Energie
PPL hebt EPS-Wachstumsziel mit Investitionsplan über 25 Milliarden Dollar an
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PPL Corporation (PPL ) Am 6. November 2026 gab PPL die Ergebnisse des dritten Quartals bekannt und aktualisierte seinen Geschäftsplan. Das Unternehmen hob sein angestrebtes jährliches EPS-Wachstum bis mindestens 2030 auf 7 % bis 9 % an. Gleichzeitig stieg das Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit im dritten Quartal von 0,48 Dollar im Vorjahreszeitraum auf 0,54 Dollar je verwässerter Aktie. Grundlage für das höhere Ziel ist ein neues Investitionsprogramm über 25 Milliarden Dollar für den Zeitraum von 2027 bis 2030.
Der GAAP-Nettogewinn im dritten Quartal belief sich auf 367 Millionen Dollar oder 0,49 Dollar je verwässerter Aktie. Im gleichen Zeitraum 2025 waren es 318 Millionen Dollar oder 0,43 Dollar je Aktie. Das Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit – eine von PPL verwendete, um Sondereffekte bereinigte Nicht-GAAP-Kennzahl – betrug insgesamt 411 Millionen Dollar gegenüber 355 Millionen Dollar im Vorjahr. Die im ausgewiesenen Ergebnis enthaltenen Nettoaufwendungen für Sondereffekte nach Steuern in Höhe von 44 Millionen Dollar oder 0,05 Dollar je Aktie waren hauptsächlich auf Auswirkungen der Systemintegration und anderer Integrationsmaßnahmen sowie auf PPLs Zusage zurückzuführen, Kunden in Rhode Island schadlos zu halten.
Die Verbesserungen stammten aus Kentucky und Pennsylvania. In Kentucky stieg das Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit je Aktie von 0,26 auf 0,30 Dollar. Ausschlaggebend waren vor allem höhere Endkundentarife, die am 1. Januar 2026 in Kraft traten, sowie höhere Absatzmengen. Teilweise ausgeglichen wurde dies durch höhere Betriebskosten und Abschreibungen. In Pennsylvania erhöhte sich das Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit je Aktie von 0,21 auf 0,25 Dollar: Die neuen Grundtarife für die Verteilung, die am 1. Juli 2026 in Kraft traten, sowie zusätzliche Erlöse aus der Übertragung infolge von Investitionen übertrafen die höheren Abschreibungen, Betriebskosten und Zinsaufwendungen.
Investitionen stützen höheres Wachstumsziel
Das Investitionsprogramm über 25 Milliarden Dollar ist 2 Milliarden Dollar größer als PPLs vorheriges Programm für den Zeitraum 2026–2029. Hauptgrund dafür ist ein zusätzliches Gas-und-Dampf-Kombikraftwerk, das das Wachstum des Großverbrauchs in Kentucky unterstützen soll. PPL prognostiziert von 2026 bis 2030 ein durchschnittliches jährliches Wachstum der regulierten Anlagenbasis von 10 %. Nach Angaben des Unternehmens sind die genehmigten Großverbrauchertarife so gestaltet, dass die Kosten der zugehörigen Infrastruktur den Kunden zugewiesen werden, die die zusätzliche Nachfrage verursachen. So sollen die Bestandskunden geschützt werden.
Das Wachstumsziel ersetzt die bisherige Spanne von 6 % bis 8 % und basiert auf dem Mittelwert der EPS-Prognose für die laufende Geschäftstätigkeit im Jahr 2026. PPL erwartet ein jährliches Wachstum in der oberen Hälfte der Spanne. Das Unternehmen hat seine Prognose für 2026 von 1,90 bis 1,98 Dollar auf 1,92 bis 1,96 Dollar je Aktie eingeengt; der Mittelwert bleibt unverändert bei 1,94 Dollar. Für 2027 legte PPL erstmals eine Prognose für das Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit je Aktie von 2,06 bis 2,14 Dollar vor. Der Mittelwert von 2,10 Dollar entspricht einem Anstieg um 8,2 % gegenüber dem prognostizierten Mittelwert für 2026.
Für diese Expansion ist auch eine neue Finanzierung erforderlich. Zusätzlich zu den mehr als 1,5 Milliarden Dollar, die PPL 2025 und 2026 bereits über Vereinbarungen über künftige Aktienverkäufe aufgebracht hat, sieht der Plan einen weiteren Eigenfinanzierungsbedarf von rund 3,0 Milliarden Dollar vor. PPL hält an seinem Ziel fest, die Dividende je Aktie jährlich um etwa 4 % bis 6 % zu erhöhen. Das Wachstum dürfte dabei am unteren Ende der Spanne liegen, um die Reinvestitionen zu unterstützen.
Stromerzeugung für Rechenzentren bietet zusätzliches Potenzial unter Vorbehalt
Über das Investitionsprogramm hinaus schätzt PPL das mögliche zusätzliche Investitionsvolumen in die Stromerzeugung bis 2032 auf 12 bis 16 Milliarden Dollar. Es umfasst regulierte Geschäftsmöglichkeiten in Kentucky sowie PPLs Beteiligung an Invitium Energy in Pennsylvania. Die Projektpipeline von PPL Electric Utilities für Rechenzentren in Pennsylvania umfasst nach Unternehmensangaben rund 35,3 Gigawatt in fortgeschrittenen Planungsphasen. Davon entfallen 11,4 Gigawatt auf Projekte mit unterzeichneten Stromversorgungsverträgen und 8,5 Gigawatt auf Anlagen im Bau.
Invitium, das Joint Venture von PPL und Blackstone Infrastructure, hat mit QTS alle wesentlichen wirtschaftlichen Vertragsbedingungen für eine Erzeugungskapazität von rund 2 Gigawatt vereinbart, die das Rechenzentrumsprojekt von QTS in Salem Township, Pennsylvania, versorgen soll. Die vorgeschlagene Vereinbarung sieht eine anfängliche Laufzeit von 20 Jahren sowie mehrere Verlängerungsoptionen von jeweils fünf Jahren vor. Das Zahlungsmodell kombiniert eine jährlich steigende feste Monatszahlung, die die Rückzahlung und Verzinsung des investierten Kapitals sowie die festen Betriebskosten abdeckt, mit variablen Zahlungen für Brennstoff und andere variable Betriebskosten während des Betriebs der Anlagen.
Die Eckpunktevereinbarung ist unverbindlich und steht unter dem Vorbehalt der üblichen aufschiebenden Bedingungen. Eine separate, bereits unterzeichnete Vereinbarung zur Kostenerstattung sieht vor, bestimmte Entwicklungskosten und eingegangene Verpflichtungen zu erstatten und die damit verbundenen Risiken zu mindern, falls bestimmte Genehmigungen und Entwicklungsbedingungen nicht erfüllt werden. Das geplante Anlagenportfolio umfasst zwei Gas-und-Dampf-Kombikraftwerke, ergänzt durch Brennstoffzellen und Batteriespeicher. Die endgültige Aufteilung zwischen Brennstoffzellen und Batterien wird noch festgelegt. PPL zufolge könnten Brennstoffzellen und Batterien bereits 2029 in Betrieb gehen; die Gaskraftwerke sollen 2032 und 2033 fertiggestellt werden.
PPLs aktualisierter Geschäftsplan berücksichtigt weder mögliche Investitionen von Invitium noch dessen mögliche Ergebnisbeiträge. Damit ist klar zwischen dem im regulierten Investitionsprogramm verankerten Wachstum und den größeren Chancen im Rechenzentrumsbereich zu unterscheiden: Diese lassen sich nur bei entsprechenden Kundenvereinbarungen, behördlichen Genehmigungen und erfolgreicher Projektentwicklung realisieren. Für die Umsetzung des Basisplans ist zugleich eine erhebliche zusätzliche Eigenkapitalfinanzierung erforderlich.
