USA:s marknadsregulator förstärker avvisningsmeddelandet för Bitcoin-ETF medan globala jurisdiktioner gör framsteg i regleringen

I en onsdagsintervju med American Economic Liberties Project berömde Massachusetts senator Elizabeth Warren SEC:s ordförande Gary Gensler för hans hantering av den digitala tillgångssektorn.

SEC:s arbete har varit så bra sedan han tillträdde i april 2021 att Warren hävdade att skumma aktörer har lobbyat för att kringgå långvariga värdepapperslagar. Lagstiftaren berömde SEC:s ståndpunkt mot ett Bitcoin spot exchange-traded fund (ETF)-erbjudande på den amerikanska marknaden. Hon uppmanade även lagstiftare att ge SEC de nödvändiga resurserna för att effektivt övervaka kryptoområdet, särskilt genom att berömma insatser för att skydda investerare från exploaterande produkter.

SEC:n ogillar återigen ARK Invests och 21Shares ansökan om en spot Bitcoin-ETF

Nyheten om att Cathie Woods Ark Invest gick ihop med ETP-utgivaren 21Shares för att söka en spot bitcoin exchange-traded fund (ETF) kom i juni 2021. Efter flera förseningar med att ge ett svar avslog regulatorn ansökan i april 2022 och hävdade att BZX saknade nödvändiga investerarskyddsåtgärder mot manipulation och bedrägeri samt misslyckades med att beakta allmänintresset.

Argumenten i den förnyade ansökan avvisades

Ark och 21Shares förnyade sin strävan efter notering på Chicago Board Options Exchange (Cboe) BZX Exchange i en annan ansökan till SEC i maj förra året. I inlämningen hänvisade Cboe BZX till existensen av ett “omfattande övervakningsdelningsavtal” med Chicago Mercantile Exchange (CME) som ett sätt att förhindra marknadsmanipulation, vilket därmed godkänner noteringen av ARK 21Shares Bitcoin-ETF på börsen. Ansökan betonade att även om många spotmarknader för valutor och råvaror är oreglerade, bör detta inte vara grund för att avvisa ETF-noteringen.

SEC:n accepterar inte detta. I sitt avslag argument mot börsens andra ansökan på torsdagen (26 jan) tonade den ner förslaget att ett övervakningsdelningsavtal med CME kan förhindra manipulation av spot Bitcoin-priset. Regulatorn förklarade att övervakningsdelningsavtalet endast gäller Bitcoin-futureskontrakt som handlas på CME och inte för spot Bitcoin-marknader.

Även om SEC hittills har motsatt sig att godkänna en spot-ETF, har den gett sitt godkännande till ett antal ETF:er som följer marknaden för Bitcoin-futureskontrakt. Den statliga värdepappersmyndigheten tillade att ett övervakningsdelningsavtal inte alltid är nödvändigt för att lista en ETF om ett sådant avtal inte finns, men börsen måste visa att andra metoder för att förhindra bedrägeri och manipulation är tillräckliga, vilket aktiebörsen misslyckades med.

CFTC driver på för samordnade branschstandarder i kryptoreglering

I en intervju som delades på Bloomberg sade CFTC-kommissionär Caroline Pham att det pågår tekniska diskussioner i andra länder för att komma överens om globala regulatoriska standarder för kryptoområdet. Pham uppgav att hon hade deltagit i minst 75 möten som utforskade ämnen kring kryptoreglering. Hon efterlyste tydligare policyer i USA och framhöll att kryptofinansiella instrument måste regleras på samma sätt som andra finansiella instrument.
CFTC-kommissionären argumenterade också för att regulatorer bör anta ett proaktivt tillvägagångssätt för att utveckla ett sammanhållet globalt regulatoriskt ramverk för området. Samtidigt, medan amerikanska myndigheter strävar efter att ta fram omfattande vägledning, arbetar länder i Europa redan med ett enhetligt regulatoriskt ramverk genom regleringen Markets in Crypto Assets (MiCA).

Frankrike ger börser mer tid att få full behörighet

Precis som sina kollegor i EU förbereder Frankrike sig för den möjliga införandet av MiCA som kommer att etablera en enhetlig policy för kryptotillgångar och relaterade aktiviteter över den 27‑länders handelsblocket. Ett utkast för MiCA är planerat till 17 april efter en andra uppskjutning av den slutgiltiga omröstningen, som ursprungligen var planerad till november förra året men fördröjdes till februari.

På tisdagen föredrog lagstiftare i Frankrike en mild regleringsstrategi innan MiCA träder i kraft. De antog ett ändringsförslag föreslaget av politikern Daniel Labaronne som tillåter kryptoföretag att fortsätta verka där innan de måste registreras och följa de nya europeiska standarderna, snarare än den 1 oktober‑deadline som föreslogs av senatmedlemmen Hervé Maurey i december. De franska marknadsreglerna kräver att kryptoföretag först måste registrera sig som leverantörer av virtuella tillgångstjänster. Därefter kan de välja att söka full behörighet (kräver omfattande upplysningar). Ingen av de 60 kryptotillgångsleverantörerna i landet har valt det senare alternativet.

Denna lättnad gäller bara en begränsad tid, eftersom alla företag som går in på den franska kryptomarknaden efter 1 januari 2024 först måste skaffa en full licens – den medför ytterligare krav för att skydda kundtillgångar, hantera intressekonflikter och främja avgiftsgenomskinlighet. Enligt Labaronne är detta tillvägagångssätt det bästa kompromissalternativet mellan full registrering och licensiering och fungerar som en föregångare till den slutgiltiga implementeringen av MiCA. MiCA‑reglerna kommer att läggas fram för ett parlamentariskt omröstning i år, och om de antas får länder ytterligare 18 månader på sig att genomföra kraven.

Det förflutnas spöken hjälpte Japan att effektivisera sin kryptopolitik

Tidigare i månaden meddelade Mt Gox återhämtningsförvaltare: Nobuaki Kobayashi en ändring i tidslinjen för distribution av plattformens första betalningar, från 10 jan till 10 mars efter att ha fått domstolstillstånd. Deadline för distribution av den första betalningsomgången blir nu den 30 september istället för ursprungligt 31 juli. Förvaltaren sade att “olika omständigheter, såsom framsteg av återhämtningskreditorer beträffande urval och registrering”, krävde förseningen. Den ursprungliga januari‑deadlinen sattes i oktober 2022 för att låta tidigare kunder välja ett föredraget betalningssystem, såsom banköverföring, fondöverföringstjänst, kryptobörs eller förvaringsleverantör.

Spekulationer från kryptogemenskapen antydde att förlängningen kunde ha kopplats till Krakens beslut att lämna den japanska marknaden. Mt. Gox var en av de ledande Bitcoin‑börserna innan dess kollaps tidigt 2014, där cirka 850 000 Bitcoin, värda omkring 500 miljoner dollar vid den tiden, förlorades till hackare. Tidigare rapporter har indikerat att endast 150 000 av de stulna Bitcoin återfanns. Knappt fem år efter Mt Gox‑incidenten drabbades den Tokyo‑baserade börsen Coincheck av ett hack som kostade mer än 500 miljoner dollar 2018. Händelsen skrämde potentiella kryptoföretag som övervägde att etablera sig i landet.

Japan har sedan dess återhämtat sig genom att införa strikta konsumentskyddsåtgärder. Ett bevis på detta är att kunderna till den japanska dotterbolaget till den nedlagda börsen FTX får tillbaka sina pengar, medan användare i andra länder lider av förluster.

Målsättningen att ta ledningen i Web3

Med en pro‑Web3 premiärminister i Fumio Kishida har Japan aggressivt utvecklat regler för kryptovalutor, med målet att ta ledningen i Web3 i egna händer. Ett förslag från december 2022 av Japans styrande Liberala Demokratiska Partiet (LDP) Web3‑projektteamet sade att landet “är positionerat för att spela en unik roll i kryptobranschen”. Först godkände LDP:s skattekommitté i december förslaget om en skatteändring som skulle göra att kryptostartups som utfärdar sina egna token skulle vara befriade från 35 % skatt på orealiserade vinster på någon token de listar på den aktiva marknaden.
Den japanska finansinspektionen (FSA) är dessutom i processen att häva förbudet mot distribution av stablecoins till juni i år. Den planerar att införa regler som tillåter inhemska investerare att handla vissa utländska stablecoins. FSA kommer dock inte att ge stablecoins frihet. De kommer att utvärderas noggrant innan de godkänns, och regulatorn kommer endast att godkänna stablecoins som klarar individuella bedömningar för att säkerställa att de skyddar användaren.

FSA skyller på lös styrning och slappa interna kontroller för FTX:s fall

Japanska finansiella regulatorer den 16 jan uppmanade globala motsvarigheter att behandla kryptovalutor på samma strikta sätt som traditionella banker. Biträdande generaldirektör vid Strategiutvecklings‑ och förvaltningsbyrån på Finansinspektionen (FSA), Mamoru Yanase, noterade att kryptomarknaden hade vuxit enormt och sektorn måste hållas till samma standarder som traditionella finansiella institutioner för att regleringen ska vara effektiv.

Medan han krävde konsumentskyddsåtgärder från kryptobörser pekade Yanase på luckor i globala regler för kryptoområdet som möjliggjorde den enorma förlustskala som sågs när FTX kapitulerade snarare än kryptotekniken i sig. Han observerade också att detta område plågas av “lös styrning, slappa interna kontroller och avsaknad av reglering och tillsyn”. Yanase sade att Japan redan använder sin plats i styrelsen för att uppmana regulatorer i USA och Europa att övervaka börser på samma sätt som de gör för banker och mäklarfirmor.

Efter allvarliga finansiella kollapser förra året har uppmaningar om strängare regleringar varit oavbrutna. Vid sitt decembermöte konstaterade Financial Stability Board (FSB) ett behov av att noggrant övervaka kryptotillgångar och de riskkoncentrerade kryptahandelsföretagen. FSB planerar att lägga fram steg för kryptoreglering tidigt i år, och Japan använder redan sin plats i styrelsen för att uppmana regulatorer i Europa och USA att behandla kryptobörser som banker.

Irlands centralbanksguvernör kämpar för att skaka av sig oron kring kryptovalutor

Tillbaka i Europa visade Irlands centralbanksguvernör Gabriel Makhlouf nyligen sin aversion mot digitala tillgångar. I en onsdagsparlamentssession sade Makhlouf, som tidigare rådde kryptoinvesterare att vara beredda att förlora alla sina pengar, till de närvarande lagstiftarna att tillgångsklassen saknar något socialt värde. Centralbanksguvernören skämdes inte och uttalade att ogrundade kryptovalutor, som utgör en betydande del av marknaden, är Ponzi‑scheman, och att de som investerar i sådana tillgångar i praktiken spelar.

Makhlouf betonade också behovet av starkare regulatoriska skydd för att skydda detaljinvesterare, särskilt unga vuxna, från de potentiella riskerna med att investera i dessa ogrundade kryptotillgångar. För att minska de inneboende riskerna föreslog han ett förbud mot reklam för kryptovalutor till unga vuxna om lagstiftare kan hitta en genomförbar lösning. Detta är inte första gången som Irlands centralbank har uttryckt oro över kryptoreklam. Förra året varnade den mot vanliga missvisande annonser som främjade kryptoinvesteringar, främst spridda av influencers på sociala medier.

I Storbritannien förmedlade Financial Conduct Authority i ett brev den 19 jan att de flaggade vissa kryptoföretag som sökte efterlevnad på grund av deras kopplingar till organiserad brottslighet. Denna vecka noterade marknadsregulatorn i en återkopplingsrapport den 25 jan att de hade mottagit 300 ansökningar från företag som ville registrera sig och verka i landet under dess anti‑penningtvätt-regim, varav endast 41 fick godkännande. Det bör noteras att FCA fortfarande inte har officiell regulatorisk befogenhet över den digitala tillgångssektorn, utan fokuserar på att säkerställa att kryptorelaterade enheter följer anti‑penningtvätt. Financial Services and Markets Bill, som övervägs, avser att förändra detta genom att identifiera kryptotillgångar som reglerade finansiella instrument och därmed föra dem under tillsyn av den tidigare och Payments Systems Regulator.