MIAX ansöker om att få notera binära optioner på index och företagsnyckeltal

Miami International Holdings (MIAX ) meddelade den 3 november 2026 att MIAX Options hade lämnat in två förslag till regeländringar till den amerikanska Securities and Exchange Commission. Förslagen skulle tillåta kontantavräknade binära optioner på breda index och nyckeltal för börsnoterade företag på en eller flera av bolagets SEC-registrerade börser. MIAX planerar att lansera indexkontrakten 2027, under förutsättning att SEC granskar dem och att den operativa beredskapen är på plats. Något lanseringsdatum för nyckeltalskontrakten har inte meddelats.

Börsens förteckning över regelanmälningar anger den 2 november 2026 som inlämningsdatum för båda förslagen och markerar vart och ett som under behandling. Förslagen fastställer alltså möjliga avtalsvillkor, inte produkter som redan handlas. Det är planerat att indexoptionerna ska clearas och avräknas hos The Options Clearing Corporation. Tidplanen för nyckeltalskontrakten är också beroende av att clearingen är redo.

”Investerare vill i allt högre grad ha exponering mot händelsestyrda utfall, oavsett om det handlar om var ett jämförelseindex stänger eller om ett företag når ett visst resultatmått”, sade Thomas P. Gallagher, styrelseordförande och vd för MIAX. Bloomberg 500 och Bloomberg 100, som är exklusivt licensierade, är exempel på möjliga jämförelseindex. Kontrakten skulle vara värdepappersoptioner och därmed omfattas av samma regelverk och kundskydd som traditionella optioner noterade i USA.

Fasta utbetalningar baserade på indexnivåer

Indexförslaget skulle tillåta europeiska kontrakt med endast två möjliga utfall vid förfall: ett på förhand fastställt lösen- och avräkningsbelopp eller ingenting. En köpoption ger utbetalning om indexets avräkningsvärde är lika med eller överstiger lösenpriset, medan en säljoption ger utbetalning om värdet understiger det. Kvalificerade kontrakt löses automatiskt. Förslaget ställer denna konstruktion mot traditionella optioner, där utbetalningen beror på hur mycket optionen är värd vid förfall.

Kontrakten skulle kunna baseras på breda index som godkänts för MIAX:s indexoptioner, däribland Bloomberg 500. Serier skulle kunna förfalla från en dag till 36 månader efter noteringen. Kontrakt med förmiddagsavräkning skulle baseras på indexets rapporterade öppningsnivå och kontrakt med eftermiddagsavräkning på dess rapporterade stängningsnivå.

Lösen- och avräkningsvärdet fastställs för varje klass och multipliceras med en kontraktsmultiplikator på minst ett. Enligt exemplet i anmälan ger ett värde på 1 US-dollar tillsammans med en multiplikator på 100 ett lösen- och avräkningsbelopp på 100 dollar. Hur mycket indexet rör sig utöver lösenpriset påverkar inte den fasta utbetalningen.

Avräkning utifrån företagsrapporter

Förslaget om nyckeltalskontrakt utgår i stället från ett finansiellt eller operativt mått som redovisas i emittentens resultatrelaterade Form 8-K, Form 10-Q eller Form 10-K. Avräkningen skulle därför baseras på det rapporterade måttet, inte på marknadspriset på emittentens aktie. Även dessa kontrakt skulle vara europeiska och kontantavräknade, med ett fast lösen- och avräkningsbelopp på 1 dollar och en multiplikator på ett. Köpoptioner ger utbetalning vid eller över nyckeltalets lösenpris och säljoptioner under det.

Det tillämpliga SEC-dokumentet, inte bara resultatpressmeddelandet, ligger till grund för det slutliga avräkningsvärdet. Förfall skulle knytas till emittentens datum för resultatrapportering för den angivna rapporteringsperioden. Förfall skulle kunna ske upp till 12 månader efter noteringen, med högst två kontrakt samtidigt per nyckeltal och emittent. Företag som rapporterar innan den ordinarie handeln öppnar skulle ha kontrakt med förmiddagsavräkning, medan företag som rapporterar efter stängning skulle ha kontrakt med eftermiddagsavräkning. En senare omräkning skulle inte ändra avräkningsvärdet eller utbetalningen efter förfall och avräkning.

Förslaget anger vilka emittenter och mått som är godkända i stället för att tillåta en obegränsad mängd nyckeltal. Exempel är Apples utspädda vinst per aktie och iPhone-nettoomsättning, Alphabets intäkter från YouTube-annonser och Google Cloud, Coinbases totala handelsvolym, Robinhoods kunder med insatta medel och Gold-prenumeranter samt Teslas produktion av Model 3/Y och Supercharger-laddkontakter. Lösenpriserna skulle anges i tusental, miljoner, miljarder eller biljoner beroende på det senast redovisade värdet för nyckeltalet. Kontraktens beteckningar skulle visa negativa värden.

Clearing och skyddsåtgärder måste vara på plats innan handeln kan börja

Förslaget om nyckeltalsoptioner fastställer en positionsgräns på 25 000 standardiserade optionskontrakt per förfall, där 100 binära nyckeltalskontrakt räknas som ett standardkontrakt. Gränsen omfattar inte olika underliggande nyckeltal för samma emittent tillsammans, och inte heller nyckeltalsoptioner tillsammans med icke-binär optionshandel i emittentens aktie. MIAX uppger att bolagets befintliga rutiner och systemkapacitet för optionsövervakning kan stödja produkterna och att bolaget kommer att införa de nya rutiner som bedöms nödvändiga, bland annat för att hantera manipulationsrisker i samband med indexkontrakt med fast utbetalning när de ligger nära lösenpriset och nära förfall.

Innan MIAX kan notera nyckeltalsoptioner måste en registrerad clearingorganisation vara auktoriserad och operativt redo, det obligatoriska informationsdokumentet för optioner finnas på plats, nödvändiga ändringar av marknadsinfrastrukturen vara genomförda och ett genomförandemeddelande ha utfärdats. Förslaget tillåter att The Options Clearing Corporation eller en annan registrerad clearingorganisation utses.

Den viktiga skillnaden ligger mellan en fastställd kontraktsutformning och en marknad i drift. MIAX har angett hur båda utbetalningarna skulle fungera, men bara indexförslaget har ett målår och en namngiven clearingorganisation, medan KPI-produkten fortfarande är beroende av att milstolpar för clearingorgan, informationsgivning och infrastruktur uppnås. Den regulatoriska granskningen och besluten om genomförandet avgör när de föreslagna villkoren kan omsättas i handelbara produkter.