Pembaruan ETF: Lebih Banyak Persetujuan Datang, Litecoin Mendapat Sorotan, Ethereum Kembali Jadi Fokus

Sementara jam halving Bitcoin semakin mendekat, dengan perkiraan pengurangan hadiah blok terjadi pada 21 April, pasar kripto mengalami penurunan. 

Dari segi harga, BTC masih berada di sekitar $70.000, dengan kapitalisasi pasar $1,39 triliun. Sementara itu, total kapitalisasi pasar kripto berada pada $2,7 triliun, dengan total volume perdagangan $90 miliar, menurut CoinGecko.

Saat ini diperdagangkan di atas $70K, harga Bitcoin berada tepat di bawah rekor tertinggi sepanjang masa (ATH) $73.808, yang tercapai pada 14 Maret. Jadi, kelanjutan momentum bullish dapat mendorong harga menuju ATH ini, sementara penurunan di bawah level support $69K dapat menyebabkan penurunan menuju support berikutnya di $64K.

Sejak bulan lalu, harga BTC telah beristirahat setelah naik hingga 67,3% pada 2024 dan 163% sejak pertengahan Oktober 2023, ketika narasi spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF) memicu bull run ini.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Bitcoin (BTC).

Apa Kabar Bitcoin Spot ETF? Pembaruan Kinerja

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menyetujui Bitcoin Spot ETF pertama di AS pada awal Januari. Dengan itu, hampir selusin Bitcoin ETF debut, cepat menjadi peluncuran bersejarah. Produk-produk ini mencatat miliaran dolar aliran masuk, dengan raksasa manajemen aset BlackRock (BLK ) dan Fidelity memimpin perlombaan ini.

Namun, April ternyata tidak begitu baik untuk Bitcoin Spot ETF. Penurunan signifikan terlihat dalam aliran modal, dengan banyak dana ini, seperti ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Franklin Bitcoin ETF (EZBC), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), VanEck Bitcoin Trust (HODL), dan WisdomTree (WT ) Bitcoin Fund (BTCW) mencatat aliran nol selama sebagian besar bulan ini, menurut data yang disediakan oleh Farside.

Namun, ini bukan gambaran lengkap, karena produk-produk ini tidak pernah menjadi yang paling aktif atau populer. Pemimpin, BlackRock’s iShares Bitcoin Trust Registered (IBIT), terus menarik modal, meskipun aliran masuk telah berkurang secara signifikan. Minggu ini, IBIT mencatat aliran masuk bersih $21,2 juta, $128,7 juta, $33,3 juta, dan $192,1 juta.

Per 11 April, Bitcoin Spot ETF BlackRock memiliki $18,73 miliar total aset yang dikelola (AUM). Mengenai kesuksesan IBIT, Eric Balchunas, Analis Senior ETF Bloomberg Intelligence, mencatat bahwa dalam tiga bulan, dana ini telah naik lebih dari lima puluh persen dan menghasilkan miliaran dolar, yang merupakan “dua kali lipat dari ETF BlackRock lainnya, dan mereka memiliki 421 ETF.”

Tidak ada yang mendekati BlackRock. Namun, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) dari Fidelity berada di posisi kedua, mencatat aliran masuk sepanjang bulan ini, dengan AUM $10,38 miliar. Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) juga melihat aliran dana yang konstan, meskipun AUM-nya hanya $2,27 miliar.

Di tengah semua ini, Grayscale terus mencatat aliran keluar dari Bitcoin ETF (GBTC)-nya. Minggu ini, pada hari Rabu, dana tersebut melihat aliran keluar terendah sebesar $17,5 juta sejak mengubah trust menjadi ETF. Namun, pada hari Kamis, aliran keluar bersih kembali meningkat menjadi hampir $125 juta.

Baru-baru ini minggu ini, CEO Grayscale Michael Sonnenshein mengatakan bahwa aliran keluar dari GBTC mencapai “keseimbangan.” Hal ini dikaitkan dengan aktivitas penjualan terkait penyelesaian perusahaan kripto bangkrut seperti FTX yang “sebagian besar sudah di belakang kita.” Sementara itu, analis di Coinbase Institutional mencatat bahwa peningkatan penjualan GBTC mungkin disebabkan oleh Genesis yang menjual saham sebagai bagian dari proses kebangkrutannya.

Selain itu, ETF ini mengenakan biaya tahunan tertinggi sebesar 1,5%, yang diperkirakan Sonnenshein akan turun seiring waktu “seiring pasar matang.”

Menurut situs resmi Grayscale, GBTC kini memiliki $22,26 miliar AUM setelah kehilangan lebih dari 300.000 BTC, yang mencakup hampir setengah dari kepemilikannya tahun ini. Ini menunjukkan bahwa BlackRock dengan cepat mengejar dana crypto-native yang diluncurkan lebih dari satu dekade yang lalu pada 2013.

Dengan itu, BlackRock siap merebut mahkota dari Grayscale, dan kesenjangan antara keduanya menutup dengan cepat untuk menjadi Bitcoin Spot ETF terbesar di pasar.

Untuk BTC, dengan aliran masuk di ETF lain melambat sementara GBTC terus mengalami penurunan, harga merasakan tekanan, dengan sedikit aksi selama beberapa minggu terakhir. 

China Ikut dalam Aksi ETF? Persetujuan Datang pada Senin

Sementara aktivitas seputar Bitcoin ETF menurun di AS, Asia bersiap untuk terlibat. Dengan Hong Kong berambisi menjadi pusat aset digital, otoritas dikabarkan siap menyetujui exchange-traded fund. Pada hari Jumat, Bloomberg melaporkan bahwa kota tersebut dapat menyetujui spot BTC dan Ether ETF secepat Senin. 

Sejak Bitcoin ETF disetujui di AS, perusahaan berbasis Hong Kong melihat pertumbuhan yang signifikan. HashKey Exchange telah memperoleh lebih dari 170.000 pelanggan sejak peluncurannya pada Agustus lalu, sementara manajer Bitcoin futures ETF CSOP Asset Management melaporkan peningkatan aset sebesar $120,7 juta, dengan broker sekuritas lokal dan individu bernet worth tinggi (HNIW) mendominasi aliran masuk ini.

Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong (SFC) sudah memperbolehkan manajer menjual crypto futures ETF, yang dianggap kurang volatil dibandingkan investasi di pasar spot. Otoritas kota kemudian menyatakan bahwa investor ritel akan dapat membeli dana untuk berinvestasi di crypto spot. Sekarang, kota tersebut siap meluncurkan Bitcoin ETF spot.

Bosera Asset Management, cabang Hong Kong dari manajer dana China, termasuk yang telah mengajukan permohonan untuk meluncurkan Bitcoin ETF di kota tersebut, menurut Nikkei Asia. Jika permohonan mereka disetujui, produk akan dikelola bersama oleh HashKey Capital, yang merupakan perusahaan saudara dari platform perdagangan crypto ritel berlisensi HashKey Exchange.

Dua manajer dana lagi dengan pemegang saham China, Harvest Global Investment dan Value Partners, dilaporkan telah mengajukan permohonan untuk meluncurkan produk serupa. Sebuah media lokal juga melaporkan bahwa China Asset Management (Hong Kong) telah mengajukan permohonan yang sama.

Dana-dana ini diharapkan membuka pintu bagi aliran modal besar dari family office dan hedge fund serta investor China daratan, yang dilarang memperdagangkan crypto. Namun, meskipun ada larangan, cryptocurrency tetap populer di negara tersebut, dengan pembeli memanfaatkan pasar gelap dan rekening bank luar negeri untuk membeli crypto.

Jadi, saat investor China mencari cara menyimpan kekayaan mereka, mereka berinvestasi dalam emas, yang menyebabkan otoritas menghentikan perdagangan ETF yang terkait emas setelah harganya naik hingga premium 30%. Sekarang, dengan persetujuan ETF, momentum serupa dapat diharapkan pada emas digital.

Menurut pendiri 10x Research berbasis Singapura, Markus Thielen, ETF ini dapat memicu kegilaan pembelian ritel China serupa dengan yang tercatat pada pasar bull 2013.

Menurut Adrian Wang, CEO dari manajer kekayaan crypto berbasis Hong Kong, Metalpha, “Signifikansi ETF Hong Kong sangat luas karena dapat membawa investasi global baru serta mendorong adopsi crypto ke tingkat yang lebih tinggi.”

Sementara regulator Hong Kong mempercepat proses persetujuan mereka untuk spot bitcoin ETF, negara lain seperti Australia, Singapura, dan UAE juga menunjukkan minat pada penawaran serupa. Sementara itu, diyakini bahwa negara seperti Jepang dan Inggris mungkin memperkenalkan kebijakan yang bertujuan membatasi transfer dana cryptocurrency ke wilayah lain.

Setelah BTC, Bisakah Ether Spot ETF Menjadi Berikutnya? Keraguan Muncul

Kembali ke AS, sejak Bitcoin Spot ETF disetujui dan mengalami kenaikan harga, pasar telah melihat Ethereum sebagai kandidat berikutnya untuk mendapatkan ETF.
Raksasa institusi keuangan mainstream BlackRock, Fidelity, dan VanEck juga telah mengajukan permohonan Ethereum ETF. Ini termasuk Grayscale, yang kini berusaha mengubah Ethereum Trust (ETHE)-nya menjadi ETF setelah memenangkan kasus melawan SEC untuk meninjau kembali keputusan penolakan konversi GBTC menjadi ETF. Hal ini pada akhirnya membuka jalan bagi persetujuan Bitcoin Spot ETF pada Januari.

“Kami optimis bahwa SEC akan berada di sisi yang benar dalam sejarah di sini dan juga mengizinkan produk-produk tersebut masuk ke pasar.”

– Sonnenshein

SEC akan memutuskan permohonan ini pada akhir Mei setelah menunda tenggat awal Maret.

Meskipun ada banyak kegembiraan dan optimisme di pasar tentang persetujuan Ether ETF, hal itu mulai menurun karena beberapa alasan.

Pertama, regulator telah memberi sinyal bahwa hal itu mungkin tidak terjadi, dengan Ketua SEC Gary Gensler sebelumnya menekankan bahwa “sebagian besar aset crypto adalah kontrak investasi dan karenanya tunduk pada undang-undang sekuritas federal.”

Baru-baru ini, SEC juga mulai menyelidiki perusahaan yang terkait dengan Ethereum Foundation, sebuah organisasi nirlaba (NPO) berbasis Swiss. Organisasi tersebut menyatakan di repositori GitHub situs webnya bahwa mereka menerima “permintaan sukarela dari otoritas negara yang mencakup persyaratan kerahasiaan.”

Dengan demikian, pesimisme tentang potensi persetujuan mulai muncul, dengan Jean-Marie Mognetti, CEO manajer aset Eropa CoinShares (CSHR ), mengatakan: 

“Saya tidak melihat ada apa pun yang disetujui tahun ini.”

Dia lebih lanjut mencatat bahwa mungkin sulit memperoleh persetujuan regulatori untuk blockchain proof-of-stake (PoS) dibandingkan dengan blockchain proof-of-work (PoW) Bitcoin.

Sementara itu, dalam wawancara dengan CNBC selama acara crypto di Prancis, CEO VanEck Jan van Eck mengatakan bahwa manajer aset dan Ark Invest adalah yang pertama mengajukan permohonan Ethereum ETF dan “semacam yang pertama dalam antrean untuk Mei, saya kira, kemungkinan akan ditolak.”

Van Eck menjelaskan mengapa dia berpendapat demikian. Proses hukum untuk ETF melibatkan regulator memberikan komentar kepada penerbit tentang permohonan mereka beberapa minggu sebelumnya. Namun “saat ini, ada banyak keraguan terkait Ethereum,” tambahnya.

Keraguan muncul tidak hanya di dalam lingkup crypto tetapi juga di luar, dengan JPMorgan mengatakan bahwa SEC akan menolak permohonan pada tenggat berikutnya bulan depan. Namun, mereka memperkirakan persetujuan kemungkinan terjadi setelah penolakan ini, yang akan memicu litigasi, mengarah pada pertempuran hukum yang akan kalah oleh agensi, seperti yang terjadi tahun lalu terhadap Grayscale dan Ripple.

Harga Ether juga mengalami kesulitan. Saat ini diperdagangkan pada $3.514, naik sekitar 54% tahun ini (YTD) dan 126,7% dalam enam bulan terakhir. Harga ETH belum mencapai ATH baru dan masih 28% di bawah puncaknya $4.880 pada Nov. 2021. Selain itu, rasio ETHBTC telah turun di bawah 0,050 dan berada dalam tren menurun sejak Sep. 2022.

Apakah Litecoin ETF Akan Datang? Rumor Berkecamuk 

Sementara peluang Spot Ethereum ETF semakin menurun, pasar berspekulasi bahwa altcoin lain mungkin mendapatkan suntikan modal baru. Rumor beredar bahwa Litecoin mungkin menjadi yang berikutnya untuk spot ETF potensial.
Semua ini dimulai ketika jurnalis Fox Business Eleanor Terrett memposting bocoran di X (sebelumnya Twitter) tentang potensi minat institusional pada altcoin ini, yang berbasis protokol Bitcoin. Postingan Terrett berbunyi:

“Mendengar desas-desus di tingkat institusional tentang kemungkinan minat pada Litecoin ETF. Logikanya karena kesamaan fungsional LTC dengan BTC, SEC mungkin lebih cenderung menyetujuinya, bahkan mungkin lebih dari ETH.”

Dia lebih lanjut menunjukkan tindakan terbaru Coinbase Derivatives yang meluncurkan kontrak futures untuk Litecoin, Bitcoin Cash (BCH), dan Dogecoin (DOGE) dengan ukuran masing-masing 5 LTC, 1 BCH, dan 5000 DOGE.

Pada 11 April, bursa futures yang diatur oleh CFTC mengumumkan bahwa dengan kontrak futures crypto ini, Coinbase Derivatives bertujuan memberikan trader ritel peluang untuk penemuan harga, diversifikasi, margin, dan manajemen risiko. Peluncuran awal bulan ini, kata bursa, telah menghasilkan pasar yang lebih dalam dan ketat dengan memungkinkan trader berpartisipasi dengan persyaratan modal awal yang lebih rendah dan dalam kerangka regulasi.

Bahkan Litecoin Foundation menambah bahan bakar dengan Managing Director-nya, Alan Austin, mengatakan:

“Cinta atau benci ETF, perusahaan pertama yang meluncurkan Litecoin ETF akan menguasainya!”

Akibatnya, harga LTC melonjak dari sekitar $78 pada 20 Maret menjadi lebih dari $110 pada 1 April, mewakili kenaikan lebih dari 41%. Meskipun harga tetap di atas $100 hingga awal minggu ini, sejak itu turun, dan pada saat penulisan, diperdagangkan pada $95,90. Meskipun ada minat dan lonjakan harga baru-baru ini, Litecoin masih 76,6% di bawah puncaknya pada Mei 2021 sebesar $410,26.

Peserta pasar crypto percaya dan berharap kita dapat melihat altcoin lain mendapatkan ETF, terutama yang tidak diklasifikasikan sebagai sekuritas oleh SEC, khususnya jika Ethereum ETF disetujui.

Dengan hambatan reguler yang menghalangi jalur Ethereum menuju ETF, para penggemar pasar melihat bahkan XRP. Steven McClurg, CIO di Valkyrie Funds, yang juga menyatakan keraguan tentang peluang Ether ETF dengan agensi menganggap ETH sebagai sekuritas, mengatakan Litecoin dan XRP ETF dapat disetujui lebih cepat, mengingat pandangan SEC terhadap cryptocurrency ini.

Sementara itu, Martin Hiesboeck, Kepala Riset di bursa crypto Uphold, mengatakan bahwa XRP ETF mungkin segera hadir. Nilai altcoin tersebut melonjak melewati $0,73 bulan lalu tetapi kini kembali di bawah $0,6, turun 82,5% dari puncaknya pada Jan 2018.

Pemikiran Penutup

Seperti yang kita lihat, Bitcoin Spot ETF telah menjadi keberhasilan besar di AS, dan momentum ini dapat berlanjut di Asia dengan Hong Kong siap menyetujui spot ETF. Dengan itu, harga Bitcoin, yang telah berada di sekitar $70.000, mungkin mendapatkan dorongan untuk mencapai ATH baru dan berpotensi mencapai $100.000.

Peristiwa besar lainnya untuk Bitcoin adalah halving yang akan datang, yang akan terjadi dalam kurang dari sepuluh hari. Secara historis, hal ini merupakan peristiwa bullish, namun harga BTC mungkin belum siap melesat karena telah rally selama enam bulan terakhir. Belum lagi, ini adalah pertama kalinya harga BTC mencapai ATH sebelum peristiwa shock pasokan.

Namun, fakta bahwa pertumbuhan pasokan cryptocurrency terbesar akan dipotong setengah sementara permintaan Bitcoin kuat dan terus tumbuh merupakan sinyal positif bagi harganya. Dengan demikian, dalam jangka pendek, masih harus dilihat ke arah mana harga Bitcoin bergerak selanjutnya, dan secara tidak langsung, altcoin.

Klik di sini untuk membaca tentang wilayah berikutnya yang dapat melihat persetujuan Bitcoin ETF selanjutnya.