الصناديق المتداولة (ETFs)
Vanguard تطلق صندوقًا متداولًا للسندات في الأسواق الناشئة برسوم قدرها 0.35%
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
أعلنت Vanguard عن إطلاق صندوق Vanguard Emerging Markets Bond Active ETF في 12 نوفمبر 2026. وتبلغ نسبة المصروفات في الصندوق المتداول في البورصة، الذي يُدار بنشاط ويركز على أدوات الدخل الثابت، 0.35%، ويستثمر في سندات سيادية وشبه سيادية بالعملات الصعبة، وسندات شركات، وديون مقومة بالعملات المحلية في الأسواق الناشئة.
قالت سارا ديفيرو، كبيرة مسؤولي الاستثمار في Vanguard Capital Management والرئيسة العالمية لمجموعة Vanguard Fixed Income Group: «يتزايد إقبال المستثمرين على الأساليب النشطة للاستثمار في سندات الأسواق الناشئة، حيث يمكن لتعقيد الأسواق وتفاوتها أن يجعلا الانضباط في اختيار الأوراق المالية وإدارة المخاطر ذا قيمة خاصة».
تفويض الاستثمار يتيح مرونة واسعة في الائتمان والعملات
يحدد النشرة الأولية للصندوق المؤرخة في 29 يونيو 2026 هدفًا يتمثل في تحقيق عائد إجمالي مع توليد مستوى معتدل من الدخل الجاري. وفي الظروف العادية، سيُستثمر ما لا يقل عن 80% من صافي أصول الصندوق، بالإضافة إلى أي مبالغ مقترضة لأغراض الاستثمار، في سندات جهات إصدار ترتبط اقتصاديًا بدول الأسواق الناشئة.
تجمع استراتيجية العملات بين حيازة أغلبية السندات المقومة بالدولار الأمريكي أو التحوط منها إلى الدولار، وبين الاحتفاظ بسندات بالعملات المحلية للأسواق الناشئة من دون تحوط. وبذلك، يبقي النهج على انكشاف مباشر على أسعار صرف العملات الأجنبية إلى جانب الحيازات المقومة بالدولار أو المحوطة إليه.
وتتسم القيود المتعلقة بالائتمان وآجال الاستحقاق بالاتساع نفسه. إذ يجوز للمحفظة حيازة سندات ذات أسعار فائدة ثابتة أو متغيرة، بأي أجل استحقاق أو مستوى جودة، كما يجوز استثمار أغلبية الأصول في سندات دون الدرجة الاستثمارية، بما فيها السندات المتعثرة. وصندوق VEMB غير متنوع، وقد يستثمر نسبة كبيرة من أصوله في جهات إصدار من بلد واحد أو عدد قليل من البلدان أو منطقة جغرافية واحدة.
وتشمل الأدوات المستخدمة أيضًا المشتقات، ومنها العقود الآجلة والخيارات على أدوات الدخل الثابت، وعقود الصرف الآجلة ومقايضات العملات، ومقايضات أسعار الفائدة، ومقايضات العائد الإجمالي، ومقايضات مخاطر الائتمان. ويجوز للصندوق اتخاذ مراكز بيع في المشتقات واستخدام هذه الأدوات بديلًا عن الاستثمارات المباشرة، أو لتعديل الانكشاف على أسعار الفائدة أو العملات أو السوق أو قطاع معين أو ورقة مالية بعينها.
الإدارة والصندوق المشترك ذو الصلة
يتولى دانيال شايكيفيتش وماورو فافيني مسؤولية الإدارة اليومية من خلال Vanguard Capital Management. كما يديران Vanguard Emerging Markets Bond Fund، الذي أفادت Vanguard بأن أصوله بلغت 5.7 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026.
يُعد VEMB منتجًا مستقلًا، وليس فئة أسهم في ذلك الصندوق المشترك. وقالت Vanguard إن الاختلافات في الحجم واستراتيجيات الاستثمار وبعض العمليات الاستثمارية والحيازات الأساسية يُتوقع أن تؤدي إلى اختلاف العوائد بين المنتجين.
وأشرفت مجموعة Vanguard Fixed Income Group الأوسع على أصول تزيد قيمتها عالميًا على 2.9 تريليون دولار، وضمت أكثر من 200 متخصص في الاستثمار حتى التاريخ نفسه، وفقًا لـVanguard.
ملامح المخاطر تعكس تفويض الاستثمار
تنطوي الانكشافات المسموح بها للمحفظة على مخاطر مباشرة. فالديون بالعملات المحلية غير المحوطة تنطوي على مخاطر أسعار الصرف، بينما تحمل الأوراق المالية دون الدرجة الاستثمارية مخاطر أكبر للتعثر والتقلبات والسيولة مقارنة بالسندات الأعلى جودة. وقد تضيف المشتقات مخاطر الرافعة المالية والطرف المقابل والسيولة، كما تنطوي الإدارة النشطة على احتمال أن يؤدي اختيار الأوراق المالية أو تنفيذ الاستراتيجية إلى أداء دون المستوى.
وهذا الاتساع هو السمة الأبرز للصندوق: فالإدارة النشطة لا تقتصر على اختيار السندات الفردية، بل تشمل أيضًا تحديد مستويات الانكشاف على العملات والائتمان والبلدان. وتحذر نشرة الاكتتاب الأولية من أنه لا ينبغي توقع أن يماثل أداء VEMB وتقلبه ومستوى مخاطره أداء صندوق سندات أمريكي أو تقلبه أو مستوى مخاطره.
