الاستدامة
لماذا لا تكفي ضرائب الطاقة وحدها لدفع تبنّي الطاقة المتجددة
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
يتطلب دعم التحول في مجال الطاقة مزيجًا من التقدم التكنولوجي والسياسات. فالبحوث قادرة على ابتكار أنظمة للطاقة المتجددة أقل تكلفة وأكثر كفاءة، وهي ما يحدد التوقعات الأساسية للعائد على رأس المال المستثمر في قدرات توليد هذه الطاقة.
لكن لا يمكن توفير السياق اللازم لحساب عوائد الاستثمار إلا بوجود إطار مستقر، وتسعير عادل لانبعاثات الكربون، وتوقعات مستقرة بالقدر نفسه بشأن اللوائح والإعانات.
وبناءً على ذلك، يمكننا توقع أن تبنّي الشركات للطاقة المتجددة لن تحركه المواصفات التقنية فحسب، بل ستؤثر فيه أيضًا الضرائب البيئية على الطاقة، إلى جانب «الإطار التنظيمي الأخضر» الأوسع.
تبحث دراسة جديدة أعدّتها سابرينا روبرتو، الباحثة في جامعة Magna Graecia في كاتانزارو (إسبانيا)، هذه الصلة.
وجدت الدراسة أن الضرائب على الطاقة تشجع الشركات على تبنّي الطاقة المتجددة، ويكون أثرها أقوى لدى الشركات الكبيرة وفي البلدان ذات الدخل المرتفع. كما توصلت إلى أن جودة المؤسسات هي العامل المحفز الأساسي لفعالية ضرائب الطاقة.
نُشرت الدراسة في مجلة Energy Policy1، بعنوان «تبنّي الشركات للطاقة المتجددة وضرائب الطاقة: أهمية جودة المؤسسات».
تبنّي الطاقة المتجددة أولوية وطنية
في ظل اقتراب أزمتي المناخ والطاقة، انتقل تبنّي الطاقة المتجددة من كونه مسألة سياسية إلى أولوية استراتيجية. ومن المرجح أن يرتبط نجاح هذا التبني بالاستقرار والنمو الاقتصادي على المدى الطويل، ما يجعله محورًا متزايد الأهمية في السياسات والاستراتيجيات الوطنية.
«يسهم توسيع استخدام الطاقة المتجددة في تعزيز أمن الطاقة، ودعم التحول إلى نظام طاقة أكثر استدامة، وخفض انبعاثات غازات الدفيئة، وتحسين كفاءة الطاقة، مما يعزز النمو الاقتصادي على المدى الطويل».
أُحرز تقدم كبير عمومًا في إقناع الجمهور بالتحول إلى الطاقة المتجددة؛ إذ ركّب كثيرون أنظمة شمسية صغيرة، وغالبًا ما جمعوا بينها وبين السيارات الكهربائية. لكن قطاع الشركات غالبًا ما يستحوذ على النصيب الأكبر من استهلاك الطاقة، ولا سيما كبار مستهلكيها، مثل شركات الخدمات اللوجستية والنقل والصناعات الثقيلة وغيرها. ولذلك تؤدي هذه الشركات دورًا أساسيًا في تحقيق الهدف الوطني المتعلق بتبنّي الطاقة المتجددة.
يمكن للتوجيهات الإلزامية والقواعد التقييدية أن تحقق بعض النتائج، لكن التبني الطوعي والحماسي هو ما سيحدد في نهاية المطاف مدى انتشار الطاقة المتجددة في قطاع الشركات.
«مع أن التدابير التنظيمية التقليدية القائمة على الأمر والرقابة، مثل فرض سقوف للانبعاثات، والبرامج الطوعية، تُستخدم على نطاق واسع، فإن الاقتصاد البيئي يعدّ الآليات القائمة على السوق، ولا سيما الضرائب البيئية، أدوات أكثر فعالية من حيث التكلفة».
ومع ذلك، لا يُعرف سوى القليل عن الكيفية التي تؤثر بها جودة المؤسسات في استجابات الشركات لهذه الأدوات المالية؛ ومن هنا تأتي الحاجة إلى مزيد من البيانات، وهو ما توفره هذه الدراسة.
آثار الضرائب البيئية
أهمية المؤسسات
تشير النظرية إلى أن الأثر الصافي للضرائب البيئية في سلوك الشركات يمكن تفسيره وفق نموذجين اقتصاديين متنافسين:
- فرضية بورتر: يمكن للوائح البيئية والتدابير المالية المصممة على نحو سليم أن تحفز الابتكار في الشركات، وتحسن استخدام الموارد، وترفع كفاءة الإنتاج.
- النظرية الاقتصادية الكلاسيكية الجديدة: تفرض الضرائب البيئية تكاليف امتثال وأعباء إدارية كبيرة، ما يعيد توجيه الموارد المحدودة للشركة بعيدًا عن العمليات الإنتاجية والبحث والتطوير
وبالطبع، لا يمكننا توقع أن تؤدي الضرائب البيئية إلى نمو اقتصادي وازدهار على المدى الطويل إلا إذا صحت فرضية بورتر. ومن المثير للاهتمام أن هيمنة إحدى الفكرتين في الواقع قد ترتبط ارتباطًا مباشرًا بجودة المؤسسات في البلد المعني.
قد تعزز المؤسسات القوية، التي تتسم بمتانة سيادة القانون والصرامة في مكافحة الفساد وارتفاع مستويات المشاركة والمساءلة، مصداقية إنفاذ السياسات الضريبية، وتحد من عدم اليقين التنظيمي، وتمنع التهرب الضريبي.
وعلى النقيض، قد تدفع تكاليف المعاملات المرتفعة وعدم اليقين بشأن السياسات، في البيئات المؤسسية الأضعف، الشركات إلى الاكتفاء بالامتثال قصير الأجل أو التهرب بدلًا من الارتقاء التكنولوجي الهيكلي.
العثور على البيانات المناسبة
يتطلب تحليل هذا الموضوع على النحو الملائم إجراء مقارنة بين البلدان. وحللت الدراسة بيانات 28,000 شركة شملتها World Bank Enterprise Surveys (WBES) بين عامي 2018 و2020، وهي عينة تضم اقتصادات انتقالية ونامية في أوروبا الشرقية وآسيا الوسطى والشرق الأوسط وشمال أفريقيا.
جُمعت البيانات من خلال مقابلات مباشرة، وشملت مجالات أعمال مختلفة، مثل هيكل الشركات، والبنية التحتية والخدمات، وممارسات الإدارة، ومستوى المنافسة، والابتكار، وإمكانية الحصول على التمويل، وبيئة الأعمال، والأداء، والاقتصاد الأخضر.
في الوقت نفسه، استخدمت الدراسة بيانات من مؤشر الأداء البيئي، الذي يستند إلى 40 مؤشر أداء ضمن 11 فئة من القضايا البيئية، ويصنف 180 دولة وفقًا لأدائها في مواجهة تغير المناخ، والصحة البيئية، وحيوية النظام البيئي، موفرًا مقياسًا لمدى قرب الدول من أهداف سياسات البيئة.
وأخيرًا، استُقي مؤشر الجودة المؤسسية (IQ) من قاعدة بيانات البنك الدولي للبيئة والمجتمع والحوكمة (ESG).
النتائج الأولية للدراسة
تتمثل النتيجة الأولى للدراسة، على نحو غير مفاجئ، في ارتباط الضرائب على الطاقة بتبنّي الشركات للطاقة المتجددة.
وترتبط عدة خصائص للشركات ارتباطًا إيجابيًا بتبنّي الطاقة المتجددة، منها كبر حجمها وطول مدة عملها وملكيتها العائلية ومشاركتها في سلاسل القيمة العالمية، فضلًا عن اتباع ممارسات إدارية منظمة والاستثمار في رأس المال البشري.
ومن العوامل الأخرى التي ينبغي أخذها في الحسبان توافر رأس المال. فقد ارتبطت القيود الائتمانية سلبًا باحتمال تبنّي الشركات لمصادر الطاقة المتجددة. وهذا أمر منطقي، إذ إن الاستثمار في الطاقة المتجددة، حتى عندما يكون مربحًا، يتطلب عادةً إنفاقًا كبيرًا في البداية، ثم استرداد الأموال المستثمرة على مدى سنوات عديدة.
كيف تؤثر الضرائب في الطاقة المتجددة
تؤثر السياسات الضريبية في توجه الشركات نحو الطاقة المتجددة، في المقام الأول، من خلال استراتيجيتها في البحث والتطوير. فقد تستجيب الشركات الخاضعة لضرائب الطاقة بزيادة استثماراتها في البحث والتطوير، ولا سيما في المجالات الرامية إلى تحسين كفاءة الطاقة ودمج حلول الطاقة المتجددة.
ومن القنوات الأخرى التي تؤثر الضرائب من خلالها في سياسات الشركات توجهها الاستراتيجي؛ إذ قد تدفعها إلى إدراج الاعتبارات البيئية ضمن أهدافها الاستراتيجية الأوسع، بما يعكس نهجًا استباقيًا في مواجهة التحديات المرتبطة بالمناخ.
وأخيرًا، يمكن لمعايير الجودة والإدارة البيئية أن تؤثر أيضًا في قرارات الشركات. وقد تحفز ضرائب الطاقة الشركات على السعي للحصول على شهادات جودة معترف بها دوليًا، غالبًا ما تشترط تبنّي ممارسات مستدامة أو تشجع عليه، مثل شهادات ISO وغيرها.
وتُظهر بيانات الدراسة أن ضرائب الطاقة ترتبط بالفعل بالآثار الثلاثة جميعها: الانخراط في البحث والتطوير، وتبنّي أهداف استراتيجية بيئية، والسعي للحصول على شهادات جودة معترف بها دوليًا.
الطاقة المتجددة والجودة المؤسسية
بشكل عام، ترتبط فعالية السياسة الضريبية في تشجيع تبنّي الطاقة المتجددة مباشرةً بمستوى تطور الدولة. في الاقتصادات الأكثر رفاهية، يكون تبني الطاقة المتجددة أقوى.
المصدر: Energy Policy
ويعود أحد الأسباب الرئيسية إلى ارتباط التنمية أيضًا بالجودة المؤسسية.
«يبدو أن ضعف آليات الرقابة وانتشار الفساد يحدّان من فعالية ضرائب الطاقة، ويقللان من قدرتها على تحفيز الشركات على تبنّي الطاقة المتجددة على النحو المنشود. وعندما يكون إنفاذ اللوائح متساهلًا، تميل الشركات إلى اعتبار هذه الضرائب مجرد تكلفة إدارية يمكن تفاديها، لا إشارة استراتيجية تدعوها إلى تغيير سلوكها التشغيلي»
يمكن قياس جودة المؤسسات استنادًا إلى مجموعة من المعايير:
- سيادة القانون.
- مكافحة الفساد.
- جودة الأطر التنظيمية.
- فعالية الحكومة.
- الصوت والمساءلة.
ومن بين هذه العوامل، يُعد تعزيز مكافحة الفساد (COR)، وتوسيع المشاركة والمساءلة (VOICE)، وتشديد إنفاذ القانون (ROL) الأكثر تأثيرًا في زيادة تبنّي الطاقة المتجددة.
خلاصات للمستثمرين
يرتبط التوقع بأن يصبح تبنّي الطاقة المتجددة مصدرًا لميزة تنافسية مستدامة بمدى تطبيق الضرائب البيئية على النحو المنشود. وبوجه عام، يبدو أن الجودة المؤسسية عامل رئيسي في تحقيق ذلك.
في بيئات الأعمال التي تفتقر إلى التنظيم الجيد، قد تميل الشركات إلى التهرب من الضرائب البيئية عبر تقديم إقرارات كاذبة أو اللجوء إلى الفساد أو غير ذلك من السلوكيات السلبية. وقد يؤدي ذلك بدوره إلى تخلف الشركة في مجال البحث والتطوير وفي تبنّي التقنيات منخفضة الانبعاثات الكربونية، ما يضعها في موقف تنافسي أضعف في الأسواق الدولية مع تشديد المعايير البيئية.
وهذا يعني أيضًا أن أقوى طلب على حلول الطاقة المتجددة سيكون في السياق الذي حددته هذه الدراسة: جودة مؤسسية مرتفعة، وشركات أكبر حجمًا تشارك في سلاسل الإمداد العالمية، وإمكانية جيدة للحصول على رأس المال.
وقد تجعل هذه النتيجة أنماط تبنّي الشبكات الكهربائية المصغرة والطاقة الشمسية للشركات وتخزين الطاقة في البطاريات أكثر قابلية للتنبؤ، كما قد تساعد على توقع ما إذا كانت الضرائب البيئية الجديدة ستزيد مبيعات هذه المنتجات، ومقدار هذه الزيادة.
الاستثمار في الطاقة المتجددة
Eaton
ETN مخطط السعر
Eaton شركة متعددة الجنسيات كبرى متخصصة في الإدارة الذكية للطاقة، وتوفر حلولاً مستدامة للطاقة في قطاعات الكهرباء والصناعة والطيران والفضاء والتنقل. وأكبر أسواقها هو حلول الكهرباء (>75% — أكثر من نصف أعمالها في الأمريكتين)، وهو ما يدرّ الجزء الأكبر من أرباح الشركة.
المصدر: Eaton
في قطاع الكهرباء، يُعد قطاعا مراكز البيانات والقطاع التجاري أكبر الأقسام الفرعية. وفي مجال مراكز البيانات تحديداً، ارتفعت الطلبات في الربع الثاني من عام 2026 بنحو 85%، والإيرادات بنحو 65% مقارنة بالربع الثاني من عام 2025.
يرتبط هذا الارتفاع الهائل في المبيعات إلى حد كبير بعجز شبكات الكهرباء عن توفير الطاقة اللازمة لمراكز البيانات الجديدة، ما يزيد جاذبية الشبكات المصغرة وأنظمة تخزين الطاقة.
المصدر: Eaton
وفي الوقت نفسه، تساعد Eaton شركات المرافق على تعزيز متانة الشبكة، من خلال بيع منتجاتها لمرافق التوزيع الرائدة وتوفير حلول البنية التحتية والتحكم الرقمي عند الحافة.
كما أطلقت الشركة مؤخراً نظام xStorage لتخزين الطاقة باستخدام البطاريات في أمريكا الشمالية، بهدف تسريع التحول إلى الكهرباء وخفض الانبعاثات الكربونية.
«يوفر نظام xStorage BESS احتياطياً صديقاً للبيئة، إذ يقلل الاعتماد على المولدات التقليدية بفضل سعة تخزين قابلة للاستخدام تتراوح بين 250 و1000 كيلوواط ساعة. كما يتيح الاستخدام الذاتي للطاقة الشمسية بكفاءة، عبر تخزين فائض الطاقة من المصادر الموجودة في الموقع، مثل الألواح الشمسية»
أما قطاع الطيران والفضاء، وهو القطاع الرئيسي الآخر إلى جانب الكهرباء، فتدعمه مبيعات حلول الوقود والأنظمة الهيدروليكية والطاقة الكهربائية للطائرات التجارية والعسكرية، مع إتاحة العديد من المنصات العسكرية الجديدة فرصاً للنمو مستقبلاً (T-7Q وCH-53 وFLRAA وغيرها).
المصدر: Eaton
تشهد Eaton نمواً سريعاً، وتستهدف تحقيق معدل نمو سنوي مركب للإيرادات العضوية يتراوح بين 6% و9% من عام 2024 حتى عام 2030، إضافة إلى نحو 21 مليار دولار من القدرة الإضافية على تمويل عمليات الاستحواذ حتى عام 2030. ويستند هذا النمو إلى عدة «اتجاهات كبرى»: الرقمنة، والتحول إلى الكهرباء، وإعادة تنشيط الصناعة، والاستدامة. وإجمالاً، تتوقع الشركة زيادة إيراداتها الكلية من 27.4 مليار دولار في عام 2025 إلى 38 مليار دولار بحلول ثلاثينيات القرن الحالي.
بوجه عام، عززت Eaton مكانتها القوية من خلال استثمارات ضخمة في البحث والتطوير والإنفاق الرأسمالي (12 مليار دولار منذ عام 2015)، وذلك قبل أن تصبح هذه الاتجاهات «شائعة». ويعمل في الشركة أكثر من 11,000 مهندس، وتمتلك 12,000 براءة اختراع ممنوحة، وأقامت أكثر من 200 شراكة تقنية. وقد أسفرت هذه الجهود عن منتجات تستخدم مواد مبتكرة، مثل كربيد السيليكون في أنظمة الطاقة الاحتياطية، ومكونات طائرات أخف وزناً مصنوعة بالطباعة ثلاثية الأبعاد.
بفضل مكانتها القوية في مناطق تتمتع بجودة مؤسسية عالية، مثل الولايات المتحدة، تتمتع Eaton بموقع يؤهلها للاستفادة من اتجاه التحول إلى الكهرباء وخفض الانبعاثات الكربونية، ومن زيادة الإنفاق العسكري، فضلاً عن طفرة بناء مراكز البيانات وتوفير حلول لمزودي الخدمات السحابية فائقة النطاق لمعالجة اختناقات الطاقة.
أحدث أخبار سهم Eaton (ETN) وتطوراته
الدراسة المشار إليها
1. Sabrina Ruberto. تبنّي الشركات للطاقة المتجددة وضرائب الطاقة: أهمية جودة المؤسسات. Energy Policy. يناير 2027. رقم المقالة: 115631. المجلد 220. 10.1016/j.enpol.2026.115631
