ERC3643 presentado: mejora del cumplimiento y control en la tokenización de activos del mundo real

ERC3643 es un estándar de Ethereum para tokens autorizados, también conocidos como tokens de seguridad. Es un conjunto de contratos inteligentes de código abierto que permite la emisión, gestión y transferencia de tokens que representan activos del mundo real, como acciones, deuda, bienes raíces o arte. Está diseñado para funcionar con un sistema de identidad en cadena que permite la validación de las identidades y credenciales de inversores y emisores a través de certificaciones firmadas emitidas por emisores de reclamos confiables. Su objetivo es proporcionar un marco integral para gestionar el ciclo de vida de los tokens de valores, desde la emisión hasta las transferencias entre inversores elegibles, al tiempo que se hacen cumplir las normas de cumplimiento en cada etapa. Además, admite funciones adicionales, como pausar y congelar tokens, que se pueden utilizar para administrar el token en respuesta a requisitos regulatorios o cambios en el estado del token o de sus titulares. En este artículo, brindaré una perspectiva personal sobre el estado actual de ERC3643, brindaré estadísticas y datos para respaldar una opinión sobre sus beneficios y desafíos, y ofreceré investigaciones para respaldar un argumento a favor o en contra de su adopción.

ERC3643 fue propuesto por primera vez en julio de 2021 por un grupo de desarrolladores de Tokeny Solutions, una plataforma para tokenizar valores.. La propuesta se basó en el protocolo T-REX anterior, que Tokeny y sus socios habían utilizado para tokenizar activos por valor de más de 28 mil millones de euros en 180 jurisdicciones. La propuesta fue revisada y aceptada por la comunidad Ethereum como estándar oficial en 2021, convirtiéndose en el primer estándar para tokens autorizados en Ethereum. Desde entonces, ERC3643 ha sido adoptado por varios proyectos y plataformas en el espacio de los tokens de seguridad, como Securitize, Polymath y Tokensoft.

Uno de los principales beneficios es que permite la tokenización de activos del mundo real de una manera eficiente y compatible. La tokenización es el proceso de convertir los derechos de propiedad de un activo en un token digital que puede almacenarse y transferirse en una cadena de bloques. Este proceso puede traer varias ventajas, tales como:

• Mayor liquidez: La tokenización puede reducir las barreras de entrada y salida de los inversores, permitiéndoles negociar la propiedad fraccionada de activos en un mercado global que funciona las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Esto puede aumentar la demanda y la oferta de activos, lo que resulta en una mayor liquidez y menores costos.
• Intermediarios reducidos: La tokenización puede eliminar o reducir la necesidad de intermediarios, como corredores, custodios y abogados, que a menudo cobran tarifas elevadas e introducen demoras y riesgos en el proceso de transacción. Mediante el uso de contratos inteligentes y tecnología blockchain, la tokenización puede automatizar y agilizar la emisión y transferencia de tokens, reduciendo costos y aumentando la eficiencia.
• Transparencia mejorada: La tokenización puede proporcionar un mayor nivel de transparencia y confianza para los inversores y emisores, ya que los tokens y sus activos subyacentes se registran y verifican en un libro de contabilidad público e inmutable. Esto puede mejorar la calidad y disponibilidad de la información, así como la responsabilidad y la gobernanza de los emisores de tokens.
• Accesibilidad mejorada: La tokenización puede democratizar el acceso a activos que tradicionalmente son ilíquidos, caros o exclusivos, como bienes raíces, arte o capital privado. Al crear propiedad fraccionada y digital de los activos, la tokenización puede permitir que más inversores participen en el mercado, diversifiquen su cartera y se beneficien de los rendimientos de los activos.

Sin embargo, la tokenización también enfrenta varios desafíos, especialmente cuando se trata de tokens de seguridad, que están sujetos a regulaciones complejas y variadas en diferentes jurisdicciones. Los tokens de seguridad deben cumplir con las leyes y normas que rigen la emisión y transferencia de valores, como KYC (Conozca a su cliente), AML (Anti-Lavado de Dinero) y CFT (Combate del Financiamiento del Terrorismo). Estas regulaciones están destinadas a proteger a los inversores y emisores del fraude, la manipulación y otros riesgos, pero también imponen restricciones y requisitos que pueden limitar el potencial de la tokenización. Por ejemplo, es posible que los tokens de seguridad deban cumplir con:

• Criterio de elegibilidad: Los tokens de seguridad solo pueden emitirse y transferirse a inversores que cumplan ciertos criterios, como acreditación, residencia o ingresos. Estos criterios pueden variar según el tipo y la jurisdicción del token y del inversor, y pueden requerir la verificación de la identidad y las credenciales de los inversores.
• Restricciones de transferencia: Es posible que los tokens de seguridad deban seguir ciertas reglas y limitaciones cuando se transfieren entre inversores, como períodos de bloqueo, períodos de tenencia, límites de volumen o listas blancas. Estas reglas pueden depender del estado y la jurisdicción del token y del inversor, y pueden requerir la aprobación del emisor o de un tercero.
• Obligaciones de divulgación: Es posible que los tokens de seguridad deban proporcionar cierta información e informes a los inversores y reguladores, como folletos, estados financieros o auditorías. Estas informaciones e informes pueden variar dependiendo de la naturaleza y jurisdicción del token y del emisor, y pueden requerir la participación de profesionales y autoridades.

Estos desafíos plantean importantes dificultades técnicas y legales para la tokenización de activos del mundo real, ya que requieren la integración y coordinación de múltiples sistemas y partes, como plataformas blockchain, proveedores de identidad, emisores de reclamos, reguladores e intermediarios. Además, estos desafíos también pueden afectar el atractivo y la viabilidad de la tokenización, ya que pueden reducir la liquidez, la eficiencia, la transparencia y la accesibilidad de los tokens.

Aquí es donde entra en juego ERC3643. Está diseñado para abordar estos desafíos proporcionando un marco estándar y flexible para la creación y gestión de tokens autorizados en Ethereum. Aprovecha el poder y la versatilidad de los contratos inteligentes y la tecnología blockchain para codificar y hacer cumplir las reglas de cumplimiento y control de los tokens, al mismo tiempo que se integra con un sistema de identidad en cadena para validar y verificar las identidades y credenciales de los inversores y emisores. Define varias interfaces que se describen a continuación:

• Interfaz de token: Esta interfaz define las funciones y eventos básicos del token, como acuñar, grabar, transferir, pausar y congelar. También define las funciones y eventos relacionados con el ciclo de vida del token, como emisión, canje y actualización. También hereda de la interfaz ERC-20, que es el estándar para tokens fungibles en Ethereum.
• Interfaz de registro de identidad: Define las funciones y eventos relacionados con el registro de identidad, que es un contrato inteligente que almacena y gestiona las identidades en cadena de los inversores y emisores. El registro de identidad permite la inscripción y baja de identidades, así como la adición y revocación de atestiguaciones. Una atestación es una declaración firmada emitida por un emisor de reclamos confiable que da fe de un determinado atributo o credencial de una identidad, como acreditación, residencia o ingresos. El registro de identidad también permite verificar la elegibilidad de una identidad para poseer o recibir un token, según las certificaciones y las reglas de los tokens.
• Interfaz de almacenamiento del registro de identidad: Define las funciones y eventos relacionados con el almacenamiento del registro de identidad, que es un contrato inteligente que almacena los datos del registro de identidad, como las identidades, las atestados y las reglas de token. El almacenamiento del registro de identidades está separado del registro de identidades para permitir la capacidad de actualización y la modularidad del registro de identidades.
• Interfaz de cumplimiento: Define las funciones y eventos relacionados con el cumplimiento, que es un contrato inteligente que implementa la lógica y las reglas para la transferencia de tokens conforme. El contrato de cumplimiento verifica la elegibilidad del remitente y del receptor de una transferencia de token, así como la validez y disponibilidad del token. El contrato de cumplimiento también permite al emisor o a un agente actualizar las reglas del token, como los criterios de elegibilidad o las restricciones de transferencia, así como forzar o bloquear una transferencia del token en caso de emergencia o disputa.
• Interfaz del Registro de Emisores de Confianza: Define las funciones y eventos relacionados con el registro de emisores confiables, que es un contrato inteligente que almacena y administra la lista de emisores de reclamos confiables que pueden emitir certificaciones para las identidades. El registro de emisores de confianza permite al emisor o a un agente agregar o eliminar emisores de reclamaciones, así como especificar los temas de reclamaciones de los que cada emisor de reclamaciones puede dar fe. Un tema de reclamo es un identificador numérico que representa un determinado atributo o credencial de una identidad, como acreditación, residencia o ingresos.
• Interfaz del Registro de temas de reclamo: Define las funciones y eventos relacionados con el registro de temas de reclamo, que es un contrato inteligente que almacena y administra la lista de temas de reclamo que se pueden utilizar para las atestados. El registro de temas de reclamo permite al emisor o a un agente agregar o eliminar temas de reclamo, así como especificar la descripción y el método de verificación de cada tema de reclamo.

Al utilizar estas interfaces, ERC3643 proporciona un marco estándar y flexible para la tokenización de activos del mundo real en Ethereum, al tiempo que garantiza el cumplimiento y el control de los tokens. Permite al emisor o a un agente personalizar y actualizar las reglas del token y el sistema de identidad de acuerdo con las necesidades y requisitos específicos del token y su jurisdicción. También permite al inversor registrar y verificar su identidad y credenciales en la cadena, así como transferir y recibir tokens de manera eficiente y compatible.

En mi opinión, ERC3643 es un estándar valioso e innovador que puede facilitar y acelerar la adopción de tokens de seguridad en Ethereum. Puede permitir la tokenización de una amplia gama de clases de activos e industrias, como bienes raíces, capital privado, fondos y deuda, lo que puede desbloquear nuevas oportunidades y beneficios para inversores y emisores. También puede mejorar la liquidez, la eficiencia, la transparencia y la accesibilidad de los tokens de seguridad, al tiempo que garantiza el cumplimiento y el control de los tokens. También puede fomentar la interoperabilidad y compatibilidad de los tokens de seguridad con otros protocolos y aplicaciones de Ethereum, como intercambios descentralizados, plataformas de préstamos y billeteras.

Sin embargo, ERC3643 no está exento de desafíos y limitaciones. Todavía enfrenta la complejidad y diversidad del panorama regulatorio, que puede diferir de un país a otro, o incluso de un estado a otro. Esto significa que es posible que tengan que adaptarse y cumplir regulaciones diferentes y cambiantes, lo que puede plantear desafíos técnicos y legales para el emisor y el inversor. Por ejemplo, es posible que ERC3643 tenga que abordar la cuestión de las transferencias transfronterizas, que pueden involucrar diferentes jurisdicciones y regulaciones, así como la cuestión de las actualizaciones regulatorias, que pueden requerir la modificación o migración del token y el sistema de identidad.

Otro desafío es la escalabilidad y seguridad de la red Ethereum, que es la plataforma subyacente que admite ERC3643. Ethereum es una cadena de bloques pública y descentralizada que permite a cualquiera crear y ejecutar contratos y aplicaciones inteligentes. Sin embargo, Ethereum también adolece de algunas limitaciones, como por ejemplo:

• Bajo rendimiento: Ethereum solo puede procesar un número limitado de transacciones por segundo, que actualmente ronda entre 15 y 20. Esto significa que ERC3643 puede enfrentar congestión y retrasos cuando hay una gran demanda de transferencias de tokens u operaciones de identidad, lo que puede afectar la experiencia del usuario y el rendimiento del token.
• Tarifas altas: Ethereum cobra una tarifa por cada transacción que se ejecuta en la red, lo que se llama gas. La tarifa del gas depende de la complejidad y la demanda de la transacción y puede fluctuar significativamente según las condiciones de la red. Esto significa que ERC3643 puede generar costos elevados y variables para el emisor y el inversor, lo que puede reducir la rentabilidad y la viabilidad del token.
• Riesgos de seguridad: Ethereum es una red pública y abierta protegida por un mecanismo de consenso llamado prueba de trabajo, que se basa en el poder computacional de los participantes de la red, también conocidos como mineros. Sin embargo, la prueba de trabajo también expone a Ethereum a algunos riesgos de seguridad, como ataques del 51%, que ocurren cuando un actor malintencionado obtiene el control de más de la mitad de la potencia informática de la red y puede manipular o interrumpir la red. Esto significa que ERC3643 puede correr el riesgo de perder o comprometer los tokens o las identidades, lo que puede resultar en pérdidas financieras o de reputación para el emisor y el inversor.

Estas limitaciones no son inherentes a ERC3643, sino a la red Ethereum, que aún está evolucionando y mejorando. Ethereum se encuentra actualmente en proceso de actualización, que depende de la participación de los participantes de la red, también conocidos como validadores. Se espera que la prueba de participación aumente el rendimiento, reduzca las tarifas y mejore la seguridad de la red, lo que puede beneficiar a ERC3643 y otros protocolos y aplicaciones de Ethereum.

En conclusión, ERC3643 es un estándar prometedor e innovador que puede permitir la tokenización de activos del mundo real en Ethereum, al tiempo que garantiza el cumplimiento y el control de los tokens. Puede traer varios beneficios, como mayor liquidez, menos intermediarios, mayor transparencia y mejor accesibilidad, tanto para los inversores como para los emisores. También puede fomentar la interoperabilidad y compatibilidad de los tokens de seguridad con otros protocolos y aplicaciones de Ethereum. Sin embargo, también enfrenta algunos desafíos y limitaciones, como la complejidad y diversidad del panorama regulatorio y la escalabilidad y seguridad de la red Ethereum. ERC3643 sigue siendo un estándar relativamente nuevo y en evolución, que puede requerir más desarrollo y pruebas antes de que pueda alcanzar su máximo potencial y adopción. Por lo tanto, creo que ERC3643 es un estándar valioso e innovador que merece nuestra atención y apoyo, pero también nuestra cautela y escrutinio.