Turvallisuustokenit tai STO – Mitkä ovat vaihtoehdot? – Ajattelijat

Toimittajan muistiinpano: Tämä artikkeli on osa 2 viiden osan sarjasta, joka julkaistiin alun perin vuonna 2019. Se hahmottaa perinteisen pääoman muodostamisen maiseman, jotta voidaan antaa konteksti turvallisuustokenien (STO) syntymälle.

Yksityinen oma rahoitus tai venture rahoitus

Kun olet vasta aloittamassa, se on sinä tai/ja maineikas triple FFF (ystävät, perhe ja hölmöt) ja ehkä liiketoimintaankekaat, jotka osallistuvat yrityksesi syntymään ideasta yhtiöksi. Sitten, aloitat etsimään enemmän siemen- tai kasvurahoitusta. Tyypillisesti nämä ovat venture- tai riskirahoitusrahastot, jotka ovat innostuneita hyppäämään seuraavan suuren mahdollisuuden kimppuun. Heidän voittodensa odotukset ovat yleensä 20-30% vuodessa. Kun he osuvat suuresti hyvällä ideallasi, he voivat jopa koskettaa 2-20-kertaista tuottoa, riippuen siitä, miten hyvin teet poistumisesta. Venture-rahastojen houkuttelemista yleensä pidetään saavutuksena ja sitä juhlitaan.

On kuitenkin joitakin haittoja, jotka on mainittava. Yksi tällainen haitta on mahdollinen liian suuri omistusosuuden menetys. Omistusrahasto voi vaatia 10%:sta 90%:iin asti yrityksestäsi. Riippuen osakassopimuksesta, kaikki merkinnät tai tiukat kohdat, jopa kaikkein armollisin sijoittaja voi osoittautua pedon omistajaksi yrityksesi kimppuun. On tärkeää aina punnita kaikki etuja ja haittoja uuden omistajan ottamisesta, jolla on erityisvaatimukset. Kun sanotaan, että sijoittajat sijoittavat ihmisiin, ei projekteihin, sama voidaan sanoa startup-yrityksistä, jotka hyväksyvät rahoitusta: sinun pitäisi etsiä pitkäaikaisia kumppanuuksia ihmisten kanssa, ei vain rahaa, millä tahansa vaarallisella kustannuksella. [mfn]https://www.youtube.com/watch?v=sTzfkvjBtyM[/mfn]

Toinen haitta venture-rahaston tai yksityisen pääoman sijoittajan houkuttelemisesta on vähentynyt johtamisen hallinta. Kun vakava yritys tai yksityinen henkilö tuo merkittävän määrän rahoitusta startup-yritykseen, se yleensä tulee vaatimuksella johtamisesta ja kulutuksesta. On ymmärrettävää, että joku, joka panee merkittävän määrän rahaa lupaukseen, haluaa nähdä ja hallita, miten rahaa käytetään. Helpoin tapa antaa hallinta ja valvonta on vaatia paikkaa yrityksen johto- tai valvontalautakunnassa. Kun hallintopaikka on annettu, seuraa siitä vähentynyt toimeenpanovalta ylimmälle johdolle. Se voi olla siunaus kuin kirous. Startup-yrityksille, joilla ei ole kokemusta tai selkeää visiota, se voi osoittautua esteeksi eikä eduksi.

Yhteenvetona, yksityinen pääoma tai venture-rahasto voi olla hyödyllinen nuorille startup-yrityksille. Mutta haitat, kuten liian suuri omistusosuuden menetys ja tietyn johtamisen hallinnan menetys, voivat olla syitä etsiä muita vaihtoehtoja.

Velka

Toinen tapa rahoittaa liiketoimintaa on ottaa laina tai julkaista muunneltava laina tulevaa omistusta vastaan. Jos olet vakiintunut yritys, voit julkaista lyhytaikaisiin tarkoituksiin muita velan muotoja, kuten mezzanine, tai voit saada pitkäaikaisen rahoituksen debentuurin muodossa.

Laina myönnetään yksityiseltä tai institutionaalisen sijoittajalta, kuten pankilta. Laina on kuitenkin yleensä myönnetty vastaan vakuutta. Laina on perustuu luottamukselle. Luottamus on kuitenkin jotain, mitä on ansaittava ensin. Lainan ottaminen on yleensä varattu yrityksille, joilla on jo tulovirtaa tai korkea potentiaali ansaita. Lainan ottaminen startup-yritykselle on riskiallista ottajalle korkeiden korkojen vuoksi. Todellinen riski on perustajalla maksamisessa. Perustajana sinun on mahdollisesti annettava yksityinen omaisuutesi tai löydettävä vakuudelle takaus, jotta voidaan tyydyttää luottotakaajien vaatimukset. Velka-aseet, kuten yrityslainat, ovat säänneltyjä arvopapereita ja niistä aiheutuu myös kustannuksia.

Listaaminen – onko se merkityksellistä lainkaan?

Listaaminen on myös kutsuttu poistumiseksi. Tämä on yleensä poistumisstrategia varhaisille omistaja-sijoittajille ja venture-rahastoille, sekä perustajille. Mutta listaamisreitti on avoinna lähinnä kypsille yrityksille, joilla on tietty tulovirta ja todistettu menestyksen historia. Tyypillinen listaamiskelpoinen yritys olisi osoittanut ainutlaatuisuutta sekä erottuvassa liiketoimintaidéassa, vahvassa johdossa, että todistetussa tuloksessa ja kasvussa, sekä taannut merkittävän markkinakapitalisaation nestettä markkinakaupalle.

Listaamiseen valmistautuminen on kallista. Perinteisesti se vaatii raskaita lakitoimia prospektin laadinnassa ja oikean alkuunpanijan pankin löytämisessä liiketoiminnan tukemiseksi. Mutta tämä prosessi ei ole enää täysin voimassa. Esimerkkinä voidaan mainita Slack-yrityksen viimeaikainen listautuminen. Sosiaalisen verkoston seurasi Spotifyn jalanjäljissä ja listautui ilman varsinaista listaamisprosessia. [mfn]https://www.businessinsider.com/slack-spotify-tech-ipo-direct-listings-venture-funding-softbank-visionfund-2019-1[/mfn]

Listaamisprosessin suurin haitta on kustannus ja aika, jonka yrityksen on otettava vastaan täyttääkseen kaikki lakimääräiset vaatimukset kussakin oikeusalueessa. Molemmat Spotify ja Slack ovat osoittaneet Yhdysvalloissa, että kustannuksia voidaan leikata, missä se on loogisesti mahdollista. Jos yritykselläsi on saavutettu tunnettuutta ja sosiaalista seuraamista sen palvelujen ansiosta, et välttämättä tarvitse mennä kalliin listaamisprosessiin. Se voi maksaa listaavalle yritykselle alkaen 2 miljoonasta dollarista 10 miljoonaan dollariin valmistelukustannuksina ja maksuna liittyvien maksujen maksamiseksi. [mfn]https://www.pwc.com/us/en/deals/publications/assets/cost-of-an-ipo.pdf[/mfn] Vaikka laki on selvä arvopaperien julkaisemisesta, ensisijaisen listaamisen myötä listaamisala näkee tietyn uudelleenjärjestelyn prosessissa.