Market أخبار
كيف تؤثر إغلاقات الحكومة على الأسواق والمستثمرين
قد لا تكون قد لاحظت ذلك، لكن الأسبوع الماضي أغلقت الحكومة الفدرالية الأمريكية أعمالها لبضعة أيام بعد فشل الكونغرس في تمرير مشاريع قوانين التمويل للسنة. أدت الخلافات حول كيفية تمويل الدفاع، الأمن الداخلي، النقل، والعديد من الوكالات الأخرى إلى هذا الاضطراب القصير.
لحسن الحظ، لم يستمر هذا الإغلاق طويلاً، حيث مرر الكونغرس قرار استمرار قصير الأجل حافظ على تمويل هذه الوكالات. أدى هذا الإجراء إلى دفع الموعد النهائي للتمويل لوزارة الأمن الداخلي إلى 13 فبراير 2026. على الرغم من الوقت الإضافي، من المحتمل ألا يكون هناك توافق حول كيفية تمويل إدارة ترامب للجوانب الرئيسية من سياساتها المتعلقة بالهجرة وغيرها من السياسات المثيرة للجدل. وبالتالي، فإن الوقت مناسب لتعلم المزيد عن إغلاقات الحكومة وكيف تؤثر على الأسواق.
- تخلق إغلاقات الحكومة تقلبًا قصير الأجل، أساسًا من خلال تأخر البيانات وعدم اليقين السياسي.
- عادةً ما تتعافى الأسواق بسرعة ما لم تمتد الإغلاقات لأكثر من عدة أسابيع.
- تميل الأصول الآمنة إلى الاستفادة مع تشديد السيولة وانخفاض شهية المخاطرة.
ما هو إغلاق الحكومة؟
مثل أي عمل تجاري جيد، تحتاج الحكومة إلى تمويل لدفع أجور موظفيها ومواصلة عملياتها بسلاسة. يحدث إغلاق الحكومة عندما لا تتمكن الأطراف من الاتفاق على ميزانية السنة المالية، مما يؤدي إلى مناقشات حامية وتنازلات نهائية من أحد الجانبين.
العواقب الاقتصادية لإغلاقات الحكومة
كما يمكنك التخمين، فإن إغلاق الحكومة ليس أمرًا جيدًا لأسباب عديدة. أولاً، ستختفي جميع الوظائف غير الأساسية. يعني هذا السيناريو أن المهام الرئيسية مثل إقرار القوانين، تنفيذ التفتيشات، وتشغيل وكالات الحماية كلها تتوقف بسبب نقص التمويل.
خلال هذه الوقفة، يتم إجازة العاملين الأساسيين، مما يعني أنهم لا يتلقون رواتبهم خلال الإغلاق. اضطر العاملون الأساسيون مثل مراقبي الحركة الجوية إلى العمل لأكثر من شهر دون رواتب في الماضي بسبب إغلاقات الحكومة. للأسف، لا يزال هؤلاء الموظفون يواجهون فواتير ومدفوعات مالية يجب سدادها.
التأخيرات التشغيلية والإدارية
مشكلة رئيسية أخرى في إغلاقات الحكومة هي أنها تتسبب في تأخيرات في العمليات والمعلومات. على سبيل المثال، لا تُعالج استردادات الضرائب حتى يكتمل الإغلاق. أيضًا، لا يمكنك معالجة جواز سفرك، زيارة المتنزهات الوطنية، أو الوصول إلى البرامج الاجتماعية خلال هذه الفترة.
الوكالات المتأثرة خلال إغلاق الحكومة
هناك عدة وكالات حكومية حيوية لا تستطيع العمل خلال إغلاق الحكومة. بينما تم تمويل العديد من الوكالات حتى سبتمبر 2026، لا يزال البعض في حالة عدم يقين. يجب على وزارة الأمن الداخلي (DHS)، وزارة الخارجية، ووزارة الدفاع الانتظار للحصول على مخصصات محددة للحفاظ على عملياتها غير الأساسية بالكامل.
هل تتسبب إغلاقات الحكومة في معاناة الأسواق؟
هناك مجموعة من الوكالات المالية التي تُغلق أيضًا خلال هذه الفترة. خلال هذا الوقت، تعمل SEC وCFTC وFTC بفرق قليلة، مما يعني أنها غير قادرة على تقديم التسجيلات أو معالجة الملفات. ينتج عن هذا الوضع تأخيرات.
أيضًا، تُترك عدة منظمات إحصائية حيوية دون أي وسيلة لاستمرار عملياتها. وبالتالي، قد تتأخر البيانات الرئيسية مثل وظائف وتقارير الاقتصاد. هذه التأخيرات هي ما يثير قلق المستثمرين، حيث تُعد هذه البيانات مكونًا أساسيًا في استراتيجيتهم.
يمكن أن تؤدي تقارير الاقتصاد المتأخرة إلى تخوف المستثمرين واختيارهم الالتزام بالأصول الآمنة بدلاً من المشاركة في سوق الأسهم. كما يجعل ذلك من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي تحديد ما إذا كان سيخفض أو يرفع أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى مزيد من الارتباك بين المتداولين.
إغلاقات الحكومة تصبح أكثر شيوعًا
كان يُنظر إلى إغلاق الحكومة في الماضي كحدث صادم للأمة. وبالتالي، كانت الأحزاب السياسية تحاول كل ما في وسعها لتجنب هذا السيناريو. يمكنك ملاحظة ذلك من ندرة هذه الأحداث.
بينما شهدت فترة جيمي كارتر عدة فجوات تمويلية، حدث أول إغلاق حديث حيث توقفت الوكالات فعليًا عن العمل في عام 1981 تحت رئاسة رونالد ريغان. شهدت فترة بيل كلينتون إغلاقين حكوميين خلال ولايته. نشأت هذه الإغلاقات من خلافات مع الخصوم السياسيين ونزاعات التمويل.
شهد أوباما إغلاقًا استمر 16 يومًا بسبب معارضة الجمهوريين لخطة الرعاية الخاصة به. كان هذا أطول إغلاق حتى الإغلاق الثاني لترامب، الذي استمر 35 يومًا. كان النزاع يتركز حول جدار الحدود.
إغلاقات رئاسة ترامب
خلال فترة ولايته، شهد الرئيس ترامب عدة إغلاقات حكومية بارزة مرتبطة بنزاعات مخصصات الفيدرالية. كان أبرزها من أكتوبر إلى نوفمبر 2025، استمر 43 يومًا وأصبح أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة. تلا ذلك انتهاء تمويل السنة المالية وعكس خلافات أوسع حول تنفيذ سياسات الهجرة، أمن الحدود، والحدود القصوى للإنفاق التقديري.
حدث انقطاع تمويل قصير منفصل في نهاية يناير 2026، عندما توقفت أجزاء من الحكومة الفدرالية لعدة أيام قبل أن يمر المشرعون قرار استمرار قصير الأجل. مدّ ذلك الاتفاق تمويل الوكالات الرئيسية مؤقتًا، بما في ذلك وزارة الأمن الداخلي، مما دفع الموعد النهائي للتمويل التالي إلى منتصف فبراير.
الاقتصاد يعاني خلال الإغلاقات
وفقًا للمحللين، فإن إغلاقات الحكومة مروعة للاقتصاد. تشير تقديرات مكتب الميزانية في الكونغرس (CBO) إلى أن كل أسبوع يستمر فيه إغلاق حكومي كامل، يقلل من نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنحو 0.1 إلى 0.2 نقطة مئوية. للأسف، الخسائر الفعلية لا يمكن قياسها حيث أن إغلاق الحكومة يدمر تمامًا ثقة المستثمرين.
كيف استجاب السوق لإغلاقات سابقة
اسحب للتمرير →
| فترة الإغلاق | المدة | S&P 500 | الذهب | السندات الحكومية | بيتكوين |
|---|---|---|---|---|---|
| 1995–1996 (كلينتون) | 21 يومًا | ▲ ~2% | مستقر | العوائد ↓ | N/A |
| 2013 (أوباما) | 16 يومًا | ▲ ~3% | ▲ ~4% | العوائد ↓ | ▲ ~80% |
| 2018 (ترامب) | 3 أيام | مستقر | مستقر | لا تغيير | مستقر |
| 2018–2019 (ترامب) | 35 يومًا | ▼ ~6% خلال فترة الإغلاق | ▲ ~5% | العوائد ↓ | ▼ ~6% |
تسببت إغلاقات الحكومة السابقة في تقلب قصير الأجل في السوق. ومع ذلك، كانت معظم الحوادث قصيرة، حيث أظهرت الإغلاقات الأطول تأثيرات أكثر وضوحًا—ولكنها لا تزال مؤقتة—على أسعار الأصول.
ما القطاعات التي تستفيد خلال الإغلاقات؟
من المهم ملاحظة أن معظم الإغلاقات قصيرة الأجل. وبالتالي، تكون مجرد وقفة للمستثمرين. ومع ذلك، مع تزايد شيوعها وطول مدتها، من الضروري معرفة ما هي الأصول التي تمثل أفضل رهان خلال هذه الفترات.
الأصول الآمنة خلال إغلاقات الحكومة
كما هو متوقع، يبحث المستثمرون عن أصول آمنة موثوقة خلال هذه الفترات. تتصدر السندات الحكومية والذهب القائمة حيث يعتبرها المستثمرون أكثر الرهانات أمانًا. ومن الجدير بالذكر أن بيتكوين أيضًا برز كأصل آمن موثوق خلال السنوات الخمس الأخيرة، متفوقًا على الذهب وأسواق الأسهم.
تقليديًا، أظهرت القطاعات الدفاعية نموًا معتدلًا خلال الإغلاقات. تتمتع هذه القطاعات بميزة العقود الحكومية طويلة الأجل التي تضمن دخلها. تُظهر البيانات أن أسهم الدفاع قد تنخفض في بداية الإغلاق قبل أن تتعافى.
يظل قطاع الرعاية الصحية مستقرًا خلال الإغلاقات. يوفر هذا القطاع وسادة إضافية من مزودي التأمين، إلى جانب إيرادات المستشفيات والأدوية، للحفاظ على استقراره. كذلك، عادةً ما تظل شركات التكنولوجيا ذات الموارد الضخمة مستقرة.
تمتلك شركات التكنولوجيا الكبيرة طلبًا عالميًا وميزانيات ضخمة، لذا يمكنها الصمود أمام أي عاصفة لمدة شهر. ومع ذلك، من الصعب التنبؤ بأداء هذه الأسهم في إغلاق أطول، حيث سيضغط ذلك على ميزانياتها.
العملات المشفرة خلال الإغلاقات
يحتاج مستثمرو العملات المشفرة إلى الحذر من تقلب أعلى خلال الإغلاق. يمكن أن يؤدي عدم اليقين في تدفق البيانات والدراما السياسية إلى خلق عاصفة مثالية للمستثمرين المترددين. ومع ذلك، أثبت بيتكوين مرونته مقارنةً بالعملات المشفرة الأخرى خلال الإغلاقات، لكنه ليس محصنًا من نفس المشكلات التي تؤثر على الأسهم.
على سبيل المثال، ارتفع بيتكوين (BTC ) بنسبة +80% خلال إغلاق الحكومة عام 2013. جاء هذا النمو نتيجة مزيج من المستثمرين الجدد ودعم دورة العملة التي تستمر 4 سنوات. خلال إغلاق 2018، فقدت العملة حوالي 6% من قيمتها، وهو ما كان متوافقًا مع الأسهم التقليدية.
كيف يقيم السوق مخاطر الإغلاق
نظرًا للمناخ السياسي الحالي وما يبدو أنه صراع تمويلي بين الطرفين حول القضايا الرئيسية، ليس من المستغرب أن العديد من المستثمرين يستعدون لإغلاق آخر في فبراير. عندما يكون المستثمرون غير متأكدين من إغلاق حكومي، يمكن أن يؤدي ذلك إلى عدم يقين مالي أوسع، مما يقلل من السيولة في الأسواق.
يحتاج المستثمرون المؤسسون بشكل خاص إلى مراعاة قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في تخطيطهم السنوي. عندما يصبح من المستحيل الحصول على بيانات موثوقة، ستنتظر هذه الشركات لمعرفة ما سيتطور. خلال هذه الفترة، قد يصبح المستثمرون حساسون بشكل مفرط للمخاطر المتصورة أو الخطاب السياسي. وبالتالي، ليس من المفاجئ أن الأصول الآمنة عادةً ما تزدهر خلال الإغلاقات.
لم يخرجوا بعد من الغابة
على الرغم من أن أول إغلاق حكومي لهذا العام قد مر دون تأثير كبير على السوق، إلا أن ذلك لا يعني أن المتداولين قد خرجوا من الغابة بعد. الأجواء السياسية متوترة، ومع المواقف المتعطلة لكلا الطرفين، من المحتمل أن فبراير لن يؤدي إلى أي تنازلات ملموسة من أي جانب. وبالتالي، من الممكن أن يكون إغلاق حكومي آخر في الأفق.
الأسواق تتجنب أول إغلاق حكومي في 2026 | الخاتمة
الآن بعد أن اكتسبت فهماً أفضل لإغلاقات الحكومة وتأثيرها على السوق، أنت جاهز لإنشاء استراتيجية إغلاق. تأكد من أخذ أسباب الإغلاق في الاعتبار، حيث ستؤثر مباشرة على الوقت المستغرق لإنهائه. بالنسبة لأولئك الذين يمكنهم التخطيط وفقًا لذلك، قد تمثل إغلاقات الحكومة فرص شراء رائعة.
تعرف على المزيد من تطورات السوق هنا.
