Fem företag inom teknik för sjukvårdsförsäkring: översikt från 2023

Försäkring av hälsa

När hälsa och bioteknik diskuteras går uppmärksamheten ofta till genredigering, forskning om laboratorieodlade organ och genetiskt modifierade organismer. Teknikerna kan ge stora förändringar, men befinner sig i olika utvecklingsstadier.

Men när det gäller vår hälsa är en avgörande del ofta försäkring. Per definition är sjukdom en mycket personlig fråga, och god sjukvård kan kosta mycket mer än vad någon har råd att betala, särskilt om vi talar om avancerade terapier eller oväntade hälsoproblem.

Sjukvårdsförsäkringar fördelar ekonomisk risk mellan de försäkrade och underlättar finansiering av vård. De garanterar inte alltid bästa möjliga behandling: skyddet beror på försäkringsvillkor, egenavgifter, vårdgivarnätverk och det aktuella systemet.

I praktiken kan sjukförsäkring vara ett mycket ineffektivt eller komplext ämne. Till exempel flera lager av regleringar, offentligt stöd och privat täckning, premier, endast partiell täckning osv. Denna komplexitet har länge gynnat större företag som kan kontrollera marknaden och påtvinga sina villkor.

Mer information, medicinska data och digital teknik förändrar försäkringsverksamheten. Kombinationen av försäkring och teknik kallas insurtech, eller försäkringsteknik.

Teknik för sjukvårdsförsäkring: en ung och lovande sektor

Många företag i artikeln börsintroducerades 2020 eller 2021, under pandemin och en period av stort intresse för vårdaktier. Vid publiceringen 2023 hade flera aktiekurser fallit kraftigt.

Ändå är den underliggande idén solid. Bättre dataanalys bör hjälpa försäkringsgivare att fastställa den verkliga risknivån för att erbjuda bättre sjukvårdstäckning. Och digitala system som molntjänster, smartphone‑appar och digital ID bör eliminera många byråkratiska ineffektiviteter, som både är kostsamma och irriterande för slutanvändarna.

Som helhet är sektorn sannolikt på väg att bli en integrerad del av sjukförsäkringssystemet, antingen genom tillväxt eller ökad integration med äldre system.

År 2023 var återhämtning och företagsförvärv möjliga investeringsscenarier, inte säkra utfall för alla företag.

Grand View Researchs dåvarande uppskattning avsåg hela insurtechmarknaden, inte bara sjukvårdsförsäkringar: omkring 5,4 miljarder dollar 2022, med en prognos på 152,43 miljarder dollar 2030 och en årlig sammansatt tillväxt på 52,7 procent under 2023–2030. Det var en marknadsprognos, inte garanterade intäkter.

Källa: Grand View Research

Fem företag inom teknik för sjukvårdsförsäkring: översikt från 2023

1. GoHealth, Inc.

GoHealth är en digital jämförelse- och förmedlingsplattform för sjukvårdsförsäkringar, med fokus på Medicare. Företaget är inte självt försäkringsgivare. Medicare omfattar främst personer från 65 års ålder samt vissa yngre personer som uppfyller särskilda villkor.

GoHealth hade uppgett att det sammanlagt hjälpt över fem miljoner amerikaner att teckna försäkringsplaner. Det var ett kumulativt antal, inte fem miljoner aktiva försäkrade i en egen försäkring. Uppgiften om över 300 försäkringsgivare avsåg det bredare historiska nätverket, inte nödvändigtvis 300 Medicare-alternativ för varje kund.

Företaget har också funnits länge, sedan 2001, även om det först börsnoterades i juli 2020.

GoHealth ville göra Medicare-alternativen lättare att förstå, förbättra användningen av förmåner och höja kundnöjdheten.

Källa: GoHealth

I sin presentation från 2022 uppgav GoHealth 20 procent bättre kundbehållning och en tidig trend med 10 procent färre registrerade klagomål. Det var företagets egna observationer av Encompass-programmet, inte garanterade resultat för alla försäkrade.

Under första kvartalet 2023 var nettoomsättningen 183,2 miljoner dollar, jämfört med 270,6 miljoner ett år tidigare: en minskning på 32,3 procent, inte 11 procent. Justerad EBITDA steg från 11,1 till 28,8 miljoner dollar, cirka 160 procent, medan de totala rörelsekostnaderna minskade 36,2 procent. Nettoförlusten sjönk från 37,2 till 22,5 miljoner dollar.

I maj 2023 prioriterade GoHealth förbättrad lönsamhet. Helårsprognosen var 750–850 miljoner dollar i nettoomsättning, 100–140 miljoner i justerad EBITDA och 75–115 miljoner i positivt kassaflöde från verksamheten. Detta var dåvarande prognoser, inte färdiga årsresultat.

Källa: GoHealth

Den 19 maj 2023 bekräftade GoHealth ett oombett uppköpsförslag från sina två största ägare, Centerbridge Partners och NVX Holdings. Oberoende styrelseledamöter skulle granska förslaget; något slutfört förvärv hade inte tillkännagetts då.

Investeringsidén 2023 byggde på GoHealths storlek, Medicare-verksamhet och möjliga resultatförbättring. Den 21 juli 2026 avslutade företaget senare sin Chapter 11-rekonstruktion som New GoHealth, LLC. De gamla stamaktierna annullerades, och berättigade ägare av klass A fick en proportionell andel av en kontant återvinningspott. De nya ägarandelarna är inte börsnoterade. Historiska GOCO är därför inte ett aktuellt börsnoterat investeringsalternativ.

2. Oscar Health, Inc.

OSCR Prisdiagram

Oscar Health (OSCR ) grundades 2012 som sjukvårdsförsäkringsbolag med en egen integrerad teknikplattform.

Oscar var verksamt i 20 amerikanska delstater 2023. Den 31 mars hade bolaget 1 017 332 medlemmar, jämfört med 1 073 595 ett år tidigare: cirka 5,2 procent färre, inte 80 procent fler. Direkta premier och premier från övertagen återförsäkring var 1,719 miljarder dollar under kvartalet, omkring 2 procent högre, inte 104 procent. Under hela 2022 hade medlemsantalet och dessa premier ökat med 93 respektive 99 procent.

Källa: Oscar Health

Under 2023 fokuserade Oscar på bättre marginaler, lägre administrationskostnader och utvalda marknader. Bolaget hade redan lämnat sina Medicare Advantage-planer i New York och Texas inför försäkringsåret 2023. Bättre verksamhetsmått innebar inte automatiskt nettovinst för hela bolaget.

Under första kvartalet 2023 redovisade Oscar positiv justerad EBITDA på 51,1 miljoner dollar men en nettoförlust på 39,6 miljoner. Storlek och teknik stödde investeringsidén; de bevisade inte att Oscar skulle bli först med lönsamhet i sektorn.

För investerare var förlusternas utveckling, kapitalbuffertar och eventuellt behov av ny finansiering viktiga frågor.

3. Waterdrop Inc.

WDH Prisdiagram

Waterdrop är ett kinesiskt företag som börsnoterades 2021 och dessförinnan tog in 230 miljoner dollar i en finansieringsrunda ledd av Tencent och återförsäkringsbolaget Swiss Re (SREN.SW ).

Artikeln behandlade framför allt försäkringsförmedlingen och gräsrotsfinansieringen av vårdkostnader.

Förmedlingsplattformen samlar sjukvårds- och livförsäkringar, ofta med produkter utvecklade tillsammans med försäkringsgivarna. Den tillhandahåller också teknik för ersättningsanspråk, betalningar och dataanalys.

Gräsrotsfinansieringen möjliggör donationer till vårdkostnader. Tjänsten var inte helt gratis eller enbart ideell: från den 7 april 2022 tog plattformen normalt ut 3 procent av insamlade medel, högst 5 000 yuan per kampanj, med vissa undantag för särskilt behövande patienter. Vid slutet av 2022 hade omkring 426 miljoner människor sammanlagt donerat till över 2,77 miljoner patienter. Siffrorna var kumulativa, inte enbart donationer under 2022.

Waterdrop undersökte också behandling utomlands, hjälp efter olyckor samt genetisk screening och cancerscreening. Företaget utvecklade rekrytering av lämpliga deltagare till kliniska studier och tjänster inom kontraktsforskning, CRO.

Under fjärde kvartalet 2022 var förstaårspremierna som förmedlades via plattformen 230,8 miljoner dollar, en minskning på 16,2 procent. Det var inte Waterdrops omsättning. Nettoomsättningen var 98,5 miljoner dollar, en ökning på 12,5 procent. Företaget rapporterade positivt kassaflöde från verksamheten och 18,3 miljoner dollar i nettovinst för samma fjärde kvartal 2022, inte fjärde kvartalet 2023.

Investeringsidén 2023 kombinerade positiva kassaflöden med möjligheter på Kinas vård- och försäkringsmarknad. Utvecklingen efter pandemirestriktionerna och tillväxten var viktiga. Det relativt låga P/E-tal som nämndes i ursprungsartikeln var en historisk värdering.

4. Clover Health Investments, Corp.

CLOV Prisdiagram

Clover Health fokuserade på Medicare och stöd till ett brett läkarnätverk. Företaget ville ge patienter stor valfrihet, men tillgång till en viss läkare beror på försäkringsplanen och på om vårdgivaren accepterar den.

Clover Assistant är utformat för att stödja läkares beslut och tidig identifiering av kroniska sjukdomar som diabetes och kronisk njursjukdom. Programmet ersätter inte läkaren och garanterar ingen diagnos.

Programmet samlar tidigare åtskilda uppgifter, exempelvis recept från en kardiolog och sjukhusjournaler. Artikelns bild visade den dåvarande användningen i mindre än hälften av USA:s delstater.

Källa: Clover Health

Försäkringsintäkterna ökade från 665,7 miljoner dollar 2020 till 1,085 miljarder 2022, omkring 63 procent, inte nästan en fördubbling. Intäkterna utanför försäkringsverksamheten var 2,38 miljarder dollar 2022 och de totala intäkterna 3,477 miljarder.

Under första kvartalet 2023 minskade totalintäkterna omkring 40 procent till 527,8 miljoner dollar. Försäkringsintäkterna steg 14 procent till 317,1 miljoner, medan intäkterna utanför försäkring minskade 65 procent till 205,8 miljoner. Den riktade neddragningen i denna verksamhet minskade antalet förmånstagare från 172 416 till 53 616. Siffrorna avser Medicare-förmånstagare, inte läkare eller leverantörer.

De totala rörelsekostnaderna, inklusive vårdersättningar, minskade från 961,9 till 600,4 miljoner dollar. Nettoförlusten minskade från 75,5 miljoner under första kvartalet 2022 till 72,6 miljoner 2023. De lägre intäkterna utanför försäkring följde av en strategiförändring och kunde inte automatiskt betraktas som tillfälliga eller av engångskaraktär.

Investeringsidén 2023 byggde på möjlig förbättring av lönsamheten och tillväxt i försäkringssegmentet. Om den dåvarande aktiekursen innebar en rabatt mot verksamhetens värde krävde en särskild värdering.

5. Bright Health Group, Inc.

År 2023 fanns stora farhågor kring Bright Healths likviditet och lönsamhet, mot bakgrund av oro i banksektorn. Det innebar inte att SVB orsakade företagets egna finansieringsproblem.

Under första kvartalet 2023 steg intäkterna från kvarvarande verksamhet 23 procent till 756,3 miljoner dollar. Förlusten från denna verksamhet var 94,8 miljoner dollar; den var inte hela bolagets nettoförlust inklusive avvecklad verksamhet.

Vid publiceringen undersökte Bright en försäljning av sin Medicare Advantage-verksamhet i Kalifornien (123 000 försäkrade den 31 mars 2023; det tidigare talet över 125 000 var en prognos för årets slut).

Bright ville fokusera på vård genom egna och anslutna kliniker. Consumer Care betjänade 373 000 personer genom värdebaserade vårdavtal under första kvartalet 2023, jämfört med 530 000 ett år tidigare. I januari 2023 var helårsprognosen för denna verksamhets intäkter 1,6–1,8 miljarder dollar.

Källa: Bright Health 

Investeringsidén från 2023 byggde på två möjligheter: försäljning av försäkringsverksamheten och förbättring av vårdverksamheten.

Försäljningen av Kaliforniens Medicare Advantage-verksamhet till Molina slutfördes med verkan från den 1 januari 2024. Företaget bytte därefter namn till NeueHealth och fokuserade på vård och stöd till vårdgivare.

Bedömningen 2023 avsåg en riskfylld investering som krävde noggrann värdering. Den 2 oktober 2025 köptes NeueHealth av ett dotterbolag till NEA, och handeln på NYSE upphörde. Historiska Bright Health är därför inte ett aktuellt börsnoterat investeringsalternativ.