Tankeledare
STO:s mot Crowdfunding, ICO:s & IEO:s – Tankeledare
Lägg till Securities.io bland dina föredragna källor på Google
Redaktörens notering: Denna åsiktsartikel publicerades ursprungligen 2019. Den speglar marknadssentimentet under “Crypto Winter” och framväxten av Initial Exchange Offerings (IEOs) som en populär finansieringsmekanism vid den tiden.
Crowdfunding och ICO – Ett steg i kapitalmarknadens utveckling
ICO är en förkortning för “initial coin offering”. Men praktiken härstammar från en liten kapitalfinansieringsmetod känd som crowdfunding.
2009 lanserade ett amerikanskt företag vid namn Kickstarter och fortsätter framgångsrikt idag att främja och underlätta finansiering av kreativa idéer och produkter. Idén är att förhands sälja en produkt som ett kreativt team lovar att utveckla eller massproducera och leverera till sina stödjare. Praktiken hade ingen tydlig juridisk grund när den startade. Det var först tre år senare, 2012, som den amerikanska lagen ändrades för att reglera den nya metoden för enklare tillgång till små kapitalfinansieringar, genom antagandet av Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act.
På liknande sätt uppstod ICO-fenomenet ur den växande kryptogemenskapen. Den första ICO:n anses allmänt vara Mastercoin-blockkedjeprojektet 2013. Den särskilde sig som det första kryptocrowdfunding-fallet. Idén var att förhands sälja ett blockkedje‑mynt/token som en tjänst som teamet lovade att utveckla i framtiden. För att köpa intresse i projektet kunde man betala med bitcoin‑kryptovaluta. Plötsligt föddes en ny praxis.
Ett nytt användningsområde för kryptovalutor smiddes och började snabbt utvecklas. År 2017 hade inte bara många nya kryptovalutor dykt upp, utan det fanns även hundratals ICO‑projekt som förhands sålde sina tjänster, ofta, men inte uteslutande, blockkedjebaserade affärsapplikationer. Att samla in kapital på ett mindre restriktivt sätt var huvudmålet med praktiken. Att sälja en token som intresse i ett projekt som hade någon nytta eller representation. Därav det nya uttrycket – utility‑token.
Enligt definitionen innebär investering i en vag utility‑token (vanligtvis Ethereum EIP‑20, även känd som ERC‑20‑kompatibel) mycket lösa juridiska förpliktelser, endast de som utfärdaren åtar sig. Investeringen var varken ett aktieköp eller ett lån, utan snarare – ett frivilligt bidrag. Attraktionen var en nästan omedelbar likviditet för den nyutgivna tokenen. Efter den initiala erbjudandet utvecklades en bubblande sekundär marknad som erbjöd enkel in- och utgång för alla deltagare. Att sälja en token var att sälja ett löfte om en ännu icke‑existerande tjänst, inte olik den tid av upptäcktsresor under långa sjöfararexpeditioner.
På liknande sätt introducerade början av 1600‑talet den första permanenta aktieformen, där investeringen i aktier inte behövde återbetalas, utan kunde handlas på en börs.
Den kryptoinvesteringspraxis utvecklades till en våg av ICO‑projekt, som kulminerade 2017. Så många startups och främst white‑paper‑idéer fick finansiering. De flesta var riktiga projekt. Några var dåliga äpplen. Men den mest attraktiva aspekten av ICO:n var avkastningen på investeringarna. Enligt en källa gav ROI över 10‑fald, även om du hade investerat i både vinnare och förlorare under 2017‑året. Hela branschen befann sig under stark uppåtgående press, med starkt intresse från den institutionella sektorn. Sådana avkastningar är utan motstycke i den normala handelsmiljön. Förmögenheter skapades och förlorades.
Åren 2017‑2018 gick till historien när ICO‑hypen utvecklades. Den kulminerade med flera stora händelser som inträffade samtidigt. En var Bitcoin‑blockkedjans förgrening och den efterföljande kraftiga nedgången i de flesta kryptovalutors värde. Det fanns andra anmärkningsvärda händelser som sammanföll och bidrog till det totala prisfallet.
Från topp till botten minskade kryptotillgångarnas marknadsvärde ibland plötsligt och senare gradvis från över 800 miljarder USD till strax över 100 miljarder USD. Den så kallade kryptovintern hade slagit till. Det bittersöta massintresset avtagde och en omedelbar flykt från allt kryptorelaterat följde.
IEO – Initial Exchange Offering
På liknande sätt som med Slack och Spotifys börsnotering finns det vissa ICO:n som har listats direkt på tokenbörser. På så sätt kan projekten utnyttja tokenhandelsplatsens kundbas för att visa upp sina projekt direkt, utan aktiv marketing-kanaler. Detta har fått många tokenhandelsplatser att börja utfärda utility‑token‑IEO:n för tokenutgivande startups.
För bidragsgivarna ger börsnotering förtroende, säkerhet och granskning, eftersom man vet att en ansedd börs, såsom Binance, har gjort viss due diligence innan den listar ett okänt projekt. Faktiskt kan IEO för utility‑tokens visa sig vara ett säkert, om inte billigt, sätt att vinna gemenskapens förtroende. Det återstår dock att se om de initiala noteringarna fortsätter att bestå under en längre tidsperiod, och vilka regulatoriska krav som kan införas för noteringskraven. Detta är också en del av historien som håller på att skrivas.
Detta är del 3 av en serie på 5 delar.
