ارتفاع توكن MKR وسط اضطراب السوق وتطورات Maker الإيجابية

سوق العملات المشفرة تعرض لضغط مع بداية الشهر الجديد. يوم الأربعاء، تعافت الأسعار قليلًا بعد خسائر يوم الثلاثاء التي شهدت انخفاض بيتكوين إلى حوالي 28,800 دولار وإيثيريوم إلى أدنى مستوى له خلال ستة أشهر عند 1,815 دولار بسبب استغلال حديث في عملاق التمويل اللامركزي Curve.

في وقت كتابة هذا المقال، يتم تداول بيتكوين عند 29,482 دولار، وإيثيريوم عند 1,854 دولار.

عادةً ما يكون الشهر الأخير من الصيف شهرًا هادئًا للأسواق. ولكن نظرًا لأن أغسطس يُذكر كمخاطرة موسمية، فإن ذلك “يجعلنا نعتقد أن هذا الاحتمال أقل”، وفقًا لـ FundStrat. تظل صناديق بيتكوين المتداولة (ETF)، على وجه الخصوص، محور تركيز السوق. ومع ذلك، أدت عملية الدمج المستمرة إلى تراجع حصة بيتكوين في السوق إلى 48٪ من أكثر من 50٪ في 30 يونيو.

شهدت أحدث اضطرابات الأصول المشفرة بعد أن صرّح القاضي الفدرالي جيد راكوف في المقاطعة الجنوبية لمدينة نيويورك بأن بعض الأصول المشفرة تُعتبر أوراقًا مالية بغض النظر عن السياق الذي تُباع فيه. وهذا يتعارض مع حكم سابق للقاضية أناليسا توريس من نفس المحكمة التي قالت إن XRP الخاص بـ Ripple قد لا يُصنّف كأمان عندما يُباع عبر البورصات.

هذا يزيد فقط من حالة عدم اليقين والضبابية التنظيمية المحيطة بالعملات المشفرة، والتي وفقًا لستيفن بالي، شريك قانوني في Brown Rudnick، ستستمر حتى يتخذ الكونغرس إجراءً.

في الوقت نفسه، وفقًا لتقرير من Wall Street Journal، على الرغم من الحظر المفروض على العملات المشفرة في الصين، فإن البلاد تُعد أكبر سوق ل Binance، تليها كوريا الجنوبية، تركيا، فيتنام، ثم جزر فيرجن البريطانية. في الواقع، أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم، Binance، لديها 900,000 مستخدم نشط في الصين، وهو ما يمثل سوق عقود مستقبلية بقيمة 80.6 مليار دولار وسوق فوري بقيمة 9.4 مليار دولار للمنصة التداولية، وفقًا لـ WSJ.

أوضح التقرير أيضًا أن المتداولين المقيمين في الصين يستخدمون شبكة خاصة افتراضية (VPN) بالإضافة إلى برنامج إقامة رقمية مثل RNS.ID الخاص ببالاو لتجاوز القيود الجغرافية. بالإضافة إلى ذلك، تحتفظ Binance بسوق تشفير نظير إلى نظير نشط يتيح التداول بأزواج مقومة باليوان الصيني (CNY) ويسمح بمدخلات العملات الورقية عبر WeChat Pay وAlipay.

MKR يواصل ارتفاعه

عند الحديث عن انتعاش السوق، فإن عملة التمويل اللامركزي (DeFi) MKR تؤدي أداءً جيدًا إلى حد ما. بعد خسارة أكثر من 7٪ من قيمتها هذا الأسبوع، ارتفع سعر MKR بنسبة 12.5٪ ليصل الآن إلى 1,346 دولار. وفي وقت كتابة هذا المقال، يتم تداول MKR عند 1,313 دولار مع حجم تداول 142 مليون دولار خلال 24 ساعة، ما يمثل زيادة بنسبة 14.60٪ مقارنةً بيوم مضى.

العملة المشفرة ذات القيمة السوقية التي تبلغ 1.2 مليار دولار ارتفعت فعليًا بنسبة 15٪ خلال الأسبوع الماضي، و44٪ خلال الشهر الماضي، كما أنها في وضعية صعودية بنسبة 27٪ خلال العام الماضي.

بداية عام 2023 لم تكن سنة مثيرة لـ MKR كما كانت للعديد من العملات المشفرة الأخرى، حيث ارتفع سعرها فقط بنسبة 88.5٪ بحلول أوائل مارس. وعلى مدى الأشهر الثلاثة التالية، استمر السعر في الاتجاه الهابط.

مع ذلك، بعد الانخفاض الكبير بنسبة 33٪ في السعر خلال هذه الفترة، والذي أدى إلى هبوط MKR إلى حوالي 615 دولار في 12 يونيو، شهدت MKR تحولًا كبيرًا حقًا.

في أقل من شهرين، ارتفعت قيمة MKR بأكثر من 116٪. ومع ذلك، لا يزال الرمز بعيدًا عن أعلى مستوى تاريخي (ATH) بلغ 6,292 دولار وهو الآن منخفض بنحو 79٪ تقريبًا.

MKR هو الرمز الأصلي للمنفعة والحكم في نظام Maker البيئي، الذي يتكون من عدة مكونات.

MakerDAO هو أحد الأنظمة التي يديرها حاملو رمز MKR. يقوم حاملو MKR بتنظيم بروتوكول Maker بالإضافة إلى مخاطر التمويل الخاصة بـ DAI باستخدام التصويت التنفيذي واستطلاعات الحوكمة. في نظام MakerDAO، كلما زاد عدد رموز MKR التي يقفلها الناخب في العقد، زادت قوته في اتخاذ القرار.

في الوقت نفسه، يتيح بروتوكول Maker إنشاء العملة المستقرة الثالثة الأكبر DAI. وهي واحدة من أكبر التطبيقات اللامركزية (dApps) على بلوكتشين إيثيريوم، وتشمل مكونات مثل خزائن الضمان، والأوراكل، والتصويت. تم إنشاء البروتوكول في عام 2015 بواسطة روني كريستنسن، ويستخدم نظامًا من رمزين، DAI و MKR. يدعم هذا النظام البيئي بالكامل كل من Maker Foundation و Dai Foundation.

حاليًا، يتداول في السوق أكثر من 901 مليون رمز MKR. يتم إنشاء هذه الرموز بناءً على الطلب والعرض لعملة DAI المستقرة. وبالتالي، فهي ليست ثابتة وتستمر في التغير.

يستمر المشروع في الازدهار طوال هذه السنوات مع إجمالي قيمة مقفلة (TVL) تبلغ 5.144 مليار دولار في MakerDAO، على الرغم من انخفاضه عن القمم التي وصلت إلى 19.56 مليار دولار التي حققها في ديسمبر 2021، وفقًا لـ DeFi Llama.

انقر هنا لتتعرف على كل شيء حول الاستثمار في Maker (MKR). 

العوامل التي تساهم في أداء MKR

مع احتفاظ سعر MKR حاليًا باللون الأخضر، يوجد مقاومة فورية على الجانب الصاعد عند 1,360 دولار، فإذا تجاوز MKR هذا المستوى، يمكن أن يرتفع السعر إلى 1,600 دولار، مع وجود مقاومة أخرى عند 1,900 دولار. ومع ذلك، على الجانب الهبوطي، يتوفر دعم عند 1,200 دولار ثم عند 1,079 دولار (متوسط الحركة الأسي لمدة 20 يومًا)، وتحت ذلك عند 1,000 دولار.

في الوقت الحالي، يُظهر مؤشر الحركة الاتجاهية (DMI) لـ MKR أن المؤشر الاتجاهي الإيجابي أعلى من المؤشر الاتجاهي السلبي، مما يدل على أن قوة المشترين لـ MKR تتجاوز قوة البائعين.

ولكن ما هو السبب الدقيق وراء هذا التحرك السعري؟ هناك عدة محفزات للاتجاه الصاعد الذي شهدته أسعار MKR خلال الشهرين الماضيين.

في البداية، ارتفعت إجمالي الرسوم على البروتوكول بنسبة 22.57٪ خلال الـ 30 يومًا الماضية إلى 5.18 مليون دولار، بينما ارتفعت الرسوم المحللة بنسبة 43.50٪ إلى 62.97 مليون دولار، وفقًا لـ Token Terminal. تُعرّف الرسوم هنا على أنها إجمالي الفوائد، وربح صافي إيجابي من التصفية مع عودة نفقات القوى العاملة، ورسوم نظام الاستقرار (PSM) التي يدفعها المقترضون.

إعادة شراء الرموز وحرقها

كان أحد المحفزات البارزة لهذا الارتفاع في السعر هو برنامج إعادة شراء الرموز الذي تم تقديمه قبل بضعة أسابيع.

يهدف هذا البرنامج، المسمى Smart Burn Engine، إلى إزالة رموز MKR من السوق. قدمت المنصة هذا البرنامج بعد أن نشرت MakerDAO عقودها على السلسلة في يونيو. تم تصميم نظام العقود الذكية هذا لتخصيص أي فائض من عملات DAI المستقرة، وفي الوقت نفسه، تعزيز سيولة رمز MKR على السلسلة مع مرور الوقت. أدى إزالة ما يقرب من 7 ملايين دولار من قيمة MKR، إلى جانب ارتفاع الطلب، إلى ارتفاع كبير في قيمة الرمز.

ما يختلف بين هذا Smart Burn Engine وتصميم الحرق السابق هو أن رموز MKR ستُشترى الآن من مجموعة Uniswap V2 DAI/MKR. سيتم مطابقة ذلك مع DAI إضافية مأخوذة من مخزون الفائض (Surplus Buffer)، والتي ستُضاف إلى نفس السوق لزيادة سيولة MKR على السلسلة. في الوقت نفسه، سيتم نقل رموز مزود السيولة (LP) من هذه المجموعة إلى عنوان البروتوكول.

الحد الأعلى لمخزون الفائض هو 50 مليون DAI، تم خفضه من الهدف الحالي البالغ 250 مليون DAI، مما يعني أن Smart Burn Engine سيفعل عندما تتجاوز رموز DAI المتوفرة في مخزون الفائض هذا الحد.

لقد كان هذا المخطط ناجحًا حتى الآن، حيث وصل MKR إلى أعلى سعر له حتى الآن هذا العام.

زيادة معدلات DAI

عامل آخر قد يكون وراء ارتفاع سعر MKR هو زيادة مؤقتة في معدل الفائدة المدفوع لحاملي DAI. تم تنفيذ هذه الزيادة ضمن آلية معدل الادخار المعزز لـ Dai (EDSR)، التي تعزز مؤقتًا معدل ادخار Dai (DSR) للمستخدمين خلال فترات انخفاض الاستخدام.

تم اتخاذ هذه الخطوة من أجل تحفيز الطلب على DAI، حيث إن تعزيز معدل الفائدة الذي يمكن لحاملي DAI كسبه يهدف البروتوكول إلى جذب المزيد من المستخدمين وإنشاء بيئة مواتية لاستخدام DAI.

اقترح مؤسس Maker، كريستنسن، هذه الخطوة، حيث رفع معدل DSR الفعلي إلى 8٪ عندما يكون الاستخدام بين 0٪ و 20٪. كلما زاد الاستخدام، سينخفض معدل DSR.

مع ذلك، ليست هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها تعديل DSR. خلال الأشهر القليلة الماضية، زاد البروتوكول من DSR ثلاث مرات. كان آخر رفع في يونيو، حيث ارتفع إلى 3.49٪ من 3.3٪ في مايو. وهذا ارتفاع كبير مقارنةً بمعدل 1٪ في نوفمبر.

على الرغم من الزيادة الأخيرة، قام المستثمرون بإيداع ما يزيد قليلاً عن 300 مليون دولار في DSR، وهو ما يمثل 6.7٪ فقط من إجمالي إمداد DAI، وفقًا لـ DAI Stats. وقد انخفض إمداد DAI فعليًا إلى 4.09 مليار دولار من أكثر من 6.9 مليار دولار في العام السابق.

زيادة دعم الأصول التقليدية

في سعيها لتحسين نظام DAI البيئي، قامت MakerDAO بزيادة دعم عملتها المستقرة DAI بأصول تقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والسندات الشركاتية.

وسط السوق المتقلبة، قامت MakerDAO بتنويع محفظتها الاستثمارية، حيث تشكل الأصول التقليدية أكثر من نصف إجمالي ممتلكاتها. مع عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات التي تتراوح حول 4٪، تستفيد MakerDAO من ممتلكاتها التقليدية التي تبلغ قيمتها 2.5 مليار دولار. من المهم ملاحظة أن MakerDAO لا تدفع أي فائدة على معظم إمداد DAI، وهذا الفائض من محفظتها من الأصول الواقعية والقروض المشفرة المنتجة يتيح لها شراء ملايين MKR شهريًا بسهولة.

إن زيادة تعرض البروتوكول لسندات الخزانة الأمريكية ورفع الاحتياطي الفيدرالي للأسعار يزيد من عائد DAI، وبالتالي إيرادات البروتوكول. بالإضافة إلى كل ذلك، كشف البروتوكول عن خارطة طريق طموحة من خمس مراحل تسمى “Endgame” في منتصف مايو، والتي تشمل بلوكتشين جديد، وإعادة تسمية، وتحديث وظائف الرموز.

إعادة موازنة المحفظة

وسط كل هذا، كشفت البيانات على السلسلة أن شركة رأس المال المخاطر الكبرى a16z كانت تقلل من مركزها في MKR. فقد أودعت 7 ملايين دولار من رموز MKR إلى بورصة العملات المشفرة Coinbase، ربما لبيعها.

يبدو أن شركة رأس المال المخاطر الأخرى Paradigm Capital نقلت مخزونها من MKR بقيمة 3.5 مليون دولار للبيع، وفقًا لبيانات البلوكشين من Arkham Intelligence. كما قامت Paradigm ببيع حوالي 20 مليون دولار من رموز MKR في مارس.

استثمرت كلتا الشركتين مبكرًا في MakerDAO، حيث حصلت a16z على 6٪ من جميع رموز MKR مقابل 15 مليون دولار في عام 2018، واشترت Paradigm 5.5٪ من الإمداد في جولة استثمارية بقيمة 27.5 مليون دولار مع Dragonfly Capital في أواخر 2019.

في الوقت نفسه، قام المؤسس كريستنسن بزيادة حصته في MKR مع تقليل مواقفه في Lido DAO (LIDO)، وفقًا لعنوانه العام على إيثيريوم. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر بيانات توزيع إمداد MKR من Nansen أن محافظ “المال الذكي” كانت تجمع MKR منذ بداية هذا العام.

هل سيأتي تصحيح؟

بينما يُعد MKR حاليًا أحد العملات الأكثر أداءً بين أعلى 100 أصل في مجال العملات المشفرة، قد لا يستمر ذلك لفترة طويلة. ذلك لأن مستثمري MKR يحتفظون بكمية كبيرة من الأرباح، مما يعني أنهم قد يبيعون عملاتهم قريبًا لجني المكاسب.

يمكن ملاحظة ذلك من خلال مقياس السلسلة، وهو نسبة “القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV)”، التي تقيس النسبة بين القيمة السوقية والقيمة المحققة لـ MKR. يُستخدم هذا المقياس لتحديد ما إذا كان الأصل المشفر مقيمًا بأكثر من قيمته أو بأقل من قيمته.

القيمة السوقية هي التقييم الكلي المعتاد للأصل بسعره الحالي، بينما تحسب القيمة المحققة قيمة أي رمز بالسعر الذي تم فيه آخر نقل للرمز على البلوكشين. إذا كانت نسبة MVRV أكبر من 1 (مما يعني أن القيمة السوقية أعلى من القيمة المحققة)، فإن قيمة MKR تتجاوز ما وضعه الحاملون. وبالتالي، يمكن افتراض أن المستثمر المتوسط يحمل ربحًا وقد يقرر بيعه لتحقيقه.

مع ارتفاع نسبة MVRV لـ Maker على مدار 365 يومًا بشكل حاد، متجاوزة 50٪، جنبًا إلى جنب مع السعر، قد يكون تصحيح قادمًا قريبًا لـ MKR. بالإضافة إلى ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية (RSI) مرتفع أيضًا عند 73.46 وهو في حالة تشبع شرائي.

الفكرة النهائية

بينما يتم دعم سعر MKR من خلال عدة تطورات تحدث في نظام Maker البيئي، من المتوقع أن يشهد الأصل المشفر بعض الهدوء بعد تحقيقه مكاسب ثلاثية الأرقام خلال الشهرين الماضيين. هذا التصحيح السوقي قصير الأجل هو استجابة طبيعية للنمو العدواني الأخير.

على الرغم من هذا التهدئة المتوقعة على المدى القصير، من الضروري عدم فقدان الرؤية العامة. قد تحفز المبادرات المستمرة لتطوير نظامه البيئي تبنيًا أوسع للبروتوكول.

مع جذب بروتوكول Maker لمزيد من المستخدمين، قد نتوقع سيناريو صعودي طويل الأجل لرمز MKR. قد يخلق قاعدة المستخدمين المتزايدة طلبًا مستدامًا، مما قد يؤثر إيجابيًا على سعر رمز MKR.

انقر هنا لتتعرف على كل شيء حول شراء Maker (MKR).