أفضل 5 أسهم في تقنية التأمين الصحي (سبتمبر 2026)

تأمين الصحة

It is easy to focus on the technology when covering health and biotech. Gene editing, full organs grown in a lab, and GMOs all promise revolutionary changes in our lives and economies.

لكن فيما يتعلق بصحتنا، فإن جزءًا حاسمًا غالبًا ما يكون التأمين. بحسب التعريف، المرض مسألة شخصية جدًا، والرعاية الصحية الجيدة قد تكلف أكثر بكثير مما يستطيع الشخص دفعه، خاصةً إذا كنا نتحدث عن علاجات متقدمة أو مشاكل صحية غير متوقعة.

لهذا السبب لدينا التأمين الصحي. فهو يضمن لنا الوصول دائمًا إلى أفضل رعاية صحية وتخفيف التكلفة على كامل السكان بدلاً من ترك الأشخاص غير المحظوظين الذين يمرضون يعانون – على الأقل، هذه هي النظرية.

في الواقع، قد يكون التأمين الصحي موضوعًا غير فعال أو معقد للغاية. على سبيل المثال، هناك طبقات متعددة من اللوائح، والمساعدة العامة، والتغطية الخاصة، والأقساط، والتغطية الجزئية فقط، وما إلى ذلك. لقد فضل هذا التعقيد لفترة طويلة الشركات الكبيرة القادرة على التحكم في السوق وفرض شروطها.

لكن مع تزايد المعلومات، والتقنيات المتقدمة، والبيانات الطبية المتوفرة، يمر التأمين بشكل عام، والتأمين الصحي بشكل خاص، بثورة. وقد أدى ذلك إلى ظهور قطاع “التقنية التأمينية” الصحي.

تقنية التأمين الصحي: قطاع واعد ولا يزال شابًا

قامت معظم شركات التقنية التأمينية بإجراء طرحها العام الأولي في عام 2020 أو 2021 وسط الجائحة والحماس العام للمستثمرين تجاه أسهم الصحة. ونتيجة لذلك، شهد العديد منها انخفاضًا حادًا في سعر السهم.

مع ذلك، الفكرة الأساسية قوية. يجب أن تساعد التحليلات المتقدمة للبيانات شركات التأمين على تحديد مستوى المخاطر الحقيقي لتقديم تغطية صحية أفضل. كما ينبغي للأنظمة الرقمية مثل الحوسبة السحابية، وتطبيقات الهواتف الذكية، والهوية الرقمية أن تزيل الكثير من عدم الكفاءة البيروقراطية، التي تكلف كثيرًا وتزعج المستخدمين النهائيين.

ككل، من المرجح أن يصبح هذا القطاع جزءًا أساسيًا من نظام التأمين الصحي، إما من خلال النمو أو الاندماج المتزايد مع الأنظمة القديمة.

العديد من شركات التقنية التأمينية الصحية تستعد للانتعاش أو تتحول إلى أهداف رئيسية للاستحواذ من قبل شركات التأمين الصحي الكبيرة التي تتحرك ببطء وتفتقر إلى الخبرة التقنية.

بشكل عام، من المتوقع أن ينمو سوق التقنية التأمينية من 5.4 مليار دولار في 2022 إلى 161 مليار دولار في 2030، أي معدل نمو سنوي مركب مذهل يبلغ 52.7٪، حيث يشكل قطاع التقنية التأمينية الصحية جزءًا كبيرًا من ذلك.

المصدر: Grand View Research

أفضل 5 أسهم في تقنية التأمين الصحي الأسهم

1. GoHealth, Inc.

GOCO مخطط السعر

GoHealth هي شركة صحة رقمية تركز على برنامج Medicare وسوق للتأمين الصحي. لذا، تركز بشكل أساسي على الفئة المتزايدة من السكان الذين تزيد أعمارهم عن 65 عامًا.

أكثر من 5 ملايين أمريكي مسجلون في عرض التأمين الخاص بها، وتعاونت مع أكثر من 300 شركة تأمين صحي.

كما أن الشركة تأسست منذ فترة طويلة، منذ عام 2001، رغم أنها طرحت أسهمها للاكتتاب العام فقط في يوليو 2020.

تعتبر الشركة قوتها في حل المشكلات المتعددة لنظام التسجيل في Medicare، مثل الشروحات الضعيفة للخيارات، والاستخدام غير الكافي للمزايا، وانخفاض رضا العملاء بشكل عام.

المصدر: GoHealth

سمحت حلول GoHealth بتحسين بنسبة 20٪ في احتفاظ العملاء وتقليل بنسبة 10٪ في شكاوى الأعضاء بشأن خططهم الصحية.

مؤخرًا، عانت الشركة من انخفاض الإيرادات في الربع الأول من 2023، حيث انخفضت المبيعات بنسبة 11٪ مقارنة بالعام السابق. الجانب الإيجابي هو زيادة هوامش الربح الإجمالية بنسبة 60٪ وتقليل التكاليف بنسبة 23٪.

تركز الشركة الآن على تحقيق الربحية، حيث أصبح بيئة الاستثمار أكثر تحديًا بين أزمة مصرفية محتملة ومخاطر الركود. وتتوقع عام 2023 أفضل، مع نمو الإيرادات، والربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBITDA)، والتدفق النقدي.

المصدر: GoHealth

أخيرًا, في مايو 2023، تلقت الشركة عرض استحواذ من Centerbridge Partners وNVX Holdings. لم تعرب إدارة الشركة بعد عن رأيها في الأمر، لكن ذلك قد يؤدي إلى استحواذ الشركة.

سيهتم المستثمرون في GoHealth بحجمها وموقعها الريادي في الفئة المتنامية من Medicare. سيتعين عليهم متابعة تطورات عام 2023، خاصةً تحسين الربحية واحتمال استحواذ الشركة، والذي قد يوفر عائدًا سريعًا، لكنه قد يوقف القصة بالنسبة لـ GoHealth كشركة مدرجة في البورصة.

2. Oscar Health, Inc.

OSCR مخطط السعر

تأسست Oscar Health (OSCR ) في عام 2012 لتصبح أول شركة رعاية صحية رقمية ذات منصة تكنولوجية متكاملة وشاملة.

تعمل في 20 ولاية أمريكية وكان لديها أكثر من مليون عضو في مارس 2023. يمثل ذلك نموًا في عدد الأعضاء بنسبة 80٪ مقارنة بالعام السابق. ارتفعت أقساط السياسات المباشرة والمفترضة بنسبة 104٪.

المصدر: Oscar Health

ترجمت هذه النتائج إلى انتعاش سعر السهم، حيث كان المستثمرون حتى الآن يشككون في كل من النمو وقدرة Oscar Health على جمع أقساط كافية من سياساتها التأمينية. تخطط الشركة للتركيز في عام 2023 على توسيع الهوامش، وتقليل تكاليف الإدارة، والتركيز على السوق الأكثر ربحية، بما في ذلك الخروج من بعض الأسواق مثل Medicare Advantage في نيويورك وتكساس.

بفضل حجمها، تُعد Oscar Health من بين المرشحين الرئيسيين لتحقيق الربحية أولاً في قطاع التقنية التأمينية الصحية، إلى جانب GoHealth.

هذا يعني أنها ستحظى بفضل المستثمرين الذين يبحثون عن تعرض للقطاع لكنهم حذرون من الخسائر الكبيرة والاعتماد على جمع مزيد من رأس المال.

3. Waterdrop Inc.

WDH مخطط السعر

Waterdrop هي شركة صينية طرحت أسهمها للاكتتاب العام في 2021 وتلقت سابقًا استثمارات بقيمة 230 مليون دولار من Tencent وشركة إعادة التأمين Swiss Re (SREN.SW ).

لدى الشركة قطاعان: سوق تمويل جماعي طبي.

يضع السوق Waterdrop كوسيط، يجمع بين عروض التأمين الصحي والحياة، غالبًا ما يتم تطويرها بالتعاون مع شركات التأمين. كما يوفر طبقة واجهة تقنية للمطالبات، والمدفوعات، وتحليل البيانات، إلخ…

التمويل الجماعي الطبي هو أكثر من مبادرة غير ربحية وتسويقية، يسمح للناس بالتجمع على منصة موثوقة لمساعدة الآخرين في دفع احتياجاتهم الطبية. إجمالًا، تبرع 426 مليون شخص لأكثر من 2.7 مليون مريض في عام 2022.

التأمين هو جزء فقط من طموحات Waterdrop. فهي تستكشف بشكل ملحوظ فرصًا في الخدمات الطبية الخاصة مثل العلاج في الخارج، وإنقاذ الحوادث، والفحص الجيني، وفحص السرطان، وما إلى ذلك. كما تسعى لاستخدام بيانات المرضى لتجنيد ملفات تعريف ذات صلة للتجارب السريرية، مضيفةً خدمات “منظمة البحوث التعاقدية (CRO) ذات القيمة العالية” على طول سلسلة القيمة.

حققت Waterdrop إيرادات بقيمة 230 مليون دولار في الربع الرابع من 2022، بانخفاض 16٪ مقارنة بالعام السابق. الشركة تحقق تدفق نقدي تشغيلي إيجابي وسجلت صافي ربح قدره 18.3 مليون دولار في الربع الرابع من 2023.

سيهتم المستثمرون في Waterdrop بمزيج التدفق النقدي الإيجابي، والأسواق غير المستغلة، وحجم السوق الصيني للرعاية الصحية والتأمين الذي لا يزال غير متطور. سيحتاج الأمر إلى عودة للنمو في بيئة ما بعد كوفيد وما بعد الإغلاق، حتى وإن كان تقييم الشركة يعني نسبة سعر إلى ربح (P/E) منخفضة نسبيًا.

4. Clover Health Investments, Corp.

CLOV مخطط السعر

تركز الشركة حصريًا على Medicare، مع استراتيجية لتجميع شبكة كبيرة من الأطباء. يتيح ذلك لعملاء Clover Health اختيار أطبائهم، والهدف النهائي للشركة هو “العمل مع أي طبيب تقريبًا”.

لتحقيق هذا الهدف، يرغبون في تمكين الأطباء من التعرف على الأمراض المزمنة مبكرًا من خلال برنامج Clover Assistant. أثبت هذا النظام قيمته في الكشف المبكر عن السكري وأمراض الكلى المزمنة.

يعمل عن طريق جمع البيانات التي كانت منفصلة سابقًا، مثل وصفة طبية من طبيب القلب للمريض والرعاية بالمستشفى، والتي قد لا تكون على علم ببعضها. تم نشر هذا البرنامج في أقل من نصف الولايات الأمريكية حتى الآن.

المصدر: Clover Health

قامت الشركة تقريبًا بمضاعفة إيرادات التأمين منذ عام 2020 وأنشأت أيضًا إيرادات غير تأمينية، لتصل إلى 2.4 مليار دولار في 2022.

في الربع الأول من 2023، شهدت Clover Health انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 40٪، نتيجة انخفاض الإيرادات غير التأمينية. كان الانخفاض ناتجًا عن إعادة التركيز على ربحية غير التأمين من خلال تضييق اختيار المزودين، حيث انخفض العدد من 172,416 إلى 53,616.

سيشجع المستثمرون في Clover Health إيرادات التأمين المتزايدة وسيتعين عليهم مراعاة تداعيات الانخفاض الأحادي في إيرادات غير التأمين. من الجدير بالذكر أن النفقات التشغيلية انخفضت تماشيًا مع انخفاض الإيرادات، وأن صافي الخسارة للربع الأول من 2023 البالغ 72 مليون دولار يكاد يكون مماثلًا لصافي الخسارة في الربع الأول من 2022.

بشكل عام، سيستثمر المستثمرون في Clover Health على أمل زيادة الربحية المستقبلية، وأن يعكس سعر السهم الحالي خصمًا مقارنة بالقيمة الأساسية للأعمال ونمو قطاع التأمين.

5. Bright Health Group, Inc.

كانت Bright Health واحدة من أكثر شركات التقنية التأمينية الصحية تضررًا بسبب المخاوف المتعلقة بالربحية والسيولة. مشكلة بنك SVB والقلق العام بشأن السيولة في النظام المالي زادت من تفاقم المشكلة.

مع ذلك، نمت إيرادات الشركة من الأعمال المستمرة بنسبة 23٪ مقارنة بالعام السابق في الربع الأول من 2023، لتصل إلى 756 مليون دولار في الإيرادات مع صافي خسارة قدرها 95 مليون دولار.

تسعى الشركة لبيع أعمال Medicare Advantage في كاليفورنيا (لدى Bright Health أكثر من 125,000 عضو في Medicare Advantage في كاليفورنيا).

تسعى للتركيز مرة أخرى على قطاع رعاية المستهلك، وتقديم العلاج من خلال عياداتها الخاصة والتابعة. في الربع الأول من 2023، كان لدى الشركة 373,000 عميل في رعاية المستهلك، انخفاضًا من 530,000 في العام السابق. Eفي وقت سابق من عام 2023، كان من المتوقع أن يولد هذا القطاع إيرادات تتراوح بين 1.6 مليار إلى 1.8 مليار دولار لعام 2023.

المصدر: Bright Health 

سيعتمد المستثمرون في Bright Health على خيارين منفصلين لتوفير القيمة لهم رغم الاضطراب المالي الحالي للشركة.

الأول هو بيع ناجح لقطاع Medicare، والذي قد يكون جذابًا للشركات الأكبر والأكثر رسوخًا التي تمتلك المال لتوسيع أعمالها من خلال هذا الاستحواذ.  ثانيًا، هناك إعادة التركيز فقط على قطاع رعاية المستهلك والعمل على جعله مربحًا.

هذه ورقة مالية عالية المخاطر، حيث إن الاستحواذ على الأصول المتعثرة دائمًا ما يكون مقامرة. سيحتاج إلى حساب تقييم دقيق لتحديد ما إذا كان انخفاض القيمة السوقية كافٍ لتبرير هذا الخطر.