Bitcoin-louhinta muuttuu infrastruktuurikilpailuksi

Viimeisen vuosikymmenen aikana Bitcoin, markkina-arvoltaan suurin kryptovaluutta, on kehittynyt arvon säilyttäjäksi. Samoin Bitcoin (BTC ) -louhintateollisuus on kokenut merkittävän kehityksen, korostaen sen kykyä tuottaa arvoa ja osallistua taloudelliseen toimintaan.

Sen pseudonyymi tekijä, Satoshi Nakamoto, suunnitteli Bitcoinin hajautetuksi vertaisverkkoiseksi sähköiseksi käteisjärjestelmäksi, jonka avulla kaksi osapuolta voivat tehdä tapahtumia suoraan ilman kolmannen osapuolen, kuten pankin, luottamista.

Tämä on mahdollista muuttumattoman hajautetun kirjanpitojärjestelmän avulla, joka luottaa vahvasti louhijoihin, jotka ovat olennaisia osia kryptovaluutan ekosysteemissä.

Hajautettuna järjestelmänä kuka tahansa voi auttaa turvaamaan Bitcoin-verkkoa osallistumalla louhintaan, mikä tarkoittaa kilpailemista matemaattisten ongelmien ratkaisemisesta saadakseen mahdollisuuden vahvistaa Bitcoin-tapahtumien lohko. Vastineeksi louhijat palkitaan 3,125 BTC:llä. Näin Bitcoin-louhinta tuo uusia BTC:itä olemassaoloon, vahvistaa tapahtumia ja pitää verkon turvallisena.

Varhaisina vuosina Bitcoinin louhinta oli hajautettua toimintaa, sillä yksilöt pystyivät ajamaan ohjelmistoa tavallisilla tietokoneillaan ja tuottamaan hash-tehoa kotoaan. Mutta ei enää.

Ajan myötä louhinnan tekninen vaatimus ja talousmalli ovat täysin muuttaneet maisemaa. Tämän seurauksena se, mikä oli kerran avoin, lupaa vaatimaton toiminta, on kehittynyt erittäin kilpailevaksi, pääomavaltaiseksi teollisuudeksi, jonka vain suuret toimijat voivat sallia itsensä mukaan.

Bitcoin-louhinta ei enää ole pelkästään raakaa laskentatehoa. Todellinen kilpailuetu tulee nyt infrastruktuurista: edullinen energia, tehokas datakeskusoperaatio ja kyky skaalata menettämättä marginaaleja.

Kun marginaalit kiristyvät ja lohkopalkkiot vähenevät ajan myötä, louhinta on muuttunut vähemmän harrastustoiminnaksi ja enemmän teollisuuskilpailuksi, jossa selviytyminen riippuu operatiivisesta hienostuneisuudesta ja taloudellisesta kestävyydestä.

Uusi tutkimus huomasi aktiivisten louhijoiden vähenemisen ja vahvisti Bitcoin-verkoston keskeisyyden, vaikka se onkin “hajautetumpi ja reilumpi kuin Ethereum” sekä ennen että jälkeen yhdistymisen.

Silti Bitcoin-verkoston yksittäiset louhijat ovat vähemmän keskitettyjä ja, mikä tärkeämpää, he kokevat reilumman lohkon muodostuksen jakautumisen kuin pool-louhijat, jotka ansaitsevat keskimäärin enemmän louhintapalkkioita. Pool-louhijoiden on myös havaittu vaihtuvan vähemmän kuin yksittäisten louhijoiden.

Lisäksi odotusaika louhijoille näyttelee keskeistä roolia heidän vaihtumisessaan, joten sen parantaminen on olennaista verkon hajauttamisen ja oikeudenmukaisuuden lisäämiseksi.

Asteittainen siirtymä harrastajaluonnista teolliseen mittakaavaan

Bitcoin-louhinta on kulkenut pitkän matkan varhaisista, vaatimattomista alkupisteistään. Se on kehittynyt kukoistavaksi liiketoiminnaksi, jolle on ominaista suurimittakaavaiset toiminnot ja suuret toimijat.

Bitcoin-louhinnan siirtyminen harrastajatoiminnasta teollisen mittakaavan operaatioon ei kuitenkaan syntynyt tyhjästä. Se ei ollut äkillinen muutos, vaan pikemminkin asteittainen, kun hinnat nousivat, omaksuminen kasvoi ja yhä useammat osallistujat liittyivät verkkoon, jonka koodi on suunniteltu vähentämään palkkioita inflaation hallitsemiseksi.

Kun palkkio oli 50 BTC per lohko, varhaiset louhijat pystyivät kilpailemaan tehokkaasti kuluttajatasoisella laitteistolla, mutta kun yhä useammat ihmiset tutustuivat tähän marginaaliseen omaisuuteen, kilpailu kasvoi, mikä johti erikoistuneiden ASIC-laitteiden käyttöönottoon, jotka muokkasivat maisemaa.

Nämä tarkoitukseen rakennetut tietokoneet, joissa on mikropiirejä, jotka on suunniteltu ratkaisemaan monimutkaisia kryptografisia matemaattisia pulmia, vaikuttivat voimakkaasti louhinnan kannattavuuteen, joka alkoi riippua mittakaavaeduista.

Operaattoreilla, jotka pystyivät sijoittamaan tuhansia koneita, neuvottelemaan energiasopimuksia ja optimoimaan jäähdytysjärjestelmiä, oli rakenteellinen etu.

Tämä kehitys Bitcoin-louhintaympäristössä siirsi verkon osallistujien perustan yksittäisiltä louhijoilta, jotka olivat kerran keskeisiä kryptovaluutan hajauttamisfilosofiassa, suuriin louhintapooliin, jotka keräävät laskentatehoa, jolloin verkko keskitettyy.

Nämä suurimittakaavat louhintayritykset eivät enää muistuta perinteisiä ohjelmistoyrityksiä. Ne toimivat yhä enemmän kuin energia- ja infrastruktuuriyritykset. Koska Bitcoin-louhinta kuluttaa valtavia määriä sähköä, kilpailukykyiset louhijat keskittyvät tehokkuuteen rakentamalla lähellä vesivoimaa, syrjäytyneitä kaasulähteitä, ylijäämäenergiaa tuottavia uusiutuvan energian alueita ja edullisia teollisuusalueita.

Vaikka ne kuluttavat paljon energiaa, niiden ainutlaatuinen kyky sijoittua fyysisesti aivan näiden uusien tai huonosti kytkettyjen tuotantolähteiden viereen sekä ostaa sähköä heti, kun sähköntuotanto on saatavilla, mahdollistaa Bitcoin-louhijoille uusien energiahankkeiden tukemisen alusta alkaen, tarjoten siten tärkeää tuloa riittävän sähköinfrastruktuurin rakentamisen tukemiseksi, jotta verkkojen liitettävyys olisi taloudellisesti kannattavaa.

“Louhintateollisuus tukee tehokkaasti uusien energian tuotannon ja infrastruktuurin rakentamista ilman, että se turvautuu amerikkalaisten veronmaksajien rahoitukseen,” totesi CoinShares (CSHR ) raportissaan muutama vuosi sitten. Halpa sähkö, runsaasti tilaa ja suotuisat säädökset ovat auttaneet useita Yhdysvaltojen osavaltioita, kuten Texasia, kehittymään Bitcoin-louhintakeskuksiksi, joissa suuret louhintayritykset luovat työpaikkoja ja ruiskuttavat pääomaa paikalliseen talouteen.

Tiukat marginaalit ja markkinoiden stressitestit teollisuudelle

Operatiivinen selviytyminen on muodostunut keskeiseksi haasteeksi louhijoille, joiden on jatkuvasti päivitettävä laitteistoaan ja hallittava energian hintojen volatiliteettia, mikä on ollut erityisen haastavaa käynnissä olevan Yhdysvaltojen ja Iranin sodan vuoksi.

Mielenkiintoista on, että nykyinen epävarmuus Iranissa on tehnyt Bitcoinista erittäin suositun iranilaisten keskuudessa, noin yksi kuudesta käyttää nyt BTC:tä, ja vuotuiset tapahtumamäärät kasvavat 11,8 % vuodesta toiseen, mikä edustaa noin 2,2 % maan BKT:sta.

Iran on myös laillistanut kryptovaluutan louhinnan ja käyttää voimakkaasti pakotteiden alaisia energialähteitään BTC:n louhintaan, vaikka sen hash-nopeus on tällä hetkellä noin 0,8 % (9 EH/s). Samaan aikaan Yhdysvallat, Kiina ja Venäjä hallitsevat 68 % Bitcoinin globaalista hash-nopeudesta.

Ne, jotka eivät pysty varmistamaan halpaa energiaa, tehokkaita operaatioita tai pääsyä pääomaan, pakotetaan pois, jättäen jäljelle vain optimoidummat operaattorit selviytymään.

CoinSharesin tekemä Bitcoin-louhintaraportti Q1 2026 havaitsi, että 20 % louhijoista lakkasi tulojen laskun vuoksi Q4 2025:n vaikean kauden jälkeen, mikä on haastavin ajanjakso BTC-louhijoille huhtikuun 2024 puolittamisen jälkeen.

Tänä aikana, Q4 2025, Bitcoinin hinta koki jyrkän korjauksen. 31 % pudotus, yhdistettynä lähes ennätykselliseen hash-nopeuteen, pakotti hash-hinnat monivuotisiin alhaisimpiin ~36–38 $/PH/s/päivä, mikä on monille louhijoille tasapiste, ennen kuin hinnat laskivat edelleen alle 29 $/PH/s/päivä.

Sähkön, laitteiston arvon alenemisen ja operatiivisten kulujen aiheuttama Bitcoin-louhinnan kustannus on noin 84 750 $, mikä on nykyistä BTC-hintaa, noin 78 000 $, korkeampi, ja tulot vaikuttavat transaktiomaksut ja lohkopalkkiot, jotka ovat jo käyneet läpi neljän puolittamisen ja joiden odotetaan laskevan edelleen vain 1,5625 BTC:iin vuoden 2028 ensimmäisellä puoliskolla.

Selviytymiskamppailu johtaa infrastruktuurimuutokseen

Heikentyvissä olosuhteissa louhijoiden kannattavuus riippuu yhä enemmän kustannusten minimoinnista ja tehokkuuden maksimoinnista.

Halvan energian lisäksi operaattorit tarvitsevat tasejoustavuutta kestääkseen markkinoiden taantumat. Tämä johtaa usein konsolidointivaikutukseen, jossa pääomavarat suuret yritykset saavat entistä suuremman markkinaosuuden stressiajanjaksoina.

Tämän seurauksena louhijat uudelleenkäyttävät infrastruktuuriaan viereisiin työkuormiin, kuten tekoälyn koulutukseen tai korkean suorituskyvyn laskentaan (HPC).

Tämä Bitcoin-louhijoiden siirtyminen kohti tekoälyä ja HPC kiihtyy nopeasti, ja louhijat tavoittelevat tällä hetkellä yli 70 miljardia dollaria datakeskus-sopimuksia, jotka muokkaavat heidän liiketoimintamallejaan. Lisäksi, CoinSharesin arvioiden mukaan listatut Bitcoin-louhintayritykset voisivat saada 70 % tuloistaan tekoälystä ja HPC:stä vuoden loppuun mennessä, mikä on nousu noin 30 %:sta vuoden 2026 alussa.

Kun tekoälyn osuus kasvaa, Bitcoin-louhintatulojen osuus “kokee merkittävän laskun vuoden 2026 aikana, kun näiden sopimusten kapasiteetti kasvaa.”

CoinShares kuvaili tätä muutosta “lähinnä taloudellisena”, mikä johtuu hash-hintojen pysymisestä lähellä syklisiä alhaisuuksia ja louhintamarginaalien supistumisesta, kun taas tekoälyinfrastruktuuri tarjoaa operaattoreille rakenteellisesti korkeampia ja vakaampia tuottoja. Niille, joilla on pääsy skaalautuvaan energiaan ja olemassa oleviin datakeskuskapasiteetteihin, energian ja pääoman uudelleensijoittaminen HPC:hen vaikuttaa järkevältä.

Ei pidä myöskään unohtaa, että BTC-louhintainfrastruktuurin (~$700K-1M/MW) ja tekoälyinfrastruktuurin (~$8M-15M/MW) kustannusero on suuri, joten muuntomahdollisuus toteutuu nyt mittakaavassa.

Jefferiesin mukaan Bitcoin-louhintayritykset hyötyvät eniten tekoälyinfrastruktuurin kasvusta, sillä Pohjois-Amerikkaan ennustetaan lisättävän noin 66 GW uutta datakeskuskapasiteettia vuosien 2025–2030 välillä. Samaan aikaan alueen kolokaatio-datakeskusmarkkinat voivat kasvaa kolminkertaisiksi 92 miljardiin dollariin tänä aikana, ylittäen selvästi Bitcoin-louhinnan heikentyvät taloudelliset näkymät.

Mutta tietenkin, “energiantarjonta on rajoittava tekijä.” Välittäjäyritys Bernstein huomautti viime vuoden lopulla, että “pääsy verkkoon on tullut erittäin harvinaiseksi resurssiksi Yhdysvalloissa,” mutta Bitcoin-louhijoiden varhaiset rakennusvaiheet, jotka alkoivat varmistaa energian infrastruktuuria jo vuonna 2019, tekevät niistä houkuttelevia strategisia kumppaneita hyperskaalereille ja tekoälyinfrastruktuurin tarjoajille.

Morgan Stanley (MS ) -analyytikot päätyivät samaan johtopäätökseen, että “Bitcoin-sivustot tarjoavat tekoälytoimijoille nopeimman pääsyn energiaan alhaisimmalla toteutusriskillä, ja uskovat tämän arvostuksen ja tunnustuksen kasvavan.”

Useita louhintayrityksiä, kuten WULF (WULF ), CORZ (CORZ ), IREN (IREN ), HUT (HUT ), ja CIFR (CIFR ), ovat jo siirtyneet tai monipuolistaneet toimintaansa AI-datakeskuspalveluihin hyödyntäen olemassa olevaa infrastruktuuriaan saadakseen korkeamarginaalisia mahdollisuuksia.

“AI-infrastruktuurin kasvu on luonut täysin uuden ansaintapolun omaisuusluokalle, jonka markkinat olivat hylänneet rakenteellisesti haasteellisena,” totesi Wintermute maaliskuun raportissaan ennen kuin päätyi siihen, että vaikka AI-pivotti on todellinen ja markkinat hinnoittelevat sen aggressiivisesti, “se on ratkaisu, joka on saatavilla vähemmistölle, niille, joilla on oikea sivuston laatu, tase ja operatiivinen kapasiteetti toteuttaa perustavanlaatuinen uudelleensijoitus.”

Kyky siirtää kapasiteettia toimii suojana Bitcoinin hintavaihteluita ja louhintamarginaalien supistumista vastaan, vahvistaen entisestään hyvin pääomallisten operaattoreiden etua.

Data vahvistaa rakenteellisen muutoksen louhintateollisuudessa

Kun Bitcoin-louhinta käy läpi merkittävän muutoksen, uusi tutkimus nimeltä ‘Trends and Behavior of Miners in Cryptocurrency Networks: A Longitudinal Study on Fairness, Centralization and Churning’¹, julkaistu aiemmin tällä viikolla ScienceDirectissä, tarjosi mitattavan näkökulman näihin rakenteellisiin muutoksiin.

Tämän toteuttamiseksi Kuwaitin yliopiston tietotekniikan laitoksen tutkijat analysoivat yli vuosikymmenen Bitcoin-dataa, vuosilta 2009–2021.

Tutkimuksen löydökset tukevat ajatusta, että louhinta ei enää ole tasainen, hajautettu kenttä kuten se kerran oli. Se on itse asiassa kehittynyt järjestelmäksi, jota muokkaavat keskittämispainostukset, taloudelliset kannustimet ja osallistujien vaihtuvuus.

Keskeinen havainto on aktiivisten louhijoiden jatkuva väheneminen verkossa ajan myötä, mikä osoittaa, että osallistuminen ei ole vakaa vaan yhä valikoivampaa, ja louhijat tulevat ja lähtevät taloudellisen elinkelpoisuuden perusteella.

Mitä tekijöitä vaikuttaa siihen, pysyvätkö louhijat aktiivisina, tutkimus löytää odotusajan onnistuneeseen lohkon louhintaan ja palkkioiden vaihtelun tärkeinä ajureina.

Tutkimus tarkasteli, miten louhinta suurissa kryptovaluuttaverkoissa on kehittynyt ajan myötä, ja analysoi, ketkä ansaitsevat palkkioita, kuinka tasaisesti ne jakautuvat ja muuttuuko järjestelmä yhä keskitetymmäksi.

Korkean tason näkökulmasta data osoittaa selkeän siirtymän avoimesta ja reilusta järjestelmästä, kun Bitcoin oli nuori, kohti paljon kilpailullisempaa ja epätasaista järjestelmää vuosien varrella.

Tutkimus totesi, että varhaisina aikoina louhinta oli kaikille saavutettavissa. Monet yksittäiset louhijat pystyivät osallistumaan prosessiin, ja heillä oli melko tasaiset mahdollisuudet ansaita palkkioita. Mutta ajan myötä, kun sekä hash-nopeus että louhintavaikeus nousivat, vähemmän louhijoita pysyi aktiivisina. Hash-nopeus on kasvanut omaisuuden syntymästä lähtien, mikä lisää louhinnan vaikeutta.

Samaan aikaan, kun palkkiot vähenivät Bitcoinin suunnittelun vuoksi, nämä voimat yhdessä tekivät louhinnasta vähemmän kannattavaa yksilöille, joko työntäen heidät kokonaan verkosta pois tai pakottaen heidät liittymään louhintapooliin.

Tutkimus osoittaa, että menestys louhinnassa riippuu yhä enemmän pääsystä laajamittaisiin laskentaresursseihin, joten ne, joilla on tehokas laitteisto, yksin tai yhdistetyillä resursseilla, omaavat paljon suuremmat mahdollisuudet ansaita palkkioita.

Pienemmät tai vähemmän tehokkaat louhijat, joilla ei ole yhdistettyjä resursseja tai kykyä skaalata, todennäköisemmin poistuvat, vahvistaen näin suurempien toimijoiden hallintaa.

Tämä dynamiikka osoittaa rakenteellisen haasteen. Louhijoiden kannustaminen on keskeinen kysymys kryptovaluutan jatkuvuudelle, tutkimus totesi, ja “useimmat kryptovaluutat lakkaavat olemasta viiden vuoden toiminnan jälkeen.”

Palkkioiden keskittyminen ja hallitsevien toimijoiden nousu

Järjestelmä ei yksinkertaisesti tue monien pienten toimijoiden reilua kilpailua; se suosii sen sijaan niitä, jotka voivat investoida erikoislaitteisiin, energiaan ja mittakaavaan. Tämä osoittaa, että louhinta on vähemmän hajautettua osallistumista ja enemmän teollista kyvykkyyttä.

Tätä tukee edelleen oikeudenmukaisuusanalyysi. Käyttäen mittareita kuten Gini-kerrointa, tutkimuksen tekijät havaitsivat, että lohkopalkkiot jakautuvat erittäin epätasaisesti.

Tutkimuksen mukaan pieni murto-osa louhijoista hallitsee suuren osan lohkoista. Esimerkiksi alle 1 % louhijoista hallitsee yli puolta Bitcoinin louhitusta lohkoista.

Louhintapoolit osoittavat saman kaavan, jossa vain muutama pooli hallitsee verkkoa. Data näyttää, että vain kaksi suurta poolia, Foundry USA (28,28 %) ja AntPool (16,55 %), hallitsevat yhteensä lähes 45 % verkon kokonais‑hash‑nopeudesta.

Samaan aikaan viisi suurinta poolia, mukaan lukien ViaBTC (13,10 %), SpiderPool (11,03 %) ja F2Pool (10,34 %), muodostavat yli 79 % verkon hash-nopeudesta, joka mittaa Bitcoin‑lohkoketjun turvaamiseen käytettyä kokonaislaskentatehoa.

Tämä ei tarkoita, että yksittäiset louhijat eivät kokisi reilumpaa lohkonluontimahdollisuuksien jakautumista; he tekevät. Myös yksittäiset louhijat ovat reilumpia keskenään, mikä tarkoittaa, että palkkiot ovat vähemmän vinoutuneita kyseisessä ryhmässä. Mutta vaikka nämä vähemmän keskitetyt louhijat saavat yhtä mahdollisuuden vahvistaa tapahtumia ja ansaita palkkion, he ansaitsevat huomattavasti vähemmän kokonaisuudessaan korkeamman vaihtelun ja pidempien odotusaikojen vuoksi.

Pool-louhijat sen sijaan toimivat vähemmän reilussa sisäisessä järjestelmässä, mutta ansaitsevat merkittävästi enemmän, koska he hyötyvät jaetusta laskentatehosta ja tasaisemmista maksueristä. Tämä selittää, miksi he ovat hallitsevia Bitcoin-verkossa. Louhintapoolit vähentävät riskiä ja parantavat tulon ennustettavuutta, mutta ne edistävät keskittämistä.

Tutkimus käsittelee myös churnia, joka määritellään louhijoiden verkosta poistumisena.

Yksittäiset louhijat ovat paljon todennäköisemmin churnia, tutkijat havaitsivat, koska he kohtaavat pitkät odotusajat palkkioihin ja alhaisemmat maksut. Sen sijaan pool-louhijoilla on lyhyemmät odotusajat ja vakaammat tulot, joten he todennäköisesti pysyvät, mikä kiihdyttää siirtymää suurimittakaavaiseen louhintaan.

Churnia määritellään myös pool-hoppauksena, jossa louhijat jättävät yhden poolin toiseen maksimoidakseen etunsa. Tutkimus viittaa tutkimukseen, jossa tarkasteltiin yli 20 Bitcoin-louhintapoolia ja havaittiin, että poolien välillä vaihtavat louhijat saavat todennäköisemmin korkeampia palkkioita. Bitcoinin lisäksi tutkimus analysoi myös Ethereum (ETH ) vuosilta 2015–2023.

Ja aivan kuten Bitcoinin kanssa, he havaitsivat tasaisen vähenemisen aktiivisten louhijoiden määrässä toiseksi suurimmassa verkossa, mutta raportoivat Bitcoinin olevan hajautetumpi ja reilumpi.

Kun verrataan Ethereumia, sekä ennen että jälkeen sen siirtymistä Proof-of-Work (PoW) -mallista Proof-of-Stake (PoS) -malliin, tutkimus löytää samankaltaista tai pahentunutta epätasa-arvoa ja keskittämistä, mutta alhaisemman churn-indeksin lyhyemmän odotusajan vuoksi.

Kuitenkin Bitcoinin 1,55 biljoonan dollarin markkina-arvo osoittaa edelleen kasvavaa keskittymistä, sillä energia ja palkkiot eivät jakautuneet tasaisesti; ne keskittyvät sen sijaan entiteetteihin, joilla on suuremmat laskentaresurssit ja paremmat operatiiviset mallit.

Yleisesti ottaen molemmissa verkostoissa vain muutama toimija hallitsee suurimman osan louhinta- tai validointitehosta, mikä vahvistaa laajemman johtopäätöksen, että kryptovaluuttajärjestelmät pyrkivät ajan myötä keskittämään toimintaansa, vaikka ne alkoivat hajautetulla suunnittelulla. Tämä sopii yhteen sen kanssa, että louhinta muuttuu infrastruktuurikilpailuksi, jossa resurssien saatavuus määrää tulokset.

Lopuksi tutkimus korostaa, että nykyisiä protokollia on parannettava verkon hajauttamisen lisäämiseksi, churnin vähentämiseksi kryptovaluutan kestävyyden turvaamiseksi, eli transaktioiden käsittelyn jatkuvuuden varmistamiseksi, ja oikeudenmukaisuuden parantamiseksi. Jos muutoksia ei tehdä, taloudelliset paineet jatkavat verkon työntämistä kohti konsolidointia.

Yhteenveto

Bitcoin on yksi tärkeimmistä innovaatioista teknologiassa ja rahoituksessa, tarjoten hajautetun, lupaa vaatimattoman ja sensuurista suojatun vaihtoehdon perinteisille järjestelmille. Sen ytimessä on louhinta, prosessi, joka turvaa verkon, vahvistaa tapahtumat, vapauttaa uusia kolikoita kiertoon ja varmistaa lohkoketjun eheyden.

Viimeisen vuosikymmenen aikana Bitcoin-louhinta on käynyt läpi muodonmuutoksen. Avoimesta, hajautetusta toiminnasta se on kehittynyt infrastruktuurikilpailuksi, jota johtavat ne, joilla on pääsy halpaan energiaan, pääoman tehokkuuteen ja operatiiviseen mittakaavaan. Viimeisin tutkimus tukee tätä kehitystä, osoittaen, miten louhijoiden churn, palkkioiden dynamiikka ja keskittämispainostukset poistavat vähitellen pienemmät osallistujat ja suosivat niitä, joilla on yhdistetyt resurssit ja teolliset kyvyt.

Tämä kehitys todennäköisesti jatkuu, koska lohkopalkkioiden vähetessä ja kilpailun kiristyessä louhinta tulee entistä enemmän riippuvaiseksi globaaleista energiamarkkinoista ja datakeskusinfrastruktuurista. Tässä taustassa meidän on nyt vastattava kriittiseen kysymykseen, kuinka hajauttaminen voidaan säilyttää käytännössä tässä yhä teollistuvassa järjestelmässä.

Lähteet

^{1. Allaho, M. Y., Karaata, M. H. & Elgemiei, I. A. Trendit ja louhijoiden käyttäytyminen kryptovaluuttaverkoissa: pitkittäistutkimus oikeudenmukaisuudesta, keskittämisestä ja churnista. Blockchain: Research and Applications 2026, 100494. https://doi.org/10.1016/j.bcra.2026.100494}