الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق تحدد أولويات الإنفاذ لعام 2026 بشأن تقارير الشركات في المنطقة الاقتصادية الأوروبية

نشرت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA)، الجهة التنظيمية والرقابية للأسواق المالية الأوروبية، في 13 أكتوبر 2026 الأولويات الأوروبية المشتركة للإنفاذ لعام 2026 (ECEP)، والمتعلقة بالتقارير المالية السنوية للجهات المصدرة المقبول تداول أوراقها المالية في الأسواق المنظمة بالمنطقة الاقتصادية الأوروبية (EEA). وتشمل الأولويات البيانات المالية المعدة وفق المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS)، وبيانات الاستدامة المعدة وفق المعايير الأوروبية لإعداد تقارير الاستدامة (ESRS)، والتقارير الرقمية بالتنسيق الإلكتروني الأوروبي الموحد (ESEF). وإلى جانب الأولويات، نشرت الهيئة المقتطف الحادي والثلاثين من قاعدة بيانات الإنفاذ التابعة لمجموعة عمل التقارير المالية (FRWG) والمنتدى الأوروبي للجهات الرقابية (EECS)، ويتضمن سبعة قرارات بشأن تطبيق معايير المحاسبة الدولية لإعداد التقارير المالية والإرشادات الصادرة عن الهيئة بشأن مقاييس الأداء البديلة (إرشادات APM).

ينطبق البيان العام على التقارير المالية السنوية لعام 2026، وفق تعريفها في المادة 4 من التوجيه 2004/109/EC، المعروف بتوجيه الشفافية، ويشمل ذلك بيانات الاستدامة ومتطلبات التنسيق الإلكتروني الأوروبي الموحد (ESEF). وستولي الهيئة، بالتعاون مع جهات الإنفاذ الوطنية في المنطقة الاقتصادية الأوروبية، اهتمامًا خاصًا لمجالات الأولوية عند فحص تطبيق متطلبات إعداد التقارير ذات الصلة، وستتخذ جهات الإنفاذ إجراءات إنفاذ كلما رُصدت أخطاء جوهرية في المعلومات، على أن تعلن الهيئة لاحقًا نتائجها. ويجوز لجهات الإنفاذ أيضًا تحديد أولويات وطنية، وستواصل التركيز على المسائل الأخرى الخاصة بكل جهة. وأكدت الهيئة مجددًا التزامها بالتبسيط وتخفيف الأعباء، مع مواصلة التركيز على حماية المستثمرين واستقرار الأسواق، وشددت على أهمية تقييمات الأهمية النسبية، وحثت الجهات المصدرة والمدققين والهيئات الرقابية على مراعاة التوصيات في ضوء أهميتها النسبية وصلتها بعمليات الجهة المصدرة وتقريرها المالي السنوي.

أولويات المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية للبيانات المالية لعام 2026

تتناول الأولوية الأولى للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية المخاطرَ الجيوسياسية وحالات عدم اليقين، التي ذكرت الهيئة أنها لا تزال بالغة الأهمية للبيانات المالية للجهات المصدرة الأوروبية لعام 2026. وأشارت إلى استمرار التوترات الجيوسياسية، والسياسات التجارية، والعقوبات، والتغيرات في تدفقات التجارة، والنزاعات الإقليمية، وما قد يترتب عليها من آثار مباشرة وغير مباشرة على العمليات وظروف التمويل وتقييمات الأصول وتوقعات التدفقات النقدية. وفيما يتعلق بمخاطر السيولة، يدعو البيان إلى تقديم تحليل كامل وواضح لاستحقاقات الالتزامات المالية، بما فيها التزامات عقود الإيجار والمبالغ المستحقة للموردين، استنادًا إلى التدفقات النقدية التعاقدية غير المخصومة، مع استخدام فواصل زمنية أقصر للاستحقاق عندما تتركز مبالغ كبيرة من السداد في فترة معينة. وينبغي للجهات المصدرة التي تشير إلى إجراءات تمويل مستقبلية أن تميز بين التمويل الملتزم به والتمويل الذي لا يزال خاضعًا لشروط أو مفاوضات أو موافقات أو أوجه أخرى من عدم اليقين. كما ينبغي للجهات التي تواجه ضغوطًا كبيرة على السيولة أو صعوبات مالية أن تقدم إفصاحات أكثر تفصيلًا عن مخاطر السيولة، وتدابير إدارة السيولة، ومصادر التمويل.

تتوقع الهيئة إفصاحات خاصة بكل جهة عندما تخضع أرصدة النقد لقيود على الصرف أو لقيود قانونية أو تنظيمية أو تعاقدية أخرى، على أن توضح هذه الإفصاحات الأحكام المهنية المتبعة وطبيعة أرصدة النقد المقيدة الجوهرية ومبالغها ومواقعها. وذكّرت الهيئة الجهات المصدرة بمتطلبات الإفصاح الواردة في معيار المحاسبة الدولي 1 بشأن التعهدات المرتبطة بترتيبات الاقتراض، وأشارت إلى أن التنازلات عن التعهدات التي يتم الحصول عليها بعد فترة التقرير وقبل التصريح بإصدار البيانات المالية لا تؤثر في تصنيف الالتزامات إلى متداولة أو غير متداولة في تاريخ التقرير. وفيما يتعلق بقياس القيمة العادلة، ينبغي للجهات المصدرة أن تزيد إلى أقصى حد من استخدام مدخلات السوق ذات الصلة والقابلة للملاحظة، وأن تقدم إفصاحات شفافة وخاصة بكل جهة عن أساليب التقييم والافتراضات الرئيسية وحالات عدم اليقين في التقديرات، بما في ذلك المعلومات الكمية وتحليلات الحساسية لقياسات المستوى 3. وينبغي للجهات المصدرة التي تتصرف في أصول أو تنسحب من أسواق أن تقيّم ما إذا كانت معايير المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 5 لتصنيف الأصول على أنها محتفظ بها للبيع أو العمليات على أنها متوقفة قد تحققت. ومن المتوقع أن تعيد البنوك تقييم مدى ملاءمة النماذج والافتراضات والتعديلات الإدارية القائمة لاحتساب تصاعد عدم اليقين في قياسات خسائر الائتمان المتوقعة، مع إيلاء اهتمام خاص لمواطن التعرض المرتبطة بقطاعات أو مناطق جغرافية أو أطراف مقابلة بعينها.

تتناول الأولوية الثانية للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية مخصصات إعادة الهيكلة وإعادة هيكلة الديون. ويشير البيان إلى أنه بموجب معيار المحاسبة الدولي 37، لا ينشأ التزام ضمني بإعادة الهيكلة إلا عندما تضع الجهة خطة رسمية مفصلة تنشئ توقعًا مشروعًا لدى المتأثرين بها؛ وينبغي ألا تشمل المخصصات إلا النفقات المباشرة التي تستلزمها إعادة الهيكلة بالضرورة، وألا تشمل النفقات المرتبطة بالأنشطة المستمرة. وتُثبت استحقاقات إنهاء الخدمة للموظفين المسرّحين بموجب معيار المحاسبة الدولي 19، وينبغي للجهات المصدرة تقييم ما إذا كانت برامج إعادة الهيكلة التي تؤثر في ترتيبات المنافع المحددة تؤدي إلى تقليص التزامات المعاشات التقاعدية أو تسويتها. وفيما يتعلق بإعادة هيكلة الديون، ينبغي تقييم تعديلات الالتزامات المالية بموجب المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 9 لتحديد ما إذا كان يلزم إلغاء إثباتها. وإلى جانب «اختبار 10%»، تتوقع الهيئة من الجهات المصدرة مراعاة العوامل النوعية، مثل تغيير عملة التسمية أو إدخال مكوّن حقوق ملكية ضمني، والإفصاح عن السياسات المحاسبية الخاصة بكل جهة، والأحكام المهنية المهمة، والآثار الكمية للتعديلات.

الاستدامة والتنسيق الإلكتروني الأوروبي الموحد والمقتطف الحادي والثلاثون للإنفاذ

فيما يتعلق ببيانات الاستدامة، وصفت ESMA السنة المالية 2026 بأنها سنة انتقالية. وتجيز المادة 2(1) من اللائحة المفوضة للمفوضية (EU) 2026/1563 للجهات المُصدرة إعداد بيانات الاستدامة وفق المجموعة 1 من ESRS بصيغتها المعدلة بموجب اللائحة المفوضة ذات التعديلات العاجلة، أو وفق المجموعة 2 من ESRS، أي المعايير المبسطة، أو وفق المجموعة 1 مع الإعفاءات المقررة للمجموعة 2 والمبيّنة حصرا في اللائحة؛ وينبغي للجهات المُصدرة أن توضح بشفافية الإصدار الذي اعتمدته. ونظرا إلى أن القانون المفوض بشأن المناخ، والقانون المفوض بشأن البيئة، والقانون المفوض بشأن الإفصاحات، في إطار تصنيف الاتحاد الأوروبي، قيد المراجعة، لا تتضمن أولويات 2026 توصيات محددة بشأن التصنيف، مع تأكيد ESMA أن جهات الإنفاذ ستواصل الإشراف على الإفصاحات المتعلقة بالتصنيف في بيانات الاستدامة للسنة المالية 2026.

تتعلق أولوية الاستدامة الأولى بتقييم الأهمية النسبية. وشجعت ESMA الجهات المُصدرة على تقييم الآثار الإيجابية والسلبية بالقدر نفسه من الدقة، مشيرة إلى أنها لاحظت إفصاحا أكثر شمولا عن الآثار الإيجابية مقارنة بالآثار السلبية. ودعت إلى الإفصاح بوضوح عن عتبات الأهمية النسبية للآثار، وتوفير مستوى مماثل من التفصيل للآثار الإيجابية والسلبية، وتغطية عمليات الجهة المُصدرة نفسها وسلسلة القيمة لديها في المراحل السابقة واللاحقة، وعدم اللجوء إلى فئة «الخصائص الخاصة بالجهة» إلا بعد استبعاد جميع إمكانات الاستناد إلى تصنيفات ESRS. أما الأولوية الثانية، فتتناول ترابط المعلومات المتعلقة بالآثار والمخاطر والفرص (IROs)، والسياسات والإجراءات والأهداف (PATs)، والمقاييس؛ إذ ستركز جهات الإنفاذ في السنة المالية 2026 على الإفصاحات المتعلقة بالمناخ (E1) والقوى العاملة الخاصة بالجهة (S1)، نظرا إلى التقدم الذي أحرزته هاتان المسألتان من حيث النضج. ويجب على الجهات المُصدرة التي لا تملك سياسات أو إجراءات أو أهدافا (PATs) بشأن أثر أو خطر أو فرصة جوهري (IRO) الإفصاح عن ذلك، وينبغي لها توضيح كيفية إسهام إجراءاتها الرئيسية في تحقيق أهداف السياسات المقابلة، والإفصاح بشفافية عن النفقات الرأسمالية والتشغيلية الجوهرية الحالية والمستقبلية المخصصة للإجراءات الرئيسية.

ذكرت ESMA أنها لاحظت في بعض الحالات عدم تطابق بين الآثار والمخاطر والفرص (IROs) المفصح عنها بموجب SBM-3 والمخاطر الواردة في مواضع أخرى من التقرير المالي السنوي، فضلا عن إغفال معلومات عن الآثار المالية الحالية للآثار والمخاطر والفرص الجوهرية. وتتوقع الاتساق مع فترات الإبلاغ السابقة، والتواصل بوضوح بشأن الأرقام المقارنة المعدلة أو المعاد عرضها، والإفصاح عما إذا كان الهدف قد تحقق أو لم يتحقق أو جرى التخلي عنه. وأشارت إلى أن بعض الجهات المُصدرة تصف أهدافها بأنها «مستندة إلى العلم» أو «متوافقة مع 1.5 درجة» من دون أن توضح صراحة ما إذا كانت تلك الأهداف تستوفي هذه الخصائص وكيفية استيفائها لها. كما ذكّرت الجهات المُصدرة بضرورة الإفصاح عن القيم المطلقة للأهداف، لا قيم الكثافة وحدها، والتمييز بين أهداف خفض انبعاثات غازات الدفيئة الإجمالية والأهداف التي تحتسب صافي الانبعاثات.

فيما يتعلق بإيداعات ESEF لعام 2026 التي تتضمن قوائم مالية موحدة معدّة وفق IFRS، ستولي ESMA وجهات الإنفاذ اهتماما خاصا لأخطاء الإيداع الشائعة في قائمة التغيرات في حقوق الملكية، بما يشمل صحة الترميز واكتماله واتساقه، وصحة البنية والعرض والحسابات، وعناصر تصنيف الامتدادات وربطها، وصحة الإشارات والمقاييس والتمثيل العددي. وتشمل الأخطاء التي لوحظت ترميز التغيرات في مكونات محددة من حقوق الملكية باستخدام عناصر عامة لـ«إجمالي حقوق الملكية»، وإغفال أعمدة مثل الحصص غير المسيطرة أو الأرباح المحتجزة، وإدراج ملفات ZIP متداخلة ضمن حزم ESEF، وإنشاء امتدادات للاحتياطيات الخاصة بالجهة رغم وجود عناصر مناسبة بالفعل ضمن التصنيف الأساسي، وربط معاملات حقوق الملكية بعناصر غير ذات صلة بالأرباح أو الخسائر، واستخدام إشارات غير صحيحة، مثل ترميز التوزيعات على الملاك بطريقة تؤدي إلى زيادة حقوق الملكية. وأوصت ESMA بترميز الحقول الفارغة أو رموز الشرطة للحفاظ على معناها الاقتصادي في التقرير المقروء آليا، وأحالت الجهات المُصدرة إلى دليل إعداد تقارير ESEF، المحدّث في 2025، للاسترشاد به في التنفيذ.

وبصرف النظر عن أولويات هذا العام، تشير التذكيرات العامة الواردة في البيان إلى أن المعيار IFRS 18 «العرض والإفصاح في القوائم المالية» يسري على فترات الإبلاغ السنوية التي تبدأ في 1 يناير 2027 أو بعده، ويقتضي تقديم معلومات مقارنة عن الفترة السابقة؛ كما ينبغي أن تتضمن القوائم المالية لعام 2026 إفصاحات خاصة بالجهة بموجب IAS 8 بشأن الأثر المتوقع للمعيار IFRS 18. وتتضمن حزمة تصنيف ESEF التي نشرتها ESMA في أبريل 2026، والواجبة التطبيق على التقارير المالية السنوية لعام 2026، نقاط دخول منفصلة لكل من IAS 1 وIFRS 18. وأحالت ESMA الجهات المُصدرة أيضا إلى السؤال والجواب 1884 بشأن المبادئ التوجيهية لمقاييس الأداء البديلة (APM)، والمتعلق بمقاييس الأداء القائمة على الإيرادات والمصروفات الافتراضية. ولاحظت أن مواعيد استحقاق كثير من أهداف الاستدامة تقترب مع اقتراب عام 2030، وأكدت أهمية الإفصاح الفوري عندما يتعذر تحقيق أهداف 2030 المحددة سابقا. وينبغي للجهات المُصدرة الاستعداد لإعداد تقارير السنة المالية 2027 استنادا إلى المجموعة 2 من ESRS، التي لا ينبغي بموجبها للمنشآت الإبلاغ عن معلومات غير جوهرية إلا في حالات محددة.

يتضمن المقتطف الحادي والثلاثون من قاعدة بيانات الإنفاذ التابعة لـ FRWG (EECS) قرارات اتخذتها جهات الإنفاذ الوطنية بين أكتوبر 2024 ويناير 2026. وتضم FRWG (EECS) 38 جهة إنفاذ من بلدان المنطقة الاقتصادية الأوروبية، تنسق الإشراف على ما يقرب من 4,000 جهة مُصدرة مدرجة للتداول في الأسواق المنظمة بالمنطقة الاقتصادية الأوروبية وتُعد قوائم مالية وفق IFRS. ويصف التقرير هذه المجموعة بأنها أكبر شبكة إقليمية لجهات إنفاذ المعلومات المالية. واختيرت القرارات للنشر بموجب المبادئ التوجيهية لـ ESMA بشأن إنفاذ المعلومات المالية، بما في ذلك القرارات التي تتناول مسائل محاسبية معقدة، أو اختلافات في تطبيق IFRS، أو مسائل واسعة الانتشار بين الجهات المُصدرة، أو تباينا في خبرات جهات الإنفاذ.

يتعلق خمسة من القرارات الواردة في المقتطف بتطبيق المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية. وخلصت إحدى الجهات الرقابية إلى أن شركة لإنتاج الأسمدة اعترفت بالإيرادات قبل انتقال السيطرة على البضائع إلى العملاء في ترتيبات الفوترة والاحتفاظ بالبضائع، بما يخالف المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 15، لأن البضائع المخزنة لم تكن محددة على نحو منفصل باعتبارها مخصصة لعملاء بعينهم، ولأن مخاطر كبيرة ظلت على عاتق الشركة المُصدرة. ورفضت جهة رقابية أخرى قياس نادٍ لكرة القدم القيمة العادلة لملعبه وفقًا للمعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 13، مستندةً إلى عدم الاتساق الداخلي بين افتراضات التدفقات النقدية ومعدل الخصم، وإلى أن نسبة الرفع المالي ومعامل بيتا لا يعكسان افتراضات المشاركين في السوق، فضلًا عن افتراض الدخل الدائم الذي يتعارض مع العمر الإنتاجي المتبقي للملعب، البالغ نحو 30 عامًا. وأُلزمت شركة مُصدرة تعمل في قطاع النفط والغاز، بموجب المعيار المحاسبي الدولي 1، بالإفصاح عن أن المسائل المتعلقة بالمناخ لم يكن لها أثر جوهري في مركزها المالي وأدائها المالي، وبيان أسباب ذلك. ووافقت جهة رقابية أخرى شركةً لإنتاج كابلات الطاقة على عدم رسملة أي تكاليف اقتراض بموجب المعيار المحاسبي الدولي 23، عندما تكون الأصول المؤهلة ممولة بالكامل من مصادر لا تنطوي على اقتراض. وخلص القرار الخامس إلى أن إفصاحات شركة مُصدرة بموجب المعيارين المحاسبيين الدوليين 20 و12 لم تكن كافية، إذ استند الاعتراف بأصل ضريبي مؤجل جوهري إلى دعم حكومي لم يُفصح عن طبيعته ومداه.

يتناول القراران المتبقيان المبادئ التوجيهية للتدابير البديلة للأداء. ففي أحدهما، وجدت جهة رقابية أن مقياس «الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء وفقًا للإدارة» الوارد في نشرة طرح عام أولي خالف مبدأ العرض المنصف، إذ أُضيفت إليه إيرادات فوائد متوقعة من مستحقات طويلة الأجل على العملاء، كانت قد نُقلت إلى مؤسسة مالية وأُلغيت من الدفاتر بموجب المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 9 بعد فترة وجيزة من الاعتراف الأولي بها. وفي القرار الآخر، وجدت جهة رقابية أن مقياسي «الأرباح الأساسية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء» و«صافي النتيجة الأساسية» لدى شركة تطوير عقاري حُسبا على نحو غير متسق بمرور الوقت، إذ استُبعدت الخسائر غير المتكررة، في حين أُدرجت مكاسب غير متكررة من الطبيعة نفسها خلال الفترات المشمولة بالتقارير من 2023 إلى 2025، خلافًا لمتطلبات الاتساق الواردة في المبادئ التوجيهية. وأعلنت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) أنها ستواصل نشر مقتطفات إضافية من قاعدة البيانات بانتظام.