Vad SEC:s 19b-4-borttagning betyder för lanseringar av kryptofonder (ETF)

I ett överraskande drag godkände den  U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) generiska noteringsstandarder för ETPs (Exchange-Traded Products). Manövern gör det möjligt för börser att lista råvarubaserade ETF:er, såsom kryptobaserade projekt, utan att kräva individuell godkännande om vissa kriterier uppfylls.

Detta beslut öppnar dörren för flera pågående ETF:er att minska sin godkännandetid och skapar ett mer transparent regulatoriskt klimat för framtida projekt. Analytiker beskriver det som ett tekniskt förenklingssteg.

Åtgärden eliminerar många av de förseningar som fortsatt plågar godkännanden av kryptofonder. Samtidigt introduceras ett transparent juridiskt ramverk för kryptoprodukter, vilket bör hjälpa till att driva innovation framåt. Här är vad du behöver veta.

Självreglerande organisationer (SROs)

För att fullt ut förstå betydelsen av detta beslut måste du först förstå SRO:ernas (Self-Regulatory Organizations) roll på marknaden. Dessa grupper fungerar som privat drivna regulatorer som är avsedda att tillhandahålla tillsyn och hålla branscher till vissa standarder.

SRO:er är ansvariga för att skapa regler som marknadsdeltagare måste följa, inklusive skydd mot bedrägeri och olagliga aktiviteter. På så sätt är de en viktig del av flera industrier där de utfärdar beslut som främjar kreativitet samtidigt som de säkerställer att konsumenter skyddas mot bedrägliga handlingar.

Trots sin privata natur är SRO:er föremål för specifika statliga regleringar. Varje nytt beslut eller förändring av deras krav måste godkännas av regeringen. Till exempel måste alla stadgar, regler och föreskrifter lämnas in till SEC, som har befogenhet att lägga in veto om beslutet inte överensstämmer med deras krav.

Om det godkänns kommer SEC att registrera motionen för offentligt arkiv. Denna struktur säkerställer att nya produkter kan nå marknaden samtidigt som allmänheten skyddas mot illvilliga aktörer. Det minskar också arbetsbördan för SEC och säkerställer att branschprofessionella får säga sitt i den regulatoriska miljön för sina respektive marknader.

Stora självreglerande organisationer (SROs)

Det finns flera högprofilerade SRO:er i drift idag. Dessa organisationer inkluderar finansiella regulatoriska organ, börser och andra viktiga skyddande grupper. Här är några få SRO:er som har stor makt på marknaderna idag:

• The American Institute of Certified Public Accountants (AICPA)
• Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)
• The Fixed Income Clearing Corporation (FICC)
• The New York Stock Exchange (NYSE)
• The Options Clearing Corporation (OCC)
• The Chicago Board of Trade (CBOT)
• The Municipal Securities Rulemaking Board
• The Financial Industry Regulatory Authority (FINRA)

Varför SRO:er är viktiga på finansmarknaderna

Den främsta anledningen till att använda SRO:er är att tillhandahålla någon form av styrning från inom sektorn. Denna strategi fungerar eftersom branschprofessionella har en bättre förståelse för vilka typer av regleringar som inte hindrar innovation och möjliggör att marknaden fortsätter att expandera och generera intäkter.

Hur bildas SRO:er?

Det finns flera sätt att bilda en SRO. I vissa fall kräver regeringen att branschen skapar en. I andra fall driver ett avtal mellan företag inom branschen skapandet av gruppen. Det senare är vanligare eftersom det möjliggör för gruppen att reglera affärsflödet.

Vad Form 19b-4 gör – och vad som just förändrats

Form 19b-4 är den mekanism som SRO:er (såsom börser) använder för att föreslå regeländringar till SEC; enligt de nya generiska noteringsstandarderna kan kvalificerade kryptoråvaru-ETP:er listas utan ett produktspecifikt Form 19b-4 varje gång. Detta formulär är hur SRO:er meddelar SEC om eventuella förändringar i deras regler. Traditionellt samarbetade tillgångsutgivaren och börsen. Därefter presenterade börsen ett förslag för granskning.

Formuläret innehåller kritiska detaljer såsom orsaken till de uppdaterade reglerna och hur de kommer att påverka marknaden. Traditionellt behövde börser lämna in både ett 19b-4 och en S-1-ansökan. I ansökan inkluderar de viktiga detaljer och motiveringar för den nya regeln eller produkten.

Källa – SEC

Detta steg inkluderar att visa hur beslutet hjälper till att främja en rättvis marknad och korrelerar med nuvarande handelsregler. Dessutom måste de förklara hur investerare förblir skyddade efter förändringen och hur uppdateringarna passar in i den nuvarande tillsynsstrukturen. Noterbart är att du kan se alla 19b-4-ansökningar i SEC:s Electronic Document Gathering, Analysis, and Retrieval (EDGAR)-system.

SEC:s granskningsperiod

När ansökan mottagits påbörjas SEC:s granskningsperiod. Denna process kan ta upp till 240 dagar om förlängningsbegäran görs. Eventuella fel eller felaktigt presenterade data leder till omedelbar avslag från SEC. Gruppen har tidigare upprepade gånger varit tveksam till kryptoprodukter och hänvisat till brist på marknadsdata.

Allmänhetens åsiktsperiod

SEC kommer också att informera allmänheten och ta deras åsikter i beaktande. Under den offentliga åsiktsfasen kan vem som helst framföra argument för eller emot förändringarna. SEC granskar noggrant allmänhetens åsikter och beaktar dem vid godkännande eller avslag av förändringarna.

Vad betyder detta beslut för den nuvarande uppsättningen av kryptofondansökningar?

SEC:s godkännande av generiska noteringsstandarder innebär att börser kan lista och handla kvalificerade kryptoråvaru-ETP:er utan att lämna in en produktspecifik 19b-4-regelförändring. Emittenterna lämnar fortfarande in ett S-1 (eller liknande) registreringsdokument, men börsen behöver inte längre ett separat 19b-4 för varje ETF som uppfyller de generiska kriterierna. Detta sänker avsevärt de regulatoriska hindren för lansering av spotkryptofonder.

Användningen av generiska noteringsstandarder eliminerar det tidigare behovet av att lämna in individuella 19b-4-ansökningar för varje kryptofondförslag. Nu behöver företag bara lämna in S-1, som beskriver de viktigaste aspekterna av deras ETF, såsom dess struktur.

Efter godkännandet av de generiska standarderna har flera börsinlämnade 19b-4-förslag dragits tillbaka eller omarbetats till det nya ramverket (till exempel markerades NYSE Arca:s Truth Social dual-asset ETF-ansökan som återtagen den 23 september 2025). Specifikt inkluderar dessa ETF:er produkter för XRP, Litecoin (LTC), Cardano (ADA), Solana (SOL) och Dogecoin (DOGE).

Snabbare ETF-godkännanden under nya regler

Den största fördelen med den standardiserade metoden är att den möjliggör snabbare godkännande för företagens produkter. De nya riktlinjerna och ramverket ger detaljerade instruktioner om hur du får dina kryptoprodukter godkända för första gången, vilket öppnar dörren för ökad marknadsdeltagande.

Regulatorisk tydlighet

Många inom kryptobranschen hyllar detta drag eftersom det ger regulatorisk tydlighet, vilket skapar en mer strömlinjeformad och informerad godkännandeprocess. Beslutet kommer också att bidra till att driva ytterligare institutionella investeringar i blockkedjeekonomin, som länge har väntat på mer transparens.

Andra fördelar med beslutet

Det finns flera andra fördelar som detta beslut ger marknaden. För det första minskar det redundans inom branschen. S-1-formuläret kan nu överföra all relevant data som regulatorer behöver för att fatta ett godkännandebeslut. Detta minskar den regulatoriska arbetsbördan för både emittenter och regulatorer.

Framtida innovation

Kärnan i SEC:s beslut är viljan att inte kväva innovation. Regeringar runt om i världen söker nu att säkerställa att deras land har ett fotfäste i blockkedjeekonomin. SEC:s senaste beslut bidrar till att ge stabilitet åt den amerikanska marknaden, vilket bör hjälpa till att fördjupa investeringar.

Utvidga marknaden

Detta beslut kommer att göra det enklare för projekt förutom Bitcoin och Ethereum att erbjuda ETF:er. Redan har stora mynt som Solana, XRP, Litecoin, Cardano och Dogecoin produkter redo för lansering. Denna ökade mångfald ger investerare fler alternativ, vilket möjliggör en mer robust portfölj.

Lägre juridiska kostnader

En annan stor fördel med beslutet är att företag inte längre behöver lägga extra tid på att försöka följa förvirrande kryptoregleringar. Med regulatorisk tydlighet följer lägre juridiska kostnader eftersom företag nu kan hålla sig till ramverket utan att oroa sig för återverkningar senare.

Aktuella pågående ETF:er

Det finns många kryptofonder som väntar på SEC:s åtgärd. Dessa ansökare övergår till det nya ramverket, och vissa börs 19b-4-förslag dras tillbaka eller omvandlas. Nedan följer anmärkningsvärda ansökningar och deras godkännandedatum:

Swipe to scroll →

Harmonisera kryptoregleringar

Detta beslut är en del av ett större initiativ från SEC för att skapa ett enhetligt tillvägagångssätt för kryptovalutor över myndigheter. Detta drag är avgörande för marknadens framtid eftersom det tar bort friktion i lanseringsprocessen. Dessutom visar SEC:s önskan att uppnå regulatorisk samordning på en mognad i marknaden.

SEC:s generiska noteringsstandarder för kryptotillgångsprodukter (ETP) | Slutsats

Detta beslut ligger i linje med den senaste vändningen från regulatorer mot blockkedjeekonomin. Under de senaste fem åren har USA sett sin kryptobransch blomstra. Detta senaste beslut att godkänna generiska noteringsregler kommer direkt att påskynda lanseringen av digitala tillgångs-ETF:er och öppna dörren för mer fördelaktiga finansiella produkter i framtiden. Följaktligen ses det som en stor seger för förespråkare av blockkedjan.

Läs om annan spännande kryptomarknadsnyheter här.