Citi ennustaa kasvua lohkoketjuille, CBDC-rahalla ja tokenisoinnilla on keskeinen rooli

Citi kokosi maaliskuussa 2023 asiantuntijoita ja yrityksiä tarkastelemaan digitaalisen rahan kehitystä. Pankki arvioi lohkoketjuteknologian lähestyvän mahdollista käännekohtaa, jossa pitkään odotetut sovellukset voisivat yleistyä.

Citin tuolloisen raportin ”Money, Tokens, and Games: Blockchain’s Next Billion Users and Trillions in Value” mukaan lohkoketjut voisivat tavoittaa miljardeja käyttäjiä ja tukea biljoonien dollarien arvoisia omaisuuseriä. Kyse oli vuoden 2023 ennusteista.

Pankki odotti kasvua erityisesti keskuspankkien digitaalisesta rahasta (CBDC) sekä rahoitusvarojen ja muiden reaalisten omaisuuserien tokenisoinnista.

Keskuspankkiraha lohkoketjujen käytön edistäjänä

Yksi keskeinen tekijä oli keskuspankkien digitaalisen rahan (CBDC) kehitys. CBDC on keskuspankin omassa valuutassa ilmaistua digitaalista rahaa ja sen suora velvoite. Se ei ole yksityinen stablecoin eikä välttämättä käytä lohkoketjua.

Vuonna 2023 keskuspankkirahaa tutkittiin tai kokeiltiin esimerkiksi euroalueella, Britanniassa ja Intiassa. Hankkeiden kehitysvaiheet ja tekniset ratkaisut vaihtelivat.

Citi arvioi Euroopan, Intian ja Britannian muodostavan noin kahden miljardin ihmisen mahdollisen käyttäjäpohjan. Yritykset voisivat käyttää hajautettuun tilikirjateknologiaan (DLT) perustuvia rajat ylittäviä yhteyksiä, vaikka kotimaiset CBDC-järjestelmät eivät käyttäisi DLT:tä.

Raportin mukaan pienemmissä CBDC-hankkeissa käytettiin jo DLT:tä. Suuremmat hankkeet voisivat hyödyntää sitä osittain, esimerkiksi Intiassa. Kiinan osallistuminen rajat ylittävään mCBDC Bridge -hankkeeseen ei tarkoittanut, että koko kotimainen digitaalinen juan toimisi lohkoketjussa.

Citi arvioi, että suurissa talouksissa voisi olla vuoteen 2030 mennessä liikkeessä enintään viiden biljoonan dollarin arvosta CBDC-rahaa ja jopa puolet arvosta voisi liittyä DLT:hen. Sovellukset voisivat totuttaa ihmisiä digitaaliseen rahaan ilman tarvetta ymmärtää sen teknistä toteutusta.

Tokenisoinnin merkitys

Maaliskuun 2023 raportti nosti toiseksi kasvutekijäksi rahoitusvarojen ja muiden omaisuuserien tokenisoinnin.

Omaisuuteen liittyvien oikeuksien esittäminen digitaalisina tokeneina ei ollut vielä yleistä. Citi piti sitä mahdollisena läpimurtosovelluksena erityisesti listaamattomilla markkinoilla.

Tokenisoinnin osuus vuotuisista liikkeeseenlaskuista oli raportin mukaan tuolloin alle 0,1 prosenttia. Pankki ennusti listaamattomien markkinoiden tokenisoinnin kasvavan yli 80-kertaiseksi, noin neljään biljoonaan dollariin vuoteen 2030 mennessä.

Myös pelien digitaaliset omaisuuserät ja sosiaalisen median lohkoketjumaksut voisivat lisätä käyttöä.

Raportti erotti olemassa olevien arvopaperien tokenisoinnin alun perin digitaalisina liikkeeseen lasketuista arvopapereista.

Ensimmäisessä mallissa perinteinen arvopaperi sidotaan järjestelmään ja sitä edustaa digitaalinen token. Sen sijaan alun perin digitaaliset arvopaperitokenit lasketaan liikkeeseen suoraan DLT-järjestelmässä ja niitä säilytetään yhteensopivissa digitaalisissa lompakoissa.

Citi ennusti vuodelle 2030 yhteensä noin neljän–viiden biljoonan dollarin arvosta tokenisoituja digitaalisia arvopapereita: 1,9 biljoonaa muiden kuin rahoitusalan yritysten ja valtioon kytkeytyvien liikkeeseenlaskijoiden velkaa, 1,5 biljoonaa kiinteistörahastoja, 700 miljardia pääoma- ja riskipääomarahastoja sekä 500 miljardia–yksi biljoona arvopaperirahoitusta ja vakuuksia. Erikseen pankki ennusti enintään biljoonan dollarin kaupparahoitusvolyymia DLT:n kautta. Viimeinen luku kuvaa virtoja, eikä sitä voi suoraan lisätä arvopaperien arvoon.

Laajamittainen käyttöönotto saattoi pankin mukaan olla kuuden–kahdeksan vuoden päässä vuodesta 2023. Hallitusten, instituutioiden ja yritysten kokeilut lisääntyivät, mutta aikataulu ei ollut varma.

Tokenisointi voisi tehostaa rahastojen ja arvopaperien käsittelyä, jakaa oikeuksia pienempiin osuuksiin ja laajentaa osallistumista. Se voisi vähentää kirjanpitojen täsmäytyskuluja ja selvityksen epäonnistumisia poistamatta niitä automaattisesti.

Lohkoketjun lisäksi tarvittaisiin digitaalisia työnkulkuja, yhteyksiä perinteisiin rahoitusjärjestelmiin, teknologianeutraalia lainsäädäntöä, yhteisiä määritelmiä sekä yhteentoimivia alustoja ja standardeja.

Monet aiemmat kaupparahoituksen lohkoketjuhankkeet olivat kohdanneet vaikeuksia. Citi näki teknisissä ja oikeudellisissa muutoksissa mahdollisuuden parannukseen.

Britanniassa oli maaliskuussa 2023 käsiteltävänä lakiehdotus sähköisten kauppa-asiakirjojen oikeudellisesta tunnustamisesta. Citin arvion mukaan noin 80 prosenttiin maailman kaupparahoitusvolyymista sovellettiin Englannin oikeutta, mikä korosti ehdotuksen merkitystä. Muutos ei automaattisesti ulottunut kaikkien maiden lainsäädäntöön.

NFT:t ja pelit

Maailmassa oli vuonna 2022 yli kolme miljardia pelaajaa. Pelit voisivat siksi muodostaa merkittävän väylän lohkoketjujen laajempaan käyttöön, vaikka vain pieni osa pelaajista osallistuisi.

Raportin mukaan pelaajille tärkeintä on pelikokemus, ei taustatekniikka. Web3-pelit voisivat houkutella käyttäjiä tarjoamalla vastaavaa laatua ja mahdollisia lisäominaisuuksia, kuten ansaintamahdollisuuksia.

Pelaamisesta palkitseva play-to-earn-malli oli kuitenkin haastava. Talousmallit saattoivat olla monimutkaisia, ja useiden varhaisten Web3-pelien rajallinen sisältö ja heikko pelattavuus vaikeuttivat pelaajien säilyttämistä.

Raporttiin sisältyvässä haastattelussa Polygon Labsin Ryan Wyatt arvioi Web3-pelien voivan tavoittaa 50–100 miljoonaa käyttäjää vuoteen 2025 mennessä. Kyse oli vuoden 2023 ennusteesta, ei vuoden 2025 toteutuneesta käyttäjämäärästä.

Taide, keräilyesineet ja NFT:t voisivat lisäksi avata uusia tulonlähteitä sisällöntuottajille, pankki arvioi.

NFT:t mahdollistavat taideteoksiin viittaavien digitaalisten tokenien kirjaamisen ja siirtämisen. Tokenin omistaminen ei automaattisesti anna tekijänoikeuksia eikä takaa teoksen aitoutta. Oikeudet ja alkuperätietojen luotettavuus on tarkistettava erikseen.

Kolmiulotteinen virtuaalinen metaversumi voisi tarjota uusia tapoja esittää ja kokea taidetta sekä yhdistää fyysisiä ja digitaalisia kokemuksia.

Raportti mainitsi Niken ja Uniqlon kaltaisia kuluttajabrändejä, jotka kokeilivat NFT:itä ja pelien digitaalisia omaisuuseriä. Amazonin (AMZN ) vuoden 2023 NFT-markkinapaikkaa koskevat tiedot olivat tuolloin vahvistamattomia. Arvio 167 miljoonasta yhdysvaltalaisesta Prime-käyttäjästä ei osoittanut palvelun käynnistyneen tai kaikkien tilaajien ottavan sitä käyttöön. Citi piti tällaisia kehityskulkuja mahdollisina kasvutekijöinä vuoteen 2030 asti.

Musiikki ja muut luovat alat voisivat hyödyntää NFT:itä yhteydenpidossa yleisöön ja uusien tulojen hankkimisessa.

Citin mukaan Web3 voisi sulautua nykyisiin Web2-palveluihin kuluttajabrändien välityksellä. Taiteen ja keräilyesineiden kirjaaminen lohkoketjuun voisi helpottaa sijoitusten jakamista osuuksiin ja alkuperän dokumentointia, jos lähtötiedot ja oikeudet olisivat luotettavia.

Digitalisointi ja DAO:t

Sähköisten kauppa-asiakirjojen hyväksyminen voisi edistää lohkoketjujen käyttöä kaupparahoituksessa. Digitaalinen identiteetti ja asiakirjat voisivat myös parantaa toimitusketjun näkyvyyttä ja omistusoikeuden tarkistamista.

Älysopimukset, digitaaliset asiakirjat ja digitaalinen raha voisivat yhdistää paremmin rahoituksen, selvityksen ja tavarankuljetukset. SWIFTin kaltaiset verkostot voisivat edistää yhteentoimivuutta, vaikka SWIFT ei itsessään ole lohkoketju.

Citi tarkasteli myös hajautettuja autonomisia organisaatioita (DAO), joiden avulla yhteisöt voisivat järjestää hankkeita ja päätöksentekoa. Osallistujat voisivat tarjota osaamistaan tai aikaansa ja saada palkkioita tai osallistumisoikeuksia.

DAO:t voisivat avata joitakin sijoitusmahdollisuuksia laajemmalle joukolle poistamatta lain asettamia osallistumisehtoja. Sisällöntuottajat voisivat myös myydä teoksiaan tai niihin liittyviä oikeuksia NFT:iden ja muiden tokenien avulla.

Pankki näki mahdollisuuksia suurempaan itsenäisyyteen, uusiin tulonlähteisiin ja mielekkäämpään osallistumiseen.

Osallistuminen hankkeeseen voisi lähentää tekijöiden ja organisaation tavoitteita. Esimerkiksi virtuaalimaailman sisällönvalvonnasta voisi saada tokeneita. Token ei kuitenkaan automaattisesti merkitse yhtiön osaketta tai tiettyjä työntekijän oikeuksia.

Citi ennusti useampien yhteisöjen voivan ottaa DAO-mallin käyttöön Web3-infrastruktuurin kasvaessa. Osallistavan päätöksenteon ajatukset voisivat vaikuttaa nykyisiin yrityksiin korvaamatta niitä kokonaan.

Haluatko lisätietoja? Tutustu kymmeneen parhaaseen työkaluun aloittaaksesi DAO:iden ja hajauttamisen parissa.

Laajan käyttöönoton tekniset edellytykset

Raportin mukaan tarvittiin riittävää tapahtumankäsittelykapasiteettia ja helppokäyttöisiä sovelluksia.

Keskeisiksi välineiksi Citi nimesi hajautetut digitaaliset identiteetit, nollatietotodistukset, ulkoisia tietoja välittävät oraakkelit ja lohkoketjujen väliset sillat.

Hajautettu identiteetti voi antaa käyttäjälle enemmän valtaa tunnisteisiin ja henkilötietoihin. Turvallisuus ja yksityisyys riippuvat kuitenkin järjestelmän suunnittelusta ja käytöstä eivätkä seuraa automaattisesti hajauttamisesta.

Nollatietotodistuksella (ZKP) voidaan osoittaa väite oikeaksi paljastamatta sen perustana olevia salaisia tietoja. Citi piti tekniikkaa keinona yhdistää tietojen tarkistaminen ja luottamuksellisuus.

Oraakkelit toimittavat lohkoketjusovelluksille tietoa ulkoisista lähteistä.

Ne yhdistävät lohkoketjun ulkopuolisen maailman tietoihin. Tietolähteiden laatu ja turvallinen käsittely ovat edelleen olennaisia: väärä tieto ei muutu oikeaksi lohkoketjuun kirjaamalla.

Citi korosti eri lohkoketjujen yhteentoimivuutta, jotta sovellukset eivät jäisi erillisiin järjestelmiin.

Sillat mahdollistavat tietojen ja omaisuuserien siirtämisen verkkojen välillä ja ovat tärkeitä hajautetulle rahoitukselle (DeFi). Niiden turvallisuus vaatii huolellista suunnittelua, eikä niitä voi pitää riskittöminä.

Lisäksi tarvittiin skaalautuvuutta, riittävää suorituskykyä, vahvaa tietoturvaa ja hyvää käyttäjäkokemusta.

Automaattisesti toteutettavia sopimuksia varten tarvittiin myös asianmukaiset oikeudelliset puitteet. Älysopimuksen ohjelmakoodi ei automaattisesti ole oikeudellisesti sitova sopimus. Citi toivoi selkeitä sääntöjä, jotka mahdollistaisivat innovaatiot ja laajemman käytön.

Citi näki vuonna 2023 lohkoketjuissa suuria mahdollisuuksia ja mahdollisen käyttöönoton käännekohdan. Arviot riippuivat teknologian, liiketoiminnan ja lainsäädännön kehityksestä.