الأوراق المالية الرقمية
DRW وMarex تنفذان أول مبادلة خارج البورصة على مؤشر iBoxx المُرمّز عبر Canton
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
في 13 أكتوبر 2026، أعلنت S&P Dow Jones Indices وKaiko وDerivnex إتمام أول معاملة مبادلة خارج البورصة (OTC) على شبكة Canton. وتستند مبادلة إجمالي العائد، التي نُفذت عبر Derivnex بين DRW وMarex، إلى مؤشر S&P DJI iBoxx USD Liquid Investment Grade Index، الذي حوّلته Kaiko إلى أصل مُرمّز على Canton.
تصف الشركات هذه المعاملة بأنها أول مشتق خارج البورصة يستند إلى مؤشر مُرمّز بالكامل على بنية تحتية قائمة على دفتر الأستاذ الموزع. ووفقًا للإعلان، تُظهر المعاملة كيف يمكن ربط بيانات المؤشرات المرجعية وترخيصها وتمثيل الصفقات وتقييمها ضمن بنية تحتية تتيح الخصوصية ومصممة للأسواق المؤسسية.
مبادلات خارج البورصة هي عقود تُتفاوض عليها الأطراف فيما بينها، وتتيح لها اكتساب انكشاف على أصل أو مؤشر أو إدارته من دون امتلاكه مباشرة. وتتطلب إدارة المبادلة عادةً، على امتداد دورة حياتها، استخدام أنظمة متعددة، واتصالات ثنائية بين الطرفين، وتسوية مستمرة للفروقات بينهما.
من خلال Derivnex، مُثّلت الصفقة على Canton في صورة عقد ذكي يتضمن شروط المعاملة، وصُمم ليظل مرتبطًا بالصفقة طوال دورة حياتها. ويوفر العقد الذكي لـDRW وMarex سجلًا مشتركًا ومتزامنًا لإدارة التقييمات وغيرها من أحداث دورة حياة المبادلة.
قال George Harrington، الرئيس التنفيذي لـDerivnex، إن المشتقات خارج البورصة تشكل أحد أكبر الأسواق في التمويل المؤسسي، لكن جانبًا كبيرًا من البنية التحتية الداعمة لها لا يزال مجزأً. وأضاف: «تمنح Derivnex الطرفين تمثيلًا رقميًا مشتركًا للصفقة، بدءًا من تأكيدها وحتى اكتمال دورة حياتها». وقال إن إتمام أول مبادلة خارج البورصة على Canton يبيّن كيف يمكن لهذا النموذج أن يعمل في سوق مؤسسية حية.
قال Cameron Drinkwater، كبير مسؤولي المنتجات والعمليات في S&P DJI، إن المعاملة تبيّن كيف يمكن للبنية التحتية الراسخة للمؤشرات المرجعية دعم هياكل جديدة للأسواق المؤسسية. وأضاف: «إن الجمع بين مؤشر رائد والتوزيع الرقمي المنضبط عبر Kaiko يوسّع نطاق أعمالنا في الائتمان ليشمل التمويل على السلسلة، مستندًا إلى أكثر من عقدين من السيولة والشفافية وقابلية التداول التي توفرها مؤشرات iBoxx المرجعية، مع الحفاظ على الصرامة والحوكمة اللتين تحظيان بالثقة».
قالت Ambre Soubiran، الرئيسة التنفيذية لـKaiko، إن المعاملة تبرهن على قدرة البنية التحتية للمؤشرات المرجعية المُرمّزة على دعم أسواق ومنتجات مؤسسية جديدة، مع الحفاظ على معايير الترخيص والحوكمة والتشغيل التي تتطلبها المؤسسات المالية. ووصف Nilesh Jethwa، الرئيس التنفيذي لـMarex Solutions، المعاملة بأنها مثال عملي على كيفية تمثيل المشتقات خارج البورصة وإدارتها عبر بنية تحتية قائمة على دفتر الأستاذ الموزع، بما يتماشى مع تركيز Marex على الربط بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية. وقال إن ذلك يوضح كيف يمكن للتقنيات الجديدة دعم إجراءات عمل أكثر تنسيقًا وشفافية، مع الحفاظ على الضوابط التي يتطلبها المشاركون في الأسواق المؤسسية.
المؤشر المرجعي المُرمّز والتقييم
حوّلت Kaiko مؤشر iBoxx USD Liquid Investment Grade Index إلى أصل مُرمّز على Canton. ويجمع الرمز بيانات المؤشر المرجعي مع أذونات الوصول وقواعد الاستخدام، ضمن تصميم يهدف إلى تمكين المشاركين المصرح لهم من الاطلاع على بيانات المؤشر واستخدامها في إجراءات العمل المالية الرقمية، مع الحفاظ على ضوابط الترخيص والملكية الفكرية لدى S&P DJI.
وزّعت Kaiko أيضًا، في إطار هذه المعاملة، القيم الرسمية الموقعة لمؤشر S&P DJI، التي يستخدمها Derivnex لتقييم المركز طوال دورة حياته. ووفقًا للإعلان، تتيح البنية التحتية للمؤشر المرجعي المُرمّز والتسعير، مجتمعةً، استخدام المؤشر في معاملة مشتقات حية خارج البورصة على بنية تحتية قائمة على دفتر الأستاذ الموزع.
تقول الشركات إن المعاملة التجريبية تمنح مزودي المؤشرات المرجعية وسيلة منضبطة وقابلة للتدقيق لتوزيع الملكية الفكرية للمؤشرات عبر أسواق ومنتجات مؤسسية جديدة. كما توفر لمنصات التداول والأطراف المتقابلة طريقة موحدة لاستخدام بيانات المؤشرات المرجعية ضمن إجراءات المعاملات ودورة حياتها القائمة.
نموذج المجال المشترك ووظائف الضمانات المخطط لها
تدمج Derivnex نموذج المجال المشترك (CDM)، الذي يوفر تمثيلًا رقميًا موحدًا لمعاملات المشتقات وأحداث دورة حياتها. وتتيح المنصة، المبنية على Canton، للأطراف المتقابلة في معاملات خارج البورصة الثنائية تنسيق إجراءات المعاملات مع الحفاظ على السرية التي تتطلبها الأسواق المؤسسية.
من المتوقع أن تربط الوظائف المستقبلية المراكز التي تديرها Derivnex بالنقد الرقمي والضمانات على Canton، بما يتيح نقل متطلبات الهامش والضمانات والمدفوعات التعاقدية ضمن البنية التحتية نفسها التي تضم المعاملة الأساسية، وفقًا للشركات.
تستند هذه المبادلة إلى أعمال سابقة في مجال الترميز بين S&P DJI وKaiko. وفي 31 مارس 2026، أعلنت الشركتان عن ترميز مؤشر iBoxx U.S. Treasuries Index على Canton Network، ووصفتا ذلك بأنه المرة الأولى التي يتيح فيها مزوّد رئيسي للمؤشرات معيارًا ماليًا بوصفه أصلًا رقميًا أصيلًا، مع تضمين توزيع بيانات المؤشر والترخيص وإدارة الأذونات. وبموجب هذا الإطار، لا يُعدّ المؤشر المُرمّز أصلًا قابلًا للاستثمار، بل يوجد على سلسلة الكتل في صورة رمز غير قابل للاستبدال، يضم حقوق الترخيص وموجزات بيانات المؤشر القابلة للبرمجة، بهدف دمجه في منتجات مالية رقمية أصيلة. وتحتفظ S&P DJI بالسيطرة الكاملة على توزيع المؤشر واستخدامه، مستندةً إلى حماية الملكية الفكرية المعمول بها في الأسواق التقليدية، كما تحتفظ بسلطة حصرية لإصدار رموز iBoxx، بما يضمن إنشاء الرموز المصرّح بها وتوزيعها فقط.
في 14 سبتمبر 2026، أعلنت S&P Global (SPGI ) عن استثمار استراتيجي في Kaiko، نفّذته S&P Global Ventures في إطار توسيع جولة التمويل من الفئة B الخاصة بـKaiko. وفي وقت سابق من سبتمبر 2026، جمعت S&P DJI وKaiko قدراتهما في مؤشرات العملات المشفّرة ضمن مجموعة واحدة تحمل علامتيهما التجاريتين، هي S&P Kaiko Digital Asset Indices. ووفقًا لإعلان سبتمبر، تدعم Kaiko أكثر من 250 شركة مالية ومؤسسة وجهة تنظيمية حول العالم، واستحوذت مؤخرًا على Amberdata وCometh.
