Artem Ponomarev, grundare & VD för XPlace – Intervjuserie

Artem Ponomarev, grundare & VD för XPlace, är en fintech‑entreprenör och investerare med erfarenhet som spänner över digitala tillgångar, riskkapital, utlåning och finansiella tjänster. Före grundandet av XPlace 2025 var han medgrundare till Alvos, ett fintech‑företag för digital utlåning, och hade investeringsroller på Concentric och Vendian Investment Management. Tidigare i sin karriär arbetade Ponomarev som Business Tax Analyst på Deloitte. Hans bakgrund inom riskkapital och traditionell finans har format hans fokus på att utveckla finansiell infrastruktur som ger innehavare av digitala tillgångar större flexibilitet i hur de får tillgång till och använder sin förmögenhet.

XPlace är en digital förmögenhetsplattform som är avsedd att möjliggöra för kryptoinnehavare att spendera och få tillgång till likviditet utan att behöva sälja sina underliggande tillgångar. Plattformen är byggd kring en icke‑custodial modell och låter användare hålla tillgångar som Bitcoin, Ethereum, Solana och stablecoins samtidigt som de lånar mot berättigade innehav och spenderar via ett Visa‑kort. XPlace körs på Solana och integrerar decentraliserad finans‑infrastruktur, inklusive Kamino‑protokollet, samt erbjuder separata kontant‑ och kreditlägen, on‑chain USDC‑cashback och stöd för Apple Pay och Google Pay. Företaget positionerar sin plattform som finansiell infrastruktur för att göra digitala tillgångar mer praktiska för vardagliga utgifter samtidigt som användarna behåller ägandet och potentiell exponering mot sina portföljer.

Din karriär har tagit dig genom riskkapital på Concentric, skatt på Deloitte, investeringsförvaltning och nu grundandet av XPlace. Hur har dessa erfarenheter format din uppfattning om att innehavare av digitala tillgångar behövde bättre sätt att komma åt värdet i sina portföljer utan att sälja de underliggande tillgångarna?

Ingen av dessa roller var inom krypto, och jag tror att det spelar roll. Det som förenar dem är kredit.

Att medgrunda Alvos, en fintech‑långivare i Mexiko, visade mig hur mycket människors alternativ beror på tillgång till kredit, och hur ojämnt den tillgången är fördelad.

Genom att arbeta med skatt och investeringsförvaltning tillbringade jag mycket tid med hur förmögenhet struktureras. Människor med betydande portföljer har ofta ett alternativ som de flesta aldrig får: de kan låna mot tillgångar som förblir investerade, via en privatbank som vet hur man värderar och håller den säkerheten.

När jag tittade på digitala tillgångar var förmögenheten verklig, men det alternativet fanns inte i en form som folk kunde använda i vardagen. Låntagning mot krypto fanns on‑chain, men den var fristående från hur folk faktiskt spenderar. XPlace startade från en enkel fråga: varför ska ett verktyg som förmögna kunder tar för givet inte också finnas för den här typen av balansräkning?

Låntagning mot värdepapper har länge varit tillgänglig för förmögna kunder via privata banker. Varför har det tagit längre tid för motsvarande finansiella verktyg att dyka upp kring digitala tillgångar, och vad har förändrats för att göra denna modell livskraftig idag?

Låntagning mot värdepapper uppkom tidigare eftersom privata banker redan hade en mogen infrastruktur för förvaring, värdering, marginalering, avveckling och juridisk verkställighet kring likvida, igenkännbara tillgångar.

Digitala tillgångar tog längre tid eftersom den infrastrukturen var fragmenterad eller saknades. Marknaderna är öppna dygnet runt, säkerheter kan flyttas mellan plånböcker och protokoll, och priser kan förändras för snabbt för traditionella riskprocesser.

On‑chain‑marknader, realtidsprissättning, programmerbar säkerhet och settlement i stablecoins har nu gjort en mer transparent modell möjlig. Riskerna har inte försvunnit, men infrastrukturen är mycket mer mogen.

Mitt intresse är kredit, inte kryptoidéologi. Korrekt strukturerad kredit kan vara nettopositiv eftersom den ger människor likviditet utan att tvinga dem att sälja långsiktiga tillgångar. Krypto är helt enkelt infrastrukturen som låter XPlace omvandla den välbekanta finansiella idén till en praktisk produkt: spendera mot digital förmögenhet utan att likvidera den.

För någon som möter XPlace för första gången, kan du gå igenom vad som händer när en användare gör ett köp mot sina digitala tillgångar istället för att sälja dem? Varifrån kommer likviditeten, och vad händer med säkerheten under processen?

I kreditläget deponerar användaren först stödjade digitala tillgångar som säkerhet. När de betalar med kortet finansieras köpet genom att låna USDC mot den säkerheten, så inget behöver säljas.

Likviditeten för det lånet kommer från Kaminos on‑chain‑marknad. XPlace tillhandahåller spenderingslagret, medan lånet utförs via Kamino mot säkerheten.

Kortavvecklingen sker på ett separat lager. XPlace samarbetar med Credit Coop, en on‑chain‑långivare, för att finansiera flödet mellan ett kortbetalning och dess slutliga avveckling med handlaren.

Genom hela processen säljs inte säkerheten. Den förblir i positionen så länge lånet är öppet, så användaren behåller sin exponering mot tillgången i båda riktningarna. När priser och lånenivåer förändras rör sig positionens LTV och hälsokvot i takt med dem. Användaren kan återbetala eller lägga till säkerhet för att behålla en buffert, och om positionen når likvidationsgränsen kan säkerheten likvideras. Det är därför bufferten är viktig.

XPlace-användare spenderar mot sina portföljer istället för att sälja dem. Vad säger detta beteende om hur rollen för digitala tillgångar i privat förmögenhet förändras?

Det antyder att folk vill att deras portföljer ska göra två saker samtidigt: förbli investerade och vara användbara.

Spendingen i sig ser ut som ett vanligt liv, och det är poängen. Det som är annorlunda är valet bakom det. I Credit Mode lånar användare mot säkerhet som förblir på plats istället för att sälja tillgångar för att betala för saker, och kortet är helt enkelt gränssnittet som gör detta praktiskt i vardagen.

Det är ett skifte i hur digitala tillgångar passar in i privat förmögenhet: från positioner du säljer till en balansräkning du faktiskt kan använda. Det höjer också ribban för riskhantering. När en tillgång är säkerhet blir låne‑till‑värde och buffertar lika viktiga som dess pris.

Den föregående kryptolånecirkeln resulterade i flera spektakulära misslyckanden, särskilt bland centraliserade långivare som tog risker som användarna inte fullt ut förstod. Vilka lärdomar tog du med dig från dessa misslyckanden, och hur är XPlace strukturerat annorlunda?

Den föregående cykeln visade att etiketter som ”yield” eller ”credit” säger väldigt lite om var risken faktiskt ligger. Användare måste förstå vem som kontrollerar tillgångarna, vad som händer med dem medan de backar en position, vem som sätter villkoren och hur positionen beter sig när marknaderna rör sig emot den.

XPlace är icke‑custodial: användare behåller kontrollen över sina tillgångar. I Credit Mode tillhandahåller XPlace spenderingslagret, medan lånet utförs via Kaminos on‑chain‑marknad mot säkerheten, och positionen kan verifieras on‑chain.

Det är en annan arkitektur än att förlita sig på en ogenomskinlig centraliserad balansräkning. Det eliminerar inte protokoll‑, smart‑contract‑, likviditets‑, marknads‑ eller likvidationsrisk, men det gör strukturen för positionen tydligare.

Likvidationsrisk är en av de största avvägningarna när man lånar mot en volatil tillgång. Hur tänker du kring låne‑till‑värde‑förhållanden, säkerhetsbuffertar och likvidationsmekanismer så att åtkomst till likviditet inte blir en oavsiktlig tvångsförsäljning under en marknadsnedgång?

Likvidation är en grundläggande riskparameter, inte ett undantagsfall. LTV‑parametrar är tillgångsspecifika och bör spegla volatiliteten och likviditeten för varje tillgång. Det maximala LTV‑värdet bör behandlas som ett tak, inte som ett mål.

När säkerhetsvärden eller lånenivåer förändras kan användarens LTV och hälsokvot närma sig en likvidationströskel. Att upprätthålla en tillräcklig buffert och kunna återbetala eller lägga till säkerhet är avgörande.

Vi vill att användning av säkerhet ska vara så säker som realistiskt möjligt. Vi arbetar på en funktion som är avsedd att hjälpa positioner att undvika full likvidation, så att användare har mindre att oroa sig för när marknaderna rör sig snabbt. Den kommer att minska den risken, men inte eliminera den: om en position blir under‑säkerställd kan likvidation fortfarande ske.

När är det faktiskt mer ekonomiskt vettigt att låna mot en tillgång än att helt enkelt sälja en del av den? Vad bör investerare beakta när de jämför räntekostnader, förväntad avkastning, volatilitet, skatter och risken för likvidation?

Lån är användbart när målet är tillfällig likviditet samtidigt som exponeringen mot en tillgång behålls. Försäljning är ofta det enklare och lägre riskalternativet om lånet inte ger en tydlig fördel.

Jämförelsen bör omfatta den totala lånekostnaden, förväntad löptid, tillgångens volatilitet, tillgänglig buffert och trovärdigheten hos återbetalningskällan. Om återbetalning beror på att tillgångspriset fortsätter att stiga blir beslutet snarare en hävstångsspekulation än en likviditetshantering.

XPlace har utvidgats bortom kryptovalutor för att stödja tokeniserade aktier som säkerhet. Förväntar du dig att skillnaden mellan kryptoportföljer och traditionella investeringsportföljer gradvis försvinner när fler värdepapper flyttas on‑chain?

Tokenisering spelar bara roll när den förändrar vad en tillgång kan göra.

Eftersom stödda xStocks kan användas som säkerhet tillsammans med kryptotillgångar i Credit Mode kan en portfölj hanteras som ett bredare digitalt balansblad snarare än som separata, isolerade positioner. xStocks på XPlace är tillgängliga för berättigade användare i tillåtna jurisdiktioner och är inte tillgängliga för amerikanska personer eller invånare i Storbritannien, Kanada, Australien och andra begränsade territorier.

Tillgångarna är fortfarande inte ekonomiskt identiska. Tokeniserade aktier kan ha olika rättigheter, utfärdare‑ och förvaringsarrangemang, behörighetskrav och likviditetsegenskaper jämfört med direkt ägande av en aktie.

Gränssnittet kan konvergera. Den juridiska och ekonomiska verkligheten för tillgångarna kommer inte att göra det.

Om tokeniserade aktier, kryptovalutor, stablecoins, utlåning och betalningar alltmer kan existera inom samma finansiella infrastruktur, skulle plattformar som XPlace så småningom kunna konkurrera med traditionella mäklar‑ och private‑bankförbindelser snarare än bara kryptobörser?

Överlappningen är verklig, men den är funktionell, inte institutionell. Vad privata banker länge har erbjudit förmögna kunder är lån mot en portfölj: likviditet utan att sälja tillgångarna. Det är den funktion som XPlace är byggt kring, och on‑chain‑infrastruktur gör det möjligt att erbjuda den till personer som aldrig skulle uppfylla en privatbanks miniminivåer.

Att ersätta dessa relationer är en annan fråga. Mäkleri och privatbanktjänster är också rådgivning, strukturering, reglering och år av förtroende. Tokenisering kan förena infrastrukturen, men den tar inte bort ansvarigheten och förtroendet som dessa tjänster vilar på.

Det är också därför jämförelsen med kryptobörser missar poängen. Börser är byggda kring handel med tillgångar, medan XPlace är byggt kring att använda de tillgångar som folk redan äger. I det avseendet är XPlace först och främst ett kort byggt kring lån mot det du redan äger, inte ett kryptokort. Traditionella kreditkort är byggda på osäkrat lån; XPlace är utformat så att människor kan spendera och förbli investerade.

Jag skulle därför inte beskriva det som en tävling med mäklare eller privatbanker. Den bättre frågan är vilka specifika funktioner som kan utföras bättre på en gemensam infrastruktur. För oss handlar det om att spendera och låna mot en portfölj som förblir investerad. Om andra funktioner följer beror på strukturen, riskerna och den reglering som verkligen stödjer dem.

Ser fem till tio år framåt, hur tror du att digital förmögenhetshantering slutligen kommer att se ut? Kommer försäljning av tillgångar för att finansiera vardagliga utgifter att bli mindre vanligt när lån, tokenisering och programmerbart säkerhetstillgång blir mer allmänt tillgängliga?

Jag förväntar mig att digital förmögenhetshantering kommer att se mindre ut som handel och mer som att hantera en balansräkning. Människor kommer att hålla en bredare mix av tillgångar, inklusive krypto, tokeniserade aktier och stablecoins, och hantera dem tillsammans som något som kan användas, inte bara hållas eller säljas.

Försäljning kommer att bli mindre av ett standardalternativ för att finansiera vardagliga utgifter, men den kommer inte att försvinna. Lån är meningsfullt när behovet är tillfälligt och personen vill behålla sin exponering. Försäljning är ofta det enklare och lägre riskalternativet, och det ärligt testet är om återbetalning beror på att tillgångspriset fortsätter att stiga.

Tre saker måste vara sanna för att detta ska bli mainstream. Säkerheten måste vara bredare än krypto, vilket är varför tokeniserade aktier är viktiga. Infrastrukturen måste behålla kontrollen hos tillgångsägaren och göra strukturen för en position tydlig. Och riskhanteringen måste mogna, för när en tillgång blir säkerhet spelar låne‑till‑värde, buffertar och tidiga varningar lika stor roll som dess pris.

Om det händer upphör den relevanta frågan att vara om människor håller tillgångar eller spenderar dem. Den blir hur väl strukturen låter dem göra båda utan att ta på sig risker de inte förstår.

Tack för den fantastiska intervjun, läsare som vill lära sig mer bör besöka XPlace.