ارتفاع AFFO لدى Crown Castle بنسبة 8% مع زيادة نقاط منتصف توقعات 2026

Crown Castle (CCI ) أعلنت الشركة عن أموال معدلة من العمليات (AFFO) بلغت 530 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2026، بزيادة 8% عن الفترة نفسها من العام السابق، فيما تراجعت إيرادات تأجير المواقع بنسبة 5% إلى 966 مليون دولار، وفقًا لما ورد في بيان نتائج الربع الثالث الصادر عن الشركة في 21 أكتوبر 2026. كما رفعت شركة الأبراج، التي يقع مقرها في هيوستن، نقاط منتصف توقعاتها للعام 2026 بأكمله لكل من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (Adjusted EBITDA) وAFFO.

بلغ صافي الدخل للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026 مقدار 283 مليون دولار، أو 0.67 دولار للسهم المخفف، مقارنةً بـ323 مليون دولار، أو 0.74 دولار للسهم المخفف، في الربع الثالث من عام 2025. وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 673 مليون دولار، مقابل 718 مليون دولار، بانخفاض قدره 6% عزته Crown Castle أساسًا إلى انخفاض مساهمة إيرادات تأجير المواقع وتراجع مساهمة الخدمات، قابله جزئيًا انخفاض مصروفات البيع والمصروفات العامة والإدارية. وبلغت AFFO للسهم الواحد 1.24 دولار، بزيادة 11%، وعزت الشركة نموها أساسًا إلى انخفاض مصروفات الفائدة وعدد الأسهم العادية القائمة، نتيجة استخدام حصيلة بيع قطاعي الألياف والخلايا الصغيرة، وهو ما قابله جزئيًا تغير الإيرادات. ويتضمن البيان تسويات للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وAFFO ومقاييسها المالية الأخرى غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، لتتم مطابقتها مع صافي الدخل (الخسارة). ولا تشمل النتائج المعلنة قطاع الألياف، الذي أُدرج ضمن العمليات المتوقفة حتى 30 أبريل 2026.

مكونات إيرادات تأجير المواقع

بلغت المساهمة العضوية في فواتير تأجير المواقع 35 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2026، أي نموًا عضويًا بنسبة 3.5%، باستثناء الأثر السلبي البالغ 61 مليون دولار الناتج عن إنهاء عقود DISH و5 ملايين دولار الناتج عن إلغاءات Sprint. وباستبعاد إيرادات DISH من فواتير تأجير المواقع في العام السابق، بلغ النمو العضوي 3.8%، مقارنةً بـ4.1% في الربع الثالث من عام 2025 على أساس قابل للمقارنة. وتوزعت مكونات الربع على 16 مليون دولار، أو 1.8%، من نشاط التأجير الأساسي؛ و25 مليون دولار، أو 2.7%، من الزيادات التعاقدية؛ وسالب 7 ملايين دولار، أو 0.7%، من حالات عدم التجديد. وأسهم انخفاض إطفاء الإيجار المدفوع مقدمًا بمقدار 3 ملايين دولار، وتراجع الإيرادات المحتسبة على أساس التوزيع الخطي بمقدار 14 مليون دولار، في انخفاض إيرادات تأجير المواقع بمقدار 46 مليون دولار، أو 4.5%، مقارنةً بالربع الثالث من عام 2025.

تعرّف Crown Castle حالات إنهاء عقود DISH بأنها أثر إنهاء عقود الإيجار المرتبط بإشعار بالتقصير والإنهاء أُرسل إلى DISH Wireless L.L.C. بشأن اتفاقية الإيجار الرئيسية والاتفاقيات المرتبطة بها، وفقًا لما أُفصح عنه في بيان صادر في 12 يناير 2026. أما إلغاءات Sprint فهي إلغاءات لعقود إيجار مرتبطة بعملية توحيد شبكتي T-Mobile US و (TMUS ) Sprint، التي سبق الإفصاح عنها، على النحو الموضح في بيان الشركة الصادر في 19 أبريل 2023.

رفع توقعات العام 2026 بأكمله

تحدد التوقعات المحدّثة نقاط المنتصف على النحو الآتي: إيرادات تأجير المواقع عند 3,875 مليون دولار، بزيادة 20 مليون دولار عن التوقعات السابقة الصادرة في 22 يوليو 2026؛ وصافي الدخل عند 895 مليون دولار، بزيادة 25 مليون دولار؛ وصافي الدخل المخفف للسهم عند 2.08 دولار، بزيادة 0.06 دولار؛ والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند 2,715 مليون دولار، بزيادة 25 مليون دولار؛ وAFFO عند 1,980 مليون دولار، بزيادة 5 ملايين دولار؛ وAFFO للسهم الواحد عند 4.60 دولار، بزيادة 0.01 دولار. وقالت Crown Castle إنها تتوقع أن تنهي العام قرب الحد الأدنى من نطاق توقعاتها البالغ 60 مليونًا إلى 70 مليون دولار لنشاط التأجير الأساسي. ويتضمن التعديل زيادة قدرها 20 مليون دولار في إيرادات تأجير المواقع نتيجة ارتفاع الإيرادات المحتسبة على أساس التوزيع الخطي والمرتبطة بتمديدات مدة العقود، وانخفاضًا قدره 5 ملايين دولار في تكاليف تشغيل تأجير المواقع بسبب زيادة نشاط شراء حقوق الإيجار الأرضي وتحقيق كفاءات تشغيلية إضافية، وزيادة قدرها 40 مليون دولار في النفقات الرأسمالية الاختيارية نتيجة نشاط شراء تلك الحقوق. ومن المتوقع أن تظل المساهمة العضوية في فواتير تأجير المواقع للعام بأكمله، باستثناء أثر إنهاء عقود DISH وإلغاءات Sprint، دون تغيير عند نحو 135 مليون دولار، أو 3.4% عند نقطة المنتصف، أو 3.6% إذا استُبعدت إيرادات DISH من فواتير تأجير المواقع في العام السابق.

قال Chris Hillabrant، رئيس Crown Castle ومديرها التنفيذي: «حسّنا هوامش الربح في الربع الثالث وعززنا علاقاتنا مع العملاء، بما في ذلك إبرام اتفاق مع أحد العملاء الرئيسيين». وأضاف Hillabrant أن الشركة تواصل التركيز على أن تصبح من أفضل مشغلي الأبراج في الولايات المتحدة، من خلال تحقيق مزيد من الكفاءات التشغيلية وتحديث أنظمتها وزيادة ملكيتها للأراضي الواقعة تحت أبراجها.

قال Sunit Patel، المدير المالي، إن زيادات توقعات العام بأكمله للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وAFFO تعكس ارتفاع نشاط شراء حقوق الإيجار الأرضي، وتحقيق كفاءات تشغيلية إضافية، وأثر اتفاق مع أحد العملاء. وقال Patel: «استحوذنا خلال الربع على حصة اقتصادية متبقية قائمة في مجموعة من مواقع أبراجنا، ومددنا مدة الاتفاق مع أحد العملاء المهمين في تلك المواقع». وأضاف أن الشركة أنهت الربع بدين ذي فائدة ثابتة بنسبة 97%، ومتوسط أجل استحقاق مرجح للدين يبلغ نحو سبع سنوات.

بلغت النفقات الرأسمالية في الربع الثالث 66 مليون دولار، منها 58 مليون دولار نفقات رأسمالية اختيارية و8 ملايين دولار نفقات رأسمالية للمحافظة على الأصول، بزيادة 57% عن 42 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ويُعزى ذلك أساسًا إلى زيادة قدرها 24 مليون دولار في النفقات الرأسمالية المتعلقة بالأراضي. وبلغت مشتريات حقوق الأراضي 40 مليون دولار خلال الربع، مقارنةً بـ16 مليون دولار قبل عام. ودفعت Crown Castle نحو 452 مليون دولار كتوزيعات أرباح على الأسهم العادية خلال الربع، أو 1.0625 دولار للسهم العادي، دون تغيير على أساس نصيب السهم مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق.

أُنجزت صفقة أعمال الألياف في 1 مايو 2026، إذ استحوذ صندوق EQT Active Core Infrastructure على أعمال الخلايا الصغيرة، واستحوذت Zayo Group Holdings على أعمال حلول الألياف. وحصلت Crown Castle على صافي متحصلات نقدية إجمالية قدرها $8.4 مليار، تمثل سعر الشراء التعاقدي الإجمالي البالغ $8.5 مليار مطروحًا منه الأثر الصافي لتعديلات أولية على سعر الشراء بقيمة $124 مليون، وهي تعديلات تخضع لإجراءات تسوية ما بعد الإتمام. وخلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، أعادت الشركة شراء أسهم عادية بقيمة $1,043 مليون، ودفعت توزيعات أرباح على الأسهم العادية بقيمة $1,384 مليون. وبلغت قيمة أسهم الخزينة $1,000 مليون، بما يعادل 11 مليون سهم، في 30 سبتمبر 2026.

بلغ صافي الدين $17,599 مليون في 30 سبتمبر 2026. وبلغ إجمالي الدين غير المضمون $16,870 مليون، وإجمالي الدين المضمون $1,034 مليون، فيما بلغ مجموع النقد وما يعادله والنقد المقيّد $305 ملايين. وبلغت السيولة غير المسحوبة المتاحة بموجب التسهيل الدوار لعام 2026 البالغ $4.5 مليار نحو $4.0 مليار، كما كان متاحًا إصدار أوراق تجارية غير مضمونة بقيمة $1.9 مليار ضمن برنامج الشركة البالغ $2.0 مليار. وبلغت مصروفات الفوائد وإطفاء تكاليف التمويل المؤجلة، بالصافي، $177 مليون في الربع الثالث، مقارنةً بـ$247 مليون قبل عام. وبلغ المتوسط المرجح لعدد الأسهم القائمة بعد التخفيف 426 مليون سهم خلال الربع، مقابل 437 مليون سهم في الربع الثالث من عام 2025.

خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، بلغت إيرادات تأجير المواقع $2,894 مليون، مقابل $3,031 مليون في الفترة نفسها من العام السابق؛ وبلغ صافي الدخل $528 مليون، مقابل $150 مليون؛ وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك $2,024 مليون، مقابل $2,145 مليون؛ وبلغت الأموال المعدلة من العمليات (AFFO) $1,465 مليون، مقابل $1,414 مليون.

حددت Crown Castle موعدًا لمكالمة جماعية في الساعة 4:45 مساءً بالتوقيت الشرقي يوم 21 أكتوبر 2026 لمناقشة النتائج، وسيكون تسجيل إعادة البث عبر الإنترنت متاحًا على صفحة المستثمرين في موقعها حتى نهاية يوم 21 أكتوبر 2027. وتمتلك الشركة وتشغّل وتؤجر نحو 40,000 برج اتصالات خلوية في أنحاء الولايات المتحدة.