyimpanan energi ini.

Jika kita beralih ke jaringan listrik yang sebagian besar didukung energi terbarukan, sistem baterai dapat menjadi sumber permintaan tembaga sebesar jaringan listrik itu sendiri.

AI, Pusat Data, dan Tembaga: Koneksi Komputasi

AI dan komputasi, secara umum, juga merupakan konsumen tembaga besar. Hal ini berlaku di semua tingkatan, mulai dari tembaga dalam chip hingga kabel daya dan pendingin panas yang menjaga server agar tidak rusak akibat panas yang dihasilkan.

Sebagai contoh, fasilitas pusat data Microsoft senilai US$500 juta di Chicago menemukan bahwa mereka menggunakan 2.177 ton tembaga, setara dengan 27 ton tembaga per megawatt daya yang diterapkan. Saat ini, kapasitas daya pusat data sekitar 55 GW, dan dapat meningkat menjadi 84 GW pada 2027, atau setara dengan tambahan permintaan tembaga global sebesar 810.000 ton.

“Saat ini, pusat data menyumbang kurang dari 1 % permintaan tembaga, tetapi diperkirakan akan menjadi 6‑7 % pada tahun 2050.”

Vandita Pant – Kepala Keuangan BHP

Penggunaan Lain Tembaga: Konstruksi, Kesehatan, dan Lainnya

Selain kabel, tembaga juga digunakan dalam pipa, terutama pipa di dalam bangunan. Kadang‑kadang juga dipakai untuk atap, talang, selokan, dll.

Logam merah ini juga memiliki aktivitas antibakteri, dan dapat membantu membatasi penyebaran penyakit di rumah sakit jika dipakai untuk gagang pintu. Karena alasan yang sama, tembaga kadang dipakai dalam akuakultur, karena juga tahan korosi.

Alternatif Tembaga: Dapatkah Pengganti Mengurangi Permintaan?

Karena harga tembaga naik dan kekurangan diperkirakan, banyak industri mencari alternatif potensial.

Salah satu cara adalah mengganti tembaga dengan logam lain yang memiliki kapasitas serupa. Hal ini terutama memungkinkan dengan aluminium, yang memiliki konduktivitas listrik dan termal yang relatif mirip. Misalnya, aluminium merupakan kandidat baik untuk menggantikan tembaga dalam semua aplikasi berfokus pada panas, seperti pompa panas, pendingin udara, dan manajemen panas pusat data.

Anda dapat membaca lebih lanjut tentang potensi investasi aluminium dalam laporan terkait “Berinvestasi pada Aluminium: Logam Masa Depan”.

Cara lain untuk mengurangi kebutuhan tembaga adalah menggantinya dengan material lain atau mengadopsi teknologi berbeda yang membutuhkan lebih sedikit tembaga. Misalnya, meskipun masih lebih intensif karbon dibandingkan kendaraan listrik, kendaraan hibrida dapat membantu mengurangi emisi tanpa menuntut permintaan tembaga yang eksplosif.

Akhirnya, menggunakan lebih sedikit tembaga untuk aplikasi yang sama sambil mempertahankan fungsi yang sama, berkat desain yang lebih efisien, merupakan opsi. Manufaktur aditif (pencetakan 3D) dapat membantu dalam tugas ini, terutama untuk solusi transfer panas yang lebih efisien dengan menggunakan lebih sedikit logam.

Pikiran Akhir: Tembaga sebagai Investasi Strategis

Tembaga kembali menjadi salah satu logam terpenting bagi peradaban manusia, dan kemungkinan akan tetap demikian selama kita menggunakan listrik dan perlu memindahkan panas untuk kebutuhan manusia serta tujuan industri.

Tren elektrifikasi transportasi, pemanasan, dan industri akan memerlukan lebih banyak tembaga, tidak hanya untuk memberi daya pada aplikasi‑aplikasi tersebut tetapi juga untuk menghasilkan listrik dan menyimpan energi tersebut, terutama jika kita ingin jaringan energi kita berbasis pada energi terbarukan.

Sementara itu, tambang yang ada sudah tidak cukup untuk menyesuaikan konsumsi, dengan defisit pasokan yang terus tumbuh. Tren ini diperkirakan akan berlanjut, terutama karena selain transisi energi, kebutuhan komputasi yang meningkat untuk AI dan aplikasi teknologi lainnya juga menuntut lebih banyak tembaga.

Hal ini dapat menjadi peluang bagi investor untuk bertaruh pada perusahaan dengan cadangan tembaga yang cukup dan/atau produksi baru yang akan datang dari beberapa tambang tembaga baru yang langka atau perluasan tambang yang ada.

Berinvestasi pada Penambangan Tembaga

Freeport-McMoRan

FCX Grafik Harga

Walaupun banyak perusahaan tambang memproduksi tembaga, hanya sedikit yang fokus utama pada tembaga. Bahkan begitu, mereka biasanya juga memproduksi logam lain, karena bijih tembaga biasanya kaya akan logam lain.

Inilah kasus Freeport, produsen tembaga dengan eksposur signifikan terhadap emas.

Perusahaan ini dimulai sebagai spin‑off dari perusahaan induk sebelumnya setelah penemuan deposit tembaga dan emas Grasberg di Papua, Indonesia.

Ia memproduksi setiap tahun sekitar 4 miliar pon tembaga, atau 2 miliar ton, hampir 8 % dari output global. Ia juga memproduksi 1,8 juta ons emas pada 2024, dan 78 juta pon molibdenum.

Portofolio aset perusahaan mencakup distrik mineral Grasberg di Indonesia, salah satu deposit tembaga dan emas terbesar di dunia; serta operasi signifikan di Amerika, termasuk distrik mineral Morenci berskala besar di Amerika Utara dan operasi Cerro Verde di Amerika Selatan.

Sumber: Opportimes

Operasi AS perusahaan mewakili 1/3rd produksi perusahaan, dan sekitar 70 % produksi tembaga AS, menjadikannya pilihan yang baik dalam konteks tarif AS dan perintah eksekutif Gedung Putih yang menyebut tembaga sebagai material kritis pada Februari 2025.

Sisa produksi tembaga terbagi antara Indonesia dan Amerika Selatan, dengan produksi emas berasal secara eksklusif dari tambang Grasberg di Indonesia.

Walaupun secara keseluruhan, industri tembaga tidak tumbuh banyak, dan jelas tidak cukup untuk memenuhi permintaan yang meningkat, hal ini tidak berlaku bagi Freeport sendiri. Perusahaan memiliki pipeline proyek yang kuat yang pada akhirnya akan menambah produksi 2,5 miliar tembaga per tahun, terutama di AS, dan 0,5 juta ons emas per tahun dari Indonesia.

Jadi ini menempatkan Freeport pada posisi memiliki belanja modal besar dalam beberapa tahun mendatang, namun sebagian besar bersifat diskresi. Jika harga tembaga turun, misalnya akibat resesi global, perusahaan dapat dengan cepat mengurangi rencana ekspansi dan menghemat kas.

Freeport juga berupaya meningkatkan profil lingkungan, terutama dengan mengganti produksi listrik di Grasberg dari batu bara ke turbin gas 265 MW.

Sejak 2021, perusahaan telah mendistribusikan hingga US$5 miliar kepada pemegang saham, sebagian besar berupa dividen (61 %) dan pembelian kembali saham (39 %).

Perusahaan relatif aman terkait utang, tanpa pembayaran signifikan sebelum 2027, dan sebagian besar utang jatuh tempo pada 2031 atau lebih lama.

Secara keseluruhan, Freeport-McMoRan sebagian besar merupakan saham bagi investor yang mencari eksposur pada tembaga, dengan pendapatan tambahan dari produksi emas, serta profil risiko terdiversifikasi melalui produksi yang tersebar di Amerika Utara, Amerika Selatan, dan Indonesia.

Berita dan Perkembangan Saham Freeport-McMoRan Terbaru

mm

Jonathan adalah mantan peneliti biokimia yang bekerja dalam analisis genetik dan uji klinis. Ia kini menjadi analis saham dan penulis keuangan dengan fokus pada inovasi, siklus pasar, dan geopolitik dalam publikasinya 'The Eurasian Century'.