Honeywell (HON): Keunggulan Industri & Komputasi Kuantum

Peran Honeywell sebagai Pemungkin Teknologi

Beberapa perusahaan teknologi mengkhususkan diri pada satu jenis teknologi atau pasar tertentu, menjadi merek terkenal bagi pelanggan di seluruh dunia, seperti Boeing (BA ), Apel (AAPL ), atau Tesla (TSLA ).

Perusahaan lain lebih memungkinkan terwujudnya teknologi, menyediakan baut dan sekrup kiasan yang akan digunakan perusahaan lain untuk memproduksi produk pelanggan.

Honeywell adalah salah satu perusahaan tersebut, yang memproduksi berbagai macam bahan kimia khusus, sensor, perangkat lunak keamanan siber, sistem keselamatan, avionik, solusi otomasi, dll.

Ini akan digunakan dalam kapasitas tertentu oleh sebagian besar pabrik dan pusat penelitian di dunia, membentuk struktur pendukung tak terlihat bagi peradaban industri.

Selain kegiatan ini, Honeywell juga telah menjadi pendukung salah satu perusahaan komputasi kuantum terkemuka, Quantinuum, yang dengan cepat bergerak menjadi pesaing serius dalam bidang AI kuantum yang sedang berkembang.

Pendirian & Evolusi: Sejarah Honeywell

Honeywell didirikan pada tahun 1906 untuk memproduksi dan memasarkan generator segel merkuri, sebuah perangkat pemanas air. Melalui serangkaian akuisisi, perusahaan tersebut tumbuh dengan cepat dan menjadi pemimpin industri dalam bidang otomatisasi awal dan instrumen ilmiah.

Perusahaan ini mulai memproduksi komponen elektronik dan sensor untuk militer pada Perang Dunia II, terutama periskop, stabilisator kamera, dan autopilot yang digunakan dalam pengeboman atom Jepang.

Aktivitas militer AS ini meluas selama Perang Dingin, dengan Honeywell meningkatkan sistem autopilot pesawat, pemandu rudal, bom cluster, napalm, dan ranjau.

Aktivitas di bidang sensor menciptakan kehadiran yang kuat dalam peralatan industri dan kontrol industri, memanfaatkan keahlian teknis dan reputasi perusahaan yang dibangun di bidang peralatan militer dan kedirgantaraan.

Sementara itu, perusahaan ini aktif dalam bidang komputasi sejak tahun 1955, meskipun tidak terlalu sukses dalam bersaing dengan IBM (IBM ), dan keluar dari sektor tersebut pada tahun 1991.

Perusahaan ini hampir diserap oleh GE pada tahun 2000, tetapi Komisi Eropa akhirnya memblokir penggabungan tersebut. Saat ini, perusahaan ini merupakan konglomerat besar dalam peralatan industri, meskipun tampaknya perusahaan ini sedang menuju perpecahan antara kegiatan, yang mengawali perpecahan konglomerat GE baru-baru ini menjadi GE Dirgantara (GE ), Perawatan Kesehatan GE (GEH ), dan GE Vernova (GEV ).

Honeywell dalam Angka: Pendapatan & Tenaga Kerja

Dengan 102,000+ karyawan dan penjualan senilai $38 miliar pada tahun 2024, Honeywell merupakan perusahaan global besar. Perusahaan ini terbagi dalam 3 segmen: otomatisasi, penerbangan, dan transisi energi.

Dari segmen-segmen ini, otomasi dan penerbangan/antariksa menyumbang sebagian besar penjualan dan laba.

Sumber: Honeywell

Meskipun benar-benar mendunia, perusahaan ini masih memiliki kehadiran yang jauh lebih kuat di Amerika Utara, di mana ia menghasilkan setengah dari penjualannya (AS menyumbang 45% dari penjualan). Berbeda dengan banyak perusahaan industri B2B lainnya, Honeywell sebagian besar menghasilkan uang dari penjualan produk secara langsung, lebih banyak dari penjualan barang habis pakai dan layanan purnajual.

Sumber: Honeywell

Penjualan purnajual teknologi kedirgantaraan dan segmen pertahanan & antariksa sejauh ini merupakan aktivitas individual terbesar, diikuti oleh otomatisasi bangunan dan material canggih.

Sumber: Honeywell

Mengapa Honeywell Terbagi Menjadi Tiga Perusahaan

Investor Honeywell saat ini harus menyadari bahwa konglomerat tersebut berencana untuk berpisah menjadi tiga entitas terpisah pada akhir tahun 2026.

Perusahaan yang dihasilkan adalah Otomasi, Dirgantara, dan Material Canggih.

Alasannya adalah bahwa langkah tersebut mengikuti tren umum pemecahan konglomerat yang terbentuk dalam beberapa dekade terakhir, yang telah mengumpulkan terlalu banyak birokrasi dan kelambanan organisasi, seperti yang diilustrasikan baru-baru ini oleh langkah serupa di GE.

Selain itu, berbagai segmen pada akhirnya memiliki sedikit sinergi satu sama lain, masing-masing bekerja dengan rantai pasokan terintegrasi dan basis teknologi sendiri.

Faktor lainnya adalah bahwa dinamika pasar masing-masing segmen ini agak berbeda, dengan intensitas modal, durasi siklus industri, dll. yang berbeda. Setelah dipisahkan, masing-masing entitas akan mampu menangani perbedaan ini dengan strategi yang disesuaikan.

Sumber: Honeywell

Secara keseluruhan, hal ini tidak akan banyak mengubah pemegang saham Honeywell saat ini, karena pemisahan tersebut diharapkan sepenuhnya bebas pajak, dan setiap saham perusahaan yang dihasilkan akan didistribusikan kepada pemegang saham Honeywell.

Paling banter, hal itu mungkin menciptakan volatilitas dalam jangka pendek, karena beberapa pemegang saham mungkin ingin fokus hanya pada beberapa bagian perusahaan setelah dipecah.

Akibatnya, masing-masing segmen ini sudah dapat dianalisis sebagai perusahaan terpisah, dengan pemisahan efektifnya akan terjadi kemudian.

Segmen Deep Dive: Honeywell Automation

Solusi Pabrik Berbasis IoT Industri & AI

Segmen ini dipisahkan menjadi otomasi bangunan dan otomasi industri, tetapi akan tetap bersama di perusahaan yang dipecah di masa mendatang.

Ini karena meskipun aplikasi dan pasarnya sangat berbeda, teknologi di balik kedua bentuk IoT (Internet of Things) relatif serupa.

Dalam kasus otomasi industri, penggabungan dengan teknologi AI sudah berjalan dengan baik, dan lini produksi otomatis membutuhkan sebanyak mungkin sensor dan titik data.

Hal ini memungkinkan penerapan solusi canggih seperti kembaran digital pabrik, stasiun kerja yang dioperasikan dari jarak jauh, atau konsep “HIVE”: Lingkungan Virtual yang Sangat Terintegrasi.

Sumber: Honeywell

Di ruang ini, integrasi vertikal Honeywell dapat menjadi keuntungan besar, karena solusi AI yang ditawarkannya dapat disesuaikan dengan sensor dan data yang dikumpulkan.

Dan tentu saja, pengalaman puluhan tahun dalam bekerja dengan klien industri di hampir setiap sektor ekonomi merupakan keuntungan dalam mengidentifikasi kebutuhan pelanggan dan sudah memiliki hubungan kerja yang mapan untuk meningkatkan penjualan.

Sektor ini harus diuntungkan oleh tren re-industrialisasi negara-negara Barat, terutama AS, dengan digitalisasi dan otomatisasi sebagai solusi paling mungkin untuk mengimbangi biaya tenaga kerja yang lebih tinggi.

Sistem Manajemen dan Keamanan Bangunan Cerdas

Segmen ini mencakup serangkaian solusi berbeda, dari keselamatan kebakaran hingga keamanan siber dan sistem manajemen gedung, serta sistem pendaratan dan perangkat lunak bandara.

Dapat membantu memantau situasi di berbagai jenis bangunan, dari bandara hingga sekolah, rumah sakit, real estat komersial, stadion, dll.

Apa yang dipantau juga beragam, mulai dari kualitas udara hingga energi yang dikonsumsi, deteksi tembakan, deteksi kebakaran, dan pengendalian, dll.

Sumber: Honeywell

Dalam hal manajemen gedung, ini dapat mencakup panggilan perawat, manajemen kamar tamu, izin pengunjung dan kontraktor, manajemen jarak jauh, dll.

Segmen Deep Dive: Honeywell Aerospace

Saat ini, bisnis ini difokuskan pada elektronik, mesin, dan sistem mekanis. Ini mencakup komponen seperti radar cuaca, roda, sistem pengereman, elektronik avionik, sensor, dll. Ini juga mencakup mesin yang dapat membakar Bahan Bakar Penerbangan Berkelanjutan (SAF), yang mengurangi emisi karbon hingga 80% dibandingkan dengan bahan bakar jet.

Secara keseluruhan, elektronik dan mesin menyumbang sebagian besar pendapatan kegiatan ini (64%).

Sumber: Honeywell

Secara historis, Honeywell telah memproduksi banyak sistem tambahan di pesawat terbang, baik sipil maupun militer, yang belum tentu paling rumit secara individual tetapi sangat penting secara keseluruhan.

Sumber: Honeywell

Kini, negara ini mulai beralih ke teknologi baru yang sedang berkembang, khususnya penerbangan listrik, yang juga disebut mobilitas udara, dengan pesawat nirawak (drone) raksasa menjadi kendaraan “mobil terbang” pertama yang layak untuk digunakan.

Inovasi lebih lanjut, seperti kontrol kokpit yang lebih canggih, kontrol ketinggian berbasis ruang angkasa, dan manajemen termal yang lebih baik, merupakan bagian integral dari pesawat baru, termasuk yang sangat canggih seperti F-35.

Sumber: Honeywell

Segmen ini akan mendapat manfaat besar dari serangkaian tren mendasar:

• Meningkatnya pentingnya drone dan sistem senjata otonom.
• Elektrifikasi sistem aeronautika.
• Kemajuan dalam navigasi presisi yang dipandu oleh GPD atau laser.
• Meningkatnya anggaran pertahanan dalam konteks ketegangan internasional yang terus meningkat.

Segmen Deep Dive: Honeywell Advanced Materials

Saat ini merupakan segmen terkecil dari perusahaan, tetapi juga merupakan segmen dengan potensi pertumbuhan besar, karena terkait erat dengan elektrifikasi dan energi terbarukan.

Salah satu bagian dari bisnis ini adalah bahan khusus, dengan bahan kimia yang dilindungi IP (10,000+ paten aktif) yang digunakan untuk pendinginan, serat khusus untuk pelindung (Spectra®), penyerap gas, katalis petrokimia, berbagai bahan kimia penelitian, label fluoresensi, senyawa fluorida terhadap korosi, film plastik industri, lilin, perekat, cat, dll.

Bahan dan bahan kimia perusahaan juga dapat digunakan untuk baterai dan penyimpanan energi, penangkapan karbon, dan Pengolahan LNG.

Sumber: Honeywell

Bahan bakar penerbangan berkelanjutan (SAF) dan hidrogen juga merupakan bagian dari bisnis ini, dengan SAF saat ini menjadi yang paling berkembang. Memungkinkan produksi solar berkelanjutan untuk truk dan traktor juga dapat menjadi bagian yang berkembang dari bisnis yang sedang berjalan.

Quantinuum: Cabang Komputasi Kuantum Honeywell

Kuantitas adalah perusahaan komputasi kuantum, berdasarkan teknologi ion terperangkapIni adalah hasil penggabungan Honeywell Quantum Solutions dan Cambridge Quantum, mitra Microsoft dalam komputasi awan kuantum.

Ini adalah segmen bisnis yang seringkali tidak pernah disebutkan oleh manajemen Honeywell selama presentasinya, karena untuk saat ini sebagian besar merupakan teknologi prospektif dengan pendapatan yang masih sedikit.

Namun, hal ini dapat segera berubah karena persaingan untuk membangun komputer kuantum pertama untuk digunakan dalam kehidupan nyata semakin memanas.

Industri ini berada dalam situasi di mana dua teknologi bersaing: ion terperangkap, dengan jumlah qubit rendah, namun keandalan hasil sangat tinggi, versus komputer kuantum superkonduktor, pendekatan yang disukai oleh sebagian besar raksasa teknologi, dari Microsoft (MSFT ) dengan Mayorana Ke google (GOOGL ) dan IBM (IBM ).

Alasan para raksasa teknologi, dengan dana yang cukup dalam untuk mengembangkan komputasi kuantum superkonduktor lambat selama 10-20 tahun, lebih memilih opsi ini adalah karena opsi ini merupakan opsi yang paling memungkinkan untuk ditingkatkan suatu hari nanti hingga mencapai puluhan ribu qubit.

Untuk waktu yang lama, ini dianggap sebagai satu-satunya cara untuk mencapai daya komputasi yang dibutuhkan untuk aplikasi kehidupan nyata.

Penawaran Umum Perdana Kuantum

Ini mungkin tidak benar, karena serangkaian inovasi dapat mengubah cara komputer kuantum dibangun dalam waktu dekat, dan dengan teknologi ion terperangkap yang memimpin:

• Meningkatkan kemungkinan menghubungkan komputer kuantum yang lebih kecil bersama-sama, berkat teleportasi foton tunggal, sistem operasi kuantum QNodeOS, dan daisy-chaining komputer kuantum dengan efisiensi tinggi.
• Kasus penggunaan nyata pertama dari komputasi kuantum yang memecahkan masalah lebih baik daripada komputer normalDan itu untuk melatih jaringan saraf AI, tugas yang sangat membutuhkan komputasi yang juga permintaannya meningkat pesat.

Quantinuum kini tengah aktif mengejar target “Generative Quantum AI” ini dengan serangkaian berita terkait seputar titik temu AI, fotonik, dan komputer kuantum ion terperangkap.

Hal ini akan mengarah pada IPO bagi perusahaan yang dimiliki 52% oleh Honeywell, setelah putaran penggalangan dana yang nilainya mencapai $5 miliarPendiri Ilyas Khan dilaporkan memiliki sekitar 20% saham perusahaan. Pemegang saham lainnya termasuk JSR Corporation, Mitsui, Amgen, IBM, dan JP Morgan.

Potensi IPO Quantinuum di masa depan, menyusul restrukturisasi dan spin-off Honeywell yang lebih luas, diperkirakan bernilai sebesar $20 miliar (1/7^th dari total nilai Honeywell) dan mungkin terjadi antara tahun 2026 hingga 2027.

Kinerja Keuangan & Pengembalian Pemegang Saham

Penjualan, EPS, dan Arus Kas

Penjualan Honeywell masih tumbuh dengan solid, naik $3.4 miliar sejak 2022, dan arus kas bebas naik $600 juta pada periode yang sama.

Sumber: Honeywell

Secara keseluruhan, laba atas modal yang diinvestasikan perusahaan telah berkisar sekitar 15%-19% sejak 2017, dan pengeluaran R&D dan belanja modal sebesar 8%-10% akan membantu mempertahankan posisi kompetitif perusahaan.

Kebijakan Pengembalian Kepada Pemegang Saham

Manajemen dan strategi perusahaan sangat berfokus pada imbal hasil bagi pemegang saham. Hal ini dilakukan melalui pembelian kembali saham, dengan komitmen lebih dari $13 miliar pada tahun 2023-2025, dan dividen, dengan komitmen $9 miliar pada tahun 2023-2025. Setidaknya terdapat 15 peningkatan dividen sejak tahun 2010.

Sumber: Honeywell

Jumlah saham turun dari sekitar 760 juta pada tahun 2017 menjadi 650 juta pada tahun 2024.

Baik pembelian kembali maupun dividen didorong oleh laba per saham yang terus tumbuh, dengan tingkat majemuk 10% setiap tahunnya sejak tahun 2004.

Sumber: Honeywell

Berita dan Perkembangan Saham Honeywell (HON) Terbaru

Kesimpulan: Apakah Honeywell Layak Dibeli pada Tahun 2025?

Honeywell adalah raksasa industri yang produknya memberdayakan banyak industri lain, terutama sektor kedirgantaraan dan manufaktur, tetapi juga bioteknologi, pusat data, minyak & gas, utilitas, dll.

Perusahaan ini merupakan kontraktor pertahanan penting yang memproduksi sensor utama, propulsi, komunikasi, autopilot, avionik, dan radar. Dengan semakin pentingnya drone dan mobilitas udara elektrik yang lebih kecil, perusahaan ini memiliki potensi untuk berkembang di area yang memungkinkannya bersaing langsung dengan perusahaan kedirgantaraan besar lainnya.

Secara paralel, hak kekayaan intelektual (HKI) yang berharga pada bahan kimia utama dalam zat pendingin, tekstil superkuat, dan produk terkait energi membentuk aliran pendapatan yang berharga dan stabil.

Selama ini, Honeywell merupakan perusahaan konglomerat dengan beberapa bagian yang tidak saling terhubung. Pemegang sahamnya akan segera dapat memutuskan apa yang mereka inginkan di perusahaan, berkat reorganisasi/pemisahan yang akan dilakukan pada tahun 2026.

Sebagai pelengkap, Honeywell juga merupakan cara untuk mengakuisisi bagian dari Quantinuum, sebuah perusahaan komputasi kuantum yang baru-baru ini membuat kemajuan mengesankan dalam menemukan kasus penggunaan pertama untuk komputer kuantum, tepat saat model pelatihan AI semakin membutuhkan daya komputasi yang lebih efisien dan lebih hemat energi.