Hong Kong förbereder sig för att häva förbudet mot detaljhandelshandel med kryptovalutor, observatörer ifrågasätter kryptoregler och stadens prioriteringar

Hong Kong är på väg att tillåta detaljhandelshandel med kryptovalutor senare denna vecka när staden försöker återta sin status som globalt blockkedjecentrum. Värdepappers- och framtidsmarknadsregulatorn i stadsstaten, Securities and Futures Commission, har under de senaste månaderna utvecklat ett regulatoriskt ramverk vars implementering kommer att bana väg för licensierade enheter att erbjuda sina kryptotjänster till detaljinvesterare. Från och med juni kommer det detaljhandelsvänliga systemet att ersätta det tidigare systemet, och den lokala regulatorn är redan beredd att utfärda de första licenserna till börser som vill bedriva verksamhet på marknaden. Denna förändring i ton från den tidigare skeptiska hållningen förväntas möta den växande efterfrågan på digitala tillgångar i jurisdiktionen.

Virtuella tillgångstjänsteleverantörer (VASPs) ska införas i ett nytt licenssystem

I februari öppnade SFC en samrådsperiod om sina föreslagna krav och begärde återkoppling från branschintressenter. Kommissionen meddelade i slutet av perioden att de hade mottagit mer än 150 skriftliga inlagor. Dess föreslagna regler föreskrev en 12‑månaders övergångsperiod för befintliga centraliserade kryptobörser att erhålla licens. Kryptoföretag utan etablerad verksamhet i Hong Kong måste söka full efterlevnad i form av SFC‑licens som förutsättning. Förra veckan publicerade kommissionen sitt slutsats av konsultationen-dokument, där de noterade att kommentarer från branschorganisationer, marknadsaktörer och andra intressenter var välkomna.

Den nya regimen kommer att åsidosätta den tidigare föreslagna vägledningen, som begränsade börser baserade i staden till att endast betjäna professionella investerare – individer som förvaltar portföljer värda mer än 8 miljoner HK‑dollar. Förväntad att träda i kraft från och med 1 juni kommer Hong Kongs föreslagna regulatoriska krav effektivt att vända de befintliga restriktionerna för detaljhandel med kryptovalutor. De nya reglerna som kommer att gälla för Hong Kongs digitala tillgångsområde innefattar även åtgärder för att skydda handlare, som framhävs i det officiella uttalandet från värdepappersvakten.

“SFC kommer att genomföra ett antal robusta åtgärder för att skydda dessa investerare, inklusive att säkerställa lämplighet i onboardingprocessen, god styrning, förbättrad token due diligence, antagningskriterier och avslöjanden.”

En nyligen rapport som utvärderade kryptoförberedelsen i olika jurisdiktioner världen över rankade Hong Kong som den mest attraktiva för investerare, med hänvisning till dess vänliga skattevägledning och snabbt växande industri. Vinster från kryptohandel är inte föremål för kapitalvinstskatt i regionen – även i Tyskland, Malaysia, Panama, Portugal, Schweiz och Turkiet. Enligt rapportens resultat har Hong Kong i genomsnitt tre blockkedjestartups per 100 000 invånare, bara efter Schweiz som ligger på minst ett dussin per 100 000. Hong Kongs mindre geografiska område ger dessutom en fördel för kryptomonitor med avseende på befolkningstäthet.

Tokenlistning och reglering av stablecoins

Kriterierna för tokenlistning, som fortfarande gäller för VASPs, kommer att innebära en grundlig bakgrundskontroll av utvecklare och utgivare. Berättigade token måste bevisa nytta och motivera juridiska risker. Förutom kontroller av utbud, efterfrågan och likviditet för nya token kommer värdepappersregulatorn även att bedöma tekniska blockkedjeaspekter. Noterbart är att SFC:s nya licensregler inte omfattar icke‑fungibla token (NFTs), som betraktas som värdepapper.

Hong Kong förbereder sig för att reglera stablecoins och en talesperson från Hong Kongs centralbank avslöjade i februari att diskussionerna syftar till att utveckla ett ”risk‑baserat, pragmatiskt och agilt tillvägagångssätt” som kommer att inkorporera återkoppling från ytterligare samråd som de avser att genomföra. Hong Kong Monetary Authority har hittills hållit en strikt ståndpunkt som kräver att utgivaren av utländska stablecoins är registrerad i Hong Kong. Denna policy har mötts av kritik från observatörer som menar att kravet på att utländska enheter som redan har utfärdat stablecoins ska etablera sig i Hong Kong är betungande.

DeFi-projekt måste också följa den regulatoriska linjen.

Decentraliserade finansieringsenheter kommer att regleras under Securities and Futures Ordinance och förväntas följa samma riktlinjer som i traditionell finans. Under Web3 Festival i Hong Kong sade SFC‑representanten Keith Choy att automatiserade handelstjänster är föremål för reglering under SFO. Vidare förklarade han att en Typ‑7‑licens är obligatorisk för decentraliserade plattformar och deras operatörer om de erbjuder handel med virtuella tillgångar som klassificeras som värdepapper eller terminer enligt SFO.

Utmaningen med att reglera DeFi‑projekt är att de inte är byggda för att anpassa sig till traditionella organisationsstrukturer. Deras driftsmekanism lämnar ingen enskild entitet i ansvar; snarare omfamnar de kollektivt ansvar. Trots detta avfärdade SFC‑tjänstemannen Cai Zhonghui tanken att de flesta DeFi‑projekt är decentraliserade och hävdade att det vanligtvis bara är en liten grupp som styr de flesta token och har kontroll över projektets beslutsprocess.

Hong Kongs förnyade intresse och engagemang för den digitala ekonomin har inte begränsats till virtuella valutor. Förra månaden påpekade finanssekreteraren Paul Chan Mo‑po att ”detta är den bästa tiden” för Hong Kong att utforska Web3 trots volatiliteten på kryptomarknaden och kollapsen av kryptoföretag som betydande orsaker till oro. Hong Kongs finanschef betonade också att korrekt reglering och utveckling skulle skapa en innovativ miljö som stödjer antagandet av Web3.

CyberDefender Metaverse: HK:s polis presenterar en plattform för att bekämpa kryptokriminalitet

Förra veckan introducerade Hong Kong Police Force en banbrytande plattform kallad ”Cyber Defender Metaverse” med syfte att proaktivt bekämpa cyberbrott inom metaversen. Denna innovativa Web3‑plattform kommer att utbilda allmänheten om de potentiella riskerna och utmaningarna som är förknippade med Web3 och metaversen.  HK:s polis organiserade ett invignings‑evenemang med titeln ‘Exploring the Metaverse’ för att engagera deltagare i diskussioner om strategier för att säkerställa säkerhet i detta virtuella landskap, med fokus på brottsförebyggande.

En ökning av brott relaterade till digitala tillgångar

Genom att lyfta fram ärendets brådska talade chefinspektör Ip Cheuk‑yu från Cyber Security and Technology Crime Bureau (CSTCB) till de närvarande och belyste olika risker som metaversen medför. Cheuk‑yu betonade att alla typer av brott som vanligtvis observeras i cyberspace, såsom investeringsbedrägerier, obehörig åtkomst, stöld och sexuella övergrepp, också kan inträffa i metaversen, och delade statistik som visade att Hong Kong registrerade 2 336 brott relaterade till virtuella tillgångar enbart år 2022, vilket resulterade i betydande förluster på cirka 1,7 miljarder dollar.  Situationen har försämrats i år, med 663 fall rapporterade under första kvartalet (en förlust på 570 miljoner dollar), vilket innebär en ökning med 75 % jämfört med föregående år.

Utbildningsinitiativ och AML‑riktlinjer för att motverka digital brottslighet

För att bemöta dessa växande bekymmer planerar Hong Kong Police Force att utnyttja plattformen för att intensifiera utbildningsinitiativ, främst riktade mot den yngre generationen. Avsikten är att öka medvetenheten bland tonåringar om de senaste tekniska framstegen, potentiella fallgropar och vikten av att förhindra relaterade brott. Hong Kong Securities Regulatory Commission (HKSRC) delade också uppdaterade riktlinjer för anti‑penningtvätt för att utrusta institutionella investerare med verktyg för att skydda sig själva när de interagerar med digitala tillgångar.

De förstärkta Know Your Customer (KYC)‑ och due‑diligence‑kraven kommer att tillämpas på alla företag som hanterar virtuella tillgångar för att säkerställa robusta skydd mot penningtvätt. Med insikten att cyberbrott inte är bundet av gränser kommer Hong Kongs antagande av skärpta KYC‑regler att göra staden mindre attraktiv för kriminella aktörer som söker utnyttja kryptovalutor för att dölja sina identiteter och kanalisera sina intäkter genom staden.

Kryptobörser och lokala företag söker aktivt närvaro i Hong Kong

Kryptobörser som vill betjäna detaljinvesterare måste söka godkännande enligt Anti‑Money Laundering Ordinance (AMLO) och Securities and Futures Ordinance (SFO). Förra veckan reviderade Hong Kongs SFC sina krav, och börser får nu ha två ansvariga officerare om de är dubbelt licensierade, i stället för två ROs för varje licenstyp. Ändringen skedde med hänsyn till en brist på kvalificerade ROs. Stadens värdepappersvaktsmyndighet meddelade att de skulle börja överväga ansökningar från virtuella tillgångsleverantörer när det nya systemet träder i kraft.

Under tiden har flera börser och finansiella tjänsteleverantörer redan ställt upp för att ta en del av marknaden. HTX meddelade lanseringen av sin Hong Kong‑enhet, HTX HK, vars handelsplattform kommer att erbjuda kryptotjänster till invånarna den 26 maj, två dagar efter att Gate Group introducerade Gate.HK som en del av sin expansionsstrategi. HTX HK har sedan dess lämnat in sin ansökan om att bli en licensierad operatör till SFC enligt en tweet från den 29 maj tweet.  Andra med liknande planer inkluderar OKX och den virtuella valutaplattformen JPEX.

Tidiga rapporter indikerar att Hong Kong är på väg att licensiera flera kryptoföretag under årets andra halva. Den tidigare SFC‑tjänstemannen Angelina Kwan, nu VD för Stratford Finance, berättade på Wow Summit i Hong Kong att stadsstaten har lockat många kryptoföretag, vilket har drivit fram det nya regulatoriska ramverket. Den tidigare regulatorn berättade för en neutral panel i slutet av mars att av de många ansökningar myndigheterna mottagit förväntar hon sig att minst åtta företag får en kryptolicens under årets andra halva. Tidigare i mars sade finanssekreteraren Christian Hui att mer än 80 kryptoföretag, inklusive de från fastlandet Kina, hade visat intresse för att utforska Hong Kongs möjligheter sedan oktober 2022, när stadsstaten påbörjade planer för att återfå sin status.

ZA Bank kommer att erbjuda att lansera handel med virtuella tillgångar

Statligt ägda banker i området har också varit angelägna om att samarbeta med kryptoföretag. I ett tillkännagivande den 24 maj bekräftade ZA Bank planer på att erbjuda detaljhandel med virtuella tillgångar genom att samarbeta med lokalt licensierade virtuella tillgångsbörser för att erhålla regulatoriska godkännanden. ZA Bank stödjer pilotprojektet för den digitala Hong Kong‑dollarn som övervakas av Hong Kong Monetary Authority. Förra månaden rapporterades det att banken förberedde sig för att fungera som en avvecklingsinstitution för uttag av token genom att erbjuda valutakonverteringstjänster till kryptoföretag i Hong Kong. Vid den tidpunkten rapporterade Bloomberg rapporterade att den virtuella banken avsåg att låta licensierade kryptobörspartners slutföra uttag i amerikanska dollar, Hong Kong‑dollar och kinesiska yuan.

ZA Bank‑VD Ronald Iu bekräftade att licensierade börser som HashKey och OSL redan använder valutakonverteringstjänsten, och att fler börser förväntas ansluta sig när deras status är bekräftad. Iu förklarade att genom att fungera som avvecklingsbank för dessa företag ger ZA Bank företag, både inhemska och internationella, möjlighet att utveckla en hållbar framgångsstrategi. Ändå uppgav banken att de genomför nödvändiga AML‑kontroller för att uppfylla regulatoriska krav och rapporterade inga problem de senaste månaderna. ZA Bank stödjer web3‑startup‑företag och liknande nystartade verksamheter genom onlinetjänster för konton, efter ett sandbox‑pilotprojekt som involverade 100 företag. Den alternativa VD:n på banken, Devon Sin, förklarade att kopplingen till stadens bolagsregister möjliggjorde minimal informationsinmatning och gjorde korskontroller möjliga.

Stöd från den fientliga amerikanska regulatoriska scenen

Hong Kongs engagemang för att återfå sin plats har fått ett lyft genom den intensifierade granskningen av den amerikanska regulatoriska landskapet, vilket har tvingat många kryptoföretag att överväga verksamhet utomlands. Verkställande åtgärder från myndigheter har varit skadliga så att vissa nyckelfigurer i branschen, inklusive Gemini‑medgrundare Cameron Winklevoss, tror att de har kvävt potentiella marknadscatalysatorer i USA.

“Det blir en ödmjuk påminnelse om att krypto är en global tillgångsklass och att väst, egentligen USA, alltid bara haft två alternativ: omfamna det eller bli lämnade bakom,” skrev Gemini‑medgrundaren i en tweet från februari tweet.

BitMEX:s tidigare VD Arthur Hayes noterade också i oktober att Större Kina skulle vara inflytelserikt för att inspirera sektorns återkomst. Den tidigare börschefen fokuserade sin prognos på Hong Kong som kärnan vars ”omorientering som en pro‑krypto‑plats” skulle göra den ”till en stark stödjepelare” för den kommande bull‑runen. Hayes påpekade att fastlandet Kina planerar att använda den särskilda administrativa regionen som ett testområde för krypto medan Peking förblir skyddat.

“Om det kinesiska kapitalet finns där, kommer det västerländska kapitalet att möta det,” sade Hayes då.

Fastlandet Kina har tidigare uttryckt sina reservationer och hänvisat till oro för att en blomstrande Hong Kong‑ekonomi kan äventyra finansiell stabilitet i Kina. Regionens ambitioner som startade i oktober förra året har dock ändå fått ett subtilt godkännande från Pekings tjänstemän. Även om det kinesiska huvudstadsområdet inte har tagit en fientlig hållning mot Hong Kongs strävan efter en digital ekonomi, varnar vissa varnar för att de förnyade ambitionerna kanske inte är hållbara på lång sikt.

“Fantasin för börser är att tänka att om myndigheterna låter oss få en licens, så kanske de startar någon form av crypto‑connect‑handelslänk med fastlandet Kina,” sade kryptoprenören Bobby Lee.