Ajatusten johtajat
Kun jostakin omaisuudesta tulee digitaalinen ja muuttumaton omistustodistus – ajatusjohtajat
Toimittajan huomautus: Tämä mielipidekirjoitus julkaistiin alun perin vuonna 2019. Sääntelymaisema on sittemmin muuttunut merkittävästi, erityisesti MiCA:n käyttöönoton myötä Euroopassa ja SEC:n ohjeistuksen kehittyessä Yhdysvalloissa.
Asetus
Sääntelyn valvonta on muuttunut pysyväksi todellisuudeksi kryptoavaruudessa. Tämä oli käynyt selväksi vuoden 2018 alussa. Sääntelyviranomaiset eri puolilta maailmaa yrittävät sovittaa kryptoilmiön joihinkin sääntelysääntöihin tai -kehykseen. Pääkysymys on kuitenkin erottaa, mitä kryptovarat ovat? Ja ovatko kryptovarat arvopapereita? Jos ne ovat, asiaankuuluvaa lakia on sovellettava.
Yhdysvalloissa arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) oli ilmoittanut, että kaikki kryptovarat ovat sijoitussopimuksia tai – arvopapereita. Myöhemmin tämä korjasi tilanteen niin, että kaikkia kryptovaroja lukuun ottamatta Bitcoinia ja Ethereumia (nykyisessä vaiheessa) pidetään arvopapereina.
Tosiasia on, että amerikkalainen oikeusjärjestelmä nojaa edelleen suurelta osin 86 vuotta vanhaan arvopaperilakiin, lukuun ottamatta poikkeuksia, jotka tehtiin JOBS-lain säätämisen myötä vuonna 2012. Ja tämän muutoksen sisällä on paikka myös turvatokeneiden myöntämiselle. Pienet, jopa miljoonan dollarin emissiot voidaan toteuttaa Crowdfunding projekteja. Suurempia kauppoja voidaan tehdä yksityisinä sijoituksina tai julkisina osakeanneina, jotka on rajoitettu akkreditoiduille (ammattimaisille tai varakkaille) sijoittajille. Kummassakin tapauksessa liikkeeseen laskevan arvopaperin rekisteröinti on pakollista. On todennäköistä, että arvopaperilakia tarkistetaan merkittävästi siten, että useimmat kryptovaluutat suljetaan liittovaltion arvopaperilainsäädännön ulkopuolelle. Sillä välin viimeisimmässä keskustelussa on määritelty ohjeet siitä, miten arvioida, onko julkisesti tarjottu tai myyty digitaalinen omaisuuserä sijoitussopimus ja siten arvopaperi.
Euroopassa Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen (ESMA) on puolestaan vaatinut Euroopan tarkistetun rahoitusvälinemarkkinadirektiivin (MIFID II) laajentamista koskemaan kryptovaluuttatuotteita, kuten siirtokelpoisten arvopapereiden arvopaperiominaisuuksilla varustettuja ICO-anti- tai muita rahoitusvälineitä. Eurooppalaiset esiteasetukset tulevat täysimääräisesti voimaan 21. heinäkuuta 2019 ja korvaavat nykyisen direktiivin. Asetuksen nojalla jokainen EU:n jäsenvaltio voi asettaa oman rajansa 1–8 miljoonan euron välille, jolloin pakollista esitevaatimusta sovelletaan.
Brexitin partaalla Ison-Britannian finanssivalvontaviranomainen (FCA) julkaisi laajan kuulemisasiakirjan kryptovarojen luokittelusta ja sääntelystä. Asiakirjan tarkoituksena on selventää sääntelyä yrityksille ja kuluttajille silloin, kun tietyt kryptovaroihin tai tokeneihin liittyvät toimet kuuluvat FCA:n sääntelypiiriin. FCA muistuttaa, että valtuutusjärjestelmän rikkominen on rikos ja siitä voidaan tuomita enintään kahden vuoden vankeusrangaistus tai rajoittamaton sakko tai molemmat. Kuulemisjakson jälkeen FCA aikoo julkaista lopullisen kryptovaroja koskevan toimintaperiaatteen kesään 2019 mennessä.
Muut uraauurtavat lainkäyttöalueet, kuten Sveitsi, Malta, Viro, Liettua ja Liechtenstein, ovat tarkastelleet kryptovarojen tyyppejä ja ehdottaneet niiden luokittelua.
Kaikki yllä mainitut lainkäyttöalueet tarjoavat enemmän tai vähemmän samanlaisen rahakkeiden luokituksen. Suurelta osin erottava puu tai neljä tyyppiä. Ei ole niin kaukaisesta tulevaisuudesta kysymys, jolloin jokainen kansallinen sääntelyelin on pakotettu antamaan mielipiteensä tai suuntaviivansa aiheesta.
Tokenisointi – digitaalinen ja muuttumaton todiste omistajuudesta
ICO:n ylenpalttisen nousu ja lasku on johtanut vahvaan ennakkotapaukseen tokenisaation kysynnässä. Se on myös näyttänyt esimerkkiä siitä, miltä arvopaperien tulevaisuus todennäköisesti näyttää. Arvopaperien liikkeeseenlaskua säätelee aina laki. Mutta myös liikkeeseen lasketut arvopaperit heijastetaan hajautetusti lohkoketjussa. Avoimen protokollan käyttöönoton ansiosta kaikkien pitäisi voida päästä käsiksi älykkäisiin sopimusmääritelmiin ja arvioida yleistä markkinakiinnostusta.
IEO tai alkuperäinen vaihtotarjous näytti korjaavan joitain tyypillisen ICO:n puutteellisimpia puolia, kuten luotettavuuden, säilytyksen, seulonnan, tapahtuman nopeuden, kustannukset ja myyntikanavat. Mutta jää nähtäväksi, jos se osoittautuu sopivimmaksi apuvälinetunnuksen myöntämismenetelmäksi. Loppujen lopuksi tokenisointi lisää tervettä kilpailua liikkeeseenlaskijoiden ja liikkeeseenlaskualustojen välillä.
Vanhaa pörssilistausta ei voida soveltaa tokenisoituihin arvopapereihin. Perinteisillä pörsseillä ei ole ymmärrystä taustalla olevasta teknologiasta ja viranomaisluvasta. Tästä syystä on olemassa monia uusia teknologisesti edistyneitä aloitteita, jotka pyrkivät luomaan säänneltyä tilaa tietoturvatunnusten listalle ja jälkimarkkinoille.
Pienen pääoman yritykselle KYC/AML-yhteensopiva STO-kampanja voi olla vaihtoehtoinen tapa saada rahoitusta. Yritysten tokenisoiminen tarjoamalla osaketokeneita, tulojen jakamista tai pääoman hankkimista velkasetkeillä voi tulla väistämättömäksi osaksi yrityksen rahoituksen elinkaarta. Arvopaperitunnusten tarjoaminen voidaan rinnastaa alkuperäiseen tai myöhempään osake- tai velkatarjoukseen digitaalisen tokenin muodossa.
Kun omaisuudesta tulee digitaalinen ja muuttumaton todiste maailmanlaajuisen yhteisön omistajuudesta, olemme luoneet demokraattisen pääsyn kaikille osallistuakseen globaalin talouden kasvuun. Nykyään kaikissa maissa ei ole yhdenmukaistettuja arvopaperilakeja. Mutta olemme hyvällä tiellä alentaaksemme sekä sijoittajien että liikkeeseenlaskijoiden markkinoille pääsyn esteitä.
Kirjailijasta
Liza Aizupiete, Fintelumin toimitusjohtaja, joka palvelee kryptoteollisuutta toteuttamalla teknisesti luotettavan ja KYC/AML-yhteensopivan tokenin myyntiprosessin, kryptorahastojen yhteissäilytyksen, siirtotoimiston, toissijaisen OTC-pisteen ja yritystoimien.
Aiemmin Liza oli kyptovaluuttapörssin Globitexin perustaja ja toimitusjohtaja sekä liettualaisen sähköisen rahalaitoksen NexPay UAB:n pääjohtaja. Latvian syntyperäinen Liza valmistui Geneven yliopistosta Sveitsistä pääaineenaan filosofia. Lizalla on kokemusta rahoitusalalta, mukaan lukien kaupankäynti, rahastojen ja salkunhoito. Vuodesta 2012 lähtien hän on innostunut Bitcoinista ja myöhemmin kryptoteollisuudesta yleensäkin hajautetun ja terveen rahajärjestelmän kannattajana.
Tietoja Fintelumista
Fintelum on kattava ICO/STO-tunnuksen julkaisualusta yrityksille, jotka haluavat tokenisoida omaisuuttaan hyödyllisyys-, osake-, velka- ja muun omaisuuden tai tulonjakotunnuksen muodossa. Fintelumin palvelukokonaisuus sisältää säännellyn KYC-sijoittajaperustamisen ja jatkuvan EU:n AML-lakien noudattamisen. Token myyntiprosessia voi seurata räätälöidyn kojelaudan kautta. Backoffice-järjestelmä mahdollistaa tietojen käytön ja hallinnan sekä tarvittaessa raportoinnin. Lisäksi Fintelum toimii kryptovaluuttojen yhteissäilyttäjänä auttaakseen vähentämään tokenien myyntiprosessin riskejä. Järjestelmä sisältää integroidun usean allekirjoituksen kylmä-/kuumalompakot. Palvellakseen tietoturvatunnusteollisuutta Fintelum toimii siirtoagenttina ja varmistaa suojaustunnusten omistuksen valkoisten listalle merkittyjen sijoittajien keskuudessa. Fintelum pystyy tarjoamaan myös toissijaisia token OTC-vaihtopistetoimintoja, joissa on jatkuvat yritystoimintapalvelut, kuten äänestys, osingot ja tiedotukset.
Lisätietoja saat osoitteesta https://www.fintelum.com
Tämä on osa 5 5-osaisesta sarjasta.
Napsauta tätä saadaksesi osan 1
Napsauta tätä saadaksesi osan 2
