KPS تبرم صفقة تُقيّم القيمة المؤسسية لـ MM Packaging بـ2.4 مليار يورو

أعلنت KPS Capital Partners في 9 نوفمبر 2026 توقيع اتفاقية نهائية للاستحواذ على MM Packaging من Mayr-Melnhof Karton AG، بقيمة مؤسسية تبلغ 2.4 مليار يورو. وستحتفظ MM Group بحصة ملكية قدرها 30% عند إتمام الصفقة، فيما ستصبح أعمال التعبئة والتغليف شركة مستقلة بعد إغلاقها.

ستُنفَّذ عملية البيع عبر شركة قابضة أُنشئت حديثًا، وستمتلك KPS حصة قدرها 70% فيها عند إتمام الصفقة، فيما تحتفظ MM Group بالحصة المتبقية. ويذكر بيان MM Group بشأن الصفقة أن نطاق الصفقة يشمل عمليات تعبئة وتغليف الأغذية والمنتجات الفاخرة، باستثناء إيران وتونس، إلى جانب عمليات تعبئة وتغليف الأدوية والرعاية الصحية.

قالت MM Group إن التقييم يعادل نحو تسعة أضعاف الأرباح المعدلة المقدرة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2026. وقد تنخفض الحصة المحتفظ بها إلى 20% كحد أدنى إذا لم تتحقق أهداف الأرباح المحددة للسنة المالية 2027، من دون أن يترتب على ذلك دفع أي مقابل إضافي إلى MM Group أو منها.

العائدات والمرحلة المقبلة لـ MM Group

بعد إعادة استثمار تُقدّر بنحو 0.4 مليار يورو مقابل حصتها المحتفظ بها، تتوقع MM Group تحصيل عائدات نقدية تتراوح بين نحو 1.8 مليار يورو و1.9 مليار يورو عند إتمام الصفقة. وسيتوقف المبلغ النهائي على ضرائب الصفقة، والتعديلات المعتادة على سعر الشراء، وتوقيت الإغلاق. ويُتوقع أن يتراوح صافي النقد بعد إتمام الصفقة بين نحو 0.8 مليار يورو و0.9 مليار يورو.

من المقرر استخدام العائدات لسداد الديون، واغتنام الفرص الاستراتيجية، وتوزيع الأموال على المساهمين. وتخطط MM Group أيضًا لتوزيع استثنائي يتراوح بين 0.5 مليار يورو و0.6 مليار يورو بعد إتمام الصفقة، غير أن هذه الخطة تظل خاضعة لموافقات الشركة والاعتبارات القانونية والتنظيمية وظروف الأعمال السائدة. وسيؤدي الفصل إلى تركيز MM Group على أعمال الورق والكرتون، فيما ستواصل اتفاقية توريد طويلة الأجل للكرتون ربط هذه الأعمال بقطاع التعبئة والتغليف.

عمليات التعبئة والتغليف وخطط النمو

تصنّع MM Packaging علبًا كرتونية قابلة للطي وملصقات ونشرات لعملائها في قطاعات الأغذية والمشروبات، والأدوية والرعاية الصحية، والجمال والعناية الشخصية، والعناية المنزلية. ويذكر العرض التقديمي للمستثمرين الخاص بـ MM Group أن إيرادات عام 2025 بلغت نحو 2.0 مليار يورو عبر 52 موقعًا إنتاجيًا، إذ حقق قطاع الأغذية والمنتجات الفاخرة 69% من المبيعات، وقطاع الأدوية والرعاية الصحية 31%. ويقع المقر الرئيسي للشركة في فيينا، وتمارس أعمالها في 19 دولة ويعمل لديها نحو 8,500 موظف.

تصف KPS شركة MM Packaging بأنها أكبر منتج في العالم لعبوات الأدوية الثانوية، ومنتج أوروبي رائد لعلب الأغذية الكرتونية القابلة للطي، فيما يتجاوز متوسط مدة علاقاتها مع العملاء الرئيسيين 20 عامًا.

تتوقع MM Group أن تسعى الشركة المستقلة إلى تحقيق نمو عضوي وتنفيذ عمليات استحواذ انتقائية، مستفيدةً من خبرة KPS في فصل وحدات الأعمال الصناعية. ويُراد من هذا الفصل أن يتيح لقطاعي التعبئة والتغليف والورق والكرتون اتباع استراتيجيتين وأولويتين مستقلتين لتخصيص رأس المال، مع تركيز أكبر.

وافق مجلس الرقابة في MM Group على الصفقة. ولا يزال إتمامها يتطلب موافقات الشركات والجهات التنظيمية واستيفاء الشروط المعتادة الأخرى، كما يتطلب الاستحواذ على الأعمال الفرنسية التشاور مع ممثلي العاملين. وتتوقع MM Group إغلاق الصفقة في النصف الأول من عام 2027؛ وحتى ذلك الحين، سيظل قطاع التعبئة والتغليف جزءًا من MM Group، وستواصل الشركتان عملياتهما المعتادة. وسيُحتفظ باسم MM Packaging بعد ذلك.

إذا أُنجزت الصفقة على النحو المقترح، فستمنح KPS السيطرة على شركة التعبئة والتغليف المستقلة، مع إبقاء MM Group على انكشاف مستمر من خلال حصتها الأقلية في رأس المال وعلاقة توريد الكرتون. كما يمكن لأهداف عام 2027 أن تغيّر هذه الحصة، ما يجعل هاتين الصلتين محوريتين في الجوانب الاقتصادية لصفقة تعيد، فيما عدا ذلك، تركيز MM Group على أعمال الورق والكرتون وسداد الديون وتوزيع الأموال على المساهمين.