Shell تُشير إلى تدفق نقدي بقيمة $2.5 مليار من شهادات الانبعاثات الألمانية في ملاحظة تحديث الربع الثالث

نشرت شركة Shell plc ملاحظة التحديث للربع الثالث 2026 في 7 أكتوبر 2026، موضحة توقعات الإنتاج والكمية المباعة وهوامش الأرباح للقطاع خلال الربع، ومُشيرًا إلى تدفق نقدي تقريبي بقيمة $2.5 مليار مرتبط بشهادات الانبعاثات الألمانية. يأتي هذا التحديث قبل نتائج الربع الثالث 2026 لشركة Shell، التي حددت موعد نشرها في 29 أكتوبر 2026.

يُشير ملاحظة التحديث ربع السنوية إلى أنها “تُقدّم نظرة عامة على توقعاتنا الحالية للربع الثالث”، وأن التوقعات المقدَّمة قد تختلف عن نتائج الربع الثالث الفعلية لعام 2026 وتخضع لإنهاء تلك النتائج. ما لم يُذكر خلاف ذلك، تُستثنى جميع بيانات التوقعات العناصر المحددة. صرّحت Shell أن التوافق المُجمع من قبل الشركة، المُدار من قبل Vara Research، من المتوقع نشره في 21 أكتوبر 2026.

الغاز المتكامل والأنشطة الأولية

تتوقع Shell إنتاج الغاز المتكامل بمقدار 740 إلى 780 ألف برميل مكافئ للنفط يوميًا (kboe/d) في الربع الثالث، وفقًا للملاحظة، مقارنةً بـ 631 kboe/d في الربع الثاني من 2026. تُحدّد حجم سائل الغاز الطبيعي المسال (LNG) بين 7.2 إلى 7.6 مليون طن، مقابل 7.7 مليون طن في الربع الثاني. من المتوقع أن تكون المصاريف التشغيلية الأساسية بين $1.3 مليار إلى $1.5 مليار، وإهلاك ما قبل الضريبة بين $1.1 مليار إلى $1.5 مليار، وتكلفة الضرائب بين $0.6 مليار إلى $0.9 مليار؛ وكانت الأرقام المقابلة للربع الثاني $1.1 مليار، $1.2 مليار و$0.8 مليار. من المتوقع أن يكون قسم التداول والتحسين على مستوى الربع الثاني، وتشمل التوقعات الاستحواذ على ARC Resources (ARX.TO ) , والتي اكتملت في 2 سبتمبر 2026.

بالنسبة للأنشطة الأولية، تُرشد Shell إنتاج الربع الثالث إلى ما بين 1,735 إلى 1,835 kboe/d، مقارنةً بـ 1,824 kboe/d في الربع الثاني. من المتوقع أن تكون المصاريف التشغيلية الأساسية بين $2.1 مليار إلى $2.5 مليار، وإهلاك ما قبل الضريبة بين $2.2 مليار إلى $2.8 مليار، وتكلفة الضرائب بين $2.5 مليار إلى $3.3 مليار، مقابل أرقام الربع الثاني التي كانت $2.2 مليار، $2.5 مليار و$2.8 مليار على التوالي. من المتوقع أن تكون شطب آبار الاستكشاف للربع الثالث تقريبًا $0.3 مليار.

التسويق والكيماويات وتدفق النقد للمجموعة

من المتوقع أن تكون أحجام مبيعات التسويق بين 2,550 إلى 2,650 ألف برميل يوميًا (kb/d)، مقابل 2,570 kb/d في الربع الثاني، وتُتوقع Shell أن تكون أرباح التسويق المعدلة أقل من الربع الثاني. تُحدّد المصاريف التشغيلية الأساسية بين $2.3 مليار إلى $2.7 مليار، وإهلاك ما قبل الضريبة بين $0.5 مليار إلى $0.7 مليار، وتكلفة الضرائب بين $0.2 مليار إلى $0.5 مليار؛ وكانت أرقام الربع الثاني $2.5 مليار، $0.6 مليار و$0.4 مليار.

في قطاع الكيماويات والمنتجات، يُتوقع أن يكون هامش التكرير التقديري $42 للبرميل، مقارنةً بـ $24 للبرميل في الربع الثاني، بينما يُتوقع أن يكون هامش الكيماويات التقديري $208 للطن، مقابل $270 للطن. من المتوقع أن تكون نسبة تشغيل المصافي بين 93% إلى 97%، مقابل 102% في الربع الثاني، وتشير الملاحظة إلى أن انخفاض مستويات مياه نهر الراين يؤثر على تشغيل مصفاة راينلاند. تُحدّد نسبة تشغيل الكيماويات بين 81% إلى 85%، مقابل 83%. من المتوقع أن تكون المصاريف التشغيلية الأساسية بين $1.7 مليار إلى $2.1 مليار، وإهلاك ما قبل الضريبة بين $1.1 مليار إلى $1.3 مليار، وتكلفة الضرائب بين $1.0 مليار إلى $1.5 مليار، مقارنةً بـ $1.9 مليار، $1.1 مليار و$0.6 مليار في الربع الثاني. من المتوقع أن يكون قسم التداول والتحسين للقطاع على مستوى الربع الثاني.

تتوقع Shell أن تكون أرباح Renewables and Energy Solutions المعدلة بين $0.0 مليار إلى $0.4 مليار، مقارنةً بـ $0.1 مليار في الربع الثاني. من المتوقع أن تكون أرباح الشركة المعدلة بين سالب $0.8 مليار وسالب $0.6 مليار، مقابل سالب $0.6 مليار في الربع الثاني.

على مستوى المجموعة، تُشير الملاحظة إلى أن الضرائب المدفوعة تتراوح بين $3.1 مليار إلى $3.9 مليار، مقابل $2.9 مليار في الربع الثاني. تُحدّد التحركات في الأدوات المشتقة المالية بين $0 و $5 مليار، مقارنةً بسالب $0.4 مليار، وتحركات رأس المال العامل بين سالب $4 مليار وإيجابي $1 مليار، مقابل إيجابي $3.4 مليار. من المتوقع أن يتضمن تدفق النقد من الأنشطة التشغيلية مستثنيًا رأس المال العامل تدفقًا نقديًا خارجيًا تقريبيًا بقيمة $2.5 مليار مرتبطًا بتوقيت سداد شهادات الانبعاثات وفقًا لقانون تجارة انبعاثات الوقود الألماني (Brennstoffemissionshandelsgesetz)، كما تشير الملاحظة إلى أن هذه الشهادات تُدفع تاريخيًا في الربع الرابع من كل سنة تقويمية. تشمل الإجراءات أيضًا تدفقًا داخليًا من أرباح توزيع المشروعات المشتركة بقيمة $0.8 مليار، يُعوض بتدفق خارجي بقيمة $0.8 مليار عبر رأس المال العامل لأن الأموال كانت محفوظة كوديعة من قبل قطاع الشركة، مما يترك تأثيرًا صافيًا على تدفق النقد من الأنشطة التشغيلية يساوي صفر.

من المتوقع أن تُعوض الخسائر غير النقدية بعد الضريبة لأصول الغاز الحيوي في قطاع التسويق إلى حد كبير بعملية عكس خسارة في الغاز المتكامل، حيث تم الإبلاغ عن كلاهما كعناصر محددة. ستتأثر صافي الديون بمقابل النقود لعملية الاستحواذ على ARC وافتراض الديون، وكذلك بزيادة المكونات المتغيرة لعقود الشحن طويلة الأجل في البيئة الاقتصادية الحالية، وفقًا للملاحظة.

ملحق الملاحظة يقارن التوقعات المحدثة مع توقعات الربع الثالث 2026 وفقًا لتقرير QPR. نطاق إنتاج الغاز المتكامل المحدث من 740 إلى 780 ألف برميل مكافئ نفط يوميًا يُقارن بتوقعات QPR التي تتراوح بين 570 إلى 630 ألف برميل مكافئ نفط يوميًا، وهو نطاق تشير الملاحظة إلى أنه استُثنت منه الأحجام الخاصة بـ ARC Resources وقطر. توقعات التسييل للغاز الطبيعي المسال المحدثة تتراوح بين 7.2 إلى 7.6 مليون طن وتُقارن بـ 7.1 إلى 7.7 مليون طن. في أماكن أخرى، توقعات الإنتاج العلوي المحدثة تتراوح بين 1,735 إلى 1,835 ألف برميل مكافئ نفط يوميًا وتُقارن بـ 1,680 إلى 1,880 ألف برميل مكافئ نفط يوميًا؛ حجم مبيعات التسويق يتراوح بين 2,550 إلى 2,650 ألف برميل يوميًا مقارنةً بـ 2,550 إلى 2,750 ألف برميل يوميًا؛ نسبة تشغيل المصافي تتراوح بين 93% إلى 97% مقارنةً بـ 93% إلى 101%؛ ونسبة تشغيل المواد الكيميائية تتراوح بين 81% إلى 85% مقارنةً بـ 78% إلى 86%.

كما يسرد الملحق أرقام مرجعية المجموعة للربع الثاني 2026: الدخل المنسوب لمساهمي Shell plc بقيمة 10.8 مليار دولار، والأرباح المعدلة بقيمة 9.8 مليار دولار، ومصروفات التشغيل بقيمة 8.7 مليار دولار ومصروفات التشغيل الأساسية بقيمة 8.4 مليار دولار. تعرف الملاحظة مصروفات التشغيل الأساسية بأنها مصروفات الإنتاج والتصنيع، ومصروفات البيع والتوزيع والإدارية، ومصروفات البحث والتطوير، مع إزالة تأثيرات البنود المحددة. وتعرّف الأرباح المعدلة بأنها مقياس يزيل تأثيرات تغيرات أسعار النفط على قيم المخزون وتأثيرات البنود المحددة، كما يستثني الأرباح المنسوبة لحصة الأقلية غير المسيطرة. يُعرّف صافي الدين بأنه مجموع الديون المتداولة وغير المتداولة، مطروحًا منه النقد وما يعادله، مع تعديل لقيمة الأدوات المالية المشتقة المستخدمة للتحوط من مخاطر صرف العملات الأجنبية ومخاطر أسعار الفائدة المتعلقة بالديون، ورؤوس الضمان المرتبطة. وتضيف الملاحظة أن دليل البيانات ربع السنوي لشركة Shell يحتوي على إرشادات حول الهامش التقديري للتكرير، والهامش التقديري للمواد الكيميائية، وحساسية الأسعار والهامش للعام الكامل.