كيف أصبحت الميمات أداة تنسيق السوق

الاستثمار بالميمات لم يكن مجرد موضة تداول تجزئة

When it became a large-scale phenomenon, “meme investing” was derided by seasoned investors as a bubble-like effect created by unsophisticated retail investors that would ultimately lose their money. And to some extent, the critics seemed valid: Meme investing cared little for fundamental value, it was driven by retail investors, was mostly a reflective phenomenon, and it could create brutal volatility spikes.

لكن دراسة جديدة تجادل بأن مجتمعات الاستثمار بالميمات ليست مجرد جماهير إلكترونية مضاربة، بل هي شكل من أشكال الابتكار المالي الخارجي.

من خلال الجمع بين منصات التواصل الاجتماعي، والهوية المشتركة المناهضة للمؤسسات، والتنسيق القائم على الميمات، والتعلم الموزع، طور المستثمرون الأفراد طرقًا جديدة للمشاركة في الأسواق وإحداث اضطراب فيها أحيانًا.

هذا يعطل النموذج التقليدي القائم على البنوك والصناديق، بالتنسيق الوثيق مع الجهات التنظيمية المالية، ويعيد بعض مستوى القوة إلى “الصغار”. كما يطرح أسئلة مثيرة حول التنظيم، والنشاط المضاربي، ومستقبل الأسواق المالية في عصر المعلومات.

تم إجراء هذه الدراسة بواسطة Lennart Ante، باحث في جامعة Constructor، مختبر البلوك تشين في ألمانيا، ونُشرت في Technology In Society¹، تحت العنوان “الابتكار الخارجي في المجتمعات الرقمية للمستثمرين: كيف يعيد تنسيق الميمات تشكيل مشاركة السوق”.

ما الذي فحصته الدراسة

فحصت الدراسة كيف يمكن للمجتمعات المتصلة رقميًا أن تنسق لتعمل في الأسواق المالية، على سبيل المثال، عبر منتدى Reddit r/wallstreetbets.

ركزت الدراسة على كيفية ابتكار المجتمعات اللامركزية والوساطة رقمياً في مجال منظم بشدة ومهيمن مؤسسيًا مثل المالية.

“لم تقم مجتمعات الاستثمار بالميمات بإنشاء أدوات مالية جديدة، لكنها أدخلت عمليات لم تكن موجودة مسبقًا بهذه الصيغة في الأسواق المالية، بما في ذلك العناية الواجبة الجماعية، وتنسيق نقطة شيلينغ عبر الميمات، وطقوس الشفافية الجذرية (“إباحية الخسارة”).”

تم جمع البيانات أساسًا من المجتمعات الفرعية r/wallstreetbets و r/dogecoin خلال الفترة من يناير 2021 إلى مارس 2024، مما أسفر عن ما مجموعه 33,700 تعليق.

بالإضافة إلى ذلك، أجرى الباحث مقابلات شبه منظمة مع أعضاء نشطين في هذه المجتمعات، بإجمالي 41 نصًا للمقابلات، تتراوح كل منها بين 15 إلى 36 دقيقة.

التمويل الخارجي: المستثمرون الأفراد ضد وول ستريت

في أوائل 2021، أدّى Wallstreetbets إلى ارتفاع حاد في سعر GameStop وغيرها من “الأسهم الميمية” من خلال تنسيق المستثمرين الفيروسي القاعدي.

بدلاً من إشارات السوق التقليدية والتحليل، يتجمع المشاركون حول الميمات المشتركة والسرديات والأهداف، مدمجين فكاهة الإنترنت مع تحليل الأسهم الجاد للتأثير الجماعي على نتائج السوق.

تركّز الدراسة على مفهوم “التمويل الخارجي” لوصف السلوكيات والاستراتيجيات المالية المبتكرة الناشئة من الفاعلين غير المؤسسين المتصلين رقميًا، لا سيما المجتمعات الإلكترونية للمستثمرين الأفراد، بالمقارنة مع سلوكيات الفاعلين التقليديين في المالية (الداخلين).

“في مجتمعات الاستثمار بالميمات، يتخذ هذا الهوية غالبًا شكل ثقافة فرعية معارضة، حيث يتبنى الأعضاء تسميات مثل “القرود” أو “المهملين” التي تعزز التضامن في الوقت نفسه وتفرقهم عن الفاعلين المؤسسيين.”

كان هذا الإدراك لـ “مواجهة وول ستريت” جزءًا كبيرًا من تصور الذات لمشاركي Wallstreetbets، في سياق جيل كان طفلاً أو بلغ سن الرشد في أزمة المالية 2008.

المصدر: Technology in Society

كيف أصبحت الميمات إشارات تنسيق

استخدام الميم والمنتديات للتنسيق

الفكرة الأساسية هي أن جهل الخارجيين للنماذج السائدة يمكنهم من معالجة المشكلات من زوايا جديدة.

• ترويج الأسهم القائم على الميمات.
• العناية الواجبة الجماعية.
• حملات تداول منسقة.

“بمجرد أن يكتسب شيء ما زخمًا، يرى المجتمع بأكمله ذلك على الفور—الرؤية تجعل العمل الجماعي ممكنًا”

من المفارقة أن هذا النوع من التنسيق و”التلاعب بالسوق” سيكون غير قانوني تمامًا إذا قام به فاعلون مؤسسون أقوياء. لذا حتى إذا فعلوه أحيانًا، فإنهم مقيدون بشدة بالإطار التنظيمي عند ممارسة مثل هذه الممارسات. وهذا قد يمنح مجموعات من المستثمرين الأفراد “المهملين” ميزة حقيقية.

المصدر: Technology in Society

التعلم الموزع والعناية الواجبة الجماعية

جزء أساسي مما يجعل هذه المجتمعات فريدة مقارنة بوسائل التواصل الاجتماعي الأخرى هو أنها تعزز الإمكانات للتعلم الجماعي الموزع.

“Reddit يصبح نوعًا ما ذاكرتك. إذا رأيت منشورًا جيدًا للعناية الواجبة قبل ثلاثة أشهر، يمكنك البحث عنه وستجده. إنه كفصل دراسي دائم.”

هذا يعني أن حتى المستثمرين غير المتطورين نسبيًا يمكنهم الاستفادة من “حكمة الجمهور”، حيث يشارك المستثمرون والمتداولون الأكثر تعليمًا أو خبرة بين المشاركين خبراتهم بحرية.

حتى الإخفاقات تُشارك؛ يشارك المستخدمون بانتظام جداول بيانات، وتحليل فني، ولقطات شاشة لخسائر التداول، المعروفة باسم “إباحية الخسارة”، كل ذلك كلحظات تعليمية.

وبالتالي، يجلب ذلك للمستثمرين مكافآت غير مالية مثل التحقق الاجتماعي، سمعة المجتمع، والتعليقات والنقد البنّاء.

“Reddit يتيح لك طرح فكرة جريئة، وإذا أعجب الناس بها، فجأة يقرأها 50,000 قرد. هذا لا يحدث على Bloomberg.”

وتهم صيغة هذا التعلم الموزع وانتشار الميمات، خاصةً لسكان الإنترنت الأصليين. وصف المقابلون الإشارات الميمية التالية بشكل حدسي أكثر من التحليل الفني، مشيرين إلى أن “الميمات تسافر أسرع من الشموع”.

Reddit وDiscord كبنية تحتية للمستثمرين

سمحت مناقشات Reddit المتسلسلة، ونظام التصويت الإيجابي، ووظائف الأرشفة بانتشار الأفكار والتحليلات لفترة طويلة بعد النشر، مما سهل على المستخدمين مراجعة وتحسين الحجج.

علاوة على ذلك، تم تشكيل مجتمعات أكثر تركيزًا على Discord، وهي منصة تم تصورها في الأصل للألعاب الفيديو، مما يجعلها تداخلًا مثاليًا للرقميين الأصليين النشطين في Wallstreetbets.

خلق ذلك شبكة على شكل دمية متداخلة لمجتمع أوسع يضم آلافًا، أو حتى مئات الآلاف من المشاركين والمشاهدين، مع مجموعة أكثر تخصصًا ومحدودة الدعوة لأفعال سوقية منسقة أكثر وإنشاء الميمات.

كما أن هذه البيئات أنشأت حلقات تغذية راجعة حيث يعزز التحقق الاجتماعي (من خلال الأصوات الإيجابية أو الردود) بعض السرديات، مما يسمح للأفكار الشائعة، سواء كانت تحليلية أو فكاهية، بالهيمنة على الخطاب وحتى تشكيل سلوك التداول.

في هذا الصدد، جعل ذلك من Reddit وDiscord بنية تحتية مالية على قدم المساواة مع محطة Bloomberg وتغذيتها الإخبارية المتكاملة، ولكن لجيل جديد من المستثمرين الأفراد.

مخاطر السوق: التقلب، السرب، ومناطق التلاعب الرمادية

يُعتبر التلاعب المنسق في السوق عمومًا أمرًا سيئًا، وحتى جريمة عندما يقوم به مؤسسات مالية قوية مثل البنوك أو الصناديق الاستثمارية الكبيرة.

وعلى الرغم من أن مجتمعات مثل Wallstreetbets قد تراها بشكل مختلف، فإن الأنشطة نفسها التي يقوم بها المستثمرون الأفراد قد تكون مشكلة أيضًا.

لم يكن ذلك أكثر وضوحًا في سوق العملات المشفرة، خاصةً بالنسبة لما يُسمى بـ “عملات الميم”.

“المؤثرون الماليون (مثل إيلون ماسك) ضاعفوا هذا التأثير، مما طمس الخط الفاصل بين الحركات الشعبية وتوقعات المشاهير. “ارتفاع Dogecoin لم يكن عشوائيًا؛ بل كان نحن، نتعبأ خلف الميمات.”

إن تجاهل أو إهمال الأساسيات المالية لصالح الضجيج والزخم يمكن أن يحمل مخاطر جسيمة للمستثمرين في هذه المجتمع. لقد كان التقلب الشديد والخسائر جزءًا لا يتجزأ من WallStreetBets منذ نشأتها.

يمكن لنفس حلقات التغذية الراجعة التي تدعم الابتكار المالي الخارجي أن تضخم عدم الاستقرار عندما تعمل عكسيًا. لذا فإن التقلب الناجم عن السرب من المحتمل أن يكون جوهريًا في الاستثمار بالميمات وسيستمر كذلك.

“يمكننا الآن تحريك الأسواق، لكن ذلك خطر، إذا انتهى الضجيج، تنتهي المكاسب أيضًا.”

خطر آخر هو أن الأعضاء المؤثرين يمكنهم استغلال وصولهم للتلاعب بالأسواق لصالحهم، مما يعرض باقي أعضاء المجتمع لأن يصبحوا “حاملين للحقائب” يتحملون الخسائر بعد استراتيجية “ضخ وتفريغ” ناجحة تشبه الاحتيال.

الخاتمة: المجتمعات الرقمية أصبحت الآن فاعلين في السوق

بالنسبة للمستثمرين والمنصات والجهات التنظيمية، الدرس الرئيسي من هذه الدراسة ونجاح Wallstreetbets هو أن قوة السوق لم تعد محصورة بالمؤسسات.

بدلاً من ذلك، يمكن أن تنشأ أيضًا من مجتمعات متصلة رقميًا قادرة على تحويل السرديات إلى عمل مالي منسق. لذلك، يجب فهم الاستثمار بالميمات كابتكار في هيكل السوق، وليس مجرد ضوضاء سوقية.

كما يكشف أن هوية المجموعة يمكن أن تعمل كعمود فقري لبناء “مؤسسات” بديلة.

هذا يطمس الخط الفاصل بين المصلحة المالية والمكانة الاجتماعية. يمنح المستثمرون بالميمات معنى اجتماعي لرأس مالهم: شراء أصل ميمي هو في آن واحد رهان مضاربي وإشارة جماعية.

“البُعد الأداء للهوية الخارجية، الظاهر في تبني التسميات المهينة واستخدام الفكاهة استراتيجيًا، يعمل كـ “الهوية كبنية تحتية”، موفرًا الأساس التحفيزي للتجربة المالية الجماعية.”

بشكل عام، يثبت ظهور الاستثمار بالميمات أنه في عصر المعلومات الرقمية، من المحتمل أن تتطور المالية في اتجاهات جديدة وغير متوقعة. وقد تتأخر المؤسسات المالية التقليدية والجهات التنظيمية، مما يمنح المستثمرين بالميمات مساحة أكبر للاستمرار في الابتكار.

الدراسة المشار إليها

^{1. Lennart Ante. الابتكار الخارجي في المجتمعات الرقمية للمستثمرين: كيف يعيد تنسيق الميمات تشكيل مشاركة السوق. Technology in Society. Volume 88, سبتمبر 2026, 103439. https://doi.org/10.1016/j.techsoc.2026.103439}