Har Bitcoins 4‑års cykel äntligen brutits?

Every four years, a significant event occurs that ripples through the crypto markets. This 4-year cycle has occurred 3x in the past and is in the midst of the fourth. However, some see this trading strategy as obsolete, citing several factors that make this approach outdated. Here’s everything you need to know about Bitcoin’s (BTC ) 4-year cycle, how it has guided traders in the past, and if it remains a viable strategy to follow.

Vad är 4‑års cykeln i krypto?

Bitcoins 4‑års cykel är en term som hänvisar till Bitcoins tidigare marknadsmönster efter dess halvering. Som den första helt digitala valutan har Bitcoin haft förmånen att alla mått spåras sedan lanseringen. På så sätt har handlare kunnat extrapolera data varje år för att bilda trender som följer och leder fram till händelserna.

Halveringen

Halveringen sker på grund av mekaniken i SHA‑256‑konsensusalgoritmen. Bitcoins kryptografiska algoritm inkluderar en minskning av mining‑belöningarna var 210 000:e block. Eftersom den genomsnittliga blocktiden är omkring 10 minuter motsvarar detta en förändring av mining‑belöningarna var fjärde år, kallad halveringen.

Målet med denna struktur var att ta hänsyn till den växande värdet av myntet och nätverket. I den bemärkelsen var manövern framgångsrik eftersom Bitcoins värde har stigit avsevärt sedan lanseringen för nästan 16 år sedan. Noterbart representerar halveringen också Bitcoins årliga tillgångsminskning när nätverket närmar sig sin totala emission på 21 miljoner.

Trots att mining‑belöningarna minskar med 50 % var fjärde år från ursprungligen 50 Bitcoin, ner till de nuvarande 3,125 Bitcoin, är det monetära värdet av belöningarna fortfarande mycket högre på grund av myntets nuvarande pris.

Vilka är faserna i 4‑års cykeln?

Tack vare den extraordinära mängden data om Bitcoins historiska uppgång till global berömmelse har analytiker framgångsrikt delat upp halveringscykeln i fyra distinkta faser. Varje fas har varit igenkännbar i tidigare halveringshändelser. De inkluderar en prisuppbyggnad före, under och strax efter händelsen, följt av en marknadskorrigering.

1. Breakout‑fasen

Den första fasen i 4‑års cykeln är breakout‑fasen. Denna fas ser handlare börja stärka sina positioner i förväntan på framtida rörelser. Denna fas börjar vanligtvis 2–4 månader före halveringshändelsen och fortsätter ända flera månader efter att belöningarna har delats.

2. Hype‑fasen

Direkt efter halveringen träffar hype‑fasen marknaden. Traditionellt ser man stora prisökningar i Bitcoin‑marknaden under denna tid. Bitcoin‑ägare och andra som just börjat lära sig om tillgången samlas, firar ytterligare fyra år av framgång. Noterbart kan hype‑fasen leda till rekordhöga priser.

3. Korrigeringsfasen

När hype‑fasen avtar och de som förväntade sig att rida på en snabb marknadsrörelse börjar lämna marknaden, faller priserna. Denna period kan pågå en månad eller till och med år. Denna skarpa korrigering testar Bitcoin‑ägares ”diamant‑händer” då valutan har sett betydande värdeförluster och förblivit i en björnmarknad i flera år.

4. Ackumuleringsfasen

Den sista fasen i 4‑års cykeln är ackumuleringsfasen. Denna tid markerar slutet på björnmarknaden, då investerare som tidigare var tveksamma till Bitcoins livslängd återfår förtroendet för marknaden. Under denna fas stabiliseras marknaden och börjar se ett växande investerarsintresse, vilket så småningom förnyar cykeln.

Tidigare 4‑års cykler

Hittills har 4‑års cykeln varit en pålitlig metod för att bedöma Bitcoins marknadsosäkerhet. Här är en titt på de tidigare 4‑års cyklerna och hur deras faser inträffade:
Swipe för att scrolla →

Vad orsakar 4‑års cykeln?

Det har funnits flera teorier om vad som orsakar 4‑års cykeln. Tidigare trodde man att växande efterfrågan från handlare och mining‑aktiviteter var de primära drivkrafterna bakom dessa marknadsrörelser. En ny teori framkom nyligen efter att Arthur Hayes publicerade essän ”Long Live the King!”. I detta papper ger Hayes ett övertygande argument om de grundläggande orsakerna till 4‑års cykeln och varför den kanske inte längre är tillämplig.

Andra faktorer som kan ha drivit cyklerna?

Hayes argumenterar att den verkliga orsaken till marknadens kontraktioner och expansioner är penningflödet. Han presenterar sitt argument kortfattat och visar hur cyklerna 2014, 2018 och 2022 sammanföll med att stora ekonomier stramade åt sin penningmängd, vilket ledde till nästan 80 % värdekorrektioner.

Hayes förklarar hur USD och den kinesiska yuanen är de verkliga mästarna i Bitcoin‑ekonomin och hur facklan nu har gått över till institutionella investerare. Han nämner viktiga detaljer, inklusive hur Bitcoins allra första bull‑run inträffade exakt under en kinesisk kreditexpansion och avslutades när de kinesiska myndigheterna stramade åt tillgången. Han krediterade även Federal Reserves kvantitativa lättnadsstrategi som en annan drivkraft i den första cykeln.

Den andra cykeln drevs av en annan kinesisk kreditexpansion, vilket möjliggjorde för investerare att gå in i ICO‑investeringar, vilket ytterligare drev ekonomin. I sitt argument visar han hur marknaden svalnade när kinesiska kreditrestriktioner började bli striktare.

Hayes påstår att den amerikanska ekonomin och COVID‑pandemin drev den tredje halveringscykeln. Han nämner ett plötsligt inflöde av USD som regeringen gav till människor i form av stimulanscheckar och lån som huvudbidrag till investeringskapital för Bitcoin‑handlare. Han noterar att så snart Federal Reserve började strama åt sin utlåning, svalnade Bitcoins momentum och en björnmarknad tog fäste.

Varför är denna 4‑års cykel annorlunda?

Flera faktorer gör denna 4‑års cykel annorlunda än tidigare. För det första är Bitcoin mer etablerat än någonsin. Det har antagits av regeringar, institutionella investerare, utvecklare och mer. Det anses inte längre vara en marginalinvestering eller främst använt för aktiviteter på den mörka webben. Idag ses det som en pålitlig och neutral värdelagring och digital valuta.

Även om det bara kan vara en fördröjning pekar flera tecken på en förändring i den traditionella 4‑års cykelns utveckling. Till exempel har 18 månader gått sedan rallyt, men det finns fortfarande ingen indikation på en björnmarknad. Även tekniska signaler som RSI, som vanligtvis hjälper handlare att se om en tillgång är översträckt, visar kontrollerad tillväxt.

Jämfört med tidigare har RSI nått +90 i de tre föregående halveringscyklerna. Denna cykel har dock inte sett RSI nå 80‑talen. Detta visar att tillgången inte är i en bubbla utan upplever en jämn tillväxttakt, vilket lätt kan fortsätta.

Institutionellt stöd

Den största skillnaden mellan denna halvering och de tidigare är den växande mängden institutionellt stöd som Bitcoin får. Det är inte längre bara utvecklare och handlare som står bakom denna tillgång. Världens ledande finansiella institutioner erbjuder nu stöd för Bitcoin och relaterade produkter som Bitcoin‑ETF:er.

Stora institutioner, inklusive BlackRock, Fidelity och MicroStrategy, fortsätter att investera miljarder i sina ETF:er och andra digitala investeringsfordon. Denna månad har SEC också annonserat att de kommer införa allmänna inlämningsriktlinjer för blockchain‑relaterade tillgångar, såsom ETF:er. Detta manöver markerade en stor uppgradering av den ansökningsspecifika metod som SEC tidigare krävde.

Noterbart har amerikanska spot‑Bitcoin‑ETF:er lanserats 2024 och har sedan dess samlat tiotals miljarder i tillgångar — BlackRocks IBIT närmar sig $100 bn i förvaltade tillgångar, den snabbast växande ETF:n någonsin — vilket understryker ett strukturellt skifte mot institutionell efterfrågan. Denna tillväxt representerar ett skifte i sentimentet bland världens investeringsledare. Detta skifte är precis vad som kan förneka 4‑års cykeln framöver.

Till skillnad från tidigare cykler, där miners, handlare och till och med penningutbudet var begränsande faktorer, förändrar införandet av traditionella investeringsföretag allt. Dessa organisationer opererar enbart på grundval av metriker, vilket innebär att de gör långsiktiga investeringar och har den finansiella stabiliteten att klara av eventuella björnmarknader.

Dessutom har institutioner förinställda köpcykler, vilket ger marknaden jämnare ekonomi. Detta ständiga köppress ger stabilare prisnedgångar och intensifierar efterfrågan.

Expanderande likviditet

En annan faktor som Hayes argumenterar kommer göra 4‑års cykeln föråldrad är att stora ekonomier expanderar sin likviditet snarare än att begränsa den som i tidigare cykler. Till exempel sänkte Federal Reserve räntorna med 25 baspunkter i september. Noterbart är att detta är en del av deras större mål att minska dem med 100 punkter inom nästa år.

Specifikt har den amerikanska Federal Reserve två ytterligare räntehöjningar planerade för de kommande månaderna innan slutet av 2025. Den första ränteändringen förväntas denna månad, med en andra förväntad i december. Dessa åtgärder kommer att öka penningflödet, vilket ger investerare mer inkomst att placera i Bitcoin.

Över Stilla havet fortsätter Kina att dämpa deflationen. Denna åtgärd kommer att skapa mer likviditet i deras ekonomi, vilket bör stödja ytterligare prisökningar för Bitcoin‑marknaden. Noterbart är att dessa två ekonomier inte är ensamma i sin likviditetsstrategi, och andra betydande påverkare som Indien, EU, Japan och Brasilien kan också påverka penningutbudet.

Matematiken kring halveringen är annorlunda

En annan faktor bakom tron att 4‑års cykeln kan vara föråldrad är de underliggande matematiska principerna som styr händelsen. Kom ihåg att halveringen signalerar en 50 % minskning av mining‑belöningarna för nätverksnoder. Varje av dessa åtgärder minskade inflationen i nätverket, vilket skapade ett tillgångschock.

Numera bestämmer marknadspriser i stor utsträckning prisrörelserna för många varor över tid. Dessutom, eftersom belöningarna är mycket färre Bitcoin än tidigare, har miners inte lika många extra mynt att sälja. Kom ihåg att tidiga miners fick 50 mynt för sina handlingar, vilket innebar att de kunde sälja många och ändå behålla en del av sina innehav.

Men när belöningarna bara är 1,5625 Bitcoin efter nästa halvering, kommer det att finnas färre mynt att sälja. Följaktligen blir inflödet från miners som kan välja att HODL sina tokens snarare än att avyttra dem under hype‑fasen mycket mindre.

HODLers

En annan faktor som inte kan förbises är det växande antalet långsiktiga HODLers. Få tillgångar i historien har haft sådan framgång som Bitcoin, och de som har lyckats HODL token genom alla upp- och nedgångar sitter nu på betydande avkastning. När tillgången fortsätter att minska blir det allt mer populärt för handlare att anta ett HODL‑tänkande snarare än att söka snabba vinster.

Makroekonomiska krafter driver nu Bitcoin (räntor, likviditet, politik)

En annan faktor att beakta är att Bitcoin inte längre existerar i en digital bubbla. Denna tillgång är nu en del av den globala ekonomin och är därför utsatt för de marknadspress som finns på alla tillgångar. Marknadsrörelser kan nu ske på grund av inflation, räntor, fiat‑valutautbud och andra makrotrender.

Förväntas varje 4‑års cykel vara den sista?

Intressant nog har en långvarig debatt förekommit före och under varje halvering. Varje händelse har de som tror att det blir sista gången tillgången följer cykeln, och de som anser att det är en del av marknadens karaktär. För närvarande verkar denna cykel vara annorlunda, särskilt i dess sena korrigeringsfas. Det är dock fortfarande för tidigt att göra ett slutgiltigt omdöme.

Slutgiltiga tankar: Är Bitcoins 4‑års cykel avslutad?

Om Hayes och andra som tror att externa faktorer drev halveringshandelscykeln har rätt, är marknaden på väg att ge sig in i okänt territorium. Eftersom Bitcoin är mer värdefullt och förstått än någonsin tidigare, finns det goda skäl att tro att den kan ha övervunnit sin 4‑års cykel. För tillfället får bara tiden utvisa.

Lär dig mer om andra Cool Digital Assets-nyheter Här.