الفضاء

10 أسهم في قطاعات الطيران والفضاء والدفاع

mm
نُشر في
تم التحديث في
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google

المخاطر المتصاعدة

يتعرض النظام الدولي الذي تشكل بعد نهاية الحرب الباردة وانهيار الاتحاد السوفيتي لضغوط متزايدة. ففي أكتوبر 2023، تزيد الحرب في أوكرانيا والصراع بين أرمينيا وأذربيجان والحرب بين إسرائيل وحماس من المخاطر. ويضاف إليها احتمال اتساع الصراع في الشرق الأوسط ليشمل أطرافًا مثل الولايات المتحدة وحزب الله وإيران، إلى جانب التوتر حول تايوان والتنافس بين الصين والولايات المتحدة.

“قد يكون هذا أخطر وقت شهده العالم منذ عقود.” – جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan

في هذا السياق، قد يجد المستثمرون ما يستحق الاهتمام في قطاع الدفاع. فقد حقق القطاع مكاسب، ويمكن أن يستفيد من زيادة الإنفاق العسكري. ويُظهر الرسم التاريخي لصندوق iShares U.S. Aerospace & Defense ETF ارتفاعًا بين 2007 و2019، أعقبته حركة عرضية إلى حد كبير حتى أكتوبر 2023، رغم الأخبار المتوترة.

ومن العوامل المحتملة وراء هذا الأداء أن الإنفاق الدفاعي الأمريكي انخفض خلال السنوات السابقة عند قياسه كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي.

المصدر: Crescat Capital

مواكبة الطلب المتزايد

فاجأت عودة الحرب كثيفة الاستهلاك للمعدات والذخائر في أوكرانيا صناعة الدفاع الغربية. وفي أكتوبر 2023، كانت المصانع لا تزال تكافح لإنتاج المركبات والصواريخ وقذائف المدفعية اللازمة لتعويض المخزونات المستنزفة. وقد سبقت هذه الاختناقات التصعيد الأخير في إسرائيل:

يمثل التدهور الأمني خطرًا على العالم، لكنه يزيد الطلب على صناعة الدفاع. وتعيد دول كثيرة التسلح مع احتمال نشوء حرب باردة جديدة. وتسعى جيوش عديدة، خصوصًا في أوروبا، إلى استعادة قدرات خُفضت بعد نهاية الحرب الباردة.

مع ذلك، يشعر بعض المستثمرين بعدم الارتياح إلى تحقيق أرباح من صناعة الأسلحة، لما يطرحه ذلك من أسئلة أخلاقية.

فقط الموتى هم من رأوا نهاية الحرب. – جورج سانتايانا

في المقابل، تحتاج كل دولة إلى القدرة على الدفاع عن نفسها. وتُدرج أسهم الدفاع أحيانًا ضمن ما يسمى «أسهم الخطيئة»، إلى جانب التبغ والقمار والكحول. وتشير بعض المقارنات التاريخية إلى أن هذه القطاعات حققت عوائد أعلى من قطاعات أخرى.

10 أسهم في قطاعات الطيران والفضاء والدفاع

1. لوكهيد مارتن

تطور لوكهيد مارتن بعض أقوى وأغلى البرامج العسكرية الأمريكية، ومنها المقاتلة الشبحية F-35 بالتعاون مع نورثروب غرومان (NOC ) وبي إيه إي سيستمز. واجه تطوير الطائرة صعوبات، وظلت تحديات التحديث والجدول الزمني قائمة في 2023. وفي الوقت نفسه، كان الإنتاج واسع النطاق مستمرًا، مع طلب يتجاوز القدرة الإنتاجية.

LMT مخطط السعر

تعمل لوكهيد مارتن في مجالات عسكرية متعددة، مع تركيز على التقنيات المتقدمة والطيران والفضاء. وفي الربع الأول من 2023، بلغت إيرادات قطاع الطيران 6.269 مليار دولار، والصواريخ والتحكم الناري 2.388 مليار دولار، ويشمل الأخير منظومة HIMARS المستخدمة في أوكرانيا. وبلغت إيرادات قطاع الأنظمة الدوارة وأنظمة المهام، الذي لا يقتصر على المروحيات، 3.510 مليار دولار، والفضاء 2.959 مليار دولار. ووصل إجمالي الإيرادات إلى 15.126 مليار دولار.

وتعمل لوكهيد مارتن أيضًا في الدفاع السيبراني والأنظمة البحرية، ومنها منظومة إيجيس للدفاع الجوي والصواريخ بعيدة المدى المضادة للسفن.

وتشمل تقنياتها المتقدمة الذكاء الاصطناعي والأنظمة ذاتية التشغيل، الحرب الإلكترونية، الصواريخ فرط الصوتية، وأسلحة الليزر.

تأسست لوكهيد مارتن بصورتها الحالية بعد اندماج عام 1995، بينما كانت الشركات السابقة لها جزءًا أساسيًا من صناعة الدفاع الأمريكية منذ الحرب العالمية الثانية. ومن المرجح استمرار أهميتها، نظرًا إلى المكانة المحورية للتفوق الجوي في العقيدة العسكرية لحلف الناتو.

وقد تستفيد الشركة من زيادة الإنفاق لدى حلفاء الولايات المتحدة، كما توضح صفقات F-35 لفنلندا وسويسرا وألمانيا، وكذلك الاتفاقية الإطارية البولندية الموقعة في سبتمبر 2023 لشراء 486 منظومة Homar-A على أساس HIMARS. وتمثل الأخيرة إطارًا لمشتريات مستقبلية، لا منظومات سُلّمت بالفعل.

2. آر تي إكس (RTX)

تضم مجموعة RTX قطاعات كولينز إيروسبيس وبرات آند ويتني ورايثيون. ورايثيون هو نشاط داخل المجموعة، رغم استخدام اسمه أحيانًا للإشارة إلى المجموعة كلها. وتتخصص برات آند ويتني في محركات الطائرات.

RTX مخطط السعر

تمتد منتجات RTX إلى مجالات واسعة من الطيران. ووفقًا لعرض الشركة آنذاك، كانت معدات كولينز إيروسبيس تُستخدم في طائرات تنقل نحو 11 مليون راكب يوميًا، وكانت طائرة بمحرك برات آند ويتني تقلع كل ثانية تقريبًا. ووصفت رايثيون أنظمتها الدفاعية بأنها تسهم في حماية نحو نصف سكان العالم. ومن هذه الأنظمة باتريوت، المرتبط بـالموافقة الأمريكية في يونيو 2023 على صفقة محتملة لبولندا بقيمة تصل إلى 15 مليار دولار. وكان الرقم يخص حزمة واسعة من معدات الدفاع الجوي المحتملة، لا إيرادات بيع مكتملة لرايثيون وحدها.

المصدر: رايثيون

وفي مكونات الطائرات، يمكن أن تستفيد RTX من رصيد الطلبيات المشترك لإيرباص وبوينغ، الذي قُدر آنذاك بنحو 12,500 طائرة.

في سبتمبر 2023، أبقت RTX على هدف نمو سنوي مركب للمبيعات يتراوح بين 6 و7% للفترة من 2020 إلى 2025. لكنها خفضت هدف التدفق النقدي الحر لعام 2025 من 9 مليارات إلى نحو 7.5 مليار دولار بسبب مشكلات مكونات المحركات المصنوعة باستخدام مساحيق المعادن.

تطور RTX تقنيات للطيران المدني والعسكري. وتشمل أعمالها كهربة النقل الجوي، والوقود المستدام والبديل، وربط الأنظمة القائمة بالذكاء الاصطناعي وأجهزة الاستشعار المتقدمة. وتعمل رايثيون أيضًا على الصواريخ فرط الصوتية، وهي قدرة مهمة في التنافس مع روسيا والصين. وفي المرحلة الأولى من برنامج HALO التابع للبحرية الأمريكية، حصلت رايثيون ولوكهيد مارتن على عقود تطوير.

أبرزت الحرب في أوكرانيا أهمية التفوق الجوي والدفاع الجوي، بينما أظهرت عودة السفر بعد الجائحة قوة الطلب المدني. وتوفر RTX، بوصفها موردًا مهمًا في المجالين، انكشافًا استثماريًا يجمع بين الدفاع والطيران المدني.

3. نورثروب غرومان

تشتهر نورثروب غرومان بتطوير القاذفة الاستراتيجية الشبحية B-2. وبلغت تكلفة اقتناء الطائرة الواحدة نحو مليار دولار؛ وهذه تختلف عن التكلفة المحملة بحصتها من التطوير. وقد تجاوز عمر التصميم 20 عامًا، ومن المقرر تعزيز الأسطول بالقاذفة B-21 ثم استبدال الطائرات الأقدم بها، وكانت لا تزال قيد التطوير في أكتوبر 2023.

NOC مخطط السعر

وللشركة دور متقدم في تقنيات الفضاء، ومنها مشاركتها الرئيسية في تلسكوب جيمس ويب الفضائي.

تمثل أنظمة الطيران والفضاء مجالات رئيسية للإيرادات. ويقدم قطاع أنظمة المهام أجهزة استشعار وبرمجيات للدفاع السيبراني واتصالات مؤمنة وتقنيات C4ISR للقيادة والتحكم والاتصالات والحواسيب والاستخبارات والمراقبة والاستطلاع. وتنتج الشركة أيضًا ذخائر وأنظمة تسليح متنوعة، من ذخائر العيارات الصغيرة إلى المقذوفات الموجهة والذخائر كبيرة العيار.

 

ومن مشروعاتها غير المأهولة طائرة الاختبار X-47B، والمروحية غير المأهولة فاير سكاوت، وطائرتا الاستطلاع غلوبال هوك وMQ-4C ترايتون. وتطور الشركة كذلك تقنيات لطائرات ذاتية التشغيل في المستقبل.

وتعمل الشركة على تطوير أسلحة الطاقة الموجهة، مثل الليزر، الحرب الإلكترونية، أنظمة مكافحة الطائرات بدون طيار، وصواريخ بالستية عابرة للقارات.

توفر RTX ولوكهيد مارتن العديد من المقاتلات والصواريخ وأنظمة الدفاع الجوي، بينما تضيف نورثروب غرومان قدرات مثل تقنيات الفضاء والقيادة المتكاملة والقاذفات الشبحية. ويعكس الاستثمار فيها توقع استمرار القوات المسلحة الأمريكية في الاعتماد على الابتكار والتفوق التقني.

ومع تزايد أهمية الطائرات غير المأهولة والحرب الإلكترونية، قد يتعزز دور نورثروب غرومان في القدرات الهجومية والدفاعية الأمريكية. كما تمثل القاذفات الشبحية الجديدة عنصرًا مهمًا في التخطيط لمواجهة خصوم متقدمين تقنيًا مثل روسيا والصين.

4. جنرال داينمكس

تُعد أنظمة الطيران والفضاء من أغلى البرامج العسكرية الأمريكية، لكن القوات البرية والبحرية تبقى ضرورية. فالمشاة والدبابات والمدفعية والسفن والغواصات تؤدي مهام لا تستطيع القوة الجوية وحدها إنجازها.

GD مخطط السعر

تصنع جنرال داينمكس (GD ) مركبات سترايكر المدرعة ودبابات M1 أبرامز ومدمرات الصواريخ الموجهة من فئة أرلي بيرك وغواصات فرجينيا وكولومبيا العاملة بالدفع النووي. وتشمل أنشطتها المدنية طائرات غلف ستريم للأعمال.

تمثل هذه البرامج عناصر مهمة في عمليات القوات البرية والبحرية الأمريكية.

تشكل جنرال داينمكس وهنتنغتون إنغلس إندستريز (HII ) القاعدة الصناعية لبناء الغواصات الأمريكية ذات الدفع النووي. ووفق الأرقام المعروضة في أكتوبر 2023، كان أسطول أرلي بيرك يضم 73 سفينة عاملة، مع 19 سفينة أخرى مخططًا لإدخالها الخدمة.

دخلت دبابة M1 أبرامز الخدمة في 1980، وهي من الدبابات الثقيلة. وبحلول فترة المقال، تجاوز إنتاجها 10,000 دبابة، في حين أُنتج نحو 4,900 مركبة سترايكر منذ عام 2000.

أرسلت عدة دول من الناتو معدات سوفيتية ودبابات غربية إلى أوكرانيا، وتبحث عن بدائل لها. وهذا يفتح فرص تصدير لجنرال داينمكس، منها مشتريات بولندا بنحو 4.75 مليار دولار واحتمالات مشتريات إضافية لرومانيا.

وفي المحيط الهادئ، يزيد التنافس مع الصين القلق الأمريكي بشأن القدرات البحرية. ووفق توقع منشور آنذاك، قد تمتلك الصين أكبر أسطول غواصات من حيث العدد بحلول 2030. ولا يعكس العدد وحده القدرات القتالية. وقد تحد طاقة أحواض بناء السفن من سرعة توسيع الأسطول الأمريكي، ما يمنح جنرال داينمكس فرصة للاستفادة من استثمارات طويلة الأجل.

تؤكد الحربان في أوكرانيا والشرق الأوسط أهمية القدرات العسكرية التقليدية. وقد تستفيد جنرال داينمكس من إعادة تسليح حلفاء الناتو ومن تعزيز الوجود الأمريكي في المحيط الهادئ. لكن الطلب المرتفع قد يتجاوز أيضًا القدرة الإنتاجية المتاحة في الأجلين القصير والمتوسط.

5. بي إيه إي سيستمز (BAE Systems)

تُعد بي إيه إي سيستمز من أكبر شركات الدفاع الأوروبية ومن أبرز المجموعات الصناعية البريطانية. وتمثل الولايات المتحدة أكبر سوق منفردة لها، إلى جانب أسواق مهمة في المملكة المتحدة وبقية أوروبا والسعودية.

تتنوع الأنشطة بين الطيران والأنظمة البحرية والإلكترونيات والمنصات والخدمات والتقنيات السيبرانية والاستخباراتية. وبلغ رصيد الطلبيات في نهاية يونيو 2023 نحو 66.2 مليار جنيه إسترليني، أي ما يعادل قرابة 83 مليار دولار آنذاك.

ومن أهم البرامج مقاتلات يوروفايتر، المشاركة في برنامج F-35، وغواصات فئتَي Dreadnought وAstute.

وفي إطار تعاون AUKUS بين أستراليا والمملكة المتحدة والولايات المتحدة، حصلت الشركة في أكتوبر 2023 على 3.95 مليار جنيه إسترليني للمرحلة التالية من تطوير الغواصات ذات الدفع النووي. وكان من المقرر أن تمتد هذه المرحلة حتى 2028.

على البر، تم اختيار BAE لتوفير المركبة المدرعة متعددة الأغراض (AMPV)، التي ستحل محل عائلة مركبات M113 التي تعود إلى حقبة حرب فيتنام في جيش الولايات المتحدة.

كما رفعت الحرب في أوكرانيا الطلب على قذائف المدفعية عيار 155 ملم. وبي إيه إي سيستمز وراينميتال من الشركات التي توسع إنتاجها، في وقت كانت فيه الطاقة الإنتاجية المتاحة أقل من الطلب المتزايد. ويخلق ذلك فرصًا لزيادة الإنتاج والطلبيات.

المصدر: بي إيه إي سيستمز

وفي أغسطس 2023، اتفقت الشركة على الاستحواذ على بول إيروسبيس (Ball Aerospace) الأمريكية مقابل 5.55 مليار دولار. وكانت الصفقة، التي تستهدف توسيع أنشطة الفضاء المدنية والعسكرية، لا تزال بانتظار الإتمام في أكتوبر 2023.

تطور الشركة تقنيات للواقع الافتراضي والمعزز والذخائر المتقدمة والدفاع السيبراني والحرب الإلكترونية والطائرات غير المأهولة والمراقبة. وتعمل أيضًا على تطبيقات مدنية للكهربة، منها أنظمة الدفع الهجين والكهربائي للطائرات.

يشير تعاون AUKUS إلى تكامل أعمق بين صناعات الدفاع البريطانية والأسترالية والأمريكية. وقد يفتح استمرار التوتر الدولي فرصًا إضافية للشركة. كما تقلل أنشطتها الأمريكية الواسعة اعتمادها على الإنفاق الأوروبي وحده.

6. إل 3 هاريس تكنولوجيز (L3Harris)

تُعد إل 3 هاريس موردًا مهمًا لصناعة الدفاع. وفي عرضها للمستثمرين في فبراير 2022، نسبت نحو 60% من أعمالها إلى وزارة الدفاع الأمريكية ونحو 20% إلى العملاء الدوليين. وشملت النسبة المتبقية عملاء آخرين، ولم تكن مقتصرة على الصناعات المدنية.

LHX مخطط السعر

تشمل المنتجات أنظمة مهام متكاملة وأجهزة استشعار ومراكز قيادة وأنظمة فضاء واتصالات للاستخدامات الجوية والبرية والبحرية والفضائية والسيبرانية. وورد آنذاك تقدير من الشركة لحصتها في سوق أجهزة الاتصال اللاسلكي التكتيكية العالمية بنحو 45%، أي أكبر بكثير من أقرب منافسيها.

المصدر: إل 3 هاريس

لا يرى الجمهور كثيرًا من أنظمة إل 3 هاريس، سواء لأنها داخل أقمار صناعية أو لأنها أقل لفتًا للأنظار من الدبابات والمدمرات. وتشمل أجهزة الاتصال والهوائيات والتوجيه والرادار والسونار والبصريات، وهي ضرورية لكثير من المنظومات العسكرية في ساحة قتال مترابطة.

وتتوسع الشركة عبر الاستحواذات. ففي يوليو 2023، أكملت شراء إيروجيت روكيتداين، المتخصصة في محركات الصواريخ وأنظمة الدفع، مقابل 4.7 مليار دولار، لتصبح قطاعًا رابعًا داخل المجموعة.

قد يتيح انتشار منتجات الشركة في معدات الناتو الاستفادة من مشتريات جديدة وبرامج تحديث، حتى مع اختلاف الشركات الفائزة بعقود المنصات الرئيسية.

وهذا يوفر للمستثمرين وصولًا إلى تقنيات دفاعية متنوعة، بدلًا من قصر الاختيار على سلاح معين أو فرع واحد من القوات المسلحة.

7. داسو للطيران (AM.PA)

توجد خارج الولايات المتحدة شركات كبرى لتصنيع الأسلحة وتصديرها. وتُعد داسو للطيران من أبرز الشركات الفرنسية في هذا المجال. وهي جزء من مجموعة داسو، التي تشمل أيضًا داسو سيستمز (DSYA.DE ) ومجموعة الإعلام غروب فيغارو. أما فيوليا للخدمات البيئية فهي مجموعة منفصلة.

أشهر مقاتلات داسو هي رافال. وفي خريف 2023، كانت الشركة تأمل زيادة الصادرات إلى الشرق الأوسط، ومنها احتمال بيع 24 طائرة إضافية لقطر. وكان تأثير الحرب في إسرائيل على هذه الاحتمالات غير واضح. وقد تعاقدت إندونيسيا على 42 رافال في 2022، ودخلت الدفعة الثانية البالغة 18 طائرة حيز التنفيذ في أغسطس 2023. وكذلك اختارت الهند رافال لقواتها البحرية في يوليو 2023. وكان من المتوقع أن تنضم الطائرات البحرية الست والعشرون إلى 36 رافال موجودة أصلًا لدى القوات الجوية الهندية.

لم تسجل داسو للطيران طلبيات رافال جديدة في النصف الأول من 2023. أما طلب الإمارات البالغ 80 طائرة فقد دخل سجل الطلبيات في النصف الأول من 2022. وفي نهاية يونيو 2023، شمل الرصيد 160 رافال جديدة، منها 123 للتصدير و37 لفرنسا، إضافة إلى 90 طائرة فالكون للأعمال. ويوفر ذلك حجم أعمال لسنوات طويلة.

وتنتج داسو طائرات فالكون للأعمال، وكان نحو 2,100 منها في الخدمة وفق العرض المؤسسي آنذاك.

كما كانت داسو للطيران تمتلك 25.23% من تاليس (HO.PA)، التي تعمل في الطيران والفضاء والبرمجيات والأمن السيبراني.

تعتمد داسو على التعاون الصناعي والإنتاج المشترك مع دول أخرى، منها دول غير أعضاء في الناتو مثل الهند وإندونيسيا. ويمكن أن يساعد ذلك في الصادرات، إذ ترغب دول مشترية كثيرة في تطوير صناعاتها المحلية وتوطين جزء من إنتاج الأنظمة المتقدمة. وتوجد ترتيبات تعاون مماثلة أيضًا لدى شركات أمريكية.

ومن أمثلة التعاون الأوروبي برنامج nEUROn، وهو نموذج تجريبي لطائرة قتالية غير مأهولة، تطوره فرنسا مع شركاء من إيطاليا والسويد وإسبانيا واليونان وسويسرا. ولا يمثل طائرة دخلت الخدمة العملياتية بالفعل.

تدعم زيادة الإنفاق الدفاعي الأوروبي منذ الغزو الروسي لأوكرانيا، وهدف الناتو المتمثل في إنفاق ما لا يقل عن 2% من الناتج المحلي الإجمالي، الطلب على المعدات. ومع نجاح الصادرات، توفر داسو خيارًا للمستثمرين الراغبين في تنويع استثماراتهم الدفاعية خارج الشركات الأمريكية.

8. راينميتال

تُعد راينميتال من أبرز شركات الدفاع الألمانية. وبعد عقود من تقليص القدرات العسكرية، سرّع الغزو الروسي لأوكرانيا خطط إعادة التسلح. وفي أكتوبر 2023، كانت ألمانيا تسعى لبلوغ إنفاق يعادل 2% من الناتج المحلي الإجمالي. وكانت الخطط لعام 2024 تعني أكثر من ضعف مستوى 2014؛ ولم تكن أرقام 2024 نتائج فعلية آنذاك.

المصدر: راينميتال

تشمل المنتجات المركبات العسكرية ومكونات رئيسية لدبابة ليوبارد ودبابة بانثر قيد التطوير، وأنظمة الدفاع الجوي والمنظومات غير المأهولة والمستشعرات والإلكترونيات. وتورد راينميتال أسلحة ومكونات لليوبارد، لكنها ليست المنتج الوحيد للدبابة.

المصدر: راينميتال

راينميتال من أكبر مصنعي ذخائر المدفعية في أوروبا، ومنها عيار 155 ملم شديد الطلب. ولديها مصانع في ألمانيا وجنوب أفريقيا وتوسعات تشمل منشأة جديدة قيد البناء في المجر. كما تسوق في أوروبا بالتعاون مع شركة UVision عائلة الذخائر الجوالة HERO.

أظهرت الحرب في أوكرانيا للمخططين العسكريين الأوروبيين عدة سمات للحروب البرية الحديثة:

  • اعتماد كبير على المدفعية، مع استهلاك هائل للذخائر يفوق التوقعات السابقة.
  • تزايد أهمية الطائرات غير المأهولة والذخائر الجوالة التي تحوم قبل مهاجمة الهدف.
  • الحاجة إلى دفاع جوي متحرك وقريب المدى ضد الطائرات غير المأهولة والأهداف الأصغر والأقل تكلفة، إلى جانب التصدي للطائرات المأهولة.

تقدم راينميتال ذخائر ومركبات ودفاعًا جويًا لتلبية هذه الاحتياجات، وتستثمر في زيادة القدرة الإنتاجية. كما تشمل منتجاتها أنظمة HERO التي تسوقها بالتعاون مع UVision، وحلول دفاع جوي مترابطة، ثابتة ومتحركة، برية وبحرية.

المصدر: راينميتال

في الربع الثاني من 2023، اختير فريق أمريكان راينميتال فيهيكلز ضمن فريقين للمرحلتين التاليتين من تطوير برنامج XM30 الأمريكي. وكان الاختيار النهائي مقررًا لنهاية 2027. ويشكل استبدال M2 برادلي، التي بلغ إنتاجها نحو 6,785 مركبة، فرصة محتملة كبيرة للشركة.

وفي المجال المدني، تعمل راينميتال أيضًا على تقنية الهيدروجين، وتلقت بالفعل طلبيات لتقنياتها في هذا القطاع. ومن التطبيقات الأخرى للمركبات الأرضية غير المأهولة نقل الأمتعة المشبوهة خارج صالات المطارات بالتحكم عن بعد أو بصورة ذاتية.

قد تساعد أنشطة الذخائر والمركبات والدفاع الجوي لدى راينميتال في سد الثغرات التي كشفتها الحرب في أوكرانيا. كما يمكن أن تستفيد من تجديد الدول لمخزوناتها بعد إرسال معدات إلى أوكرانيا.

9. هنتنغتون إنغلس إندستريز (HII)

أدت عمليات الاندماج والاستحواذ في صناعة الدفاع، خصوصًا في الولايات المتحدة، إلى نشوء مجموعات كبيرة تعمل في مجالات متعددة.

HII مخطط السعر

في المقابل، تركز هنتنغتون إنغلس بصورة كبيرة على بناء السفن العسكرية، لكنها ليست حصرًا شركة لبناء السفن؛ إذ تضم أيضًا قطاع Mission Technologies. وتبني وتدعم حاملات طائرات وغواصات وسفنًا برمائية ومدمرات للبحرية الأمريكية، ومنها حاملات الطائرات من فئة جيرالد آر فورد، وهي من أكبر السفن الحربية في العالم.

تضيف صيانة السفن وإصلاحها وتحديثها إلى أعمال البناء الجديدة، وتخلق حاجة طويلة الأجل إلى خدمات الشركة طوال عمر هذه السفن.

تمثل قدرة أحواض بناء السفن، إلى جانب الميزانيات والاحتياجات، قيدًا على سرعة توسيع البحرية الأمريكية. وقد يستغرق بناء طاقة إضافية عقودًا. وأشارت مقارنة منشورة آنذاك إلى أن حوضًا صينيًا كبيرًا واحدًا يملك طاقة لبناء السفن تتجاوز مجموع الطاقة في أحواض البحرية الأمريكية التي شملتها المقارنة. لكن مثل هذه المقارنات تشمل إنتاجًا مدنيًا أيضًا، ولا تعني تفوقًا مماثلًا في إنتاج السفن القتالية وحدها.

قد توفر برامج بناء السفن أعمالًا طويلة الأجل حتى 2040 وما بعدها، إضافة إلى صيانة الأسطول القائم. ويدعم ذلك توقعات الطلب، من دون أن يضمن نموًا مستمرًا أو تشغيلًا دائمًا بكامل الطاقة.

في أكتوبر 2023، كان سعر السهم قريبًا من مستوى 2017، في مقارنة سعرية لا تشمل توزيعات الأرباح. وكانت أنظار مستثمرين كثيرين تتجه إلى شركات الطيران وشركات الدفاع الأوروبية. وقد تعيد أزمة في المحيط الهادئ أو الخليج إبراز أهمية القوة البحرية ومورديها.

10. ليوناردو

تطور ليوناردو الإيطالية أنظمة عديدة تُدمج في منصات شركات أخرى، لكنها تصنع كذلك طائرات ومروحيات كاملة. فهي مورد للتقنيات والمكونات، ومنتج لمنصات متكاملة أيضًا.

المصدر: ليوناردو

تشمل الأسواق الرئيسية الولايات المتحدة وإيطاليا وبقية أوروبا. وتتركز الأنشطة في المروحيات والطائرات والإلكترونيات، وخصوصًا الرادار والاتصالات.

المصدر: ليوناردو

تكمل الشركات التابعة والحصص الاستثمارية أنشطة ليوناردو، وتتيح التعاون في مجالات متخصصة من تقنيات الدفاع.

في يناير 2022، اشترت ليوناردو حصة 25.1% في شركة المستشعرات الألمانية Hensoldt مقابل نحو 606 ملايين يورو قبل الرسوم. وهذه صفقة منفصلة عن اندماج شركة ليوناردو DRS التابعة لها مع رادا إلكترونيك إندستريز الإسرائيلية، الذي أُنجز بتبادل الأسهم في 2022. وتشمل الاستثمارات الأخرى المروحيات والأقمار الصناعية والإلكترونيات الدفاعية.

المصدر: ليوناردو

من مجالات النمو المحتملة أنظمة التصدي للطائرات غير المأهولة. وتقدم ليوناردو DRS أنظمة مراقبة جوية وأنظمة مكافحة الطائرات غير المأهولة (C-UAS) تجمع، بحسب التجهيز، الرادار والصواريخ قصيرة المدى والمدافع الآلية (انظر الفيديو). وهي تستهدف تهديدات مثل الطائرات الرباعية والذخائر الجوالة، التي أثبتت في أوكرانيا خطورتها حتى على الدبابات الحديثة. ومن منتجاتها أيضًا SPEAR، الذي يستخدم نبضات كهرومغناطيسية عالية القدرة للتشويش على إلكترونيات الطائرات غير المأهولة. وتهدف هذه التقنيات أيضًا إلى المساهمة في مواجهة عدة طائرات مهاجمة في وقت واحد.

يمكن تركيب الأنظمة على منصات مركبات مختلفة. وفي 2021، أعلنت ليوناردو DRS أول طلبية تضم 28 حزمة من معدات المهام ضمن عقد مدته خمس سنوات مع جنرال داينمكس، تتجاوز قيمته الإجمالية المحتملة 600 مليون دولار. وقد طُورت النماذج الأولية خلال عامين.

توفر الإلكترونيات الدفاعية وإلكترونيات الطيران أساسًا واسعًا لأعمال ليوناردو، وقد تضيف مكافحة الطائرات غير المأهولة فرص نمو. وفي أكتوبر 2023، كان السهم يتداول بمضاعف ربحية أقل من 10، بعدما ارتفع سعره إلى نحو ثلاثة أمثال مستواه في 2020. وبدت تلك القيمة منخفضة نسبيًا مقارنة بفرص النمو المحتملة.

mm

جوناثان هو باحث كيميائي حيوي سابق عمل في تحليل الجينات والتجارب السريرية. وهو الآن محلل أسهم وكاتب مالي يركز على الابتكار ودورات السوق والجيوسياسة في منشورته 'The Eurasian Century".