ملخص عطلة نهاية الأسبوع – سيلفرغيت، SVB، وبنك سيغنيتشر يغلق

سوق العملات المشفرة تعرض لضربة هائلة بعد فشل بنكين إقليميين في الولايات المتحدة، بنك سيليكون فالي (SVB) وبنك سيغنيتشر، بعد انهيار بنك سيلفرغيت المتخصص في العملات المشفرة.

لكن مع بداية الأسبوع الجديد، يبدو أن الأمور تستقر. أسعار العملات المشفرة تعود للارتفاع بينما يَعِد المسؤولون بحماية الاقتصاد الأمريكي وتعزيز ثقة الجمهور في نظام البنوك الوطني.

دعونا نرى ما حدث خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية!

انهيار بنك سيليكون فالي (SVB)

بنك سيليكون فالي، وهو بنك متخصص في تمويل رأس المال المخاطر، خاصةً لصناعة التكنولوجيا، فشل يوم الجمعة بعد تدفق هائل من السحب جعل البنك غير قادر على البقاء. تسبب الحدث في صدمات عبر صناعات التقنية والبنوك.

كان SVB البنك السادس عشر الأكبر في الولايات المتحدة، وكان انهياره ثاني أكبر فشل بنكي في تاريخ الولايات المتحدة وأول فشل من نوعه منذ ركود 2008. في سبتمبر 2008، فشل بنك واشنطن ميوتشوال، الذي كان يمتلك أصولًا بقيمة 307 مليارات دولار وودائع بقيمة 188 مليارات دولار. بالمقارنة، كان لدى SVB أصول بقيمة 209 مليارات دولار وودائع بقيمة 175 مليارات دولار قبل أن يعلن إفلاسه.

تأسس في عام 1983 في كاليفورنيا، وكان SVB أحد أكبر الداعمين لصناعة التكنولوجيا وادعى أنه كان يتعامل مع حوالي نصف الشركات الناشئة المدعومة برأس مال مخاطر في الولايات المتحدة حتى عام 2021. بالإضافة إلى شركات التكنولوجيا، خدم أيضًا شركات إعلامية وعددًا قليلًا من شركات العملات المشفرة مثل Circle. في الواقع، كان لدى SVB ودائع من أكثر من 2500 شركة رأس مال مخاطر.

ما حدث مع SVB هو أن ودائع عملائه ارتفعت خلال الجائحة، من 60 مليار دولار في نهاية الربع الأول من 2020 إلى حوالي 200 مليار دولار في عام 2022. لاحقًا، استثمر البنك هذه الأموال في أدوات أكثر أمانًا مثل السندات.

بعد ركود 2008، كان لدى الولايات المتحدة معدل فائدة منخفض جدًا، مما ضمن قروضًا منخفضة التكلفة، واستثمر رأس المال المخاطر مبالغ متزايدة في الشركات الناشئة. وهذا بدوره أفاد بنوكًا مثل SVB حيث استخدمتها تلك الشركات الناشئة للودائع.

بدأت الأوضاع تتغير العام الماضي، حيث بدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة، من 0.25-0.50٪ في مارس 2020 إلى 4.5%-4.75٪. وقال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤخرًا إن المعدل قد يرتفع إلى 5.75٪.

خفضت أسعار الفائدة المرتفعة العوائد على السندات وأدت إلى تباطؤ تمويل الشركات الناشئة، مما قلل من وتيرة ودائع SVB.

في 8 مارس، أعلن البنك أنه لتوفير السيولة باع أوراقًا مالية بقيمة 21 مليار دولار بخسارة 1.8 مليار دولار، كما يخطط لبيع أسهم بقيمة 2.2 مليار دولار، مما أدى إلى خفض وكالة موديز لتصنيف الائتمان الخاص بالبنك. وفي نفس اليوم، طلب صندوق مؤسسي بيتر ثيل Founder’s Fund من شركات محفظته سحب أموالهم من SVB، تلاه عدة صناديق رأس مال مخاطر أخرى مثل Union Square Ventures وCoatue Management.

في 9 مارس، حاول العملاء سحب 42 مليار دولار من البنك وحده، وهو ما يعادل ربع إجمالي ودائع البنك. لم يتمكن SVB من تلبية هذا الطلب العالي للتصفية في وقت قصير. تم إيقاف تداول أسهم البنك بينما كان يحاول البنك التصفية.

تدخل المنظمون سريعًا وأغلقوا البنك. ثم أنشأت مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) بنكًا جديدًا للتعامل مع جميع ودائع SVB المؤمن عليها، من المقرر أن يفتح في 13 مارس.

تشير التقارير إلى أن 93٪ من ودائع SVB لم تكن مؤمنة من قبل FDIC. تؤمن FDIC الودائع حتى 250 ألف دولار فقط. ومع ذلك، أكد المنظمون أن المودعين سيحصلون على “كل أموالهم” بدءًا من الاثنين.

في بيان مشترك، صرحت FDIC والاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة يوم الأحد أن نظام البنوك الأمريكي لا يزال قويًا و”على أساس صلب”. كما أعلن إدارة جو بايدن أن دافعي الضرائب لن يتحملوا أي خسائر مرتبطة بحل SVB.

بعد أن أعلن المنظمون عن خطة دعم جميع المودعين في SVB وتوفير مزيد من رأس المال للبنوك الأخرى، ارتفع سوق الأسهم الأمريكي ليلة الأحد.

من ناحية أخرى، أعلنت HSBC أنها ستشتري الوحدة البريطانية من البنك مقابل جنيه إسترليني واحد. كجزء من الصفقة، ستحمى ودائع العملاء في الصباح الباكر من يوم الاثنين.

بعد سيلفرغيت، يغلق بنك سيغنيتشر الصديق للعملات المشفرة أيضًا

لكن هذا لم يكن كل شيء. في ضربة أخرى للنظام المصرفي، أغلق المنظمون الحكوميون بنك سيغنيتشر في نيويورك يوم الأحد، مما يجعل البنك الثالث الذي يغلق أبوابه خلال أسبوع واحد. يأتي الإغلاق نتيجة لتأثير متسلسل امتد من انهيار SVB إلى مقرضين آخرين.

أفاد البنك أن ودائعه بلغت 89.17 مليار دولار حتى 8 مارس، وكان لديه أصول تبلغ حوالي 110.36 مليار دولار حتى 31 ديسمبر. يُعد انهيار سيغنيتشر الثالث الأكبر في تاريخ البنوك الأمريكية.

مثلما كان الحال مع SVB، أعلن المنظمون “استثناء مخاطر نظامية مماثل لبنك سيغنيتشر” وأكدوا أن “جميع مودعي هذه المؤسسة سيُعاد لهم كامل أموالهم”.

في بيان يوم الأحد، قال الرئيس جو بايدن إنه سيتحدث عن نظام البنوك الأمريكي يوم الاثنين. كما وعد بمحاسبة المسؤولين عن فشل البنوك ومواصلة “الجهود لتعزيز الرقابة والتنظيم على البنوك الكبيرة حتى لا نعود إلى هذا الوضع مرة أخرى”.

لمن لا يعرف سيغنيتشر، كان بنكًا صديقًا للعملات المشفرة يخدم القطاع منذ 2018 لكنه بدأ يتراجع بعد انهيار منصة تبادل العملات المشفرة FTX. ومع ذلك، حتى 8 مارس، كان لا يزال يمتلك ودائع بقيمة 16.5 مليار دولار من عملاء مرتبطين بالعملات المشفرة.

الأسبوع الماضي، قامت شركة سيلفرغيت كابيتال، المقرض الرئيسي لصناعة العملات المشفرة، أيضًا بإنهاء عملياتها وتصفية بنكها. استثمر كل من سيلفرغيت وSVB في سندات الخزانة الأمريكية، التي فقدت قيمتها مع رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. نتيجة لذلك، اضطرت هذه البنوك إلى بيع هذه السندات بخسارة للحفاظ على موقفها الرأسمالي.

إغلاق البنوك يثقل كاهل العملات المشفرة

كان سوق العملات المشفرة يخرج من عام متقلب فقط ليُضرب بثلاثة فشل بنكي – SVB، سيلفرغيت، وبنك سيغنيتشر.

برز بنك سيغنيتشر بعد فشل FTX في أواخر العام الماضي، الذي كان لديه حسابات في البنك. بينما كان FTX عميلًا رئيسيًا لسيلفرغيت، صرح بنك سيغنيتشر أن أموال FTX تمثل أقل من 0.1٪ من إجمالي ودائعه.

في ديسمبر، بعد انهيار FTX، صرح سيغنيتشر أنه يخطط لتصفية ما يصل إلى 10 مليارات دولار من ودائع العملاء المشفرة لتقليل ذلك إلى حوالي 15-20٪ من إجمالي ودائعه.

كلا من سيغنيتشر وسيلفرغيت مكنوا المدفوعات الأسرع للعملاء، داعمين سيولة الأصول الرقمية.

تشغل سيغنيتشر شبكة Signet، وهي شبكة مدفوعات تسمح لعملاء التجارة المشفرة بإجراء مدفوعات بالدولار في الوقت الفعلي، على مدار 24/7. بعد إغلاق شبكة SEN المنافسة التابعة لسيلفرغيت قبل أيام قليلة، أصبحت Signet الخيار الوحيد للعديد من عملاء العملات المشفرة.

دمجت أكبر بورصة عملات مشفرة أمريكية، Coinbase، سيغنيتشر في أكتوبر الماضي لتمكين العملاء من إرسال الأموال فورًا. كما صرحت Coinbase يوم الجمعة أن لديها 240 مليون دولار في رصيدها لدى البنك. وقالت Paxos Global إن لديها 250 مليون دولار في بنك سيغنيتشر. أما المقرض المشفر المفلس BlockFi فلديه 227 مليون دولار محجوزة في SVB.

قد يؤدي فشل محتمل لشبكة Signet إلى صعوبات كبيرة للمستخدمين الذين يسعون للدخول أو الخروج بسرعة من البورصات، مما قد يؤثر بشكل جذري على سيولة سوق العملات المشفرة. أبلغت شركة الأبحاث Kaiko أن سهولة تداول معاملات Bitcoin إلى USD وBitcoin إلى USDT قد انخفضت بالفعل بنسبة 35٪ إلى 45٪ منذ أوائل مارس وحتى السبت.

من المرجح أن يزيد انهيار سيغنيتشر من هذا التأثير. ومع ذلك، تظهر بعض البدائل.

تُفكر شركات الثقة المشفرة، التي تحتفظ بالفعل بأصول العملاء الرقمية وتملك علاقات مع البنوك، في دخول الساحة بوظائف مشابهة لشبكة SEN.

مجموعة BCB هي إحدى هذه الشركات التي تشغل Blinc، شبكة مدفوعات مشابهة لـ SEN لشركات العملات المشفرة الشهيرة في أوروبا. تأمل في إطلاقها قريبًا في الولايات المتحدة مع ثلاثة أو أربعة بنوك، حسب ما صرح به أوليفر فون لاندسبرغ-سادي، المؤسس المشارك في مجموعة BCB. تلقت BCB أكثر من 60 استفسارًا وتخطط لإطلاق ميزة الدفع بالدولار لستة عملاء أوليين الأسبوع المقبل.

إصدار USDC، شركة Circle، في مرمى السهام

أدى انهيار SVB أيضًا إلى تأثير متسلسل على العملات المستقرة خلال عطلة نهاية الأسبوع. كشفت شركة Circle Internet Financial Corp، المُصدرة للعملة المستقرة الثانية الأكبر USDC، أنها كانت تحتفظ بـ 3.3 مليار دولار من الاحتياطيات في البنك. تشكل هذه الأموال حوالي 8٪ من احتياطيات USDC البالغة 40 مليار دولار. في إعلانها، أشارت Circle أيضًا إلى أنها لا تملك أي تعرض لسيلفرغيت.

بعد إعلان Circle، أوقفت كل من Binance وCoinbase سحب عملة USDC المستقرة.

قال مسؤول الإستراتيجية في Circle، دانتي ديسبارتي، على تويتر: “تقوم Circle حاليًا بحماية USDC من فشل أسود نادر في نظام البنوك الأمريكي.” وأضاف: “بنك سيليكون فالي هو بنك حاسم في الاقتصاد الأمريكي، وفشله—بدون خطة إنقاذ فدرالية—سيكون له تداعيات أوسع على الأعمال والبنوك ورواد الأعمال.”

تسبب الخبر في انخفاض USDC عن الثبات المقصود 1:1 مقابل الدولار الأمريكي، مما أحدث صدمات في الأسواق.

انخفض USDC إلى 86 سنتًا يوم السبت قبل أن تؤكد الشركة أن احتياطيات USDC آمنة، وأعلنت أنها أضافت بنك Cross River كبنك تجاري شريك جديد لها. في وقت كتابة هذا، عاد USDC إلى التداول عند 0.99 دولار، وفقًا لـ CoinGecko.

غرد الرئيس التنفيذي لشركة Circle، جيريمي ألير، أن الشركة لن تعالج بعد الآن صك وإعادة USDC عبر Signet وستعتمد بدلاً من ذلك على بنك BNY Mellon للتسويات. يقدم BNY Mellon بالفعل خدمات الحفظ لاحتياطيات الشركة.

قال ألير: “100٪ من احتياطيات USDC آمنة ومأمونة أيضًا، وسنُكمل نقل ما تبقى من أموال SVB إلى BNY Mellon.”

بالإضافة إلى توسيع علاقته مع BNY Mellon، تعتمد Circle أيضًا على عملاق إدارة الأصول BlackRock لإدارة المعاملات المتعلقة باحتياطيات USDC.

سوق العملات المشفرة ينتعش بعد الانخفاض الأسبوعي

خلال عطلة نهاية الأسبوع، مع بدء فقدان USDC البالغ 40 مليار دولار لسعره المستقر، استعد سوق العملات المشفرة لتقلب كبير. ونتيجة لذلك، انخفض سعر البيتكوين إلى ما يقرب من 19,500 دولار، بينما هبط إيثريوم إلى 1,370 دولار، وفقد إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة مليارات الدولارات لتصل إلى حوالي 958 مليار دولار.

تزامن بيع العملات المشفرة مع أسواق الأسهم الأمريكية، بما في ذلك مؤشر ناسداك التكنولوجي.

وسط ذلك، ارتفعت رسوم الغاز حيث سارع المستثمرون إلى نقل أموالهم. ارتفعت رسوم الغاز المتوسطة على إيثريوم إلى حوالي 231 غوي، وفقًا لـ Nansen.ai، مقارنةً بالنطاق السابق الذي كان بين 20-40 غوي يوم الجمعة.

كما ارتفعت رسوم معاملات البيتكوين المتوسطة من 1.9 دولار في بداية هذا الأسبوع إلى 2.8 دولار في 9 مارس، حسب YCharts.

بعد عام 2022 المدمر، شهد سوق العملات المشفرة بداية إيجابية في 2023، فقط لتتعرض لبنوك متخصصة في العملات المشفرة للانهيار. بالإضافة إلى ذلك، هناك مخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة، كما أشار باول، مما قد يؤثر سلبًا على الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم، وخاصة العملات المشفرة. لقد كان لارتفاع أسعار الفائدة خلال العام الماضي تأثيرًا مخففًا بالفعل على سوق العملات المشفرة.

قال يويا هاسيجاوا، محلل في شركة Bitbank اليابانية للعملات المشفرة، لـ CNBC: “ليس هناك سبب كبير لشراء البيتكوين الآن، فالسوق مشبع بالتطورات السلبية، ليس فقط بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، بل للسوق المالي الأوسع أيضًا.”

بعد الحركة السلبية للأسعار خلال الأسبوع الماضي، ارتفعت أسعار الأصول المشفرة يوم الاثنين إلى جانب قفزة في عقود المستقبل للأسهم الأمريكية. تجاوز سعر البيتكوين 24,000 دولار، وارتفع إيثريوم إلى أكثر من 1,635 دولار. مع هذه المكاسب، عاد إجمالي القيمة السوقية الآن إلى ما فوق تريليون دولار.

بينما السوق الأسهم في وضعية صعودية ويستمتع سوق العملات المشفرة بارتفاعات تتراوح بين 5٪ إلى 20٪، انخفض الدولار الأمريكي يوم الاثنين مع تحرك السلطات للحد من تأثير الانهيار المفاجئ لعدة بنوك.

يعتقد مشاركو سوق العملات المشفرة أن البيئة الحالية إيجابية للبيتكوين، الذي تم إنشاؤه استجابة لأزمة 2008. مع فقدان الناس للثقة في الأنظمة المالية التقليدية والبحث عن بدائل لتخزين ونقل الثروة، قد تشهد العملات اللامركزية البديلة مثل البيتكوين زيادة في الطلب. وبالتالي، قد يؤدي انهيار البنوك إلى زيادة اعتماد العملات المشفرة كوسيلة للدفع والاستثمار.