Topp 5 Undervärderade Biotech-företag (september 2026)

Biotekniksektorn hade drabbats av en kraftig nedgång i slutet av 2021. Även om den är långt ifrån återhämtad har denna generella “Biotech Rout” också gjort att aktien för enskilda attraktiva företag ligger under sitt verkliga värde.

Så, vilka är de mest undervärderade bioteknikföretagen i början av 2023?

Utvärderingskriterium

Om det finns en investeringssektor som inte lämpar sig för ren matematisk analys, så är det bioteknik. Detta beror på att ett företags värde kan vara starkt beroende av framtida innovationer. Och en sådan potential kommer inte att vara uppenbar först på en balansräkning eller ett kassaflödesutdrag.

Detta är mycket annorlunda jämfört med, låt säga, att hitta undervärderade verktygs- eller industriföretag. Dessa företag har relativt förutsägbara intäkter och kostnader. Så att enbart titta på P/E-talet eller fritt kassaflöde är ett bra sätt att hitta vilka som kan vara undervärderade.

Det är inte samma sak för bioteknikaktier. Oftast har bioteknikaktier redan prissatt in kommande nya läkemedel långt innan de syns i intäkterna. Så uppgiften att hitta undervärderade bioteknikaktier kan inte förlita sig på kvantitativa faktorer.

Istället använde vi en mer subjektiv (men mer relevant) blandning av:

• En högkvalitativ pipeline av innovativa läkemedel.
• En god meritlista av FoU-prestationer eller stöd från större partners.
• Ett aktiepris som har fallit på grund av sektorns nedgång men inte på grund av dåliga nyheter om kliniska prövningar eller kommersialiseringspotential.
• Om möjligt, goda finansiella nyckeltal som vinst och kassaflöden.
  • Eller åtminstone en god kassabalans, vilket minskar risken för utspädning.

1. CRISPR Therapeutics

CRSP Prisdiagram

Detta är ett företag som vi har behandlat i detalj i två nyliga artiklar där vi jämförde det med sina konkurrenter:

• CRISPR Therapeutics vs Editas Medicine (CRSP )
• Genredigering: CRISPR Therapeutics vs. Beam Therapeutics

CRISPR Therapeutics använder CRISPR-Cas9-teknologin för att redigera gener hos patienter som lider av allvarliga och dödliga sjukdomar. Företaget är särskilt aktivt inom blodsjukdomar, cancerterapi och diabetes.

Det som gör CRISPR attraktivt är hur avancerat deras forskningsprogram är för blodterapiprodukten. Ansökan om marknadsföringsauktorisation (MAA) har redan lämnats in i Storbritannien och EU.

Aktuell prissättning ger också stora rabatter på deras andra program i tidiga stadier, även om deras partnerskap med ViaCyte potentiellt kan lösa typ‑1‑diabetes permanent för miljontals patienter.

2. Illumina

ILMN Prisdiagram

Med explosionen av genterapier och verktyg för medicinska forskare inom genetik växer efterfrågan på utrustning i detta område extremt snabbt. En dag kommer en fullständig genomsekvens sannolikt att vara en normal del av allas medicinska behandling.

Detta är också en nischmarknad dominerad av bara ett fåtal företag som har ett kvasi‑monopol på denna teknik.

Source: Illumina

Med en klar marginal är ledaren inom sektorn för nästa generations genomik (NGS), mätt efter antalet installerade maskiner och intäkter, Illumina.

Detta är också ett företag som vi tidigare har behandlat i den här artikeln, där vi jämförde det med sin mindre konkurrent, Pacific Bioscience.

Det är för närvarande utmanat av startups inom sitt kärnområde, genomsekvensering men sannolikt kommer att förbli den dominerande aktören med sin nya generation av sekvenserare, NovaSeqX, som redan är slutsåld. Företaget äger också Grail, ett företag för vätskebiopsi som tidigt upptäcker cancer från ett blodprov.

3. Regeneron

REGN Prisdiagram

Regenerons huvudprodukt är Duxipent, ett läkemedel mot autoimmuna sjukdomar. De säljer Libtayo, ett cancerläkemedel som nyligen godkänts för en ny medicinsk indikation. Båda läkemedlen säljs genom ett partnerskap med Sanofi.

I februari 2023 såg de också att deras Eylea‑läkemedel godkändes för fem tillstånd, inklusive behandling av retinopati hos för tidigt födda, den ledande orsaken till blindhet hos barn. Företaget samlar alla amerikanska intäkter och delar intäkterna med Bayer för marknader utanför USA.

Det har också en mycket stor pipeline av produkter inom 9 olika terapeutiska områden. 10 produkter är i fas III kliniska prövningar, 9 i fas II och 21 i fas I.

Fjärde kvartalet 2022 såg en intäktstillväxt på 14 % jämfört med föregående år.

4. Vertex

VERX Prisdiagram

Vertex är ledande inom behandling av cystisk fibros, en dödlig genetisk sjukdom, med fyra olika behandlingar som riktar sig mot olika patientprofiler. Patienter som inte kan behandlas med den nuvarande terapin har ett läkemedel i fas III klinisk prövning, Vanzacaftor. De utvecklar också genterapi för cystisk fibros med mRNA‑teknik.

De samarbetar med CRISPR Therapeutics för att hjälpa till att utveckla den blodsjukdomsgenterapi som nämndes ovan.

De har också sin egen produkt under utveckling för typ‑1‑diabetes.

Slutligen är deras VX-548-behandling för akut smärta i sista utvecklingsstadiet och kan bli ett nytt alternativ till opioider, utan beroenderisk och med färre biverkningar.

5. Bayer

Ett av de största läkemedelsföretagen i världen, med en total omsättning på 44  miljarder € år 2021. Bayer har varit världsledande inom jordbruksprodukter (frön, bekämpningsmedel, herbicider, insektsmedel, drönare, digital kartläggning, satellitbilder, koldioxidmarknader) sedan förvärvet av Monsanto.

Läkemedelsverksamheten, både receptbelagd och receptfri (OTC), utgör ungefär hälften av företagets intäkter, medan den andra hälften kommer från jordbruksverksamheten. Den täcker ett brett spektrum av terapeutiska områden, med en tredjedel av försäljningen inom kardiovaskulära segmentet.

Källa: Bayer Presentation

Företagets aktie har drabbats av mycket negativ uppmärksamhet på grund av rättstvister kring cancerrisken med Monsantos arvsliga herbicid RoundUp. Företaget har avsatt 16  miljarder dollar för att täcka de förväntade framtida kostnaderna för dessa rättegångar, vilket lett till tillfälliga stora förluster och en kraftig nedgång i aktiekursen, vilket har gjort företagets totala marknadsvärde lägre än vad de betalade för att förvärva Monsanto.

Företaget är innovativt inom jordbruket med RNAi‑växtvarianter som kan bekämpa skadedjur med genmodifiering istället för mer förorenande bekämpningsmedel. Det är också en ledande leverantör av riskkapital till jordbruks- och hälsostartups genom sin avdelning Leaps by Bayer.

Inom hälsovården är Bayers fokus på innovation på

• Ögonbehandlingar, i samarbete med Regeneron (Eylea är Bayers näst mest sålda läkemedel)
• Stamcellbehandlingar för Parkinsons sjukdom och hjärtinfarkter, i samarbete med BlueRock Therapeutics.
• Genterapier, i samarbete med AskBio.
• Onkologi (cancert behandlingar): 2 läkemedel i kliniska prövningar i fas III, 2 i fas II och 8 i fas I.

Bygga en undervärderad bioteknikportfölj

När ett företag är undervärderat kan det bero på olika orsaker.

Att veta varför och om risken passar en specifik portfölj är viktigt.

Det kan vara osäkerheten kring framtiden, som för företag som bara har ett läkemedel under utveckling och inget nuvarande kassaflöde som CRISPR Therapeutics. Om något går fel i FoU‑processen och FDA‑godkännandet, kan det utplåna det mesta, om inte hela, företagets värde.

Det kan också bero på ett specifikt bakslag, som Bayers RoundUp‑rättstvister. Då är det som är viktigt att utvärdera den totala juridiska risken och om företagets värdering är tillräckligt låg för att betrakta att denna risk redan är inprissatt eller till och med överskattad.

Och det kan vara så att marknaden underskattar företagets långsiktiga potential, som Vertex som går bortom cystisk fibros-behandlingar. Eller att den underskattar dess dominerande position på en växande marknad, som Illumina.

I vilket fall som helst måste investerare i undervärderade bioteknikaktier göra några saker:

• Tålamodig och långsiktigt fokuserad, eftersom de flesta undervärderingar kan pågå i månader eller år.
• Uppmärksam och mentalt flexibel, eftersom vissa risker faktiskt kan materialiseras och förändra investeringsfallet.
• Diversifierad, eftersom bioteknikaktier ofta har ett ”svart eller vitt” utfall, antingen en stor framgång och finansiell avkastning eller ett misslyckande och en brutal aktiekursnedgång.
  • Detta beror på den binära naturen i bioteknik‑FoU‑insatser, där innovativa läkemedel antingen godkänns eller inte efter år av investeringar och forskning. Detta innebär att investerare i denna sektor måste diversifiera noggrant och inte gå ”all‑in” på någon enskild aktie.