Honeywell (HON): Keunggulan Industri & Komputasi Kuantum

Peran Honeywell sebagai Penggerak Teknologi

Sebagian perusahaan teknologi berspesialisasi pada satu jenis teknologi atau pasar tertentu dan menjadi merek yang dikenal pelanggan di seluruh dunia, seperti Boeing (BA ), Apple (AAPL ), dan Tesla (TSLA ).

Perusahaan lain lebih berperan sebagai pendukung teknologi dengan menyediakan baut dan mur secara kiasan yang digunakan perusahaan lain untuk membuat produk konsumen.

Honeywell adalah salah satunya. Perusahaan ini memproduksi berbagai bahan kimia khusus, sensor, perangkat lunak keamanan siber, sistem keselamatan, avionik, dan solusi otomasi.

Sebagian besar pabrik dan pusat riset dunia menggunakan produk tersebut dalam suatu bentuk, sehingga membentuk struktur pendukung tak terlihat bagi peradaban industri.

Selain kegiatan tersebut, Honeywell juga mendukung Quantinuum, salah satu perusahaan komputasi kuantum terkemuka yang dengan cepat menjadi pesaing serius di bidang AI kuantum yang sedang berkembang.

Pendiri & Evolusi: Sejarah Honeywell

Honeywell didirikan pada 1906 untuk memproduksi dan memasarkan generator bersegel merkuri, sebuah perangkat pemanas air. Melalui serangkaian akuisisi, perusahaan tumbuh cepat dan menjadi pemimpin industri dalam otomasi awal serta instrumen ilmiah.

Selama Perang Dunia II, perusahaan mulai memproduksi komponen elektronik dan sensor untuk militer, terutama periskop, penstabil kamera, dan autopilot yang digunakan dalam pengeboman atom Jepang.

Kegiatan untuk militer Amerika Serikat meluas selama Perang Dingin. Honeywell meningkatkan sistem autopilot pesawat, pemandu rudal, bom tandan, napalm, dan ranjau.

Bisnis sensor membangun posisi kuat dalam peralatan dan kendali industri, didukung keahlian teknis serta reputasi yang diperoleh dari peralatan militer dan kedirgantaraan.

Honeywell sudah aktif di bidang komputasi sejak 1955, tetapi tidak terlalu berhasil bersaing dengan IBM (IBM ) dan keluar dari sektor tersebut pada 1991.

GE hampir mengakuisisi Honeywell pada 2000, tetapi Komisi Eropa akhirnya memblokir merger itu. Kini Honeywell adalah konglomerat besar di bidang peralatan industri, walaupun tampaknya akan memisahkan kegiatannya, serupa dengan pemecahan GE baru-baru ini menjadi GE Aerospace (GE ), GE Healthcare (GEH ), dan GE Vernova (GEV ).

Honeywell dalam Angka: Pendapatan & Tenaga Kerja

Dengan lebih dari 102.000 karyawan dan penjualan $38 miliar pada 2024, Honeywell merupakan perusahaan global besar. Bisnisnya terbagi menjadi tiga segmen: otomasi, penerbangan, dan transisi energi.

Otomasi dan penerbangan/kedirgantaraan menyumbang sebagian besar penjualan dan laba.

Sumber: Honeywell

Walaupun benar-benar global, Honeywell memiliki posisi jauh lebih kuat di Amerika Utara, tempat separuh penjualannya terjadi; Amerika Serikat sendiri menyumbang 45%. Berbeda dari banyak perusahaan industri B2B lain, Honeywell lebih banyak menghasilkan uang dari penjualan produk langsung daripada bahan habis pakai dan layanan purnajual.

Sumber: Honeywell

Penjualan purnajual teknologi kedirgantaraan serta segmen pertahanan dan antariksa merupakan kegiatan individual terbesar, diikuti otomasi bangunan dan material canggih.

Sumber: Honeywell

Mengapa Honeywell Membagi Menjadi Tiga Perusahaan

Investor Honeywell saat ini perlu mengetahui bahwa konglomerat tersebut berencana memisahkan diri menjadi tiga entitas pada akhir 2026.

Perusahaan yang dihasilkan adalah Automation, Aerospace, dan Advanced Materials.

Langkah ini mengikuti tren umum pemecahan konglomerat yang dibentuk pada dekade sebelumnya dan telah menumpuk terlalu banyak birokrasi serta kelambanan organisasi, seperti yang baru-baru ini terjadi pada GE.

Selain itu, pada akhirnya hanya ada sedikit sinergi antarsektor karena masing-masing memiliki rantai pasokan terintegrasi dan basis teknologi sendiri.

Dinamika pasar, intensitas modal, dan durasi siklus industri setiap segmen juga berbeda. Setelah dipisahkan, masing-masing entitas dapat menanganinya dengan strategi khusus.

Sumber: Honeywell

Bagi pemegang saham Honeywell saat ini, perubahan ini belum tentu besar. Pemisahan diperkirakan sepenuhnya bebas pajak dan saham setiap perusahaan baru akan dibagikan kepada mereka.

Paling jauh, volatilitas jangka pendek mungkin muncul karena sebagian pemegang saham hanya ingin berfokus pada bagian tertentu setelah pemisahan.

Karena itu, setiap segmen sudah dapat dianalisis sebagai perusahaan tersendiri meskipun pemisahan efektifnya terjadi kemudian.

Pendalaman Segmen: Otomasi Honeywell

IoT Industri & Solusi Pabrik Berbasis AI

Segmen ini sebelumnya dibagi menjadi otomasi bangunan dan otomasi industri, tetapi keduanya akan tetap bersama dalam perusahaan hasil pemisahan.

Walaupun aplikasi dan pasarnya sangat berbeda, teknologi di balik kedua bentuk IoT (Internet of Things) relatif serupa.

Dalam otomasi industri, penggabungan dengan teknologi AI sudah berlangsung dan lini produksi otomatis membutuhkan sensor serta titik data sebanyak mungkin.

Hal ini memungkinkan solusi canggih seperti kembaran digital pabrik, stasiun kerja yang dioperasikan dari jarak jauh, atau konsep HIVE: Highly Integrated Virtual Environment.

Sumber: Honeywell

Integrasi vertikal Honeywell dapat menjadi keunggulan kuat karena solusi AI yang ditawarkan bisa disesuaikan secara tepat dengan sensor dan data yang dikumpulkan.

Pengalaman puluhan tahun bekerja dengan klien industri di hampir semua sektor ekonomi juga membantu mengenali kebutuhan pelanggan. Hubungan kerja yang sudah mapan turut meningkatkan penjualan.

Sektor ini seharusnya diuntungkan oleh tren reindustrialisasi negara Barat, terutama Amerika Serikat, dengan digitalisasi dan otomasi sebagai solusi paling mungkin untuk mengimbangi biaya tenaga kerja yang lebih tinggi.

Manajemen Bangunan Pintar & Sistem Keamanan

Segmen ini mencakup beragam solusi, dari keselamatan kebakaran, keamanan siber, dan sistem pengelolaan bangunan hingga sistem pendaratan dan perangkat lunak bandara.

Sistem tersebut dapat memantau berbagai jenis bangunan, mulai dari bandara dan sekolah hingga rumah sakit, properti komersial, dan stadion.

Aspek yang dipantau juga beragam, dari kualitas udara dan konsumsi energi hingga deteksi tembakan serta deteksi dan pengendalian kebakaran.

Sumber: Honeywell

Dalam pengelolaan bangunan, cakupannya dapat meliputi panggilan perawat, pengelolaan kamar tamu, kartu akses pengunjung dan kontraktor, serta pengelolaan jarak jauh.

Pendalaman Segmen: Dirgantara Honeywell

Saat ini bisnis berfokus pada elektronik, mesin, dan sistem mekanis. Cakupannya meliputi radar cuaca, roda, sistem pengereman, elektronik avionik, dan sensor. Segmen ini juga memiliki mesin yang dapat membakar bahan bakar penerbangan berkelanjutan (SAF), yang menurunkan emisi karbon 80% dibanding bahan bakar jet.

Elektronik dan mesin menyumbang sebagian besar pendapatan kegiatan ini, yakni 64%.

Sumber: Honeywell

Secara historis Honeywell memproduksi banyak sistem pendukung pesawat sipil maupun militer. Masing-masing tidak selalu paling rumit, tetapi secara keseluruhan sangat penting.

Sumber: Honeywise

Perusahaan kini memasuki teknologi baru, terutama penerbangan listrik atau mobilitas udara, dengan drone raksasa sebagai bentuk “mobil terbang” pertama yang layak diwujudkan.

Inovasi lanjutan seperti kendali kokpit yang lebih canggih, kendali ketinggian berbasis ruang angkasa, dan pengelolaan panas yang lebih baik merupakan bagian penting pesawat baru, termasuk model sangat canggih seperti F-35.

Sumber: Honeywell

Segmen ini seharusnya mendapat manfaat besar dari sejumlah tren mendasar:

• Semakin pentingnya drone dan sistem senjata otonom.
• Elektrifikasi sistem penerbangan.
• Kemajuan navigasi presisi yang dipandu GPS atau laser.
• Kenaikan anggaran pertahanan di tengah ketegangan internasional yang terus meningkat.

Pendalaman Segmen: Material Canggih Honeywell

Saat ini Advanced Materials adalah segmen terkecil, tetapi memiliki potensi pertumbuhan besar karena terkait erat dengan elektrifikasi dan energi terbarukan.

Bagian bisnis ini mencakup material khusus: bahan kimia yang dilindungi kekayaan intelektual dengan lebih dari 10.000 paten aktif. Produk ini digunakan untuk pendinginan, serat khusus untuk pelindung (Spectra®), adsorben gas, katalis petrokimia, berbagai bahan kimia riset, penanda fluoresen, senyawa fluorida antikorosi, film plastik industri, lilin, perekat, dan cat.

Material dan bahan kimia perusahaan juga dapat digunakan untuk baterai dan penyimpanan energi, penangkapan karbon, serta pemrosesan LNG.

Sumber: Honeywell

Bahan bakar penerbangan berkelanjutan (SAF) dan hidrogen juga termasuk dalam bisnis ini, dengan SAF sebagai bagian yang saat ini paling maju. Teknologi yang memungkinkan produksi diesel berkelanjutan untuk truk dan traktor juga dapat menjadi bagian yang berkembang.

Quantinuum: Spin-Off Komputasi Kuantum Honeywell

Quantinuum adalah perusahaan komputasi kuantum yang berbasis teknologi ion terperangkap. Perusahaan ini lahir dari merger Honeywell Quantum Solutions dan Cambridge Quantum, mitra Microsoft dalam komputasi kuantum awan.

Manajemen Honeywell sering tidak menyebut segmen ini dalam presentasi karena untuk saat ini sebagian besar masih berupa teknologi prospektif dengan sedikit pendapatan.

Hal itu dapat segera berubah karena persaingan membangun komputer kuantum pertama untuk penggunaan nyata semakin memanas.

Industri ini menghadapi persaingan dua teknologi: ion terperangkap dengan jumlah qubit rendah tetapi hasil sangat andal, dan komputer kuantum superkonduktor. Pendekatan kedua disukai kebanyakan raksasa teknologi, dari Microsoft (MSFT ) dengan Majorana hingga Google (GOOGL ) dan IBM (IBM ).

Raksasa teknologi memiliki dana yang cukup untuk mengembangkan komputasi kuantum superkonduktor secara perlahan selama 10–20 tahun. Mereka memilihnya karena teknologi ini paling mungkin suatu hari dapat diskalakan hingga puluhan ribu qubit.

Lama sekali teknologi itu dianggap sebagai satu-satunya cara mencapai daya komputasi yang diperlukan untuk aplikasi nyata.

IPO Quantinuum

Anggapan itu mungkin tidak benar. Serangkaian inovasi dapat segera mengubah cara komputer kuantum dibuat, dengan teknologi ion terperangkap memimpin:

• Meningkatkan kemampuan menghubungkan komputer kuantum yang lebih kecil berkat teleportasi kuantum foton tunggal, sistem operasi kuantum QNodeOS, dan penyambungan berantai komputer kuantum yang sangat efisien.
• Kasus nyata pertama ketika komputasi kuantum memecahkan masalah lebih baik daripada komputer biasa. Kasus tersebut adalah pelatihan jaringan saraf AI, tugas yang sangat haus komputasi dan permintaannya melonjak.

Quantinuum kini aktif mengejar sasaran “AI Kuantum Generatif”, dengan berbagai perkembangan di titik temu AI, fotonik, dan komputer kuantum ion terperangkap.

Hal ini seharusnya mengarah pada IPO perusahaan yang 52% dimiliki Honeywell, setelah putaran pendanaan menilainya sebesar $5 miliar. Pendiri Ilyas Khan dilaporkan memiliki sekitar 20%. Pemegang saham lain meliputi JSR Corporation, Mitsui, Amgen (AMGN ), IBM, dan JP Morgan.

Potensi IPO Quantinuum setelah restrukturisasi dan pemisahan Honeywell yang lebih luas diperkirakan dapat bernilai hingga $20 miliar, sekitar sepertujuh nilai total Honeywell, dan mungkin berlangsung antara 2026 dan 2027.

Kinerja Keuangan & Pengembalian Pemegang Saham

Penjualan, EPS, dan Arus Kas

Penjualan Honeywell masih tumbuh solid, meningkat $3,4 miliar sejak 2022, sementara arus kas bebas bertambah $600 juta dalam periode yang sama.

Sumber: Honeywell

Secara keseluruhan, imbal hasil atas modal yang diinvestasikan perusahaan berada di kisaran 15%–19% sejak 2017. Belanja litbang dan belanja modal sebesar 8%–10% seharusnya membantu mempertahankan posisi kompetitif perusahaan.

Kebijakan Pengembalian kepada Pemegang Saham

Manajemen dan strategi perusahaan sangat berfokus pada imbal hasil bagi pemegang saham. Hal ini dilakukan melalui pembelian kembali saham, dengan komitmen lebih dari $13 miliar pada 2023–2025, serta dividen, dengan komitmen $9 miliar pada periode yang sama. Sejak 2010, dividen telah dinaikkan sedikitnya 15 kali.

Sumber: Honeywell

Jumlah saham beredar turun dari sekitar 760 juta pada 2017 menjadi 650 juta pada 2024.

Pembelian kembali saham dan dividen sama-sama ditopang oleh pertumbuhan laba per saham yang konsisten, dengan tingkat pertumbuhan majemuk tahunan 10% sejak 2004.

Sumber: Honeywell

Berita dan Perkembangan Saham Honeywell (HON) Terbaru

Kesimpulan: Apakah Honeywell Layak Dibeli pada 2025?

Honeywell adalah raksasa industri yang produknya mendukung banyak industri lain, terutama sektor kedirgantaraan dan manufaktur, serta bioteknologi, pusat data, minyak dan gas, utilitas, dan lainnya.

Honeywell merupakan kontraktor pertahanan penting yang memproduksi sensor utama, sistem propulsi, komunikasi, autopilot, avionik, dan radar. Seiring meningkatnya peran drone dan mobilitas udara listrik berukuran kecil, perusahaan memiliki peluang ekspansi di bidang tempatnya dapat bersaing langsung dengan perusahaan kedirgantaraan yang lebih besar.

Di sisi lain, kekayaan intelektual bernilai tinggi pada bahan kimia utama untuk refrigeran, tekstil berkekuatan sangat tinggi, dan produk terkait energi membentuk aliran pendapatan yang bernilai dan stabil.

Dalam waktu lama Honeywell merupakan konglomerat dengan sejumlah bagian yang tidak benar-benar saling terhubung. Berkat reorganisasi dan pemisahan yang direncanakan pada 2026, para pemegang sahamnya akan segera dapat menentukan bagian perusahaan mana yang lebih mereka pilih.

Sebagai nilai tambah, saham Honeywell juga memberi akses tidak langsung ke Quantinuum, perusahaan komputasi kuantum yang baru-baru ini mencatat kemajuan mengesankan dalam menemukan kasus penggunaan pertama komputer kuantum, ketika pelatihan model AI semakin membutuhkan daya komputasi yang lebih efisien dan hemat energi.