GE Vernova (GEV): Menanggapi Lonjakan Permintaan Daya Global

Permintaan Listrik Global Melonjak: Apa Artinya bagi Saham Energi

The world economy is undergoing a major transformation as our energy system evolves. What used to be a fossil fuel-based power grid relying on coal, oil, and gas is switching to renewable energy sources.

Pada saat yang sama, permintaan listrik meledak karena transportasi (EV), pemanasan (pompa panas), dan industri (elektrolisis, baja hijau) juga beralih dari bahan bakar fosil.

Ini menciptakan permintaan kuat bagi perusahaan yang dapat menyediakan lebih banyak pembangkit energi. Dan seiring jaringan semakin mengandalkan tenaga surya, tantangan baru muncul. Salah satunya adalah menurunnya stabilitas frekuensi jaringan listrik, karena generator berputar besar lama digantikan oleh panel surya, sebuah masalah yang menjadi inti dari keruntuhan besar jaringan listrik Iberia pada tahun 2025.

Hal ini kemungkinan berarti bahwa dalam 5 tahun ke depan, kita akan menyaksikan kebangkitan kembali tenaga nuklir bersamaan dengan energi terbarukan, serta pembangkit tenaga air yang tetap memainkan peran penting dalam jaringan, karena ini adalah sumber daya terbesar yang juga menghasilkan inersia frekuensi.

Pembangkit berbahan gas dengan penangkap karbon kemungkinan juga akan mendapat manfaat untuk sementara karena mereka menggantikan pembangkit berbahan batu bara di banyak negara berkembang.

Satu perusahaan berada dalam posisi unik untuk memanfaatkan pertumbuhan permintaan listrik yang mencakup keterbatasan tenaga surya saat ini terkait stabilitas jaringan: GE Vernova (GEV ), perusahaan yang sudah ada sejak awal listrik.

“Kami bersatu oleh satu tujuan mendesak untuk mengaliri listrik dan mendekarbonisasi planet, dan bersama-sama, kami memiliki energi untuk mengubah dunia.”

Scott Strazik, – CEO GE Vernova

Warisan GE Vernova: Dari Jaringan Edison hingga Pemimpin Energi Masa Kini

GE Vernova adalah hasil pemisahan konglomerat raksasa GE pada tahun 2024 menjadi GE Aerospace (GE ), GE HealthCare, dan GE Vernova, dengan Vernova berada di segmen energi.

Dalam hal ini, GE Vernova menjadi pewaris langsung dari inti asli perusahaan General Electric (GE.TO ) yang berusia 130 tahun, menjauh dari diversifikasi yang menjadikan Edison General Electric Company menjadi konglomerat industri yang beragam dan berfokus pada keuangan.

Semua dimulai dengan Edison Electric Illuminating Company yang membangun pembangkit listrik sentral pertama di New York City pada tahun 1882. GE juga menjadi pelopor tenaga air pada tahun 1918, dengan 3 generator GE 12.000 volt 32.500 kVA di Air Terjun Niagara. Pada tahun 1939, GE menyediakan generator untuk bendungan Grand Coulee di Washington, yang menghasilkan lebih banyak daripada Bendungan Hoover.

Sumber: GE Vernova

Perusahaan mengirim turbin gas pertama untuk produksi listrik ke Oklahoma Gas & Electric pada tahun 1949. Dan memulai operasi pembangkit nuklir berlisensi pertama di dunia di Pleasanton, California, pada tahun 1957.

GE juga menjadi pelopor dalam arus searah tegangan tinggi (HVDC) pada tahun 1972, yang masih menjadi teknologi penting bagi jaringan listrik hingga saat ini.

Sumber: GE Vernova

From its experience in energy generation and manufacturing, GE became the first supplier of wind blades for the world’s first offshore wind farm in Vindeby, Denmark, in 1991.

Kebangkitan dan Kejatuhan GE: Bagaimana Vernova Memimpin Kebangkitan Kembali

Since its foundation as an energy company, GE lost its way in the 1990s. During this period and in the 2000s, GE started to make multiple acquisitions and diversification moves to turn it into a giant industrial conglomerate, with activities spreading into aerospace, healthcare, telecommunication, computing, entertainment, etc.

This turn dimulai pada tahun 1981 di bawah arahan CEO perusahaan, Jack Welch, yang memprioritaskan kinerja keuangan perusahaan terlebih dahulu dan keunggulan teknik kedua.

Sumber: Reuters

Dia juga terkenal dengan pendekatan manajemen yang kejam. Ia secara khusus mempelopori praktik memecat setiap tahun 10% karyawan dengan penilaian terendah dalam tinjauan internal, yang membuatnya dibandingkan dengan bom neutron yang meninggalkan hanya bangunan kosong setelahnya (“Neutron Jack”).

Another trend of this period was the financialization of the company, with the rise of GE Capital, the banking arm of the company. At one point, GE Capital adalah perusahaan senilai $500 miliar, menghasilkan 2/3 dari keuntungan GE.

Its hands were in everything from credit cards, to insurance, to mortgages. At the time, this was all seen as a smart, low-cost way to boost profits. “And you don’t have to build a factory,” Welch supposedly enthused.

At the time acclaimed as a revolution in management, Welch’s methods would ultimately prove to be almost fatal to the company.

Sumber: Amazon

Akuntansi kreatif dan ketergantungan berlebih pada cabang perbankan berujung pada keruntuhan pada tahun 2008. Perusahaan harus menjual dengan harga murah banyak unit seperti NBC-Universal, GE Plastics, GE Water, dan GE Appliances.

This created an almost 2-decade-long crisis, with a decline in aviation sales due to the pandemic only made worse. Ultimately, this led to the split of the company into 3, with each sub-segment more concentrated on a unique technological advantage and able to go its own way.

Raksasa Pembangkitan Energi

Even after all these crises, GE Vernova inherited all energy-related activities from GE and displayed impressive numbers.

Sebagai contoh, 55.000 turbin angin dan 7.000 turbin gas saat ini beroperasi, dan berdasarkan basis teknologi perusahaan, ini bersama banyak pembangkit listrik tenaga air dan nuklir menghasilkan sekitar 25% listrik dunia.

GE Vernova hadir di semua tingkatan produksi dan distribusi listrik, terutama di segmen terkait turbin seperti angin, air, dan nuklir, serta di jaringan listrik.

Sumber: GE Vernova

Sebagian besar backlog perusahaan lebih dari $110 miliar adalah untuk layanan pada taman mesin yang ada (pemeliharaan, suku cadang, perbaikan, dll.), menciptakan aliran pendapatan yang stabil dan dapat diprediksi.

Sumber: GE Vernova

Segmen terbesar dalam backlog adalah turbin gas berat (HDGT), dengan sebagian besar taman telah menandatangani perjanjian layanan selama 10 tahun atau lebih. Selain itu, perangkat ini sangat kuat dan kemungkinan akan menandatangani perjanjian layanan baru di masa depan daripada dipensiunkan (terutama karena kekhawatiran stabilitas jaringan yang meningkat dapat menunda banyak rencana pensiun turbin gas).

Sumber: GE Vernova

GE adalah mitra dekat banyak perusahaan utilitas terbesar di dunia dan pada akhirnya menjadi tulang punggung sistem listrik negara atau wilayah masing‑masing, termasuk French Engie, American Duke Energy (DUK ) (DUK +0.21%), Southern Company (SO ) (SOT.DE )  (SO -0.44%), German RWE, Spanish Iberdrola, Taiwan Power Company, dll.

Sumber: GE Vernova

Bahkan sebelum pemisahan dari sisa GE, GE Vernova telah berhasil melakukan turnaround total sejak 2019, ketika semua aktivitas utama (gas power, grid, onshore wind) mengalami arus kas bebas negatif.

Praktik bisnis yang lebih ramping, biaya overhead yang lebih rendah, dan pada akhirnya operasi bisnis yang lebih efisien kini telah mengembalikan ketiganya menjadi menguntungkan.

Sumber: GE Vernova

Peran GE Vernova dalam Memenuhi Kebutuhan Daya yang Meningkat di Dunia

GE Vernova memperkirakan permintaan listrik akan meningkat dua kali lipat pada tahun 2040. Di AS, elektrifikasi industri dapat menggandakan permintaan listrik (tidak termasuk permintaan tambahan dari pusat data).

Sementara itu, diperlukan investasi sebesar 4 triliun dolar untuk mengganti pembangkit listrik tenaga batu bara di seluruh dunia, yang merupakan peluang besar bagi produsen peralatan listrik.

Sumber: GE Vernova

Selain statistik ini, masih ada 750 juta orang yang tidak memiliki akses listrik secara global, dan banyak lagi yang akan meningkatkan konsumsi mereka jika mampu, memberikan prospek pertumbuhan jangka panjang yang sangat cerah bagi sektor ini.

Secara keseluruhan, hal ini akan meningkatkan pasar untuk sektor yang dilayani GE Vernova dari $265 miliar menjadi $435 miliar.

Teknologi Energi Masa Depan: Investasi GE Vernova dalam Inovasi

Gas-powered stations and hydropower are just the past and current business for the company, with the future being built for other technologies.

Mengenai solusi jaringan dan elektrifikasi, GE Vernova menyediakan sistem penyimpanan energi baterai, kondensor sinkron, pembangkit listrik penyimpanan pompa (PSPP), elektrifikasi tungku, penyimpanan termal, inverter surya, kompresor hidrogen, dll.

Sumber: GE Vernova

GE Vernova juga merupakan kekuatan utama dalam R&D terkait energi ($1B dalam pengeluaran R&D tahunan), terutama dalam penangkapan karbon, kabel HVDC, turbin gas hidrogen, dll.

Sumber: GE Vernova

Untuk operasinya sendiri, GE Vernova menargetkan menjadi netral karbon pada tahun 2030 dan secara bertahap melihat pembangkit listriknya menjadi bebas karbon seiring waktu.

While decarbonizing the industry through coal-to-gas switch, carbon capture, and hydrogen might be important in the future, GE Vernova is massively betting on nuclear as well, especially on its desain reaktor modular kecil (SMR) yang dikembangkan dalam kemitraan dengan Hitachi.

Nuklir GE Reboot

The company pioneered nuclear energy and is today a key global supplier of steam turbines that convert nuclear energy from heat to electricity.

Namun, dengan memasuki pasar SMR, GE Vernova kini terlibat langsung dalam membangun pembangkit listrik itu sendiri, bukan hanya turbinnya. Perusahaan BWRX-300 adalah kontrak komersial SMR pertama di Amerika Utara, ditandatangani dengan Ontario Power, dengan perjanjian kerangka kerja untuk tiga unit SMR lagi di kemudian hari.

Sumber: GE Vernova

Secara jelas, ini adalah desain SMR “konvensional” dari sudut pandang desain, dalam arti bahwa ia sebagian besar meminimalisir teknologi nuklir yang ada dan memanfaatkan rantai pasokan yang sudah ada, bertujuan untuk sertifikasi cepat dan skalabilitas mudah dibandingkan dengan desain inovatif yang menggunakan garam cair, torium, dll. (Anda dapat membaca lebih lanjut tentangnya dalam “Update on SMRs (Small Modular Reactor) – Still The Future of Nuclear Power”).

Garis bisnis baru ini dapat menghasilkan hingga $2 miliar pendapatan pada pertengahan 2030-an dan menjadikan GE salah satu pemain utama dalam kebangkitan nuklir yang akan datang, bersama perusahaan lain seperti NuScale (SMR ) atau Westinghouse (bagian dari Cameco (CCJ ) dan Brookfield Energy Partners (BEP ) (ikuti tautan untuk masing‑masing laporan investasi khusus perusahaan ini).

Sumber: GE Vernova

Elektrifikasi

Sisi jaringan listrik Vernova sangat diuntungkan oleh lonjakan permintaan listrik di AS dan secara global, dengan pasar diperkirakan lebih dari dua kali lipat dibandingkan angka 2022.

Hal ini sebagian besar didorong oleh kebutuhan penyimpanan energi sebagai respons terhadap pembangkitan energi hijau dan kebutuhan yang meningkat akan jaringan yang lebih kuat dan cerdas yang dapat menangani sumber daya listrik yang tidak menentu.

Sumber: GE Vernova

Pasar menarik lainnya akan menjadi mikro‑grid untuk elektroliser (hidrogen hijau, e‑metanol/amonia), menghasilkan hampir seperti pembangkit surya bahan bakar cair yang membantu mendekarbonisasi segmen yang sulit di‑elektrifikasi seperti transportasi udara, metalurgi, proses kimia, dan pelayaran.

Sumber: GE Vernova

Segmen elektrifikasi ini juga merupakan bidang di mana perangkat lunak menjadi semakin penting, sebuah aktivitas di mana GE Vernova memiliki contoh penggunaan yang mengesankan, misalnya:

• Pengurangan 30% biaya pemeliharaan dan 14% emisi NOx pada pembangkit listrik berbahan bahan bakar fosil.
• Pengurangan 18% gangguan dan waktu pemulihan 40% lebih cepat setelah gangguan bagi perusahaan jaringan listrik.
• Peningkatan penghematan energi 10‑15% YoY dan pengurangan limbah produk 35% di pabrik manufaktur.

Secara total, 70% utilitas Fortune 500 menggunakan perangkat lunak jaringan pintar GE Vernova GridOS, yang mencakup 40% panjang jalur transmisi global dan 60% perdagangan listrik di AS.

Sumber: GE Vernova

Aktivitas perangkat lunak jaringan ini meningkatkan pendapatannya sebesar 10% CAGR, sudah membentuk bisnis perangkat lunak senilai $1 miliar dalam produsen industri.

Strategi Manufaktur GE Vernova di AS di Tengah Tarif dan Perubahan Rantai Pasokan

Masalah pasokan dan kekurangan peralatan industri di AS mungkin menjadi peluang bagi perusahaan, berkat rencana investasi capex dan R&D global kumulatif sebesar $9 miliar untuk fasilitas produksi baru hingga 2028.

Ini mencakup $50 juta untuk desain bahan bakar nuklir generasi berikutnya, $300 juta untuk tenaga gas dan ekspor LNG, $600 juta di pabrik AS pada 2026, dll.

Secara keseluruhan, perusahaan tidak seharusnya terlalu terdampak oleh perang dagang, karena memproduksi banyak produk AS secara lokal, dan juga memiliki fasilitas lain di seluruh dunia untuk menghindari tarif balasan.

Kesimpulan

Karena luasnya aktivitas GE Vernova, investor saham perusahaan tidak perlu yakin teknologi mana yang akan memenangkan transisi energi dalam 5 atau 10 tahun ke depan:

• Jika gas alam tetap penting, GE Vernova sudah menjadi aktor utama dalam segmen tersebut.
• Jika nuklir memang mengalami kebangkitan, turbin nuklir dan SMR akan menghasilkan banyak pendapatan.
• Jika tenaga angin tetap sebanding dengan tenaga surya untuk pembangkitan energi terbarukan, GE Vernova juga akan menjadi aktor utama dalam industri ini.
• Jika hidrogen, amonia, metanol, tenaga air pompa, atau penangkapan & penyimpanan karbon berkembang pesat, GE Vernova akan dapat merebut sebagian pasar ini juga, berkat investasi R&D yang berpikiran maju sejak dini.
• Jika topik investasi utama menjadi stabilitas jaringan dan peningkatan jaringan pintar, GE sudah menjadi mitra pilihan bagi sebagian besar perusahaan utilitas terbesar di dunia.

Jadi secara keseluruhan, GE Vernova adalah saham yang baik untuk dipertimbangkan bagi investor yang menyadari pertumbuhan permintaan listrik, dan kebutuhan akan jaringan yang lebih baik, serta yakin bahwa GE akan menjadi bagian dari solusi, baik dengan tenaga air, angin, nuklir, atau hampir semua bentuk energi lainnya. Karena perusahaan telah melakukan turnaround yang sulit sejak 2010-an, dan kini fokus pada pasar inti setelah pemisahan dari GE Healthcare dan GE Aerospace, hal ini tampak lebih mungkin.

Ini juga akan secara tidak langsung mendapat manfaat dari meningkatnya persentase energi surya dalam jaringan seiring tenaga surya menjadi lebih murah. Turbin raksasa perusahaan akan menjadi kunci dalam menyediakan inersia frekuensi yang cukup dari surya, dan solusi peningkatan jaringan mereka akan mengurangi risiko.

Berita Saham GE Vernova dan Perkembangan Terbaru