سجّلت Icahn Enterprises خسارة قدرها 225 مليون دولار في الربع الثالث، رغم ارتفاع صافي قيمة الأصول الإرشادية

Icahn Enterprises (IEP ) أعلنت نتائج الربع الثالث من عام 2026 في 3 نوفمبر 2026، مسجلةً خسارة صافية منسوبة إلى Icahn Enterprises قدرها 225 مليون دولار، أو 0.31 دولار لكل وحدة إيداع، إذ أثّرت خسائر التحوط المرتبطة بالتكرير، والبالغة 522 مليون دولار في صناديق الاستثمار التابعة لها، سلبًا في نتائج الربع.

وفي الوقت نفسه، ارتفع صافي قيمة الأصول الإرشادي بمقدار 865 مليون دولار خلال الربع، ليصل إلى 3.47 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026. ويُعزى هذا الارتفاع أساسًا إلى زيادة قيمة الحصة طويلة الأجل التي تملكها Icahn في CVR Energy، المملوكة لها بالأغلبية، بنحو 1.7 مليار دولار (CVI ). ولم يُدرج هذا المكسب الناتج عن إعادة التقييم ضمن صافي خسارة الربع، ما أوجد تباينًا حادًا بين نتيجة الأرباح ومقياس الأصول الذي تحتسبه الشركة.

انعكس صافي النتيجة من دخل قدره 287 مليون دولار، أو 0.49 دولار لكل وحدة، في الربع الثالث من عام 2025، إلى خسارة. وارتفعت الإيرادات إلى 3.2 مليار دولار، مقارنةً بـ2.7 مليار دولار، لكن هذا النمو لم يمنع التحول إلى الخسارة. وتُظهر قائمة الدخل المختصرة خسارة صافية من الأنشطة الاستثمارية قدرها 779 مليون دولار، مقارنةً بـ48 مليون دولار قبل عام، إلى جانب خسارة انخفاض في القيمة قدرها 165 مليون دولار، بعد عدم تسجيل أي خسارة انخفاض في القيمة خلال الربع نفسه من العام السابق.

بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المنسوبة إلى Icahn Enterprises خسارة قدرها 214 مليون دولار، مقارنةً بأرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك موجبة بلغت 75 مليون دولار. وتعرّف Icahn هذا المقياس غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بأنه الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بعد استبعاد بنود تشمل انخفاض القيمة، وإعادة الهيكلة، وبعض آثار التحوط غير المحققة في قطاع الطاقة، وآثار معيار الوقود المتجدد، وإعادة تقييم المخزون. وعدّلت Icahn طريقة احتساب هذا المقياس اعتبارًا من 31 مارس 2026، فيما تستند المقارنة مع العام السابق إلى استبعادات تختلف عن تلك الواردة في عرضها السابق.

في احتساب قيمة الأصول، انخفضت حصة الشركة القابضة في صناديق الاستثمار إلى 1.37 مليار دولار، من 1.98 مليار دولار في 30 يونيو 2026، في حين ارتفع النقد وما يعادله لدى الشركة القابضة إلى 921 مليون دولار، من 381 مليون دولار. ولا يمثّل صافي قيمة الأصول الإرشادي سعر وحدات الإيداع في السوق، كما لا يمكن استرداد قيمة الوحدات على أساسه. ولا يحتسب التقييم أي قيمة لقطاع الاستثمار تتجاوز القيمة السوقية العادلة لحصة الشركة القابضة في صناديق الاستثمار.

أعلن مجلس إدارة الشريك العام لـ Icahn Enterprises عن توزيع 0.50 دولار لكل وحدة إيداع في 2 نوفمبر 2026، ليكون التوزيع الفصلي السادس والثمانين على التوالي منذ عام 2005. ويُستحق التوزيع في 23 ديسمبر 2026 أو نحو ذلك، لحاملي الوحدات المسجلين عند إقفال العمل في 16 نوفمبر 2026.

توسعة مصفاة CVR لا تزال معلّقة

وأعلنت CVR Energy، في بيان منفصل، إبرام اتفاقية نهائية مع Marathon Petroleum (MPC ) للاستحواذ على مصفاتي St. Paul Park في مينيسوتا وMandan في داكوتا الشمالية، وعلى نشاط تسويق مرتبط بهما، مقابل نحو 4.2 مليار دولار، إضافةً إلى رأس المال العامل الصافي. وتبلغ الطاقة الاستيعابية للمصفاتين 105,000 و72,000 برميل يوميًا على التوالي، فيما تخدم قناة التسويق ما يصل إلى 590 موقعًا يحمل العلامة التجارية.

تتوقع CVR أن يزيد الاستحواذ طاقتها الإنتاجية لمعالجة النفط الخام من نحو 207,000 إلى 384,000 برميل يوميًا، وأن يُستكمل بحلول نهاية عام 2026. وتجمع خطة التمويل بين تمويل ديون مضمون وملتزم به بقيمة 2.5 مليار دولار، والتزامٍ باستثمار 500 مليون دولار في الأسهم من المساهم المسيطر في CVR، واستثمارٍ في الأسهم بقيمة 800 مليون دولار من Trafigura US Holdings، والنقد المتاح. ولا يزال إتمام الصفقة مرهونًا بشروط الإقفال المعتادة والحصول على الموافقات التنظيمية، بما في ذلك انقضاء فترة الانتظار بموجب قانون Hart-Scott-Rodino أو إنهاؤها.

يُبرز هذا الربع الفرق بين الأصول المقدّرة بالقيمة السوقية لدى Icahn والأرباح المُعلنة: فقد رفعت القيمة الأعلى لـCVR صافي قيمة الأصول الإرشادي، في حين دفعت خسائر التحوط المرتبطة بالتكرير والاستثمار صافي النتيجة إلى الانخفاض. ومن شأن الاستحواذ المقترح أن يضيف طاقة تكريرية كبيرة، لكن لا بد من الحصول على الموافقات التنظيمية وإتمام الصفقة قبل أن تتمكن هذه المنصة الأكبر من الإسهام في النتائج.