Pembaruan ETF Bitcoin – Grayscale, WisdomTree, dan Valkyrie

Banyak perhatian telah diberikan selama bertahun‑tahun pada Bitcoin (BTC) Spot‑ETF, dengan sedikit atau tidak ada kemajuan dalam persetujuan produk tersebut. Meskipun demikian, daya tarik BTC Spot‑ETF begitu besar sehingga perusahaan terus berupaya menjadi yang pertama mendapatkan persetujuan dari Securities and Exchange Commission. Berikut beberapa perkembangan terbaru terkait ETF Bitcoin, dan di mana saga ini saat ini berada.

Grayscale Mengajukan Brief Pembukaan

Setelah kembali mengalami penolakan aplikasi BTC Spot‑ETF awal tahun ini, Grayscale sudah cukup. Menyadari kegagalan mengajukan aplikasi lagi, operator Bitcoin Trust (GBTC) yang sangat populer memutuskan bahwa langkah terbaiknya adalah mengajukan petisi terhadap SEC dan tindakannya. Petisi ini kini sedang berjalan, dengan Grayscale baru saja mengumumkan pengajuan brief pembukaannya.

Sumber: Twitter @Grayscale

Dalam pengajuannya, Grayscale membangun argumennya di sekitar beberapa poin utama.

• Persetujuan beberapa Bitcoin Futures ETF seharusnya berarti Spot‑ETF juga sesuai risiko karena harga diambil dari sumber yang sama
• Keputusan menolak Spot‑ETF bertentangan dengan argumen menjaga perlindungan investor, karena menghasilkan diskon/premium konstan pada nilai aset bersihnya
• SEC telah menetapkan standar yang sangat tinggi untuk dipenuhi dengan uji pasar signifikan mereka

Dengan meyakini bahwa SEC bersalah atas setiap poin di atas, Grayscale menyimpulkan dalam pengajuannya bahwa,

“Bukan peran yang tepat bagi Komisi untuk menilai kebijaksanaan preferensi investor… Sebaliknya, satu‑satunya peran Komisi adalah menilai apakah persyaratan Exchange Act telah dipenuhi. Dengan menyimpulkan bahwa persyaratan tersebut belum dipenuhi, Komisi melampaui mandat statutornya dan bertindak secara sewenang‑wenang, berubah‑ubah, dan bertentangan dengan hukum. Perintah Komisi tersebut tidak sah dan harus dibatalkan.”

Berdasarkan garis waktu yang dibagikan Grayscale, tampaknya dunia harus tetap bersabar, karena setiap resolusi masih berjarak beberapa bulan.

WisdomTree Ditolak

Perusahaan lain yang berada dalam situasi serupa dengan Grayscale adalah WisdomTree (WT ), yang baru saja ditolak aplikasi terbarunya untuk Bitcoin Spot‑ETF. Untuk saat ini, tampaknya pihak lain yang juga mengalami penolakan lebih memilih mengamati bagaimana situasi antara Grayscale dan SEC berkembang, tanpa ada indikasi yang mendukung pengajuan petisi mereka sendiri.

Dalam penolakan terbaru ini, SEC pada dasarnya menegur WisdomTree karena membuang waktunya, dengan menyatakan bahwa,

“…BZX mengulangi berbagai pernyataan yang dibuat dalam proposal ETP berbasis bitcoin sebelumnya yang telah ditangani dan ditolak oleh Komisi, termasuk dalam Order WisdomTree sebelumnya – dan yang lebih penting, BZX tidak menanggapi alasan Komisi untuk menolak pernyataan tersebut.”

Dalam penolakan sepanjang 69 halaman tersebut, SEC menyebutkan risiko berkelanjutan terhadap penipuan dan manipulasi pasar sebagai dasar pertimbangannya. Meskipun aplikasi tersebut mengemukakan berbagai argumen bahwa risiko tersebut telah berkurang (karena pertumbuhan pasar, dll.), SEC menemukan bahwa pada dasarnya tidak ada data empiris yang diberikan untuk mendukung klaim tersebut.

Valkyrie Akan Melikuidasi dan Menghapus Daftar ‘Balance Sheet Opportunities FUND’

Meskipun Bitcoin Spot‑ETF mungkin belum disetujui untuk beberapa waktu lagi, terdapat produk yang diperdagangkan di bursa yang memberikan investor eksposur tidak langsung ke Bitcoin dan sektor aset digital secara keseluruhan. Sayangnya, salah satu contoh utama ini, yang dikenal sebagai ‘Balance Sheet Opportunities FUND’, akan dilikuidasi dan dihapus dari bursa dalam beberapa minggu mendatang.

Dana ini, yang dibuat oleh Valkyrie, merupakan salah satu dari berbagai produk serupa yang dikelola perusahaan. Lainnya meliputi,

• Bitcoin Strategy ETF
• Bitcoin Miners ETF
• Bitcoin Futures ETF

Valkyrie menyatakan bahwa, “Tindakan ini diambil sebagai bagian dari tinjauan berkelanjutan terhadap produk yang bertujuan memastikan perusahaan paling memenuhi permintaan klien. Tindakan ini diambil setelah konsultasi menyeluruh dengan Dewan Direksi Perusahaan, dan dilakukan setelah diputuskan bahwa menghentikan dana ini adalah langkah terbaik bagi semua pihak yang terlibat.”

Dengan penutupan ini, Balance Sheet Opportunities FUND mengalami siklus hidup yang singkat kurang dari setahun, setelah diperkenalkan pada akhir 2021.