Yhdysvaltain tuomioistuin hylkää Uniswap-kantajan, julistaa Ethereumin hyödykkeeksi

Kun digitaalisen omaisuuden hallinnoija Grayscale voitti Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) vastaan, nyt johtava hajautettu kryptovaluutan vaihto (DEX) Uniswap on myös saanut voiton. 

Keskiviikon hakemuksessa New Yorkin tuomioistuin hylkäsi ehdotetun ryhmäkanteen Uniswapia vastaan ja luokitteli suosittuja kryptovaluuttoja Ether (ETH) ja Bitcoin (BTC) “hyödykkeiksi”.

Uniswap on Ethereum-pohjainen DEX, joka mahdollistaa kenen tahansa vaihtaa ERC20-tokeneita. Mikä tahansa token voidaan lisätä DEXiin rahoittamalla se vastaavalla ETH-määrällä ja vaihdettavalla ERC20-tokenilla. Mikä tahansa ERC20-token voidaan listata Uniswapissa, eikä lupaa vaadita, jokaisella on oma likviditeettipoolinsa. 

Viime vuonna Monitieteellisen Digitaalisen Julkaisutoimiston julkaisema raportti väitti, että 97 % Uniswapin tokeneista olivat “rug pull” -huijauksia, ja se sai vastustusta kryptoyhteisöltä. 

Alusta perii 0,3 % maksun tokenien vaihtamisesta, joka jaetaan likviditeettitarjoajien kesken suhteessa niiden panokseen likviditeettivarantoihin.

DEX lanseerattiin marraskuussa 2018, mutta se ei saanut merkittävää suosiota ennen vuotta 2020, jolloin likviditeettiminäys- ja tuotonviljelyalustat nousivat suosioon. Suuntaan tuolloin Uniswap jakoi hallintotokeninsa UNI jokaiselle lompakko-osoitteelle, joka oli ollut vuorovaikutuksessa Uniswap-protokollan kanssa.

Uniswap julkaisi V2:n toukokuussa 2020, mikä mahdollisti suorat ERC20-ERC20-vaihdot ja lisäsi tuen yhteensopimattomille ERC20-tokeneille, kuten vakaan valuutan Tether (USDT), tehden siitä houkuttelevamman käyttää. Tämän jälkeen toukokuussa 2021 lanseerattiin Uniswap V3, joka toi keskittynyttä likviditeettiä ja useita maksutasoja. 

Kesäkuussa 2023 Uniswap julkaisi seuraavan version, nimeltään v4, joka sisältää rajoitustilaukset, automaattisen maksutulojen korkoa korolle -kertyminen likviditeettitarjoajille, sekä muokattavat lisäosat. Uniswap v4 -poolit mahdollistavat myös kauppiaiden toteuttaa suuria tilauksia ajan myötä. Uniswap Labs aikoo lanseerata v4:n Ethereumin seuraavan merkittävän päivityksen, Dencunin, jälkeen.

Vuoden 2023 toisella neljänneksellä Uniswap käsitteli noin 110 miljardia dollaria arvosta kauppoja, ylittäen Yhdysvaltain suurimman keskitetyn kryptovaluutan vaihdon (CEX) Coinbase:n, jonka volyymi oli 90 miljardia dollaria. Uniswapin neljännesvuosittainen spot-volyymi ylitti Coinbase:n ensimmäisellä neljänneksellä, kun vaihdot toteuttivat noin 155 miljardia ja 145 miljardia dollaria kauppoja vastaavasti.

DEX (v1, v2 ja v3 yhdistettynä) saavutti vuoden 2023 korkeimman kuukausivolyymin maaliskuussa, hieman yli 70,80 miljardia dollaria, ja ansaitsi 74,26 miljoonaa dollaria maksuja, jotka ovat jatkuvasti laskeneet vuoden alimmaksi tasoksi 22,90 miljardia dollaria ja 34,27 miljoonaa dollaria elokuussa, DeFi Llama. Uniswap vastaa 64% kaikesta DEX-markkinaosuudesta.

Klikkaa tästä saadaksesi kaikki tiedot Uniswapiin (UNI) sijoittamisesta.

Huijaustokenien liikkeeseenlaittajat ovat todelliset syytetyt, ei Uniswap

Huhtikuussa 2022 joukko sijoittajia nosti ryhmäkanteen Uniswapia, sen luojaa ja toimitusjohtajaa Hayden Adamsia, säätiötä ja riskipääomasijoittajia vastaan. Tämä ryhmä koostui kuudesta henkilöstä, jotka ostivat tokeneita joulukuun 2020 ja maaliskuun 2022 välillä Uniswapissa.

Kantaan väitettiin, että hajautettu rahoitus (DeFi) -alusta rikkoi Yhdysvaltain arvopaperilakeja epärekisteröitymällä vaihdoksi tai välittäjäksi samalla kun se tarjosi ja houkutteli arvopapereita rekisteröimättömällä vaihdolla. Näin ollen ryhmäkannassa väitettiin, että protokolla toteutti arvopaperimyyntiä naamioituna digitaalisiksi tokeneiksi.

Kanne pyrki pitämään alustan ja siihen liittyvät osapuolet vastuullisina siitä, että sijoittajat menettivät rahaa “huijaustokeneihin”, jotka olivat liikkeelle laskettuja ja vaihdettuja Uniswapissa. Kanteessa mainitut “huijaustokenit” sisälsivät EthereumMax (EMAX), Alphawolf Finance (AWF) ja Bezoge (BEZOGE). 

Väittäen “koko maan käyttäjäluokan” puolesta, kantaa väitettiin, että Uniswap Labs hallitsi huijareiden luomia likviditeettipoolia.

Mielestä kantajia, heidän väitteensä perustui siihen, että Uniswap piti “likviditeettitarjoajien varoja ja äskettäin luotuja tokeneita Uniswapin omistamissa ydin sopimuksissa”, ja että syytetyt “todennäköisesti” omistivat enemmistön (vähintään 88 %) UNI-tokeneista.

Mutta päätös hylätä kanteen ennen oikeudenkäyntiä totesi, että todelliset syytetyt olivat mainittujen “huijaustokenien” liikkeeseenlaskijat, eivät Uniswap. Hajautettuna alustana protokolla ei voi hallita, mitkä tokenit listataan tai kuka voi olla vuorovaikutuksessa sen kanssa.

Keskiviikon päätöksen jälkeen Yhdysvaltain eteläisen New Yorkin piirikunnan (SDNY) tuomari Katherine Polk Failla totesi, että protokollan hajautettu luonne teki huijaustokenien liikkeeseenlaskijoiden tunnistamisen “tuntemattomaksi ja tunnistamattomaksi”, jättäen tapaukseen “tunnistettavan syytetyn” puuttumaan.

Hän tarkensi, että kantajat väittävät, ettei heillä ole keinoa tunnistaa huijaustokenien “todellisia liikkeeseenlaskijoita”. He väittävät, että Uniswap, tarjoamalla “markkinapaikan ja välineet arvopapereiden ostajien ja myyjien yhdistämiseen” maksua vastaan, on osallisena ongelmallisissa kaupoissa. Siksi he toivovat, että tuomioistuin saattaa sivuuttaa kryptovaluuttojen sääntelyaukot, jotka jättävät heidät ilman oikeussuojakeinoa näissä erityistapauksissa.

Suuri voitto DeFi-alalle 

Kanta Uniswapia vastaan perustui omistusoikeuden siirron teoriaan, jonka mukaan kantajat väittivät, että kirjoittamalla ja ylläpitämällä älysopimuksia, jotka mahdollistivat tokenien siirrot, Uniswap siirsi käytännössä tokenien omistusoikeuden heille. Kuitenkin tuomioistuin hylkäsi tämän argumentin, jonka mukaan protokollan vastuut alustan sopimusten laatimisessa eivät tarkoittaneet, että sillä olisi ollut omistusoikeus alustan kauppojen tokenien omistukseen.

Toinen tapaus, jonka perusteella kanteen rakennettiin, oli houkuttelu, jossa Uniswapia syytettiin suoraan tokenien mainostamisesta ja houkuttelemisesta kantajille Uniswapin natiivin UNI-tokenin arvon nostamiseksi. Tuomioistuin kuitenkin katsoi tämän teorian epätodennäköiseksi, koska kantajat eivät toimittaneet merkittävää todistusaineistoa, joka osoittaisi, että Uniswap olisi aktiivisesti houkutellut arvopaperin ostamista taloudellisen voiton vuoksi.

Tuomari totesi myös, että tietyn ohjelmistoalustan taustalla olevan tietokonekoodin laatija ei voi olla vastuussa kolmannen osapuolen väärinkäytöstä.

Mitä tulee kantajien argumenttiin, että Uniswap on kuin itseajava autonvalmistaja ja että protokolla ja sen tekijät aiheuttivat vahinkoa luomalla järjestelmän, joka mahdollisti huijaustokenit, tuomioistuin totesi: “Tämä on todellakin vähemmän kuin valmistusvirhe, ja enemmän kuin oikeusjuttu, jossa yritetään pitää sovellusta kuten Venmo tai Zelle vastuullisena huumekaupassa, jossa alusta käytettiin varojen siirron helpottamiseen.”

Huomaten epäselvyyden siitä, miten arvopaperilait soveltuvat DeFi:hin, tuomari Falia sanoi: “Mitä tahansa DeFi-transaktioita koskevat huolenaiheet, lainsäädäntö kehittyy parhaillaan näiden vaihdosten ympärillä,” hän kirjoitti. “Sääntelijät saattavat joskus käsitellä tätä harmaata aluetta.”

Hän korosti edelleen asianmukaisen sääntelyn puutetta ja totesi, että sijoittajien huolenaiheet “on parempi esittää kongressille kuin tälle tuomioistuimelle.”

Hän viittasi myös viime vuonna Coinbasea vastaan nostettuun epäonnistuneeseen ryhmäkanteeseen, joka koski sääntelemättömiä arvopaperimyyntiä. Tapaus on hylätty pysyvästi, eikä sitä voida nostaa uudelleen.

Päätöksessään tuomari Polk Failla kutsui Ethereumia hyödykkeeksi ja kieltäytyi “laajentamasta liittovaltion arvopaperilakeja kattamaan väitetyn toiminnan” Uniswapia vastaan. Tämä on suora vastakohta SEC:n puheenjohtaja Gary Genslerin näkemyksille, jonka mukaan kaikki kryptovaluutat paitsi Bitcoin ovat arvopapereita.

Tuomioistuimen mielipide ryhmäkannen hylkäämisestä on jälleen yksi suuri voitto kryptomarkkinoille, koska se selventää, miten Yhdysvaltain arvopaperilainsäädäntö soveltuu DeFi:hin. Lisäksi päätös osoitti ymmärrystä DeFi:stä.

Mitä muuta, tämä päätös voi vaikuttaa tuleviin oikeusjuttuihin hajautettuja protokollia vastaan. Kryptolakit voivat käyttää tätä tapausta ennakkotapauksena puolustaakseen DeFi-sovelluksia (DApps) vastaavia syytöksiä tulevaisuudessa.

Tämä voisi antaa muille DeFi-projekteille mahdollisuuden hyödyntää hajautettua luonnettaan puolustuksena sääntelyn noudattamatta jättämisen tai laittomien toimien väitteitä vastaan. Hylkäys korostaa edelleen sääntelijöiden kohtaamia haasteita nopeasti kehittyvän kryptovaluuttateollisuuden valvomisessa, erityisesti DeFi-alueella, jossa perinteiset säädökset eivät välttämättä sovellu saumattomasti. 

Tämä tapahtui vain viikko sen jälkeen, kun Roman Storm, Tornado Cashin perustaja, pidätettiin ja on nyt vapautettu takuita vastaan. Krypto-yhteisö on kuitenkin edelleen huolissaan hajautetun ohjelmistokehityksen hyökkäyksistä. 

Ja se osoittaa, että kryptot ja DeFi kohtaavat edelleen merkittäviä sääntelyesteitä Yhdysvalloissa. Esimerkiksi viime viikolla Internal Revenue Service (IRS) ehdotti lainsäädäntöä, joka vaatii DEX:eitä, NFT-markkinapaikkoja ja muita digitaalisten omaisuuksien kaupankäyntiä mahdollistavia tahoja noudattamaan tiukkoja raportointivaatimuksia palvellessaan Yhdysvalloissa asuvia käyttäjiä.

Tämä kehittyvän sääntelyn konteksti tekee yksittäisistä tapauksista kryptoyrityksiä vastaan erityisen merkittäviä. Yksi tällainen merkittävä tapaus on tuomari Polk Faillan valvonnassa, joka myös käsittelee SEC:n kanteen julkisesti noteerattua kryptovaihtoa Coinbase (COIN) vastaan, syyttäen sitä luvattomien arvopapereiden kaupankäynnin mahdollistamisesta.

Vaikutus hintaan: Kryptovarallisuudet ovat edelleen laskussa

Huolimatta tästä voitosta, 22. suurimman kryptovaluutan, jonka markkina-arvo on 3,3 miljardia dollaria, UNI:n hinta on laskenut 6 % viimeisen 24 tunnin aikana ja se käy nyt 4,39 dollaria. Altcoin on laskenut 30,4 % kuluneen kuukauden aikana ja yli 15 % vuonna 2023 tähän mennessä. 

UNI:n suorituskyky on myös negatiivinen, -27,5 % viimeisen vuoden aikana, ja se on 90,27 % alhaisempi kuin sen kaikkien aikojen huippu (ATH), CoinGeckon mukaan.

Nämä viimeisimmät tappiot UNI:lle johtuvat itse asiassa Bitcoinin laskusta, joka on jälleen alle 26 000 dollaria. 

Kirjoitushetkellä markkina-arvoltaan suurin kryptovaluutta käy 26 029 dollaria, kun taas Ether vaihtaa käsiin 1 646 dollaria. Tämän myötä Bitcoin ja Ether ovat nousseet 57,2 % ja 37,65 % kuluvan vuoden alusta (YTD), mutta ovat laskeneet 62,32 % ja 66,3 % omista huippuarvoistaan.

Tänään laaja kryptotila on punaisella, ja koko kryptovaluuttojen markkina-arvo on laskenut 3,6 % 1,087 triljoonaan dollariin. 

Hintojen takaisku tapahtui sen jälkeen, kun Bitcoin nousi tiistaina huippuunsa 28 127 dollaria Grayscale-sijoitusrahaston johtajan tuomioistuimen voiton jälkeen SEC:tä vastaan kryptoyrityksen pyrkimyksessä saada spot-bitcoin-ETF.

Liittovaltion tuomioistuin määräsi, että SEC:n on tarkistettava hylkäyksensä Grayscale:n yrityksestä muuttaa Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ETF:ksi. Tämä avaa mahdollisesti tien spot-Bitcoin-ETF:lle Yhdysvalloissa.

Spot-Bitcoin-ETF:n odotetaan lisäävän yleisön kiinnostusta sijoittaa vanhimpaan kryptovarallisuuteen ilman, että digitaalista omaisuutta tarvitsee omistaa. Mutta SEC on hylännyt jokaisen tällaisen ETF-hakemuksen, jonka se on tähän mennessä tarkastanut.

Tällä viikolla piirikunnan tuomari Neomi Rao, kirjoittaen DC:n valituomioistuimen mielipiteen, totesi, että liittovaltion virastojen on “kohdeltava samanlaisia tapauksia samoin”, viitaten SEC:n hyväksymään Bitcoin-futuurien ETF:ihin, mutta Grayscale:n bitcoin-rahaston hylkäämiseen “arbiträärisenä ja mielivaltaisena”. Kuitenkin määräys ei ohjeistanut SEC:iä hyväksymään välittömästi Grayscale:n pyrkimystä muuttaa ETF-hakemuksensa, vaan tarkistamaan hakemuksen uudelleen. SEC on aloittanut “tuomioistuimen päätöksen tarkistamisen seuraavien askeleiden määrittämiseksi”.

Tämä johti Bitcoinin hinnan nousuun 8 %, yksi suurimmista tunninliikkeistä Terran romahtamisen jälkeen viime vuonna, osittain alhaisen likviditeetin vuoksi. Kuitenkin BTC on sen jälkeen menettänyt kaikki nämä nousut ja palannut tuomioistuimen päätöstä edeltävälle tasolle.

Bitcoin laski torstaina iltapäivällä alle 26 000 dollariin ja jatkaa heikkouttaan perjantaina, jolloin julkaistaan kuukausittainen Yhdysvaltain työllisyysraportti, SEC:n viivästettyä päätökset kuudesta spot-Bitcoin-ETF-hakemuksesta, jotka ovat BlackRock (BLK ), WisdomTree (WT ), Invesco Galaxy, Wise Origin, VanEck, Bitwise ja Valkyrie Digital Assets.

SEC on viivästyttänyt päätöksen tekemistä näistä hakemuksista lokakuuhun asti. Torstaina komissio jatkoi olemassa olevia kommentointiaikoja, mahdollistaen laajemman julkisen palautteen hakemuksista. Tämän myötä uusi määräaika on lokakuun puoliväli.

Vaikka hinta laski, kun hakemusten päätökset viivästyivät, monet ovat jo odottaneet Bitcoinin asteittaista myyntiä. Vaikka Spot-Bitcoin-ETF:n hyväksyminen olisi myönteinen signaali BTC:lle ja koko kryptomarkkinalle, siihen asti negatiiviset tekniset tekijät ja markkinaperusteet ohjaavat hintaa, mikä johtaa lisäalennuksiin seuraavien kuukausien aikana.

Klikkaa tästä saadaksesi kaikki tiedot Uniswapin (UNI) ostamisesta.