الاحتياطي الفيدرالي يضع اللمسات الأخيرة على قواعد اختبار الضغط واحتياطي رأس المال

صادر مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 30 سبتمبر 2026 قرارين نهائيين يغيّران طريقة إجرائه لاختبار الضغط الإشرافي السنوي وكيفية تحويل نتائج الاختبار إلى متطلبات احتياطي رأس المال للمنظمات المصرفية الكبيرة، كما طلب تعليقات منفصلة على اقتراح تعديل النموذج الذي يقدّر إيرادات الرسوم لكل بنك في ظل الضغط. في إعلان المجلس، الصادر الساعة 9:00 ص بتوقيت شرق الولايات المتحدة، صرّح المجلس أن القرارين النهائيين مشابهين إلى حد كبير للقواعد المقترحة في 2025، وأن التغييرات معًا من المرجّح أن تقلّل تقلب المتطلبات الرأسمالية السنوية بنحو 50 بالمائة دون أن تؤثر بشكل جوهري على إجمالي المتطلبات الرأسمالية.

يجري المجلس اختبارات الضغط لضمان أن البنوك الكبيرة ممولة بما يكفي وقادرة على الإقراض للأسر والشركات حتى في حالة ركود حاد، وقد أعلن في ديسمبر 2024 أنه سيُعدّل الاختبار لتحسين مرونته. يتطلّب قانون دود-فرانك المجلس بإجراء اختبار إشرافي سنوي للضغط على المؤسسات الكبيرة، بما يشمل شركات القابضة البنكية، وشركات القابضة للادخار والقروض، وشركات القابضة المتوسطة الأمريكية للمنظمات المصرفية الأجنبية، وفقًا لـ المذكرة الداخلية للمجلس المؤرخة 31 أغسطس 2026. منذ عام 2020، تُستخدم نتائج اختبارات الضغط لتحديد متطلبات احتياطي رأس المال للضغط لكل مؤسسة، والتي تُحسب كانخفاض نسبة رأس المال من الفئة الأولى (Common Equity Tier 1) تحت السيناريو السلبي الشديد بالإضافة إلى أربعة أرباع من توزيعات الأسهم المخطط لها، معبرًا عنها كنسبة مئوية من الأصول المرجحة بالمخاطر مع حد أدنى قدره 2.5 بالمائة.

يتطلب القاعدة النهائية الأولى من المجلس دعوة الجمهور لتقديم ملاحظاتهم سنويًا بشأن سيناريوهات اختبار الضغط وأي تغييرات مادية في النماذج. تُحدّث القاعدة بيانات السياسات التي تُرشد تصميم السيناريوهات ومحتوى النتائج التي تُفصح عنها المؤسسات، وتتبنى النماذج الإشرافية التي ستُستخدم لاختبار الضغط لعام 2027، وتُعدّل جدول اختبار الضغط. تحافظ القاعدة على تاريخ الانطلاق في 31 ديسمبر من العام السابق للاختبار. بدءًا من اختبار الضغط لعام 2028، ستُقترح تغييرات النماذج المادية بحلول 31 أغسطس من العام السابق لفترة مشاركة عامة لا تقل عن 30 يومًا، وسيُنشر المجلس أوصاف النماذج المستخدمة في اختبار كل عام بحلول 15 مايو.

بالنسبة للمؤسسات التي تمتلك دفاتر تداول كبيرة، توسّع القاعدة نطاق تاريخ المرجعية لمكوّن الصدمة السوقية العالمية في السيناريو السلبي الشديد من خمسة أشهر إلى تسعة أشهر، ممتدة من 1 أبريل إلى 31 ديسمبر من العام السابق لاختبار الضغط. وفقًا للنهج المعتمد، يتوقع المجلس اختيار سيناريوهين للصدمة السوقية العالمية في نفس تاريخ المرجعية كل عام واستخدام الصدمة التي تُولّد أكبر خسائر لكل مؤسسة عند حساب نتائج اختبار الضغط لتلك المؤسسة.

المتوسط لمدة سنتين وتقويم اختبار الضغط لعام 2027

يتطلب القاعدة النهائية الثانية من المجلس، عند حساب متطلبات احتياطي رأس المال للضغط، متوسط النتائج من اختباري الضغط الإشرافي السنويين الأخيرين للمؤسسات الخاضعة للاختبار في كلا العامين. وفقًا للحساب الموضّح في المذكرة الداخلية، سيُجري المجلس متوسطًا للانخفاضات القصوى في نسبة رأس المال من الفئة الأولى (Common Equity Tier 1) المتوقعة في الاختبارين الأخيرين بوزن متساوٍ، ثم يضيف أربعة أرباع من توزيعات الأرباح المخطط لها للسنة الحالية، وأخيرًا يطبق الحد الأدنى بنسبة 2.5 بالمائة. عادةً لا يُطبق متوسط النتائج في حالة حدوث تغيير مادي في خطة الأعمال. كما تنقل القاعدة تاريخ سريان متطلبات احتياطي رأس المال الجديد من 1 أكتوبر إلى 1 يناير، مما يمنح المؤسسات ثلاثة أشهر إضافية للامتثال. ينطبق إطار عمل احتياطي رأس المال للضغط على المؤسسات الخاضعة للمعايير الفئة I أو II أو III أو IV؛ تشارك مؤسسات الفئة I إلى III في اختبار الضغط الإشرافي كل عام، بينما تشارك مؤسسات الفئة IV عادةً كل عامين.

سيبدأ المجلس في متوسط متطلبات احتياطي رأس المال للضغط في عام 2028 بحيث تُستخدم فقط النماذج التي تتضمن ملاحظات الجمهور في الحساب، وتصبح المتطلبات المستندة إلى متوسط الانخفاضات الرأسمالية سارية اعتبارًا من 1 يناير 2029، وفقًا لـ وثيقة تواريخ السريان الصادرة عن المجلس. بالنسبة لاختبار الضغط لعام 2027، تحدد تلك الوثيقة تاريخ الانطلاق في 31 ديسمبر 2026؛ نشر السيناريوهات المقترحة للمشاركة العامة بحلول 10 يناير 2027؛ السيناريوهات النهائية بحلول 28 فبراير 2027؛ خطة رأس المال والموعد النهائي لاختبار الضغط الذي تُديره الشركة في 30 أبريل 2027؛ نشر توثيق النموذج النهائي بحلول 15 مايو 2027؛ كشف النتائج وإشعار مبدئي باحتياطي رأس المال للضغط بحلول 30 يونيو 2027؛ إشعار المتطلبات النهائية لاحتياطي رأس المال للضغط بحلول 30 سبتمبر 2027؛ وتاريخ سريان 1 يناير 2028 لتلك المتطلبات. من المتوقع أن تشمل السيناريوهات المقترحة لعام 2027 سيناريوهين للصدمة السوقية العالمية، وأن يصبح نافذًا نافذة تاريخ المرجعية الموسعة لاختبار الضغط لعام 2028.

تقديرات تأثير رأس المال واقتراح إيرادات الرسوم

تقدّر التحليل الوظيفي في مذكرة المجلس أن التغييرات المعتمدة والمقترحة على النموذج وحدها ستقلل تقلبات التغييرات السنوية في متطلبات مخزون رأس المال الاحتياطي للضغط بنحو 35٪، لتصل إلى حوالي 50٪ عند دمجها مع قاعدة التقلب النهائية. بالمقارنة مع نتائج دورات اختبار الضغط للسنوات 2024 و2025 و2026، تشير المذكرة إلى أن التغييرات المعتمدة والمقترحة كانت لتقلل إجمالي متطلبات مخزون رأس المال الاحتياطي للضغط بنحو 1٪ من رأس المال من الفئة الأولى من حقوق الملكية المشتركة المطلوب. كما تقدر المذكرة أن التغييرات المعتمدة على النموذج كانت لتقلل متوسط انخفاض نسبة رأس المال من الفئة الأولى من حقوق الملكية المشتركة تحت الضغط بنحو 25 نقطة أساس، وأن التغييرات المقترحة لعام 2027 كانت لتزيد تلك الانخفاضات بنحو خمس نقاط أساس في المتوسط، وأن قاعدة التقلب النهائية كانت لتخفض متوسط متطلبات مخزون رأس المال الاحتياطي للضغط بنحو ثلاث نقاط أساس.

تقدّر المذكرة أن قاعدة الشفافية النهائية ستقلل عبء تقارير FR Y-14A/Q/M بنحو 5,600 ساعة، وأن اقتراح 2027 سيضيف نحو 3,500 ساعة، مما يؤدي إلى انخفاض إجمالي بنحو 2,100 ساعة، بينما لا يُتوقع أن تؤثر قاعدة التقلب النهائية على عبء التقارير. تلقى المجلس 30 تعليقًا على اقتراح الشفافية في أكتوبر 2025 و16 تعليقًا على اقتراح التقلب في أبريل 2025 من مؤسسات مصرفية، وجمعيات تجارية، ومجموعات مصلحة عامة، وأفراد خاصين.

تطلب الاقتراح المنفصل التعليق على نموذج الدخل غير الفوائد المعدل، والذي يهدف إلى تحسين التقاط تنوع نماذج الأعمال عبر المؤسسات في توليد إيرادات الرسوم؛ إذا تم اعتماده، سيستبدل نموذج الدخل غير الفوائد الذي يُستكمل في نفس الحزمة، وتكون الملاحظات مستحقة خلال 60 يومًا بعد النشر في السجل الفيدرالي. النماذج النهائية لاختبار الضغط لعام 2027 تستبدل بالكامل مجموعة نماذج صافي الإيرادات قبل المخصصات الحالية، وتعتمد نموذج دخل غير فوائد مؤقت مع تقسيم حسب نوع المؤسسة مثل البنوك العالمية ذات الأهمية النظامية والمنظمات المصرفية الأجنبية، وتستخدم تصنيفات خارجية من S&P وFitch وMoody’s (MCO ). لتحديد أي من المقابلين السياديين يُستثنى من أكبر مكوّن لتخلف الطرف المقابل، وتحديث حساب مخصص التقييم لأصول الضرائب المؤجلة.

“اختبار الضغط هو عنصر أساسي في إطارنا التنظيمي لرأس المال،” قالت نائبة الرئيس للإشراف ميشيل و. بومان. “تحافظ التغييرات اليوم على مرونته من خلال ضمان شفافيته وتفصيله وحساسيته للمخاطر.”

حاكم مايكل س. بار قال في بيان بشأن قاعدة الشفافية النهائية أنه لا يستطيع دعمها، بحجة أن الكشف عن نماذج اختبار الضغط وعملية التعليقات العامة السنوية على تغييرات النماذج والسيناريوهات سيجعل الاختبارات أقل استجابة للمخاطر الناشئة ويسمح للبنوك بتحسين ميزانياتها لتتناسب مع الاختبار بدلاً من التركيز على المخاطر الأساسية. “مع مرور الوقت، ستقلل القاعدة من ديناميكية الاختبار، صرامته، تحفظه، ومصداقيته وبالتالي تقوض الاستقرار المالي،” أضاف. وأشار بار إلى أنه لطالما دعم استخدام سيناريوهات متعددة لصدمة السوق العالمية وأخذ الأكبر من الخسائر في تلك السيناريوهات في الاعتبار، كما توفره القاعدة النهائية.

حاكمة ليزا د. كوك قالت في بيانها إنها متفائلة بأن الإطار النهائي يحافظ على قدرة المجلس على إدارة نظام اختبار ضغط موثوق وفعّال، مشيرة إلى ميزات تصميم السياسة التي تهدف إلى الحفاظ على الصرامة من خلال تقليل إمكانية التلاعب أو التجميل. وحذرت من أن السيناريوهات يجب أن تظل صارمة بما يكفي لاستمرار ثقة السوق، وأوضحت أنها ترى فوائد كبيرة في استخدام سيناريوهات ضغط استكشافية مستمدة من نطاق أوسع من الظروف الاقتصادية مقارنةً بتلك التي تُدرج في الاختبارات السنوية التي تحدد مخزون رأس المال الاحتياطي للضغط.