Bitcoin-yritykset panostavat voimakkaasti tekoälyyn, kun louhintakatteet supistuvat

On kulunut lähes kaksi vuosikymmentä siitä, kun Bitcoin (BTC ) lanseerattiin ensimmäisen kerran sen pseudonyymin luojan, Satoshi Nakamoton, toimesta.

Näinä varhaisina vuosina Bitcoinin louhinta oli erittäin helppoa ja edullista. Sitä voitiin tehdä kotitietokoneella ja saada helposti satoja Bitcoineja käsiinsä. Mutta nyt jopa yritykset, joilla on kehittyneitä koneita ja massiivisia investointeja, kamppailevat BTC:n kannattavan louhinnan kanssa.

Bitcoinin louhinta on selvästi kehittynyt pitkälle varhaisista ajoista, ja se on nyt siirtymässä monimutkaisempaan vaiheeseen, jota muovaavat teollisen mittakaavan toiminnot, kasvava kilpailu ja kiristyvät katteet. 

Vaikka BTC:n hinta on noussut lähes nollasta noin $80,000 kirjoitushetkellä, louhinnan keskimääräiset kustannukset ovat myös nousseet jyrkästi ja arvioidaan olevan nyt lähes BTC:n hintaa itseään.

Tämän seurauksena suurikokoiset louhijat kohtaavat kasvavaa painetta, kuten nousevia hash-nopeuksia ja pieneneviä palkkioita sekä korkeampia energia- ja infrastruktuurikustannuksia. Nämä voimat puolestaan ohjaavat strategista käännettä kohti tekoäly (AI) -työkuormia.

Suurikokoiset louhijat siirtyvät tekoälyyn korkeampaa sijoitetun pääoman tuottoa (ROI) varten

Bitcoin on hajautettu digitaalinen valuutta, joka käyttää lohkoketjuteknologiaa mahdollistamaan turvalliset vertaisverkkoiset transaktiot ilman keskitettyä tahoa, kuten pankkia tai hallitusta.

Toisin kuin perinteiset rahoituspalvelut, kuten pankkisiirrot, Venmo ja PayPal (PYPL ) , Bitcoin mahdollistaa kenelle tahansa missä tahansa maailmassa arvon siirtämisen rajojen yli. Tämä on mahdollista louhijoiden, erikoistuneiden tietokoneiden (ASIC) avulla, jotka vahvistavat ja kirjaavat transaktiot, vapauttavat uusia BTC:itä kiertoon ja turvaavat Bitcoin-verkkoa.

Bitcoinin louhijat kilpailevat ratkaistakseen monimutkaisia matemaattisia ongelmia, ja ensimmäinen, joka löytää ratkaisun, saa mahdollisuuden vahvistaa seuraavan transaktioiden lohkon ja saa palkkioina maksut sekä BTC-palkkioita.

Vuonna 2009 louhijat ansaitsivat 50 BTC:n lohkoa kohti. Mutta neljän vuoden välein tapahtuvan puolittumisen (halving) vuoksi lohkopalkkiot ovat merkittävästi pienentyneet. Tähän mennessä Bitcoin on kokenut neljä tällaista tapahtumaa, joista viimeisin tapahtui huhtikuussa 2024 ja vähensi palkkion 3,125 BTC:iin. Seuraava puolittuminen vuonna 2028 pienentää sen edelleen 1,5625 BTC:iin.

Ei ainoastaan louhijoiden tulot ole vähentyneet merkittävästi, vaan myös louhintakannattavuus on laskenut.

Kirjoitushetkellä Bitcoinin louhintakannattavuus on 0,0359 $ per päivä per 1 THash/s, Bitinfochartsin tietojen mukaan. Suurimman osan vuodesta 2025 kannattavuus oli yli 0,05 $, kun taas vuosina 2022–2024 se oli noin 0,1 $. Bitinfocharts

Louhijan kannattavuus riippuu laitteiston tehokkuudesta, sähkökustannuksista ja Bitcoinin hinnasta.

BTC:n hinta on tällä hetkellä 36,5% alhaisempi 36,5% huippuhinnastaan 126,000 $, jonka se saavutti lokakuussa 2025. Samaan aikaan energian hinnat ovat vaihtelleet Iranin ja Yhdysvaltojen konfliktin vuoksi, mikä johti Hormuzin salmen sulkemiseen ja korkeampiin öljy- ja energiahintoihin. Samanaikaisesti kilpailukykyisen ASIC-laitteiston ylläpitoon vaadittava pääomakustannus jatkaa nousuaan.

Lisäksi Bitcoinin hash-nopeus, joka on louhijoiden käyttämä kokonaislaskentateho verkon turvaamiseksi ja toimii louhintalaitteiden suorituskykymittarina, on noussut ennätystasoille. Bitcoinin hash-nopeus saavutti uuden huipun 1,285 ZH/s syyskuussa 2025. 1.285 ZH/s

Korkeammat hash-nopeudet tarkoittavat suurempaa turvallisuutta Bitcoinille, mutta ne myös lisäävät kovaa kilpailua, mikä tekee louhijoille palkkioiden ansaitsemisesta haastavaa.

Nämä kiristyvät liiketoimintaolosuhteet louhinta-alalla johtivat julkisesti noteerattuja Bitcoin-louhintayrityksiä, kuten Core Scientific (CORZ ) , Riot Platforms (RIOT ) , MARA Holdings, CleanSpark (CLSK ) , Bitdeer Technologies (BTDR ) ja Cango, myymään yli 32,000 BTC:tä vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on enemmän kuin koko vuoden 2025 neljän neljänneksen aikana myyty määrä, TheEnergyMagin mukaan.

Tämä myynti ylitti jopa 20,000 BTC:n myynnin, joka tapahtui vuoden 2022 bear-markkinan toisella neljänneksellä.

Louhijoiden Bitcoinin myynti tapahtui, kun hash-hinta, louhijoiden kannattavuuden mittari, saavutti ennätyslapun $27,66 per petahash/sekunti per päivä (PH/s) 24. helmikuuta, Hashrate Indexin tietojen mukaan. Tämä on sittemmin noussut lähes $39:iin (PH/s).

Mutta varainhoitaja CoinSharesin mukaan noin 15 % maailmanlaajuisesta Bitcoin-louhintafleetistä on edelleen kannattamatonta, erityisesti vanhempaa laitteistoa käyttävät. Jotta ne olisivat kassakannattavia, niiden täytyy saada käyttöön energiaa alle $0,05 per kWh.

Louhijoiden myynti ei ole poikkeuksellista; he tekevät sen ajoittain kattamaan toimintakustannuksia. Kuitenkin nousevat energian hinnat ja alhaisemmat hinnat ovat pakottaneet paljon enemmän myyntiä kuin louhijat normaalisti pitäisivät yritysrahastoissaan.

Louhijoiden hallussa oleva Bitcoin on vähentynyt pitkällä aikavälillä. Viimeisimpänä kokonaismäärä oli noin 1,8 miljoonaa, kun taas vuoden 2023 lopussa se oli yli 1,86 miljoonaa BTC.

Lasku ei ole pelkästään syklinen, CoinSharesin mukaan. Louhintakriisi, jonka aiheuttavat alhaisemmat hinnat, nouseva verkon vaikeustaso ja heikot transaktiomaksut, rajoittaa yhä enemmän toimivia operaattoreita niihin, joilla on etuja, kuten tehokkaammat laivastot tai pääsy edulliseen energiaan.

“Odotamme lisäkapitulointia korkeampikustannuksisia toimijoita kohtaan vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, ellei BTC:n hinta merkittävästi elpy.”

– CoinShares (CSHR ) totesi Q1 2026 Bitcoin Mining -raportissaan

On melko selvää, että Bitcoin-louhijat kohtaavat tällä hetkellä rakenteellisen puristuksen. Vastauksena tähän monet suurikokoiset louhintayritykset ovat kääntyneet tekoälyn ja korkean suorituskyvyn laskennan (HPC) puoleen vaihtoehtoisiksi tai täydentäviksi tulonlähteiksi. 

Tulostabiliteetin näkökulmasta siirtyminen tekoälyyn on rohkaisevaa. Toisin kuin Bitcoin-louhinta, joka perustuu erikoistuneisiin ASIC-laitteisiin, joilla on yksi käyttötarkoitus, AI-työkuormat voivat toimia GPU:illa ja tuottaa ennustettavampaa, sopimuspohjaista tuloa. AI-datakeskukset hyötyvät pitkän aikavälin kysynnästä, jota ohjaavat koneoppiminen, pilvilaskenta ja yritysten AI-omaksuminen, tarjoten louhijoille mahdollisen suojan Bitcoinin sykliseltä volatiliteetilta.

Korkean laskentatehon kysynnän vuoksi, kun AI:n omaksuminen jatkaa kasvuaan, AI-hosting-sopimukset tarjoavat louhijoille tasaisen kassavirran, mikä on erityisen houkuttelevaa Bitcoinin bear-markkinoilla.

Louhintayritykset uudistavat itsensä AI-infrapalveluntarjoajina

Siirtyminen AI-datakeskuksiin sai ensimmäisenä vauhtia vuonna 2023 ja kiihtyi sitten viimeisten vuosien aikana, kun julkisesti noteeratut louhijat, jotka muodostavat yli 40 % maailmanlaajuisesta hash-nopeudesta, alkoivat uudelleenkäyttää osan infrastruktuuristaan AI- ja HPC-hostaukseen.

Kohtaessaan voitonpaineita ja kestämättömiä louhintakustannuksia, yritykset joko myyvät BTC‑omistuksensa tai käyttävät velkaa rahoittaakseen tämän siirtymän.

Esimerkiksi Core Scientific myynyt suurimman osan the 2,537 BTC it held at year-end 2025. In its annual report, the miner said that it “currently expects to monetize substantially all” of its bitcoin reserves this year to boost liquidity and fund its high-density colocation strategy.

Yritys on jo allekirjoittanut monivuotisia hosting-sopimuksia AI‑keskeisten asiakkaiden kanssa, mikä merkitsee siirtymistä hybriditoimintaan. Tämä muutos on auttanut yhtiön osakekurssia nousemaan yli 69 % kuluvan vuoden alusta (YTD) ja 176,74 % viimeisen vuoden aikana.

TeraWulf (WULF ) pitää myös omistustrategiansa minimaalisena, noin 15 BTC:n tasolla. Se keskittyy tällä hetkellä keräämään 900 miljoonaa dollaria AI‑datakeskuksen laajentamisen rahoittamiseksi. Yritys on hinnoittanut 47,4 miljoonaa osaketta 19 dollaria kappaleelta osakeannin osana. Kirjoitushetkellä WULF:n osakekurssi on 25,50 $, noussut 124 % YTD ja 744 % viimeisen vuoden aikana.

Sillä välin Hut 8 (HUT ), joka pitää hallussaan 16 331 BTC:tä, fuusioitiin US Bitcoin Corp:n kanssa ja korosti monipuolista laskenta‑infrastruktuuria, mukaan lukien AI‑työkuormat. HUT nauttii 137,14 % noususta osakekurssissaan tänä vuonna ja 760,5 % noususta viimeisen vuoden aikana.

Juuri tällä viikolla yritys allekirjoitti 15‑vuotisen vuokrasopimuksen arvosta lähes $10 miljardia sen Beacon Point -datakeskusalueelle Texasissa. Sopimus kattaa 352 MW:n kapasiteetin projektin ensimmäisessä vaiheessa, joka on osa suunniteltua 1 GW:n aluetta. Sisältäen vuotuisten vuokrien korotukset, sopimus voisi todellisuudessa olla yli $25 miljardia, jos uusimismahdollisuudet hyödynnetään.

Hive (HIVE ), alun perin GPU‑louhintaan keskittynyt ennen Ethereum‑siirtymää pois proof‑of‑work‑mallista, suuntautuu myös yhä enemmän AI‑pilvipalveluihin. Kuitenkin HIVE:n osakekurssi on nähnyt melko pienen nousun, vain 14 % YTD. Sen yhden vuoden tuotto on kuitenkin lähes 70 %.

Sitten on Iren (IREN ), entinen Iris Energy, joka on allekirjoittanut monivuotisen pilvipalvelusopimuksen Microsoft (MSFT ) kanssa. Tämän seurauksena sen osakekurssi on noussut 61,45 % YTD ja yli 828 % viimeisen vuoden aikana. Bitcoin‑louhija ilmoitti äskettäin suunnitelmistaan hankkia Mirantis, pilvi‑infrastruktuurin ja yritystukipalveluiden tarjoaja, 625 miljoonan dollarin osakkeina.

Cipher Mining (CIFR ) on myös tehnyt sopimuksen Amazonin kanssa tarjotakseen 300 MW:n sähkökapasiteetin AWS:lle. Sen osakekurssi on noussut 48,44 % kuluvan vuoden alusta ja 625,50 % viimeisen vuoden aikana.

Viime vuonna yritys myi 49 % omistuksensa kolmesta Bitcoin‑louhintayhteisyrityksestä noin 40 miljoonan dollarin osakkeina. Tämän myötä Odessa on yhä ainoa toimiva Bitcoin‑louhintapaikka, jonka toimitusjohtaja Tyler Page totesi olevan yksi alhaisimman kustannuksen BTC‑tuottajista kiinteähintaisella sähköostosopimuksella (PPA) hintaan $0,028 per kilowattitunti. Yritys pitää tällä hetkellä 1 500 BTC:tä.

Tänä vuonna Cipher Mining allekirjoitti kolmannen datakeskusalueen vuokrasopimuksensa, mikä nosti sen portfolion noin 11,4 miljardiin dollariin sopimuksellista liikevaihtoa.

Bitdeer Technologies, Bitfarms , MARA Holdings ja CleanSpark käsittelevät Bitcoinia tuottavana pääomana, käyttäen sitä kaksinkertaistaakseen panostuksensa AI‑infrastruktuuriin.

Tämä on järkevää, kun otetaan huomioon, että Bitcoin‑louhijat tuottavat suurimman osan tuloistaan AI:sta, jonka CoinShares arvioi muodostavan 70 % niiden yhdistetyistä tuloista vuoden loppuun mennessä, kun nykyinen osuus on 30 %.

“HPC:n ja AI‑datakeskusten pitkän aikavälin talous on oltava Bitcoin‑louhinnan edellä. Pelkästään liiketoiminnan operatiivisesta näkökulmasta saat enemmän näkyvyyttä, paremmat katteet ja vahvemmat kassavirrat datakeskusliiketoiminnasta.”

– Brian Dobson, Clear Streetin johtava direktori, kertoi Bloombergille. 

Bitcoin‑louhijat ovat jo allekirjoittaneet yli $70 miljardia AI- ja HPC‑sopimuksia, jotka mahdollistavat infrastruktuurin muuntamisen datakeskuksiksi.

Mutta se ei ole kaikki. Useat teknologiayritykset ovat nyt ilmoittaneet jatkuvista AI‑investointien lisäyksistä, jotka voivat hyödyttää AI‑infrastruktuuriin siirtyneitä Bitcoin‑louhintayrityksiä.

Wall Street -analyytikoiden arvioiden mukaan kokonais-AI‑pääomakustannukset voivat nousta 800–900 miljardiin dollariin vuonna 2026 ja ylittää sitten biljoona dollaria vuonna 2027. “Cap‑ex jatkaa nousuaan, kun kysyntä ylittää tarjonnan ja hintojen nousu jatkuu,” sanoivat Jefferiesin analyytikot sijoittajille suunnatussa muistiosta.

Nämä ennusteet johtuvat Amazonin, Microsoftin, Google‑emoyhtiön Alphabetin ja Metan siitä, että ne ovat nostaneet vuotuisen kulutusennusteensa vastaavasti 200 miljardiin, 190 miljardiin, 185 miljardiin ja 135 miljardiin dollariin.

AI‑infrastruktuurin kasvava vetovoima heikentyvien louhintatalouksien keskellä heijastaa laajempaa oivallusta alalla, että perinteinen Bitcoin‑louhinta ei enää välttämättä tarjoa tarvittavia katteita tai vakautta pitkän aikavälin kasvulle. Ja mikä alun perin oli lisätulostrategia, kehittyy nopeasti Bitcoin‑louhintaliiketoimintamallin perustavanlaatuiseksi uudelleenrakentamiseksi.

“Tämä siirtymä saattaa osoittautua aikakauden lopuksi joillekin suurille Yhdysvaltain louhijoille, ei välttämättä eloonjäämisen kannalta, vaan siinä, miten ne toimivat, kun ne sopeutuvat pois malleista, jotka on rakennettu eri pääoma- ja energiamarkkinaympäristöön,” sanoi Matthew Kimmell, CoinSharesin investointistrategi. “Katteet ovat vain todella ohuita, hash‑hinta on saavuttanut pohjan. Se on brutaalia siellä ulkona.”

Vaikuttaako tämä negatiivisesti Bitcoiniin vai lisääkö se hajautusta?

Louhintakapasiteetin siirtyminen Bitcoin‑louhinnasta AI‑datakeskuksiin vaikuttaa jollain tasolla suurimpaan kryptovaluuttaverkkoon, mutta se ei itsessään uhkaa sen turvallisuutta tai toiminnallisuutta. 

Bitcoinin protokolla on suunniteltu sopeutumaan muutoksiin vaikeusasteen säätömekanismin kautta, joka uudelleenkalibroi noin kahden viikon välein verkon kokonais‑hash‑nopeuden perusteella. Jos merkittävä määrä louhijoita poistuu, vaikeusaste laskee, mikä tekee louhinnasta helpompaa ja kannattavampaa jäljelle jääville osallistujille.

Esimerkiksi globaalin Bitcoin‑verkoston hash-nopeus laski 4 % vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä.

Tämä ensimmäinen lasku kuudessa vuodessa heikensi Bitcoin‑turvallisuutta, mikä johti louhintavaikeuden alenemiseen, suurimpaan yli vuoden aikana. Kun Bitcoinin louhintavaikeus laski 125,8 T:iin keskiviikosta, louhinta helpottui. Tämä auttoi Bitcoinin hash-nopeutta palautumaan 997,04 EH/s:iin, nousuaan 698 EH/s:n alimmasta tasosta tammikuun lopussa tänä vuonna. difficulty to mine Bitcoin

Tämä itsekorjaava järjestelmä varmistaa, että Bitcoin toimii suunnitellusti. Näin ollen pienentynyt hash-nopeus voi tilapäisesti alentaa verkon turvallisuusmarginaaleja, mutta ellei lasku ole äärimmäinen ja pitkäkestoinen, järjestelmä pysyy vahvana. 

Lisäksi alhaisempi vaikeusaste parantaa pienempien tai tehokkaampien louhijoiden kannattavuutta vähentämällä lohkojen ratkaisemiseen tarvittavaa laskentatehoa ja energiaa, mikä houkuttelee uusia toimijoita tai antaa syrjään jääneille osallistujille mahdollisuuden palata.

Louhijoiden monipuolistumisen vaikutus AI:hin on vähäinen, mutta vain jos osa suurista louhijoista on mukana tässä toiminnassa ja he tekevät sen ylläpitäen Bitcoinin ydintoimintoja. Jos exodus tapahtuu laajemmassa mittakaavassa, se voi todellakin horjuttaa verkkoa, ainakin lyhyellä aikavälillä.

Tämä monipuolistuminen ei ole myöskään pelkästään huono. Monet väittävät, että AI‑siirtymä voi parantaa Bitcoin‑verkon hajautusta vähentämällä suurten louhijoiden osuutta ja jakamalla sen uudelleen uusien toimijoiden, mahdollisesti jopa yksittäisten, kesken.

Esimerkiksi yhteensä 30 julkista louhijaa osallistuu tällä hetkellä 416,26 EH/s Bitcoin‑verkkoon, mikä on nousu 309,60 EH/s:stä vuosi sitten, ja heidän osuutensa on 43,26 %.

Mutta vaikka voidaan esittää argumentti suurten yritysten keskittymän vähentämiseksi, sisäänpääsyn esteet pysyvät korkeina. Vaikka vaikeusaste alenisi, louhinta vaatii edelleen edullista sähköä, tehokasta laitteistoa ja operatiivista asiantuntemusta. 

(AMZN ) (GOOG ) (META )

Vaikka pienemmät toimijat voivat mahdollisesti saada takaisin osan asemastaan, täydellinen paluu varhaisaikaisen malliin on äärimmäisen epätodennäköistä nykyisten teknologisten ja taloudellisten olosuhteiden vallitessa.

Toinen kysymys, jonka Bitcoinin AI‑hulluus herättää, on, onko tämä kierto vain trendin perässä juoksemista vai tarkkaan harkittu strateginen käänne. Vaikka nykyinen AI‑kysynnän nousu on voimassa generatiivisten mallien ja yritysten omaksumisen takia, yritykset eivät ole vielä tuottaneet voittoa. Itse asiassa suurin osa yritysten generatiivisista AI‑pilotteista epäonnistuu.

Otetaan esimerkiksi Microsoftin tukema OpenAI, jonka takana on suosittu AI‑pohjainen keskustelubotti ChatGPT, jolla on yli 900 miljoonaa viikoittaista aktiivista käyttäjää. Se raportoiti 5 miljardia dollaria tappiota vuonna 2024 noin 3,4 miljardia dollaria tuloja vastaan ja kulutti 8 miljardia dollaria vuonna 2025 13,2 miljardia dollaria tuloja vastaan.

Raportti viittaa siihen, että yritys on set to incur $14 billion in losses in 2026 and will continue to incur large losses totaling $44 billion until 2029.

Yritys tavoittelee noin 600 miljardia dollaria kokonaislaskentakustannuksia vuoteen 2030 mennessä ja on ollut kiireinen solmimassa monimiljardeja dollareita arvostettuja infrastruktuurisopimuksia. Sen toimitusjohtaja Sam Altman on väittänyt 1,4 triljoonaa dollaria infrastruktuurilupauksia.

Anthropic, toinen merkittävä toimija, menetti 5,3 miljardia dollaria vuonna 2024 918 miljoonan dollarin tuloilla. 

Alalla on erittäin kilpailullista ja äärimmäisen pääomavaltaista toimintaa. Bitcoin‑louhijoille AI‑siirtymä vaatii merkittävää alkuinvestointia GPU:ihin, datakeskusten päivityksiin ja erikoistuneeseen osaamiseen. Samaan aikaan niiden katteet riippuvat vahvasti pitkän aikavälin sopimusten turvaamisesta ja korkean käyttöasteen ylläpitämisestä. Jos AI‑kysynnän kasvu hidastuu tai laskentainfrastruktuurin tarjonta ylittää kysynnän, niiden tuotto voi puristua.

Lisäksi yritykset, jotka allokoivat liikaa AI:hin, saattavat löytää itsensä alialueella Bitcoin‑hintojen nousua varten, kun hinta on noussut yli 35 % helmikuun jälkeen, kun se laski alle 60 000 $.

Joten vaikka AI tarjoaa monipuolistumista ja mahdollisesti vakaampaa tuloa, se ei ole taattu parempi vaihtoehto. Kaikki riippuu hyvästä toteutuksesta ja ajoissa tehdyistä investoinneista.

Yhteenveto

Bitcoin-louhinta ei ole enää yksinkertainen, helposti saavutettavissa oleva toiminta kuin varhaisina aikoina. Se on sittemmin kehittynyt pääomavaltaiseksi alaksi, jota hallitsevat suurikokoiset toimijat, jotka kamppailevat nyt korkeiden tuotantokustannusten, alhaisempien spot-hintojen, ohuiden katteiden ja syklisten paineiden kanssa. 

Viimeaikainen siirtyminen AI:hin on vastaus tähän heikentyvään louhintakannattavuuteen ja panostus laskentakysynnän tulevaisuuteen.

Bitcoin‑louhinnalle tämä siirtymä merkitsee merkittäviä vaikutuksia. Se voi tasapainottaa louhintakäyttäytymistä, tuoda uusia tulomalleja ja muokata louhintayritysten toimintatapoja, mutta se myös tuo mukanaan operatiivisen monimutkaisuuden riskejä ja mahdollisen liiallisen altistumisen AI‑markkinasykleille.

Tulevaisuudessa kestävimpiä toimijoita ovat ne, jotka ottavat tasapainoisen lähestymistavan: hyödyntävät AI:ta tuoton parantamiseksi samalla kun säilyttävät strategisen altistuksen Bitcoinin pitkän aikavälin arvotarjoukselle. Näin AI voi auttaa louhijoita käsittelemään krypton suurta volatiliteettia hylkäämättä Bitcoin-verkoston ydintaloutta.