لماذا تتعرض العملات المشفرة للانهيار: 6 عوامل تدفع الانخفاض في 2025

العملات المشفرة تمر بوقت صعب للغاية. منذ تحقيقها أعلى مستوى تاريخي (ATH) قدره 126,000 دولار في 6 أكتوبر، كان Bitcoin (BTC ) في سقوط حر. في 21 نوفمبر، انخفض سعر BTC إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من سبعة أشهر، متجاوزًا 81,000 دولار، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 35.7٪.

منذ ذلك الحين، تعافى السعر إلى حد ما، ويتداول حاليًا حول 87,000 دولار، بانخفاض 31٪ عن ذروته و6.55٪ منذ بداية العام (YTD).

وبذلك، يمر Bitcoin حاليًا بأسوأ نوفمبر ثاني في التاريخ بأداء سلبي بنسبة 20.5٪، وفقًا لبيانات من CoinGlass. كان خلال سوق الدببة في 2018 هو أسوأ نوفمبر لـ Bitcoin بانخفاض 36.57٪.

يأتي ذلك بعد أسوأ أكتوبر ثالث في تاريخ Bitcoin، بخسائر بنسبة 3.69٪ وهو الوحيد الأحمر منذ 2018، عندما سجل ملك العملات المشفرة أداءً سلبيًا بنسبة 3.83٪.

يُنظر إلى التصحيح العميق المستمر لـ Bitcoin على أنه نهاية سوق الصعود، حيث يتماشى مع هزات الدورة المتأخرة النموذجية للعملة المشفرة التي تتراوح عادة بين 25٪ إلى 35٪.

“يبدو من المحتمل جدًا في هذه المرحلة أننا شهدنا تحولًا في نظام أسواق العملات المشفرة،” قال المتداول CryptoParadyme في منشور على X. “كل المؤشرات في الوقت الحالي تشير إلى التحول إلى وضعية تجنب المخاطر بالنسبة للبيتكوين، وقد عادت صدى عام 2021: تفوق البيتكوين بشكل حاسم على سوق الأسهم، التي لم تكن في حالة جيدة خلال الأشهر القليلة الماضية.”

حتى إذا ارتفع سعر Bitcoin إلى 100 ألف دولار، مما يشير إلى تخفيف البيع القسري، يُعتقد من قبل الكثيرين أن هذه الدورة قد انتهت. من الجانب السلبي، يتطلع المتداولون إلى نطاق الدعم بين 75,000 و80,000 دولار، مع توقع انخفاض السعر أكثر عندما يتعمق في سوق الدببة.

مع انخفاض Bitcoin، تواجه العملات البديلة أيضًا صعوبات، رغم أن معظمها يعاني من انخفاض حاد طوال هذا العام. يبلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة حاليًا حوالي 3 تريليون دولار، منخفضًا من ذروة تقارب 4.4 تريليون دولار التي تم تحقيقها في 7 أكتوبر.

فيما يتعلق بـ Ethereum (ETH )، ثاني أكبر عملة مشفرة، فإنها حاليًا منخفضة بنسبة 42٪ عن أعلى مستوى تاريخي بلغ تقريبًا 4,950 دولار تم تحقيقه في أواخر أغسطس وتجاوز بالكاد أعلى مستوى لعام 2021 البالغ 4,840 دولار. تتداول حاليًا عند 2,880 دولار، بانخفاض 24.64٪ في نوفمبر و14.24٪ منذ بداية العام (YTD).

أما بالنسبة لـ Solana (SOL )، فقد انخفضت بنسبة 54٪ عن أعلى مستوى تاريخي في يناير بلغ 293 دولارًا، وبنسبة 28.26٪ هذا العام.

مثلما هي الأصول المشفرة، فإن سعر سهم الشركات العامة التي تركز على العملات المشفرة يمر أيضًا بوقت سيء للغاية، حيث انخفض بأرقام مزدوجة خلال الأسبوع الماضي فقط.

يأتي الانخفاض في وقت كان يُعتقد أن عام 2025 سيكون بمثابة نعمة لسوق العملات المشفرة، بفضل الرئيس الصديق للعملات المشفرة دونالد ترامب. بدلاً من ذلك، كان هذا العام بأكمله مليئًا بالتقلبات الكبيرة في الأسعار.

إذن، ماذا حدث؟ لماذا تتصرف العملات المشفرة بهذه الطريقة الفظيعة؟ دعونا نستعرض العوامل الرئيسية المسؤولة عن الانخفاض الأخير للعملات المشفرة ومدى احتمال أن كل منها كان له تأثير، مع وزننا الذاتي.

اسحب للتمرير →

1. خلل العملة المستقرة في 10 أكتوبر (خلل USDe/Binance): 9/10

بدأت التصحيحات في قطاع العملات المشفرة في 10 أكتوبر، عندما شهد المتداولون أكبر حدث تصفية في التاريخ. لم يقتصر هذا الحدث على تحفيز تصفيات جماعية فحسب، بل أطلق أيضًا دورة تقليل رافعة تمتد لعدة أسابيع، مع سيولة لا تزال مضغوطة وصانعي السوق لا يزالون حذرين.

ما حدث في 10 أكتوبر لم يكن العامل الوحيد الذي دفع الأسواق إلى الفوضى ومنطقة الدببة، لكنه كان بالتأكيد حجر البداية.

كان ذلك بعد أن هدد ترامب الصين بجولة أخرى من التعريفات الجمركية التي أرعبت الأسواق. ولكن وسط الانهيار العنيف الذي حدث خلال ساعات، حدث مقلق زاد من غوص العملات المشفرة.

كان الحدث هو انفصال USDe عن الدولار على منصة Binance الرائدة في تبادل العملات المشفرة المركزية. USDe هي دولار اصطناعي أنشأتها Ethena Labs، التي تشرف على عمليات رئيسية مثل الصك، الاسترداد، الضمان، الستيكينغ، وإدارة مخاطر العملة المستقرة. وهي مدعومة بأصول تشمل USDT، BTC، ETH، وstETH.

بقيمة سوقية تبلغ 7.3 مليار دولار، تُعد USDe رابع أكبر عملة مستقرة. الأكبر هو USDT من Tether بقيمة سوقية تبلغ 184.5 مليار دولار.

تتبع USDe الدولار الأمريكي، مع حماية دعمه من تقلب الأسعار عبر التحوط الدلتا الذي يتضمن اتخاذ مراكز معاكسة في أسواق المشتقات. في 10-11 أكتوبر، انخفض سعر USDe إلى 0.65 دولار على Binance.

بينما انخفض الدولار الاصطناعي أيضًا في أسواق أخرى قبل أن يتعافى بسرعة، كان الانفصال على Binance أكبر حجمًا واستغرق وقتًا أطول لاستعادة الربط.

“إنه كأن حريق اندلع على Binance، لكن جميع الطرق كانت مسدودة، ولم يتمكن رجال الإطفاء من الوصول. تسبب ذلك في اندلاع حريق بري في Binance، لكن في كل مكان آخر، تم إخماد ذلك الحريق فورًا عبر ربط السيولة.”

– Dragonfly’s Haseeb Qureshi

لم يحدث هذا على Binance لأنه لا يمتلك أي علاقة موزع رئيسي مع Ethena. أيضًا، اعتبرت أوراكلهم الداخلية السعر الخاطئ صالحًا وبدأت في تصفية مراكز لا ينبغي تصفيتها.

لتصحيح الوضع، أعلن Binance لاحقًا أنه سيعيد الأموال للمستخدمين الذين تم تصفيتهم عن طريق الخطأ.

كان الانهيار الخاص بـ Binance نتيجة فشل بنية التداول والبنية التحتية للسيولة في CEX تحت ضغط سوقي شديد. عندما بدأ السوق يذوب، بدأت أنظمة البورصات تتعطل تحت الحمل الزائد، مع فشل واجهات برمجة التطبيقات وتوقف الإيداعات والسحب مؤقتًا. أدى ذلك إلى نقص في السيولة.

وصف رئيس البحوث في Uphold، الدكتور مارتن هيسبوك، الانهيار السوقي بأنه “هجوم مستهدف استغل ثغرة في نظام الهامش لحساب Unified Account الخاص بـ Binance” على X.

مؤخرًا، أخبر توم لي من BitMine قناة CNBC أن خلال الانهيار السوقي في 10 أكتوبر، واجهت الشركات التجارية الكبيرة، التي تساعد في الحفاظ على استقرار الأسعار عبر البورصات، خسائر رأس مال كبيرة. وصف خلل Binance بأنه خطأ برمجي مماثل للفشل الهيكلي، حيث يؤدي مشكلة واحدة إلى تأثيرات متسلسلة.

2. تقليل الرافعة البسيط (التصفيات & تدفق OI): 8.5/10

في 10 أكتوبر، شهد السوق بيعًا جماعيًا هائلًا، مما أدى إلى خسارة عشرات الآلاف من المتداولين لمراكزهم في العملات المشفرة. في الواقع، سجلت العملات المشفرة خسارة قياسية قدرها 20 مليار دولار، الأكبر من حيث الدولار.

من المتوقع أن تكون الأرقام الفعلية أعلى بكثير حيث أن منصات مثل Binance تقدم تقارير تصفية جزئية أو متأخرة.

قد تكون Binance قد فاقمت هذا الوضع، لكن ما أرعب السوق في البداية وأرهق بنية CEX التحتية كان إعلان الرئيس ترامب عن تعريفات جمركية بنسبة 100٪ على الصين. جاء الإعلان بعد جرس إغلاق وول ستريت وأدى إلى حدث تقليل رافعة بسيط في سوق العملات المشفرة، الذي يعمل على مدار 24 ساعة طوال الأسبوع.

غالبًا ما يؤدي تقليل الرافعة إلى دورة من البيع القسري، مما يخلق ضغطًا هبوطيًا كبيرًا على الأسعار. وهذا واضح بشكل خاص في العملات المشفرة بسبب تقلبها العالي، واستخدامها الكبير للرافعة، وانخفاض سيولتها نسبيًا مقارنة بالأسواق المالية التقليدية.

وبالتالي، تم مسح أكثر من 30 مليار دولار من مراكز Bitcoin في أقل من شهرين.

كان الفائدة المفتوحة في سوق Bitcoin فوق $90 billion في 8 أكتوبر، مما يُظهر إجمالي عدد العقود المشتقة النشطة والمتبقية. في 2021، بلغت القمة 26.4 مليار دولار، مما يوضح مقدار الرافعة المتاحة في السوق هذه المرة. بعد ثلاثة أيام، انخفضت إلى 70.5 مليار دولار، والآن هي أقل من 60 مليار دولار.

كان الصدمة الأكبر خلال هذه التصفية أن المتداولين اضطروا إلى الخروج حتى من مراكزهم المربحة، وذلك بسبب تقليل الرافعة التلقائي.

آلية إدارة المخاطر هذه في العقود الدائمة للشفرة تقطع المراكز الرابحة عندما تتجاوز عمليات التصفية عمق السوق والاحتياطيات المتبقية للمنصة، مثل صناديق التأمين أو الخزائن المخصصة لامتصاص التدفقات المتعثرة.

لم يكن حجم التصفيات هذه المرة مجرد علامة على الرافعة القصوى في السوق فحسب، بل أيضًا مشاركة لاعبين كبار، مثل صانعي السوق والمؤسسات، التي قد تكون مراكزهم الكبيرة قد ضاعفت تأثير السلسلة.

وفي العملات المشفرة، حيث السيولة ضعيفة، يصبح تأثير المراكز الكبيرة أكبر بكثير. عندما تبدأ الأسعار في الانخفاض، يُجبر ذلك المراكز الطويلة على الإغلاق، مما يعني بيع الأصل بسعر السوق، مما يدفع الأسعار إلى الانخفاض أكثر، ثم يثير المزيد من التصفيات، مخلقًا دورة تعزز نفسها.

الخبر السار هو أن الرافعة المفرطة قد تم إزالتها من السوق. غالبًا ما تعمل هذه الفترات كإعادة ضبط ضرورية، حيث يستنفد البائعون القسريون أنفسهم، مما يؤدي إلى الاستقرار والانتعاش.

3. عدم اليقين الاقتصادي العالمي (تحول المخاطرة السلبية): 7.5/10

عامل مساهم قوي آخر في انهيار العملات المشفرة هو الظروف الاقتصادية الكلية.

على سبيل المثال، استمر الإغلاق الأخير لحكومة الولايات المتحدة لأكثر من 40 يومًا. خلال هذه الفترة من عدم اليقين المطول، كان السوق شبه متجمد، وعندما انتهى الإغلاق، شهد السوق انتعاشًا، وإن كان لفترة وجيزة.

على الرغم من أنه ليس المحفز الأولي، فإن الظروف الاقتصادية الكلية بالتأكيد تضخم الانخفاض. يُشعر بتأثير مشاعر المخاطرة السلبية العامة وتضييق ظروف السيولة ليس فقط عبر سوق العملات المشفرة بل عبر الأسواق المالية التقليدية أيضًا.

شهدت أسواق الأسهم العالمية تراجعًا ملحوظًا، خاصةً ما أثر على أسهم التكنولوجيا مثل Nvidia (NVDA ), حيث يقوم المستثمرون بجني الأرباح وإعادة تقييم التقييمات العالية. يأتي الانخفاض على الرغم من موسم أرباح قوي، مما يشير إلى حذر المستثمرين وتحول محتمل إلى المخاطرة السلبية.

وبالتالي، انخفض مؤشر S&P 500 من أعلى مستوى له وهو 6,920.34 في نهاية الشهر الماضي إلى 6,534 الأسبوع الماضي. حاليًا، يتداول حول 6,722.

المستثمرون يتصارعون مع “مشاعر الذكاء الاصطناعي المتضاربة، إشارات اقتصادية مختلطة وعدم اليقين الجيوسياسي”، كما صرّح JPMorgan في ملاحظته الأخيرة. “الهروب من المخاطر أصاب أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي بشدة، وانتشر عبر القطاعات وسحب البيتكوين إلى ما دون 87,000 دولار للمرة الأولى منذ أبريل، مع اقترابه من أطول سلسلة خسائر أسبوعية منذ يوليو 2024.”

يشير هذا التحول المستمر في المخاطرة السلبية إلى تغيير في سلوك المستثمر الذي ينقل رأس المال من الأصول الأكثر خطورة مثل الأسهم والعملات المشفرة إلى أصول أكثر أمانًا وأقل خطرًا مثل السندات الحكومية، والذهب، والنقد، بسبب المخاوف الاقتصادية أو التوتر الجيوسياسي.

مفهوم المستثمر هو المحرك الأساسي لهذا التغيير، والذي يمكن أن يُثار بأحداث مثل البيانات الاقتصادية الضعيفة، أو تغييرات سياسات البنوك المركزية، أو بيع حاد.

مع ذلك، تميل تغييرات السياسات مثل خفض الفائدة إلى أن تكون إيجابية للأصول ذات المخاطر حيث تجعل الاقتراض أرخص وتقلل جاذبية الأصول الآمنة ذات العائد المنخفض مثل النقد. حاليًا، تتراوح معدلات الفائدة الفيدرالية بين 3.75٪ و4.00٪، بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي هذه المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر 2025.

المتداولون الآن يضعون في الأسعار احتمالًا بنسبة 80.7٪ لخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر.

4. بيع OG (جني الأرباح من المحافظ القديمة): 6.5/10

التفسير الأبسط لارتفاع الأسعار هو وجود مزيد من المشترين، ولانخفاض الأسعار، وجود مزيد من البائعين.

بينما كان البيع القسري أحد أكبر أسباب انهيار العملات المشفرة، فإن جني الأرباح من المحافظ القديمة يُعد أيضًا عاملاً مساهمًا في ضعف الأسعار. بعد كل شيء، كان هذا الدورة هي التي جعلت Bitcoin يصل أخيرًا إلى علامة الـ 100,000 دولار المرغوبة. على مدار عقد من الزمن، كان مؤيدو Bitcoin يطالبون بصعود BTC إلى 100 ألف دولار، لذا عندما وصل أخيرًا إلى ذلك المستوى، جنى المستثمرون أرباحهم.

على سبيل المثال، في وقت سابق من هذا الشهر، باع حوت من عصر ساتوشي كل BTC الخاص به، بقيمة 1.5 مليار دولار، بعد الاحتفاظ به لمدة 15 عامًا.

ولكن رغم وجود جني أرباح من قبل حاملي المدى الطويل، تُظهر بيانات السلسلة أن ذلك لم يكن كبيرًا بما يكفي ليكون المحرك الأساسي لتصحيح سعر عميق كهذا. بالإضافة إلى ذلك، كان مستوى التوزيعات من المحافظ القديمة متوافقًا مع سلوك حاملي المدى الطويل الذي يُلاحظ قرب قمم الدورة.

ليس كل ذلك بيعًا؛ فبعضه أيضًا يتضمن التحويل من BTC الفوري إلى الصناديق المتداولة (ETF) لأسباب ضريبية وأمنية.

وفقًا للمحللين في منصة تبادل العملات المشفرة Bitfinex، لا تزال أساسيات أكبر عملة مشفرة قوية وجذابة للمستثمرين المؤسسين، الذين سيستمرون في تبني Bitcoin وتحفيز الطلب.

مع ذلك، ليس المستثمرون الأفراد هم الوحيدون الذين باعوا حصتهم من Bitcoin، بل لعبت المؤسسات أيضًا دورًا في الانخفاض.

الأسبوع الماضي، حطم 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين الفوري المدرجة في الولايات المتحدة سجلات التداول، حيث تجاوزت الأحجام التراكمية 40 مليار دولار، مما قد يكون إشارة إلى استسلام المؤسسات. كما عالجوا معًا سجلاً بقيمة 3.5 مليار دولار من عمليات الاسترداد هذا الشهر، في مسار قد يجعل هذا الشهر هو الأسوأ على الإطلاق.

BlackRock’s (BLK ) spot Bitcoin ETF alone is responsible for $2.2 billion in outflows so far, making it the second-worst month on record since the iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) made its debut in early 2024. This shows that newer entrants are just as quick to sell as they bought Bitcoin through these funds.

وفقًا لأبحاث Citi، لكل مليار دولار تُسحب من صناديق Bitcoin المتداولة، ينخفض سعر الأصل بنسبة 3.4٪.

تشير التدفقات الخارجة، وفقًا لريبيكا سين من Bloomberg Intelligence، إلى أن صناديق التحوط تقوم بفك صفقات القاعدة، وهي استراتيجية تستغل الفروق في الأسعار بين أسواق الفوري والعقود المستقبلية.

مع ذلك، من المتوقع أن تكون “أوقات أكثر تفاؤلاً” في المستقبل “بسبب تبني مؤسسي متسارع في ظل بيئة نقدية توسعية”، كتب فيتلي لوند، رئيس الأبحاث في K33، في تقرير حديث.

5. مخاوف فهرسة DAT (استبعاد MSCI & تفكيك أسهم الخزانة): 6/10

قضية ناشئة لأسعار العملات المشفرة هي تفكيك سرد الخزانة الرقمية.

هذا العام، رأينا شركات مدرجة في البورصة تتحول إلى شركات خزانة الأصول الرقمية (DAT) من خلال احتفاظها بكميات كبيرة من العملات المشفرة في قوائمها المالية.

لكن بينما كانت أسعار أسهمهم تُتداول في السابق بعلاوة على قيمة الأصول المشفرة الأساسية، مما مكنهم من جمع رأس مال بسهولة لشراء المزيد من العملات المشفرة، فإن انخفاض أسعار تلك الأصول الآن قد أضعف قيمة ممتلكاتهم المؤسسية. نتيجةً لذلك، انخفضت أسعار أسهم هذه الشركات الخزانة الرقمية أيضًا، وإن كان ذلك بسرعة أكبر وبنسبة أعلى من قيمة أصولها الرقمية، مما أدى إلى ضغط على نسب القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول (mNAV).

مع اختفاء العلاوة، حيث تتداول بعض الأسهم بخصم على حيازاتها من العملات المشفرة، تواجه هذه الشركات DAT الآن ضغطًا لبيع حيازاتها من العملات المشفرة أو لإعادة شراء أسهمها، مما يضيف ضغط بيع إلى سوق العملات المشفرة.

انخفض إجمالي القيمة السوقية للشركات العامة DAT، التي كانت فوق 175 مليار دولار في يوليو، إلى أقل من 100 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، انخفض إجمالي قيمة حيازاتهم من العملات المشفرة من حوالي 140 مليار دولار إلى حوالي 100 مليار دولار.

استراتيجية Michael Saylor (MSTR ), التي تُعد أكبر حامل للبيتكوين بكمية 649,870 BTC، شهدت انخفاضًا في أسهمها بنسبة 40.32٪ خلال الشهر الماضي و57.24٪ خلال العام الماضي، حيث تُتداول بسعر 173.79 دولار.

حذرت JPMorgan مؤخرًا من أن الاستراتيجية قد تواجه مليارات من التدفقات الخارجة إذا أزال مزود الفهارس العالمي MSCI ومؤشرات كبرى أخرى السهم. ردًا على ذلك، قال سيلور إن “الاستراتيجية ليست صندوقًا، ولا ثقة، ولا شركة قابضة” بل هي شركة ذات “عمل تجاري برمجي بقيمة 500 مليون دولار واستراتيجية خزانة فريدة تستخدم Bitcoin كرأس مال منتج”. وأضاف:

“لا يمكن لأي وسيلة سلبية أو شركة قابضة أن تقوم بما نقوم به.”

فيما يتعلق بـ Ethereum، تُعد BitMine (BMNR ) أكبر حامل لـ DAT من العملة. اشترت 3.63 مليون ETH بمتوسط تقديري قدره 2,840 دولار. انخفضت أسهم BMNR بنسبة 41.44٪ خلال الشهر الماضي، رغم أنها لا تزال مرتفعة بأكثر من 278٪ منذ بداية العام (YTD).

Forward Industries (FWDI ), meanwhile, holds over 6.9 SOL at an average cost of $230.

بينما لا يُعد الخوف من استبعاد هذه الشركات من المؤشرات هو السبب الرئيسي لانخفاض الأسعار، ولا يسبب سوى سحب متوسط الحجم، إلا أنه بالتأكيد يضعف الثقة، ومع تزايد انتشار السرد، يمكن أن يخلق ضغطًا متزايدًا على الأسعار، مما يؤدي في النهاية إلى انخفاضها بشكل أكبر.

6. مخاوف الكم (التحول إلى Zcash(ZEC )): 1.5/10

خوف رئيسي آخر لسوق العملات المشفرة هو تقدم الحوسبة الكمومية، التي قد تقوض التشفير الذي يحمي Bitcoin.

في الوقت الحالي، لا تؤثر مخاوف الكم كثيرًا على الأسعار، إذ لا توجد تدفقات قابلة للقياس، أو بيانات تبادل، أو دوران محافظ يدعم ذلك. لا يزال الحديث حول حساب الكم للبيتكوين نظريًا إلى حد كبير. ولكن رغم أنه في الوقت الحالي مجرد تكهنات، قد يكون هذا خطرًا لدورة Bitcoin القادمة.

تُقود المخاوف حاليًا الابتكارات التي أبلغت عنها شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Google (GOOG ) و IBM (IBM ).

أعلنت Google مؤخرًا أن معالجها “Willow” المكوّن من 105 كيوبيت أكمل محاكاة فيزياء في أكثر من ساعتين فقط، وهو ما قد يستغرق من حاسوب فائق تقليدي أكثر من ثلاث سنوات. ثم هناك IBM، حيث يهدف مشروع Starling إلى بناء حاسوب كمومي مقاوم للأخطاء قبل انتهاء العقد، بينما يحتوي معالجه الكمومي الحالي، Condor، على 1,121 كيوبيت. Caltech’s neutral-atom array, meanwhile, has surpassed 6,000 qubits.

ومع ذلك، تشير الأبحاث إلى أنه سيحتاج إلى حوالي 3,000 كيوبيت منطقي لكسر تشفير منحنى إهليلجي للبيتكوين باستخدام خوارزمية شور. وفقًا لشركة تحليلات البلوكشين Chainalysis، يمكن أن تظهر مثل هذه الأنظمة الكمومية القوية خلال 5 إلى 15 سنة.

مع ذلك، حذر المؤسس المشارك لـ Ethereum، Vitalik Buterin، من أن الحواسيب الكمومية القوية يمكنها كسر التشفير المستخدم في Bitcoin وEthereum خلال السنوات القادمة، وبالتالي يجعل “المقاومة الكمومية في كل مكان” جزءًا أساسيًا من خارطة الطريق طويلة الأمد للشبكة.

كما يبحث مجتمع مطوري Bitcoin عن تدابير لحماية النظام من تهديدات الحواسيب الكمومية المستقبلية.

بدأ مطورو عملة الخصوصية Zcash بالفعل العمل على حل يُسمى القابلية للاسترداد الكمومي، والذي يتضمن “تصميم نظام يمكنه الصمود أمام هجوم كمومي مستقبلي حتى وإن لم يكن آمنًا من الكم اليوم”. سيوفر للمستخدمين طريقة للحفاظ على سيطرتهم على أموالهم في حال فشل تشفير المنحنى الإهليلجي.

بينما حظيت Zcash باهتمام كبير ورأس مال خلال الأشهر القليلة الماضية، لم يكن ارتفاع سعرها نتيجة لمخاوف الأمن الكمومي بل نتيجة للاهتمام بتقنية الخصوصية والزخم، حيث جذب ارتفاع الأسعار استثمارات إضافية.

الأفكار النهائية: ما الذي تكشفه أسوأ انخفاض للعملات المشفرة منذ 2022 حقًا

كما أشرنا، فإن الانخفاض الأخير للبيتكوين مدفوع أساسًا بخلل العملة المستقرة في 10 أكتوبر على Binance، الذي أشعل سلسلة من الأحداث ودورة تقليل الرافعة التي حولته إلى استنزاف سيولة نظامية. هذان العاملان وضعا الأساس لتحول أوسع قائم على المخاطرة السلبية المدفوع بالاقتصاد الكلي، حيث ضاعفت عدم اليقين العالمي وتوقعات خفض الفائدة الخوف عبر جميع الأصول ذات المخاطر.

كما لعبت الضغوط الثانوية دورًا مهمًا. أضاف بيع OG وتدفقات الصناديق المتداولة (ETF) خروجًا مستمرًا إلى سوقٍ متوتر بالفعل، بينما تضع مخاوف استبعاد شركات DAT من المؤشرات ثقة المستثمرين في تراجع. لا تزال مخاوف التكنولوجيا الكمومية وتداول Zcash التكهنية مجرد سرديات في الوقت الحالي، فهي صغيرة جدًا لتؤثر ماديًا على التدفقات في الدورة الحالية.

يظهر هذا أن الانخفاض كان نتيجة مزيج من استنزاف الرافعة، وهشاشة البنية التحتية، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، مما يضع Bitcoin على مسار أسوأ أداء شهري منذ انهيار 2022 ويشير إلى تحول محتمل في النظام.

انقر هنا لتتعرف على كل شيء حول الاستثمار في Bitcoin (BTC).