SDAX ja Ownera suunnittelevat digitaalisten arvopapereiden jakelua FinP2P-verkossa

Singaporessa toimiva sijoitus- ja kaupankäyntialusta SDAX allekirjoitti 3. marraskuuta 2022 Owneran kanssa yhteisymmärryspöytäkirjan (MOU) digitaalisten arvopapereiden jakelusta Owneran FinP2P-verkossa.

SDAX on Singaporen keskuspankin ja finanssivalvojan MAS:n valvoma alusta. Se tokenisoi kiinteistöihin, yritysrahoitukseen sekä ympäristöön, yhteiskuntavastuuseen ja hyvään hallintotapaan (ESG) liittyviä sijoituksia. Institutionaalisten, akkreditoitujen ja muiden sijoittajien osallistuminen riippuu tarjouksesta ja sovellettavista säännöistä. Yhteistyön Owneran kanssa on tarkoitus parantaa rahoituslaitosten ja yksityisten markkinoiden kauppapaikkojen yhteentoimivuutta.

”Olemme innostuneita yhteistyöstä Owneran kaltaisten alan uudistajien kanssa. Niiden korkeatasoinen yhteysratkaisu luo perustaa alan yhteentoimivalle infrastruktuurille”, sanoo Raymond Poh, SDAX:n toimitusjohtaja.

Yhtiöt kuvasivat digitaalisten arvopapereiden markkinoita nopeasti kasvaviksi mutta hajanaisiksi: yhteinen maailmanlaajuinen jakeluverkko liikkeeseenlaskijoiden, kauppapaikkojen ja sijoittajien välillä puuttui. Tämä rajoitti niiden mukaan laitosten osallistumista ja sijoittajien pääsyä erityisesti yksityisten markkinoiden arvopapereihin, joita on usein vaikea myydä eli jotka ovat epälikvidejä.

SDAX auttaa yrityksiä ja instituutioita hankkimaan pääomaa lohkoketjuteknologian avulla. Tavoitteena ovat nopeammat ja kustannustehokkaammat prosessit sekä mahdollisuus yksityisten markkinoiden sijoituksiin murto-osaomistuksen kautta. Teknologia ei itsessään takaa sijoitusten turvallisuutta tai tuottoa.

SDAX:n kauppapaikka mahdollistaa digitaalisten arvopapereiden jälkimarkkinakaupan. Suunniteltu Ownera-yhteistyö tarjoaisi uuden jakelu- ja kaupankäyntikanavan laitosten ja kauppapaikkojen välille. Se voi avata mahdollisuuksia liikkeeseenlaskijoille ja sijoittajille, mutta ei takaa jokaisen arvopaperin likviditeettiä.

”Vaikka kauppapaikalla olisi satoja laadukkaita sijoituskohteita ja tuhansia aktiivisia sijoittajia, sen osuus maailman yksityisistä markkinoista olisi silti hyvin pieni. FinP2P:n kaltainen yhtenäinen ohjelmointirajapinta voi auttaa jakamaan digitaalisten kauppapaikkojen omaisuuseriä muiden laitosten sijoittajille eri maissa ja eri lohkoketjuteknologioita käyttäen”, sanoi Anthony Woolley, Owneran liiketoiminnan kehitys- ja markkinointijohtaja.

Uusia sijoitusmahdollisuuksia

Digitaalisten omaisuuserien ohjelmistoyhtiö Ownera rakentaa institutionaalista infrastruktuuria digitaalisten arvopapereiden markkinoille, joiden potentiaalin se arvioi olevan useita biljoonia dollareita. Tavoitteena on yhdistää finanssialan toimijoita ja digitalisoida yksityisiä markkinoita.

Tätä varten Ownera on kehittänyt laitosten välisen kaupankäyntiverkon, joka perustuu avoimeen ja yhteentoimivaan FinP2P-protokollaan ja jonka tarkoitus on helpottaa digitaalisten arvopapereiden jakelua ja kaupankäyntiä.

FinP2P on avoin reititysprotokolla, joka koordinoi digitaalisten omaisuuserien siirtoja ja maksua vastaan tehtävää selvitystä toisiinsa liitettyjen järjestelmien välillä. FinP2P-solmua ylläpitävä laitos voi muodostaa yhteyksiä muihin osallistujiin ja jakaa omaisuuseriä niiden sijoittajille. Solmuja voivat ylläpitää esimerkiksi pankit, omaisuudenhoitajat ja kauppapaikat, joilla on tarvittavat toimiluvat. Eri lohkoketjujen tuki ei merkitse kaikkien laitosten tai arvopapereiden automaattista ja rajoituksetonta pääsyä verkkoon.

Owneran mukaan FinP2P-verkko voi avata digitaalisen jakelun yksityismarkkinoille, ja SDAX voi auttaa heitä laajentamaan ekosysteemiään.

”FinP2P:n käyttöönotto parantaa likviditeettiä sekä pääoman ja omaisuuserien saatavuutta tarjoamalla SDAX:n kaltaisille säännellyille yrityksille yhden turvallisen yhteyspisteen useisiin digitaalisten arvopapereiden ja sijoittajien verkostoihin eri puolilla maailmaa”, sanoi Woolley odotetuista hyödyistä.

Woolleylla on pääomamarkkinakokemusta Citistä, Société Généralesta ja HSBC:stä. Hän kiinnostui lohkoketjuteknologiasta vuonna 2014 havaittuaan sen mahdollisuudet automatisoida transaktioiden elinkaarta, kuten reaaliaikaista selvitystä ja toimitusta. Teknologia voi tukea suoria arvonsiirtoja, mutta tässä institutionaalisessa mallissa on edelleen säänneltyjä osallistujia ja palveluntarjoajia.

Viimeaikaisessa haastattelussa Woolley esitti finanssimarkkinoiden digitalisointia koskevan visionsa ja ennusti, että “lopulta jokainen tili korvataan digitaalisella lompakolla.” Hänen mukaansa tämä “…avaa mahdollisuuden uusille ja jännittäville rahoitustuotteille ja sijoitusmahdollisuuksille,” hän sanoi.

Woolley kuvasi kiinteistöjä Owneran keskeiseksi painopisteeksi: suuri osa tämän suuren markkinan prosesseista toimi yhä digitaalisten verkostojen ulkopuolella. Hän liitti sijoittajien kiinnostuksen kiinteistöjen mahdolliseen inflaatiosuojaan ja hajautushyötyyn suhteessa julkisiin pääomamarkkinoihin. Kumpikaan ominaisuus ei ole taattu kaikissa markkinaoloissa.

”Tarvitaan laitosten osallistumista ja maailmanlaajuista jakelua, jotta sijoittajat pääsevät näihin kiinteistösijoitusmahdollisuuksiin sijainnistaan riippumatta”, selitti Woolley.

Kiinteistömarkkinoita rajoittavat paikallinen jakelu, heikko likviditeetti sekä palveluntarjoajien erilliset tieto- ja IT-järjestelmät. Tokenisointi eli oikeuksien digitaalinen esittäminen lohkoketjussa voi auttaa parantamaan joitakin prosesseja, mutta ei automaattisesti poista kaikkia näitä ongelmia.

Tokenyn tapaustutkimuksen mukaan tokenisointi voi tuoda sen yli 10 biljoonan dollarin arvoiseksi kuvaamalle kiinteistömarkkinalle maailmanlaajuista jakelua, laajemman sijoittajakunnan murto-osaomistuksen kautta, ajantasaista tietoa sekä pienempiä hallinto- ja sääntelykustannuksia. Kyse on mahdollisista hyödyistä, ei koko markkinalla mitatuista tai taatuista tuloksista.

Tokenyn ja Owneran yhteistyö tokenisoitujen omaisuuserien jakelussa

Ownera oli tehnyt yhteistyösopimuksen myös luxemburgilaisen tokenisointialustan Tokenyn kanssa. Syyskuun 26. päivänä 2022 julkistettu kumppanuus koski tokenisoitujen omaisuuserien jakelua Owneran FinP2P-verkossa.

Tokeny tarjoaa teknologiaa tokenisoitujen omaisuuserien siirtoon ja selvitykseen sisäänrakennetuilla vaatimustenmukaisuustarkistuksilla. Tässä mallissa digitaaliset arvopaperit on sidottu tunnistettuihin, kelpoisuusehdot täyttäviin omistajiin eivätkä ne ole vapaasti siirrettäviä haltijainstrumentteja. Siirrot, omistajarekisterit ja osapuolten vastuut määräytyvät oikeuksien ja sovellettavan lainsäädännön mukaan.

Tokeny käyttää ERC-3643-standardia ja digitaalista identiteettijärjestelmää ONCHAINID:tä rajoittamaan siirrot määriteltyjen sääntöjen perusteella kelpoisuusehdot täyttäville sijoittajille. Tekniset tarkistukset eivät korvaa muita oikeudellisia velvoitteita.

Integraation tarkoitus on auttaa Tokenyn asiakkaita tavoittamaan uusia jakeluverkkoja ja laajempi sijoittajakunta. Se tukee myös tokenisoitujen omaisuuserien käyttöä vakuutena ehtojen salliessa. Laajempi jakelu voi parantaa likviditeetin edellytyksiä, mutta ei takaa ostajia tai rahoitusta.

”Kun omaisuuserät tuodaan lohkoketjuun, omistajat voivat siirtää ja hallita niitä pienemmillä kustannuksilla ja reaaliajassa. Koska sääntöjen noudattamisen tarkistukset sisältyvät tokeniin, näkyvyys ja yhteentoimivuus ovat avain likviditeetin maksimointiin”, sanoi Tokenyn strategiajohtaja Daniel Coheur ratkaisun tavoitelluista hyödyistä.

Tokenyn ratkaisun käyttöön ottavat laitokset voivat integraation avulla saada käyttöönsä Owneran FinP2P-verkon uusia jakelumahdollisuuksia.

”Laitokset ovat joutuneet ottamaan käyttöön useita lohkoketjuteknologioita päästäkseen erilaisiin erillisiin omaisuuserien ja sijoittajien verkostoihin”, sanoi Woolley. Hän kuvasi Owneraa ratkaisuksi tähän yhteentoimivuusongelmaan, tavoitteena parempi likviditeetti sekä pääoman ja omaisuuserien saatavuus.