Terence McMenamin, VD och medgrundare av Techdollar – Intervjuserie

Terence McMenamin, VD och medgrundare av Techdollar, är en entreprenör och fintech‑chef med erfarenhet inom utbildningsteknologi, digitala tillgångar och privata marknader. En tidigare exitad edtech‑grundare har han tillbringat mer än sex år med att bygga och skala kryptoprodukter och finansiell infrastruktur. Innan han lanserade Techdollar tjänstgjorde McMenamin som Head of Strategy på Dinero Labs, som senare förvärvades av Plume Network, där han hjälpte till att designa strukturerade institutionella investeringsprodukter och samarbetade om lanseringen av en högavkastande ETH‑fond backad av Galaxy och förvaltad av Nomuras Laser Digital. Han medledde också inkubatorer på Build-a-Bera och hjälpte till att samla in mer än $40 miljoner från institutionella investerare. På Techdollar ansvarar McMenamin för produktstrategi, företagets vision och go‑to‑market‑exekvering när företaget strävar efter att låsa upp likviditet för deltagare på privata marknader.

Techdollar är ett fintech‑företag som fokuserar på att tillhandahålla likviditetslösningar för anställda, grundare och investerare som innehar aktier i privata företag. Istället för att kräva att aktieägarna säljer sina andelar möjliggör plattformen för användare att få tillgång till kapital genom lån säkrade mot deras privata företagsaktier, vilket låter dem låsa upp värde samtidigt som de behåller långsiktigt ägande och uppåtriktad potential. Genom att kombinera verifierad äganderätt, data från privata marknader och en förenklad underwriting‑process strävar Techdollar efter att lösa en av de största utmaningarna på privata marknader: oförmågan att enkelt få tillgång till likviditet före en förvärv, börsintroduktion eller sekundärförsäljning. Företaget positionerar sig i skärningspunkten mellan fintech, alternativ utlåning och infrastruktur för privata marknader i takt med att efterfrågan på flexibla finansieringsalternativ kopplade till privat företagskapital ökar.

Du har byggt företag och investeringsplattformar inom riskkapital, krypto och institutionella avkastningsprodukter innan du lanserade Techdollar. Vilket specifikt gap på privata marknader övertygade dig om att det nu var rätt tid att grunda Techdollar, och hur formade dina erfarenheter på Dinero Labs och Monarch företagets vision?

Varje företag jag byggt avslöjade samma underliggande verklighet ur ett annat perspektiv: finansiella marknader är ofta långsamma att erkänna nya tillgångsklasser tills någon tvingar fram en omprissningshändelse.

På Dinero Labs hjälpte vi till att strukturera en institutionell ETH‑produkt som förändrade hur traditionell finans såg på digitala tillgångar. Erfarenheten visade mig att det som idag verkar vara en spekulativ tillgång kan bli ett erkänt finansiellt instrument imorgon när den stödjande infrastrukturen mognar.

Jag såg samma möjlighet i privat företagskapital. Idag finns det hundratals privata AI‑enhörningar och högväxande teknikföretag som tillsammans är värda biljoner dollar. Anställda, grundare och tidiga investerare innehar ofta betydande aktier men har mycket begränsade möjligheter att få likviditet utan att sälja sina andelar. Samtidigt har sekundära marknader mognat tillräckligt för att ge verkliga prisignaler, men en stor del av lånebranschen behandlar fortfarande dessa tillgångar som starkt spekulativa.

Gapet finns eftersom den sekundära marknaden mognade snabbare än privata kreditmarknader. Vi byggde Techdollar i skärningspunkten mellan kredit, digitala tillgångar och privata marknader för att hjälpa till att stänga det gapet.

Techdollar positionerar sig som kreditlagret för privata marknader. Varför tror du att privat företagskapital blir en allt viktigare form av säkerhet för långivare?

Privat företagskapital har utvecklats avsevärt under det senaste decenniet.

Tidigare var det svårt att låna mot startup‑aktier eftersom det fanns liten prisupptäckt, begränsad likviditet och inget pålitligt sätt att värdera positioner. Idag ger aktiva sekundära marknader, OTC‑handelsbås och växande mängder transaktionsdata mycket bättre insyn i värdet på många privata företag.

När marknaderna kan fastställa verkliga priser börjar tillgångarna övergå från spekulativa innehav till hållbar säkerhet.

Det finns också en bredare ekonomisk aspekt. Många av dagens ledande privata företag bygger kritisk infrastruktur för nästa generations teknik och industri. Allt eftersom dessa företag blir allt viktigare för den globala ekonomin börjar långivare se deras aktier som en legitim finansiell tillgång snarare än bara ett riskkapitalspel.

Traditionellt har grundare och anställda som söker likviditet tvingats sälja aktier på sekundära marknader. Vilka fördelar ger ett aktiesäkrat lån jämfört med en direkt sekundärförsäljning?

Att sälja aktier är ofta ett permanent beslut. När aktierna säljs utlöser ägaren vanligtvis en skattehändelse och avstår från framtida uppgång i företaget.

Ett aktiesäkrat lån ger ett alternativ. Låntagaren behåller ägandet av aktierna, bevarar framtida värdeökning och kan få tillgång till likviditet utan att sälja sin andel.

Många anställda och grundare är fortfarande starkt övertygade om de långsiktiga utsikterna för de företag de hjälpt till att bygga. De vill inte nödvändigtvis lämna sina positioner; de behöver bara tillgång till kapital.

Vårt mål är att göra likviditet snabbare och mer tillgänglig samtidigt som individer kan förbli i linje med den långsiktiga värdeskapandet av sina aktieinnehav.

Många startup‑anställda har betydande pappersförmögenhet men har svårt att få tillgång till likviditet. Hur stor tror du att denna möjlighet har blivit, särskilt inom sektorer som AI, robotik, rymd, försvar och andra framkantsteknologier?

Möjligheten är enorm och fortsätter att växa.

AI ensam representerar biljoner dollar i värde för privata företag, och den siffran ökar avsevärt när robotik, rymd, försvar och andra framkantsteknologisektorer inkluderas. Många av de mest inflytelserika företagen i dessa industrier väljer att förbli privata under längre perioder, vilket förlänger den tid anställda och tidiga investerare måste vänta på likviditetshändelser.

Samtidigt fokuserar traditionella långivare ofta på låntagare med mycket stora säkerhetspositioner, vilket lämnar många anställda utan tillräckligt stöd.

Vi tror att det finns en betydande efterfrågan på finansieringslösningar som är specifikt anpassade för individer som har betydande aktieexponering men saknar praktiska likviditetsalternativ.

Värderingstransparens är fortfarande en av de största utmaningarna på privata marknader. Hur bedömer Techdollar säkerhetsvärde och hanterar risk när de lånar mot tillgångar som kan handlas sällan?

Riskhantering börjar på företagsnivå.

Vi fokuserar på företag som har aktiv sekundärmarknadsaktivitet, institutionellt stöd och realistiska vägar till framtida likviditet. Detta skapar ett ramverk där säkerheten kan utvärderas med hjälp av observerbara marknadssignaler snarare än att enbart förlita sig på historiska finansieringsrundor.

Vi använder också konservativa låne‑till‑värde‑förhållanden som varierar beroende på kvaliteten och likviditeten hos den underliggande tillgången.

Dessutom har vi tillgång till levande värderingsdata där det är tillgängligt, genomför äganderättsverifiering via oberoende revisioner och samarbetar med flera likviditetsplatser för att säkerställa att säkerheten kan säljas effektivt om så behövs.

Målet är enkelt: endast låna mot tillgångar som kan värderas ansvarsfullt och likvideras om det krävs.

Efter att ha tillbringat år i krypto, digitala tillgångar och institutionell finans, vilka lärdomar från dessa branscher påverkade hur du utformade Techdollars utlånings‑ och underwriting‑modell?

Flera lärdomar visade sig särskilt värdefulla.

Den första är vikten av realtidsprissättning. Marknader för digitala tillgångar visade fördelarna med att kontinuerligt övervaka säkerhetsvärden snarare än att förlita sig på periodiska värderingar.

Den andra är att institutionellt kapital kräver starka strukturer. Investerare bryr sig om juridisk säkerhet, verifierat ägande, konservativ säkerhetsställning och transparent styrning.

Slutligen lärde jag mig att infrastrukturen i sig sällan är slutprodukten. Det verkliga värdet kommer från de finansiella tjänster som byggs ovanpå den infrastrukturen. Vårt fokus ligger inte på spåren som används för att flytta pengar utan på att skapa effektiva, välstrukturerade låneprodukter.

Privat kredit har blivit ett av de snabbast växande segmenten inom alternativ finans. Vilka stora förändringar förväntar du dig att se på privata kreditmarknader under de kommande fem till tio åren?

Jag tror att privat kredit kommer att bli mycket mer sofistikerad i hur den utvärderar privat företagskapital.

Idag använder många långivare breda antaganden för alla privata tillgångar. Med tiden kommer ökande mängder marknadsdata, sekundär handelsaktivitet och likviditetsinformation att göra det möjligt för långivare att prissätta risk mer exakt.

Jag förväntar mig också att tillgången kommer att expandera bortom grundare och seniora chefer. Aktiesäkrat utlåning kan så småningom bli en standardfinansiell förmån som är tillgänglig för anställda i högväxande företag.

Allteftersom marknaderna mognar kan kreditprodukter knutna till privat kapital alltmer likna värdepapperssäkrade låneprodukter som finns på offentliga marknader, med snabbare genomförande, förbättrad prissättning och bredare tillgänglighet.

Regulatorisk efterlevnad blir allt viktigare både inom utlåning och privata marknader. Vilka är de viktigaste juridiska och operativa utmaningarna som Techdollar måste navigera när de växer?

Grunden är att säkerställa verkställbara säkerhetsintressen, verifierat ägande och efterlevnad av överföringsrestriktioner som är kopplade till privata företagsaktier.

Ur ett regulatoriskt perspektiv finns det flera lager att navigera, inklusive utlåningsregler, delstatliga krav, värdepappersaspekter, konsumentskyddsramar och operativa efterlevnadsåtaganden.

När marknaden växer blir en av de viktigaste operativa utmaningarna att skapa skalbara återvinnings‑ och likvidationsprocesser. Att bygga dessa system på ett ansvarsfullt sätt är avgörande för att stödja långsiktig tillväxt.

Ser du att blockchain och tokenisering kommer att spela en meningsfull roll i framtiden för likviditet på privata marknader, eller kommer traditionell finansiell infrastruktur fortsätta dominera detta område?

Jag tror att båda kommer att spela viktiga roller.

Blockchain‑teknik erbjuder betydande fördelar för avveckling, transparens och kapitalrörelser. Dessa fördelar är verkliga och blir alltmer användbara.

Dock är tokenisering av säkerheter inte alltid den optimala lösningen. Traditionella juridiska ramverk förblir mycket effektiva för att fastställa äganderättigheter och verkställa säkerhetsintressen i privata företagsaktier.

Istället för att se blockchain och traditionell finans som konkurrerande system ser jag dem som komplementära verktyg. Det mest effektiva tillvägagångssättet är att använda varje där det ger den största fördelen.

Framåt, vad är din långsiktiga vision för Techdollar, och hur ser du att företaget förändrar sättet som grundare, anställda och investerare får tillgång till likviditet från privat företagskapital?

Vår långsiktiga vision är att göra aktiesäkrat kredit till en standarddel av ekosystemet för privata marknader.

Idag är många sofistikerade förmögenhetsstrategier endast tillgängliga för grundare, chefer eller individer med tillgång till privata bankrelationer. Vi tror att anställda och aktieägare i hela en organisation bör ha tillgång till liknande finansiella verktyg.

Med tiden vill vi att aktiesäkrat utlåning ska bli ett sömlöst lager som integreras direkt i infrastrukturen för privata marknader. Om det lyckas kommer anställda och investerare inte längre att se försäljning av aktier som den enda vägen till likviditet. Istället kommer de att ha tillgång till ett bredare utbud av finansiella alternativ som låter dem behålla ägandet samtidigt som de får tillgång till kapital när det behövs.

Tack för den fantastiska intervjun, läsare som vill lära sig mer bör besöka Techdollar.