Digitala tillgångar
MakerDAO pausar Aaves D3M på grund av risker kring Celsius
Lägg till Securities.io bland dina föredragna källor på Google
I juni 2022 beslutade MakerDAO att tillfälligt stänga av Aaves DAI Direct Deposit Module, D3M, för att begränsa riskerna kring Celsius likviditetsproblem. Åtgärden gällde denna särskilda kanal för tillförsel av DAI till Aaves lånemarknad, inte ett förbud mot alla DAI-transaktioner på Aave. Inom MakerDAO fanns oro för att Celsius problem och säkerheter i stETH även kunde utsätta D3M för förluster.
https://twitter.com/MakerDAO/status/1537217115677130754
Syftet var att begränsa Makers exponering mot Aaves lånemarknad. stETH representerar ETH som har stakats genom Lido, med tillhörande avkastning och risker. Det är inte en stablecoin med ett garanterat marknadspris på en ETH. I juni 2022 kunde underliggande stakade ETH ännu inte tas ut direkt. Försäljning på andrahandsmarknaden kunde ske till ett annat pris.
Den ursprungliga rapporteringen angav att stETH handlades omkring 6 procent lägre än ETH. Det var ett marknadspris vid den tidpunkten, inte en fast förlustandel eller bevis för att alla stETH saknade täckning. Marknadspris, underliggande ETH och möjlighet till omedelbar inlösen är olika saker. I april 2022 hade stablecoinen USDN i Waves-ekosystemet haft svårt att behålla sitt dollarvärde. Även WAVES-tokenen utsattes för prispress. Det betyder inte att hela nätverket eller alla tillhörande token förlorade allt sitt värde.
I maj 2022 kollapsade Terras UST och den ursprungliga LUNA. Vissa projekt övervägde därefter andra nätverk, bland annat Polygon (MATIC). Det innebär inte att alla Terra-projekt flyttade till samma nätverk.
Celsius problem väckte oro för framtvingade försäljningar och ytterligare förluster på sammankopplade lånemarknader. MakerDAO ville minska risken för att dessa problem skulle orsaka protokollet förluster genom D3M. Det var ett riskscenario, inte ett säkert utfall.
MakerDAO:s styrningsförslag
Den 14 juni 2022 lade prose11 för GovAlphas räkning fram en brådskande opinionsmätning om att tillfälligt stänga av Aaves D3M. Riskgruppen uppgav att cirka 100 miljoner av de omkring 200 miljoner DAI som lånats på Aave Ethereum v2 hade lånats av Celsius, främst med stETH som säkerhet. Diskussionen gällde också ett då ännu inte antaget Aave-förslag om att höja likvidationströskeln till 90 procent.
Likviditetsbrist hos Celsius kunde tvinga bolaget att sälja stETH för att uppfylla skyldigheter mot kunderna. En större rabatt på stETH kunde sänka säkerheternas värde och bidra till likvidationer eller kreditförluster på Aave. Eftersom D3M tillförde DAI till lånemarknaden kunde Maker exponeras indirekt. Det var inte bara ett direkt lån från MakerDAO till Celsius, och varken förluster eller en växande rabatt var säkra. Riskgruppen bedömde att D3M:s låga avkastning inte uppvägde risken för en allvarlig förlust.
Den ursprungliga rapporteringen nämnde 83 deltagare och cirka 58 procents stöd i gemenskapens opinionsmätning. Den mätningen är inte samma sak som den senare verkställande omröstningen med MKR. Förslaget till verkställande omröstning den 15 juni satte parametern för mållåneräntan, bar, till noll. I just denna kod betydde noll att positionen endast fick avvecklas, inte att DAI skulle lånas ut gratis och utan gräns. Ändringen kunde börja gälla efter genomförandet utan den vanliga GSM-fördröjningen. Rapporteringen angav den 17 juni klockan 17.03 amerikansk östkusttid som införandetid; förslagstexten bekräftar inte ensam ett exakt genomförandeklockslag.
Läs mer i vår guide Investera i Aave .
