La SEC amplía los límites de recaudación de fondos Reg CF de $1.07M a $5M

Para las startups que buscan recaudar capital a través del Crowdfunding regulado (Reg CF), la vida acaba de volverse un poco más fácil.  La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) acaba de anunciar la aprobación de varias flexibilizaciones de restricciones al recaudar capital mediante estos medios.

Aunque la noticia de esta flexibilización es bienvenida, no es una sorpresa, ya que el marco inicial para estos cambios fue presentado originalmente como una propuesta de la SEC en marzo de 2020.

Cambios en Reg CF

En el marco ahora aprobado, se están realizando varios cambios, principalmente un aumento en los límites de oferta.  Las empresas que recaudan capital a través de Reg CF ahora pueden obtener hasta $5 million USD.  Esto representa un aumento respecto al límite anterior de $1.07 million USD.

Además de permitir que las empresas recaudan una mayor cantidad de capital, la SEC ha decidido extender las medidas de alivio, implementadas inicialmente debido al COVID-19, por un período de 18 meses.  Estas medidas de alivio brindan un respiro a los emisores que recaudan menos de $250,000 USD en los requisitos de estados financieros.

¿Por qué el cambio?

Entonces, las empresas pueden ahora recaudar $5 million via Reg CF, en lugar de $1.07 million, pero ¿por qué?

• Simplificar
• Armonizar
• Mejorar

Estos tres puntos son los que la SEC enumeró como su razonamiento para los cambios.  La SEC señala que el marco actual está compuesto por años de actualizaciones y cambios.  El resultado es un marco ‘remendado’ con el tiempo, en lugar de uno diseñado como un todo.  Estas acciones forman parte del intento de la SEC de remediar esto.

Jay Clayton, presidente de la SEC, elaboró sobre el proceso de pensamiento detrás de la decisión de la SEC de hacer permanentes estos cambios.

“Para muchas pequeñas y medianas empresas, nuestro marco de ofertas exentas es el único canal viable para recaudar capital. Estas empresas y sus posibles inversores deben navegar un sistema de múltiples exenciones y refugios seguros, cada uno con diferentes requisitos… Si bien cada componente de este sistema parcheado tiene sentido de forma aislada, colectivamente hay un amplio margen de mejora. El personal ha identificado diversas fricciones y incertidumbres costosas e innecesarias y ha elaborado enmiendas que abordan esas ineficiencias en el contexto de un marco más racional que facilitará la formación de capital para pequeñas y medianas empresas y beneficiará a los inversores durante años.”

Con suerte, los mercados de capital se volverán más democratizados, ya que el crecimiento de las pequeñas startups no será obstaculizado por una regulación engorrosa y fragmentada.

Trabajo prometedor

2020 ha traído desafíos para casi todas las industrias.  A pesar de enfrentar nuevos retos, la SEC ha continuado realizando trabajos prometedores a lo largo del año, intentando crear mercados de capital más atractivos.  La SEC ha,

• modificado la definición de ‘inversor acreditado’
• aliviado las restricciones sobre Reg CF/D/A
• implementado medidas de alivio debido a las condiciones del mercado

Además de estas acciones, la comisionada Hester Peirce de la SEC también ha redactado y propuesto un nuevo marco para los activos digitales.

Aunque a veces las cosas parezcan avanzar lentamente, cada uno de estos pasos es ampliamente visto como un avance en la dirección correcta.

Comisión de Bolsa y Valores

La SEC es un organismo regulador de Estados Unidos, creado en 1934.  Sobre todo, la SEC tiene la tarea de garantizar mercados de capital justos y transparentes, mediante la creación y aplicación de regulaciones basadas en valores.

El presidente, Jay Clayton, supervisa las operaciones de la SEC.