ستيلار مقابل XRP – ما الفرق؟

يساعد فهم الفرق بين XRP وStellar Lumens ‏(XLM) على التعرف إلى قطاع البلوك تشين. للمشروعين مجتمعات قوية وبعض السمات المشتركة، لكنهما يختلفان في التاريخ والبنية التقنية والأهداف.

ما هو XRP؟

Ripple وXRP وXRP Ledger ليست أسماء لشيء واحد. Ripple شركة خاصة، وXRP هو الأصل الرقمي الأصلي لشبكة XRP Ledger، التي  تتميز بكونها عامة ومفتوحة. استخدمت شركات مختلفة الأصل والشبكة في المدفوعات العابرة للحدود وتطبيقات أخرى. ومن الأمثلة التاريخية التي يوردها المقال Coil لتحقيق الدخل من محتوى الويب وForte في مجال الألعاب.

كانت RippleNet خدمة تقدمها Ripple لربط البنوك والمؤسسات المالية. واستخدم منتج السيولة عند الطلب On-Demand Liquidity ‏(ODL) عملة XRP لتوفير السيولة للمدفوعات. ينبغي التمييز بين هذه الخدمة التجارية وشبكة XRP Ledger العامة. أما XRP Ledger Foundation فهي مؤسسة غير ربحية تدعم تطوير الشبكة واستخدامها.

ركزت Ripple على البنوك والمؤسسات المالية، لا على البنوك المركزية وحدها. وأثار هذا التوجه انتقادات لدى بعض من رأوا أن العملات المشفرة ينبغي أن تقلل الاعتماد على الوسطاء الماليين التقليديين. طورت Ripple حلولًا للمدفوعات الدولية وصرف العملات والتحويلات بين المؤسسات المالية. وكانت MoneyGram شريكًا سابقًا استخدم ODL، لكن الشراكة انتهت في مارس 2021، قبل نشر هذا المقال في 2022. 

فوائد RippleNet

ما هو Stellar Lumens؟

Stellar شبكة عامة للمدفوعات وإصدار الأصول الرقمية. ويُستخدم أصلها الأصلي lumen ‏(XLM) في الرسوم واحتياطيات الحسابات. تستهدف الشبكة الأفراد والشركات والمؤسسات المالية، مع التركيز على الوصول إلى الخدمات المالية والمدفوعات العابرة للحدود. وتدعم Stellar Development Foundation ‏(SDF)، وهي مؤسسة غير ربحية، تطوير المنظومة والشراكات.

تاريخ مشترك

يشترك المشروعان في جزء من تاريخهما من خلال Jed McCaleb، الذي شارك في تطوير XRP Ledger ثم أصبح شريكًا في تأسيس Stellar. وقد أثرت خبرته في المشروع الأول في مقاربته للمشروع الثاني. 

تاريخ XRP وStellar Lumens ‏(XLM)

بدأت XRP Ledger العمل في يونيو 2012، حين كان سوق العملات المشفرة في بداياته ولم يكن قد مضى على Bitcoin سوى نحو ثلاث سنوات. وانتقد بعض أفراد المجتمع توجه Ripple اللاحق للتعاون مع البنوك. وكان وصف ذلك بالتخلي عن مبادئ العملات المشفرة رأيًا لمنتقديها، وليس سمة تقنية لعملة XRP.  

مخطط XRP CoinMarketCap – Ripple (XRP) مقابل Stellar Lumens (XLM)

في المقابل، رأى المؤيدون أن التعاون مع المؤسسات المالية قد يساعد على انتشار البلوك تشين. وتتيح XRP Ledger، إلى جانب XRP، إصدار أصول رقمية يمكن أن تمثل العملات التقليدية والعملات المشفرة والسلع وقيمًا أخرى.

Ripple شركة خاصة هادفة للربح، لكن ذلك لا يعني أن شبكة XRP Ledger العامة تخضع لسيطرة منفردة من «مؤسسة Ripple». عند بدء الشبكة، أُنشئ 100 مليار XRP، لا مليار واحد. ومنح المنشئون الشركة 80 مليار XRP. لا تُعدّن XRP؛ والتوزيعات اللاحقة هي نقل لأصول موجودة أصلًا. 

مؤسسو Ripple

كان نظام RipplePay الذي أنشأه Ryan Fugger سلفًا للفكرة. أما XRP Ledger فطوره Jed McCaleb وArthur Britto وDavid Schwartz، الذين بدأوا العمل عليه في 2011. وكان McCaleb قد أسس من قبل منصة Mt. Gox للعملات المشفرة، التي توقفت لاحقًا عن العمل.
انضم Chris Larsen إلى الشركة في 2012، وهو شريك في تأسيس E-Loan التي استحوذ عليها Banco Popular لاحقًا. تأسست الشركة باسم NewCoin في سبتمبر 2012، ثم أصبحت سريعًا OpenCoin قبل تغيير اسمها إلى Ripple Labs في 2013. ولم يكن 11 أبريل 2013 تاريخ بدء تشغيل XRP Ledger.

خلافات داخل Ripple

مع نمو الشركة ظهرت خلافات بشأن توجهها. وبحسب المصادر الداخلية التي استند إليها السرد الأصلي، رفض أعضاء آخرون في الفريق بعض مقترحات McCaleb. ولا يثبت هذا الوصف وحده جميع دوافع رحيله أو تفاصيل الخلافات الداخلية. 

ولادة Stellar Lumens (XLM)

غادر McCaleb الشركة ثم شارك في تأسيس Stellar في 2014. وتلت ذلك خلافات حول بيع ما كان يملكه من XRP. وفي النزاع القضائي خلال 2015–2016، جمدت Bitstamp حسابًا تحت حفظها ولجأت إلى المحكمة. لم يكن ذلك تجميدًا لشبكة XRP Ledger أو دليلًا على قدرة Ripple على تجميد جميع حسابات الشبكة. 

Jed McCaleb عبر WorldStockMarket

إطلاق ممول جيدًا

قدمت Stripe قرضًا أوليًا بقيمة 3 ملايين دولار، سُدد بملياري XLM. وكان رئيسها التنفيذي Patrick Collison عضوًا في مجلس الإدارة الأول. وأُدرج مؤسس WordPress، ‏Matt Mullenweg، والشريك المؤسس لـAngelList، ‏Naval Ravikant، بصفتهما مستشارين؛ ولا يعني ذلك أنهم جميعًا قدموا التمويل الأولي بأموالهم الشخصية. 

البنية التقنية لـXRP وStellar Lumens ‏(XLM)

أُنشئ في البداية 100 مليار XLM. وبعد نظام التضخم القديم وإلغائه وحرق نحو 55 مليار XLM في 2019، بقي نحو 50 مليارًا. وكان الرقم 50,001,806,812 في المقال رقمًا تاريخيًا للمعروض، لا الحد الأولي للإصدار. أما XRP فبدأت بمعروض قدره 100 مليار. وفي 2017 وضعت Ripple جزءًا كبيرًا من احتياطياتها في حسابات ضمان، مع إمكانية الإفراج عن مليار XRP كحد أقصى شهريًا. هذه ليست عملات جديدة ولا مبيعات تلقائية. وتُعاد المبالغ غير المستخدمة إلى الضمان. وليست نسبة 10%–30% التي ذكرها المقال قاعدة ثابتة في البروتوكول. ويمكن متابعة التحركات ذات الصلة على XRP Ledger. 

آليات التوافق بين XRP و Stellar Lumens (XLM)

تحتفظ خوادم XRP Ledger بنسخ من السجل، وتبث المعاملات وتشارك في التوافق. يضم السجل المفتوح معاملات مرشحة للمرحلة التالية. أما السجل المغلق فلا يقبل معاملات جديدة، وتعتمد حالة التحقق منه على اتفاق جهات التحقق الموثوقة. هذه مفاهيم تشغيلية وليست ست آليات توافق مستقلة. 

قائمة Unique Node List ‏(UNL) هي قائمة جهات التحقق التي يثق الخادم بأصواتها، وليست مجموعة استفسارات لخوادم أخرى. يقترح المشاركون المعاملات ويتوصلون إلى نتيجة مشتركة عبر بروتوكول التوافق. ويُعد التداخل الكافي بين قوائم الثقة مهمًا للاتفاق والأمان.

في اختبار منشور عام 2017، عالجت XRP Ledger نحو 1,500 معاملة في الثانية باستخدام أجهزة شائعة. ولا يضمن ذلك حجم الاستخدام الفعلي في كل الظروف. التكلفة الدنيا المعتادة للمعاملة البسيطة هي 10 drops، أي 0.00001 XRP، وقد ترتفع بحسب الضغط ونوع المعاملة. تُحرق الرسوم، وهذا الرقم ليس متوسطًا تضمنه قابلية الشبكة للتوسع.

بروتوكول توافق Stellar (SCP)

قدم David Mazières بروتوكول Stellar Consensus Protocol ‏(SCP) في 2015. ويعتمد على الاتفاق البيزنطي الاتحادي: تختار العقد مجموعات من المشاركين الموثوقين والمجموعات الفرعية اللازمة لتحقيق النصاب. تحمي التوقيعات الرقمية ودوال التجزئة الرسائل، لكنها لا تشكل وحدها آلية التوافق كاملة. كل من Stellar وXRP Ledger شبكة عامة. ويمكن تشغيل جهة تحقق أو عقدة أرشيف أو خادم Horizon على Stellar. 

Stellar Lumens (XLM) – CoinMarketCap

المسائل التنظيمية

عند نشر المقال في مايو 2022، كانت Ripple تواجه دعوى مدنية من SEC بشأن عروض ومبيعات XRP غير المسجلة على مدى سنوات، وليس طرحًا أوليًا واحدًا فقط. ووفقًا لما ورد في تقارير آنذاك، دفعت الشركة بأنها لم تتلق إخطارًا كافيًا بأن المبيعات موضع النزاع ستُعتبر عروض أوراق مالية مخالفة للقانون، وهو ما يُعرف بدفع fair notice.

لماذا قضية Ripple حاسمة

كانت القضية مهمة لتطبيق قوانين الأوراق المالية على الأصول الرقمية. لكن هذا الدفع لم ينشئ قاعدة عامة تُلزم SEC بتحذير كل جهة إصدار شخصيًا قبل تطبيق القانون. وبخصوص احتمال طرح أسهم الشركة للاكتتاب العام بعد حل النزاع، ذكر الرئيس التنفيذي لـRipple، ‏Brad Garlinghouse، أن الشركة ستدرس هذا الاحتمال. كان ذلك خطة، لا إدراجًا مكتملًا في سوق الأسهم.

Stellar ‏(XLM) والوضع التنظيمي 

قارن المقال بين التجربتين التنظيميتين. وفي يونيو 2018، سمحت إدارة الخدمات المالية في نيويورك (NYDFS) لشركة itBit التابعة لـPaxos بتقديم التداول والحفظ لعملة XLM. تعلق الإذن بخدمات الشركة المحددة، لا بموافقة عامة على شبكة Stellar أو حصانة من الرقابة التنظيمية مستقبلًا.

شراكة Stellar وTala

في 5 مايو 2021، أعلنت Tala شراكة مع Visa وCircle وStellar Development Foundation لإنشاء منظومة مالية تستخدم USDC الموجودة أصلًا. وشملت الخطة محفظة رقمية وتحويلات دولية وخدمات تحويل بين العملات التقليدية والمشفرة. لم يكن ذلك إعلانًا عن عملة مستقرة جديدة في شهر نشر مقال 2022.
تضمنت الخطة أيضًا بطاقات Visa مرتبطة بالمحفظة لإنفاق الرصيد لدى التجار الذين يقبلون Visa. وكان رقم أكثر من 70 مليون تاجر يصف شبكة Visa كما وردت في إعلان 2021، لا ضمانًا لنطاق الخدمة الحالي.

كيفية شراء Stellar (XLM) و Ripple (XRP)

XRP وXLM أصلان رقميان معروفان. يتناول القسم التالي خدمات شراء حُدثت بعد 2022، وليس الوضع آنذاك وحده. توفر منصات مثل Uphold وKraken الوصول إلى هذه الأصول بحسب البلدان والخدمات المدعومة.

Ripple (XRP) و Stellar Lumens (XLM) – يعتمد على أهدافك

لا توجد إجابة واحدة تناسب الجميع بشأن الأصل الأفضل للاستثمار. تختلف أولويات المشروعين وشراكاتهما التاريخية. وينبغي تقييم التطبيقات والبرامج التجريبية بناءً على النتائج الفعلية، فالشراكات وحدها لا تضمن عائدًا طويل الأجل.

للتعرف على المزيد، تأكد من زيارة دليلنا “الاستثمار في Ripple” و“الاستثمار في Stellar”.

*14 يوليو 2023 تحديث*

في 13 يوليو 2023، أصدرت القاضية Analisa Torres قرارها في طلبات الحكم الموجز بالدعوى المدنية التي أقامتها SEC ضد Ripple Labs. واختلفت النتيجة باختلاف فئة المعاملات.

«للأسباب المذكورة أعلاه، يُقبل طلب SEC للحكم الموجز فيما يتعلق بالمبيعات المؤسسية ويُرفض فيما عدا ذلك. ويُقبل طلب المدعى عليهم فيما يتعلق بالمبيعات المبرمجة والتوزيعات الأخرى ومبيعات Larsen وGarlinghouse، ويُرفض فيما يتعلق بالمبيعات المؤسسية».

قضت المحكمة بأن بعض المبيعات المباشرة للمؤسسات كانت عروضًا ومبيعات غير مسجلة لعقود استثمار. كانت هذه مسؤولية مدنية وليست إدانة جنائية. واختلف الحكم على المبيعات المبرمجة والتوزيعات الأخرى ومبيعات المسؤولين وفق الوقائع التي فُحصت. ووصف النتيجة بأنها فوز كامل لـRipple يُغفل هذا التمييز. كما رُفض دفع الإخطار الكافي بشأن المبيعات المؤسسية.

وجاء في تعليل الحكم بشأن المبيعات المبرمجة التمييز الآتي:

«…الغالبية العظمى من الأفراد الذين اشتروا XRP في منصات الأصول الرقمية لم يستثمروا أموالهم في Ripple أصلًا. اشترى المشتري المؤسسي XRP مباشرة من Ripple بموجب عقد، لكن الواقع الاقتصادي هو أن المشتري عبر المبيعات المبرمجة كان في وضع مماثل لمشتري السوق الثانوية الذي لا يعرف إلى من أو مقابل ماذا يدفع أمواله… لذلك، وبعد مراعاة الواقع الاقتصادي ومجمل الظروف، تخلص المحكمة إلى أن مبيعات Ripple المبرمجة لعملة XRP لم تشكل عرضًا وبيعًا لعقود استثمار».

قدم الحكم إرشادًا مهمًا بشأن المعاملات التي فُحصت، لا إعفاءً عامًا لكل العملات البديلة أو جميع عمليات إعادة بيع XRP. وأوضحت المحكمة في الحاشية 16 أن المبيعات الثانوية عمومًا لم تكن موضوع قرارها. ويتوقف التقييم على ظروف كل معاملة.

بعد قرار 2023، أعادت بعض المنصات إتاحة XRP، من دون أن يعني ذلك موافقة تنظيمية شاملة. تطور لاحق: في 7 أغسطس 2025، سحبت SEC وRipple استئنافيهما، وأنهتا النزاع المدني. وظلت الغرامة البالغة 125,035,150 دولارًا والأمر القضائي بالمنع نافذين. لذلك لم تعد الإشارة القديمة إلى محاكمة مستقبلية لـLarsen وGarlinghouse تصف الوضع الحالي.