Bitcoin ETFs: Wilayah Mana yang Selanjutnya Akan Mendapat Persetujuan dan Siap Menjadi Pusat? Australia? Hong Kong?

Bitcoin ETF kini telah diluncurkan, mengubah cara berinvestasi di seluruh dunia. Dengan Amerika Serikat bergabung dalam daftar negara yang telah menyetujui, pertanyaan utama adalah wilayah mana yang selanjutnya akan mendapatkan persetujuan dan siap menjadi pusat Bitcoin ETF. Saya akan membagikan pandangan saya tentang kandidat paling mungkin untuk gelombang peluncuran Bitcoin ETF berikutnya, berdasarkan ukuran pasar, lingkungan regulasi, permintaan investor, dan potensi inovasi mereka. Saya juga akan membahas sentimen analis mengenai peningkatan likuiditas produk Bitcoin melalui peluncuran ETF, serta kapan publik dapat mengharapkan persetujuan di wilayah tertentu.

Mengapa pasar saham utama Australia (ASX) masuk akal untuk peluncuran BTC ETF berikutnya

Australia adalah salah satu pasar keuangan paling berkembang dan canggih di kawasan Asia-Pasifik, dengan ekonomi yang kuat dan stabil, kerangka regulasi yang kokoh dan transparan, serta tingkat perlindungan dan edukasi investor yang tinggi. Australian Securities Exchange (ASX) adalah bursa saham utama di Australia, dan salah satu yang terbesar di kawasan Asia-Pasifik, dengan lebih dari 2.300 perusahaan terdaftar dan nilai total lebih dari $2,3 triliun per Februari 2024. ASX juga menawarkan beragam produk dan layanan, termasuk ekuitas, derivatif, komoditas, pendapatan tetap, serta produk diperdagangkan di bursa (ETP) seperti ETF serta produk leveraged dan inverse (L&I Products).

Australia juga merupakan negara terdepan dalam adopsi dan inovasi cryptocurrency, dengan sikap mendukung dan progresif terhadap aset digital. Menurut sebuah laporan, 17% warga Australia memiliki bentuk cryptocurrency tertentu, menjadikannya negara paling ramah crypto di dunia, melampaui AS, Brasil, dan UAE. Saya berbicara dengan sebuah asosiasi di Australia dan diberitahu bahwa terdapat lebih dari 300 bisnis crypto, 40 bursa crypto, dan 20 dana crypto yang beroperasi di negara tersebut. Meskipun saya tidak memiliki angka pasti, saya yakin jumlahnya lebih banyak. Selain itu, Australia memiliki kerangka regulasi yang jelas dan komprehensif untuk aset crypto, yang mencakup aspek pajak, anti pencucian uang, perlindungan konsumen, dan perizinan. Australian Securities and Investments Commission (ASIC) adalah regulator utama untuk aset crypto di Australia, dan telah mengeluarkan beberapa pedoman serta pernyataan tentang bagaimana aset crypto diperlakukan di bawah undang‑undang dan regulasi yang ada. Anda dapat merujuk ke Information Sheet 225, Crypto‑assets (INFO 225) dari ASIC sebagai panduan bagi komunitas dan industri untuk memahami kapan hukum layanan keuangan dapat berlaku pada aset crypto.

Mengingat faktor‑faktor ini, masuk akal bagi pasar saham utama Australia, ASX, menjadi tujuan selanjutnya untuk peluncuran Bitcoin ETF. Faktanya, Australia sudah memiliki akses ke Bitcoin ETF yang didukung secara fisik sejak Mei 2022, melalui 21shares Bitcoin ETF (EBTC) yang terdaftar di Cboe Australia, sebuah bursa sekunder yang beroperasi di bawah lisensi ASX. Namun, ASX sendiri belum menyetujui Bitcoin ETF apa pun, meskipun telah menerima beberapa aplikasi dari berbagai penyedia, seperti BetaShares, VanEck, dan Fidelity. Alasan utama penundaan ini adalah pendekatan ASX yang hati‑hati dan konservatif terhadap aset crypto, yang mencerminkan standar tinggi dan ekspektasi mereka terhadap kualitas produk, kesesuaian investor, serta integritas pasar. ASX menyatakan bahwa mereka memantau secara dekat perkembangan dan inovasi di ruang crypto, dan terbuka untuk mempertimbangkan Bitcoin ETF, asalkan memenuhi persyaratan ketat mereka dan menjawab kekhawatiran yang ada.

Beberapa isu kunci yang kemungkinan akan dipertimbangkan ASX sebelum menyetujui Bitcoin ETF meliputi:

• Ketersediaan likuiditas dan volatilitas pasar Bitcoin yang mendasari, serta potensi dampaknya pada penemuan harga, perdagangan, dan penebusan ETF.
• Keamanan dan keandalan kustodian Bitcoin, serta langkah‑langkah yang diambil untuk mencegah peretasan, pencurian, atau kehilangan kepemilikan Bitcoin.
• Metode penilaian dan akuntansi yang digunakan untuk menentukan nilai aset bersih (NAV) ETF, serta frekuensi dan akurasi perhitungan serta penyebaran NAV.
• Kebijakan dan prosedur manajemen risiko serta kepatuhan penyedia ETF, dan kecukupan pengungkapan serta pelaporan kepada investor dan regulator.
• Kesesuaian dan edukasi investor, serta ketersediaan informasi dan panduan yang memadai mengenai risiko dan manfaat berinvestasi di Bitcoin ETF.

Saya percaya bahwa isu‑isu ini tidak tak teratasi, dan bahwa ASX pada akhirnya akan menyetujui Bitcoin ETF, asalkan pemohon dapat menunjukkan bahwa mereka telah menangani semua hal tersebut dengan memuaskan, serta memiliki keahlian, pengalaman, dan sumber daya yang diperlukan untuk menawarkan produk yang berkualitas tinggi dan aman. Saya juga yakin bahwa ASX akan mendapat manfaat dari persetujuan Bitcoin ETF, karena hal itu akan meningkatkan reputasinya sebagai bursa terdepan dan inovatif, menarik lebih banyak investor dan modal ke pasar mereka, serta mendiversifikasi penawaran produk dan aliran pendapatan. Oleh karena itu, saya memperkirakan ASX akan menyetujui Bitcoin ETF pada paruh kedua tahun 2024, mengikuti contoh bursa‑bursa besar lainnya di dunia.

Sentimen analis tentang peningkatan likuiditas produk Bitcoin melalui peluncuran ETF

Salah satu manfaat utama Bitcoin ETF adalah mereka meningkatkan likuiditas produk Bitcoin, dengan menambah pasokan dan permintaan Bitcoin, serta memfasilitasi perdagangan dan arbitrase Bitcoin di berbagai platform dan pasar. Likuiditas adalah ukuran seberapa mudah dan cepat sebuah aset dapat dibeli atau dijual tanpa memengaruhi harganya, dan merupakan faktor penting bagi efisiensi, stabilitas, serta pertumbuhan pasar mana pun. Likuiditas yang lebih tinggi berarti biaya transaksi lebih rendah, eksekusi lebih cepat, penemuan harga lebih baik, volatilitas lebih rendah, dan kepercayaan investor yang lebih tinggi.

Para analis umumnya memiliki sentimen positif mengenai peningkatan likuiditas produk Bitcoin melalui peluncuran ETF, karena mereka percaya hal ini akan memperbaiki kinerja keseluruhan dan daya tarik Bitcoin sebagai kelas aset, serta menciptakan lebih banyak peluang dan nilai bagi investor, trader, dan industri crypto. Beberapa argumen utama yang diajukan analis mendukung Bitcoin ETF meliputi:

• Bitcoin ETF meningkatkan permintaan Bitcoin, karena mereka menarik lebih banyak investor, terutama institusional dan ritel, yang mungkin enggan atau tidak mampu berinvestasi langsung di Bitcoin karena hambatan teknis, regulasi, atau operasional. Bitcoin ETF juga meningkatkan pasokan Bitcoin, karena penyedia ETF harus membeli dan menyimpan Bitcoin untuk mendukung saham ETF mereka, menciptakan umpan balik positif yang mendorong harga dan adopsi Bitcoin naik.
• Bitcoin ETF memfasilitasi perdagangan dan arbitrase Bitcoin, karena mereka memungkinkan investor membeli dan menjual Bitcoin di bursa serta platform yang diatur, dengan biaya lebih rendah, likuiditas lebih tinggi, dan keamanan lebih baik dibandingkan bursa crypto yang tidak diatur atau offshore. Bitcoin ETF juga memungkinkan investor memanfaatkan perbedaan harga dan inefisiensi antara pasar spot dan futures, serta antara wilayah dan yurisdiksi yang berbeda, menciptakan pasar global Bitcoin yang lebih terintegrasi dan efisien.
• Bitcoin ETF memperbaiki penemuan harga dan volatilitas Bitcoin, karena mereka mencerminkan nilai wajar Bitcoin berdasarkan penawaran dan permintaan pasar, bukan spekulasi atau manipulasi. Bitcoin ETF juga mengurangi volatilitas Bitcoin, karena mereka meredam fluktuasi harga dan guncangan yang disebabkan oleh peristiwa eksternal seperti peretasan, larangan, atau berita, dengan menyediakan likuiditas dan stabilitas lebih besar.
• Bitcoin ETF meningkatkan reputasi dan legitimasi Bitcoin, karena mereka membawa Bitcoin ke dalam sistem keuangan mainstream, menjadikannya tersedia di bursa dan platform yang diatur, serta menarik investor institusional dan ritel yang mungkin skeptis atau bermusuhan terhadap Bitcoin. Bitcoin ETF juga mendorong hubungan yang lebih positif dan konstruktif antara industri crypto dan regulator, dengan menunjukkan kesediaan dan kemampuan industri crypto untuk mematuhi undang‑undang serta berkolaborasi dengan regulator dalam menangani kekhawatiran dan ekspektasi mereka.

Kapan publik dapat mengharapkan persetujuan di wilayah tertentu

Persetujuan dan peluncuran Bitcoin ETF di berbagai wilayah bergantung pada berbagai faktor, seperti ukuran pasar, lingkungan regulasi, permintaan investor, dan potensi inovasi masing‑masing wilayah. Oleh karena itu, sulit memprediksi dengan pasti kapan publik dapat mengharapkan persetujuan di wilayah tertentu, karena setiap wilayah memiliki tantangan dan peluangnya sendiri, serta ruang crypto terus berkembang dan berubah. Namun, berdasarkan tren dan perkembangan saat ini, saya akan memberikan beberapa perkiraan dan ekspektasi untuk persetujuan serta peluncuran Bitcoin ETF di beberapa wilayah utama dunia.

• Eropa: Eropa merupakan salah satu wilayah paling maju dan progresif dalam regulasi serta inovasi cryptocurrency, dengan beberapa negara seperti Jerman, Swiss, dan Swedia sudah menyetujui dan meluncurkan Bitcoin ETF, serta negara lain seperti Prancis, Italia, dan Spanyol menunjukkan minat dan keterbukaan terhadap aset crypto. Eropa juga memiliki tingkat adopsi dan kesadaran crypto yang tinggi, dengan 15% warga Eropa memiliki bentuk cryptocurrency tertentu, menjadikannya wilayah keempat paling ramah crypto di dunia, di belakang Afrika, Asia, dan Oseania. Karena itu, saya memperkirakan Eropa akan terus menyetujui dan meluncurkan Bitcoin ETF dalam waktu dekat, dan menjadi salah satu pusat utama Bitcoin ETF di dunia.
• Amerika Latin: Amerika Latin merupakan salah satu wilayah yang paling berkembang dan menjanjikan dalam adopsi serta inovasi cryptocurrency, dengan beberapa negara seperti Brasil, Argentina, Meksiko, dan Kolombia termasuk di antara adopter dan pengguna aset crypto teratas di dunia. Amerika Latin juga memiliki lingkungan regulasi yang menantang dan tidak pasti untuk aset crypto, dengan tiap negara memiliki tingkat dan derajat regulasi, pengawasan, serta penegakan hukum yang berbeda, serta beberapa negara menghadapi ketidakstabilan politik dan ekonomi. Karena itu, saya memperkirakan Amerika Latin akan memiliki prospek persetujuan dan peluncuran Bitcoin ETF yang lambat dan bertahap dalam waktu dekat, dengan beberapa negara seperti Brasil lebih maju dan siap menyetujui serta meluncurkan Bitcoin ETF, sementara negara lain seperti Venezuela masih tertinggal dan belum siap.
• Asia: Asia merupakan salah satu wilayah paling dinamis dan beragam dalam adopsi serta inovasi cryptocurrency, dengan beberapa negara seperti China, Jepang, Korea Selatan, dan Singapura menjadi pemain dan influencer utama di pasar crypto global. Asia juga memiliki tingkat adopsi dan antusiasme crypto yang tinggi. Namun, Asia juga memiliki lingkungan regulasi yang kompleks dan tidak konsisten untuk aset crypto, dengan tiap negara memiliki pandangan dan pendekatan yang berbeda terhadap aset crypto, mulai dari mendukung dan progresif hingga restriktif dan bermusuhan. Karena itu, saya memperkirakan Asia akan memiliki prospek persetujuan dan peluncuran Bitcoin ETF yang beragam dalam waktu dekat, dengan beberapa negara seperti Hong Kong, Singapura, dan Jepang lebih mungkin menyetujui dan meluncurkan Bitcoin ETF, sementara negara lain seperti China, India, dan Indonesia kurang kemungkinan.

Hong Kong sebagai pusat potensial lain untuk Bitcoin ETF di kawasan Asia‑Pasifik

Hong Kong adalah salah satu pusat keuangan terkemuka dunia dan juga merupakan gerbang ke daratan China, yang meskipun melakukan penindakan keras terhadap aktivitas crypto, tetap menjadi pemain dan influencer utama di pasar crypto global. Hong Kong juga merupakan negara yang menonjol dalam adopsi serta inovasi cryptocurrency, dengan ekosistem crypto yang dinamis dan terus berkembang.

Menurut sebuah laporan, 18% penduduk Hong Kong merupakan investor aktif cryptocurrency, sementara 13% bersifat lebih pasif, menjadikannya negara paling ramah crypto di dunia. Hong Kong juga memiliki sikap mendukung dan progresif terhadap aset digital, dengan visi menjadi pusat fintech dan crypto terdepan di kawasan. Lingkungan regulasi crypto di Hong Kong sebelumnya agak tidak jelas dan tidak konsisten, dengan regulator yang berbeda memiliki pandangan serta pendekatan yang beragam terhadap aset crypto. Regulator utama untuk aset crypto di Hong Kong adalah Securities and Futures Commission (SFC), yang mengawasi pasar sekuritas dan futures di negara tersebut. SFC telah mengeluarkan beberapa pedoman dan pernyataan tentang bagaimana aset crypto diperlakukan di bawah undang‑undang serta regulasi yang ada. Namun, yurisdiksi SFC hanya mencakup aset crypto yang termasuk dalam definisi “sekuritas” atau “kontrak futures”, yang mengecualikan sebagian besar cryptocurrency, seperti Bitcoin, yang tidak didukung oleh aset fisik, hak, atau kewajiban apa pun. Oleh karena itu, SFC mengadopsi kerangka regulasi sukarela dan opt‑in untuk bursa serta dana crypto yang menangani aset crypto non‑sekuritas, yang berarti mereka dapat memilih untuk mengajukan lisensi dan mematuhi aturan serta standar SFC, atau beroperasi di luar cakupan SFC selama tidak menawarkan aset crypto sekuritas kepada publik.

Kerangka regulasi ini telah menimbulkan beberapa tantangan serta ketidakpastian bagi industri crypto dan investor di Hong Kong, karena membatasi ruang lingkup serta kualitas produk dan layanan crypto yang tersedia dan dapat diakses di negara tersebut, serta mengekspos mereka pada risiko lebih tinggi dan perlindungan lebih rendah. Namun, dalam beberapa bulan terakhir, terdapat perubahan serta perkembangan signifikan yang mendorong perubahan hubungan regulasi antara SFC dan industri crypto di Hong Kong, serta menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan bagi persetujuan dan peluncuran Bitcoin ETF di negara tersebut. Beberapa perubahan serta perkembangan tersebut meliputi:

• Tekanan dan persaingan dari AS serta negara‑negara lain yang telah menyetujui dan meluncurkan Bitcoin ETF, serta yang telah menarik sejumlah besar modal serta minat dari investor dan trader di seluruh dunia. SFC mungkin merasakan kebutuhan serta dorongan untuk mengejar ketertinggalan tren global dan mempertahankan daya saing serta relevansinya sebagai pusat keuangan terdepan dan hub crypto di kawasan.
• Umpan balik serta permintaan dari industri crypto dan investor di Hong Kong, yang menyatakan keinginan serta harapan mereka akan regulasi aset crypto yang lebih jelas dan konsisten, serta akses serta eksposur yang lebih besar terhadap Bitcoin dan aset crypto non‑sekuritas lainnya, khususnya melalui produk serta platform yang diatur dan terpercaya, seperti Bitcoin ETF.
• Inovasi serta perbaikan di ruang crypto, yang telah menjawab beberapa kekhawatiran serta isu SFC terkait likuiditas, volatilitas, keamanan, dan keandalan Bitcoin serta aset crypto non‑sekuritas lainnya, serta yang telah menunjukkan kelayakan serta keberlangsungan Bitcoin ETF, sebagaimana dibuktikan oleh kinerja sukses serta popularitas Bitcoin ETF di pasar lain.
• Kerjasama serta komunikasi antara industri crypto dan regulator di Hong Kong, yang telah meningkat serta diperkuat dalam waktu belakangan, serta yang telah menumbuhkan hubungan serta dialog yang lebih positif dan konstruktif antara kedua pihak, dengan tujuan menemukan titik temu serta pemahaman bersama mengenai regulasi serta pengembangan aset crypto di negara tersebut.

Saya percaya bahwa perubahan serta perkembangan ini menandakan hubungan regulasi yang menghangat di Hong Kong, dan akan membuka jalan bagi persetujuan serta peluncuran Bitcoin ETF di negara tersebut. Saya juga yakin bahwa Hong Kong akan mendapat manfaat dari persetujuan Bitcoin ETF, karena hal itu akan meningkatkan reputasi serta daya tariknya sebagai hub fintech dan crypto, menarik lebih banyak investor serta modal ke pasar mereka, serta mendiversifikasi penawaran produk serta aliran pendapatan. Oleh karena itu, saya memperkirakan Hong Kong akan menyetujui Bitcoin ETF paling cepat pada akhir kuartal pertama tahun 2024.

Kesimpulan

Bitcoin ETF lebih dari sekadar produk investasi lainnya. Mereka merupakan katalis dan saluran bagi transformasi serta evolusi sistem keuangan global, serta bagi adopsi dan integrasi Bitcoin serta aset crypto lainnya ke dalam ekonomi dan masyarakat mainstream. Bitcoin ETF menawarkan cara yang sederhana, nyaman, dan aman bagi investor untuk mengakses serta memanfaatkan potensi dan nilai Bitcoin, tanpa harus menghadapi tantangan serta risiko teknis, regulasi, atau operasional yang terkait dengan investasi langsung di Bitcoin. Bitcoin ETF juga membawa lebih banyak likuiditas, efisiensi, stabilitas, dan legitimasi ke pasar Bitcoin, dengan meningkatkan pasokan dan permintaan Bitcoin, memfasilitasi perdagangan serta arbitrase Bitcoin di berbagai platform dan pasar, memperbaiki penemuan harga serta volatilitas Bitcoin, serta meningkatkan reputasi serta hubungan Bitcoin dengan regulator dan publik.

Dengan AS bergabung dalam daftar negara yang telah menyetujui, seperti Kanada, Jerman, Swiss, dan Swedia, pertanyaan utama adalah wilayah mana yang selanjutnya akan mendapatkan persetujuan dan siap menjadi pusat Bitcoin ETF. Dalam artikel ini, saya berargumen bahwa Australia dan Hong Kong adalah kandidat paling mungkin untuk gelombang peluncuran Bitcoin ETF berikutnya, berdasarkan ukuran pasar, lingkungan regulasi, permintaan investor, dan potensi inovasi mereka. Saya juga memberikan beberapa perkiraan serta ekspektasi untuk persetujuan dan peluncuran Bitcoin ETF di wilayah utama lainnya, seperti Eropa, Amerika Latin, dan Asia. Namun, faktor‑faktor ini bukan satu‑satunya hal yang akan menentukan masa depan serta nasib Bitcoin ETF.

Ruang crypto terus berubah dan berkembang, dan perkembangan serta inovasi baru dapat muncul serta mengganggu status quo serta ekspektasi pasar dan regulator. Oleh karena itu, penting untuk memantau tren serta sinyal yang menunjukkan arah dan kecepatan pergerakan Bitcoin ETF, serta siap dan adaptif terhadap peluang serta tantangan yang mungkin muncul. Bitcoin ETF bukan tujuan akhir, melainkan sarana untuk mencapai tujuan.

Tujuan akhir adalah menciptakan sistem keuangan yang lebih terbuka, inklusif, dan berkelanjutan, serta memberdayakan orang dengan pilihan, kebebasan, dan nilai yang lebih banyak. Bitcoin ETF adalah salah satu cara untuk mencapai tujuan tersebut, dan saya percaya bahwa mereka akan memainkan peran signifikan serta positif dalam masa depan keuangan dan masyarakat.