Airbus Spotlight (AIR.PA): Flyger Över Rivalens Problematik

Luftresa

En av de underapprecierade underverken i den moderna världen är luftresans allomfattande närvaro. Varje dag sker det mer än 100 000 kommersiella flygningar. Detta är inte bara viktigt för passagerartransport för både affärs- och turiständamål, utan också för att transportera viktiga mediciner, små paket med mera.

Industrin har återhämtat sig väl sedan nedgången orsakad av COVID-19, och har återgått till 2019 års nivåer, som var på en stadig uppgång som varat i decennier.

Källa: Airbus

Under COVID-perioden byggdes också 42 nya flygplatser och 43 nya landningsbanor, och 7 250 nya rutter öppnades sedan 2019, vilket visar den ihållande tillväxten i branschen som helhet.

När det gäller tillverkning av flygplan är branschen i princip en duopol, med två jättar som dominerar: Boeing (BA ) och Airbus.

Under en lång tid har de två företagen dominerat kommersiell flygplanstillverkning, särskilt sedan en serie fusioner och förvärv på 1990-talet: Boeing absorberade sin konkurrent McDonnell Douglas, och Airbus blev det pan-europeiska rymdföretaget. Samtidigt drog sig konkurrenter som BAE Systems, Convair, Fokker och Lockheed Martin tillbaka från marknaden.

Från 2007 till 2016 delade de två företagen marknaden ganska jämnt, då Airbus fick beställningar på 9 985 flygplan och Boeing fick beställningar på 8 978 flygplan.

Bland mindre företag finns det kanadensiska Bombardier, som är mer aktivt inom affärsjet (138 leveranser 2023), och det brasilianska Embraer, som tillverkar affärsjet och kort- till medelstora flygplan. Det är också värt att nämna Irkut Corporation (Ryssland) och Comac (Kina), som för närvarande främst fokuserar på sina respektive inhemska marknader.

Airbus Översikt

Airbus är indelat i tre stora segment:

• Airbus: tillverkning av flygplan, särskilt kommersiella flygplan, står för större delen av företagets intäkter.
  • Det inkluderar bästsäljare som A320 (11 328 leveranser och 18 460 beställningar; 81 % av de senaste beställningarna) och världens största passagerarflygplan, A380.
• Helikoptrar: inklusive affärs-, civila- och militära helikoptrar, samt heli-drönare.
• Försvar & Rymd: en viktig komponent i de europeiska nationernas och Natos försvarsstyrkor, med utrustning som Eurofighter Typhoon-stridsflygplan och bränslefordon.
  • Det är också ansvarigt för utvecklingen av pan-europeiska försvarsprogram som Eurodrone, SIRTAP, och kanske viktigare, Future Combat Air System (FCAS), som ska bli de europeiska arméernas huvudsakliga stridsflygplan 2040.
  • Företaget är också aktivt inom cybersäkerhet och militära datasystem, särskilt med utvecklingen av Multi-Domain Combat Cloud.
  • Rymdaktiviteter inkluderar den europeiska raketbäraren Ariane (i samarbete med Safran) (PA ), samt väder- och telekomsatelliter och rymdsonder, ofta byggda för ESA (Europeiska rymdorganisationen).

Källa: Airbus

Ekonomi

Under H1 2024 registrerade Airbus en vinst på 1,4 miljarder euro (EBIT) och en vinst per aktie på 1,38 euro. Detta genererades av 323 levererade flygplan, 124 levererade helikoptrar (fördelade 49/51 % mellan civila och militära beställningar) och 4,9 miljarder euro i försvars- och rymdrelaterade intäkter.

Sammanfattningsvis förväntar sig företaget att leverera 3,5 miljarder euro i fria kassaflöden under 2024, med 770 levererade kommersiella flygplan.

Med 31,9 miljarder euro i bruttokassa på balansräkningen (jämfört med 13,9 miljarder euro i bruttoskuld) och ett lönsamt företag, samt en enorm orderbok, verkar företaget mycket stabilt ekonomiskt.

Boeings Problematik & Tillväxt

Denna duopol-situation kändes som om den kunde fortsätta för alltid, men sedan började Boeing ha problem. Två dödliga krascher 2018 och 2019 ifrågasatte vissa av företagets designval, med beslut att skära hörn för små besparingar.

Mer nyligen har paneler som går sönder under flygning, landningsställ som går sönder och liknande problem ökat uppfattningen att nyligen byggda Boeing-plan är undermåliga.

Samtidigt verkar Boeings rymdavdelning lida av liknande tillförlitlighets- och säkerhetsproblem, med en kapsel till ISS som slutligen beslutades vara osäker av NASA. De strandsatta astronauterna kommer slutligen att räddas av en SpaceX-kapsel istället.

Boeings rykte är i spillror – Hur har det överlevt? och Varför är Starliner fast i rymden och vad betyder det för Boeing?.

I teorin borde detta öppna en enorm möjlighet för Airbus, eftersom dess enda allvarliga konkurrent försvagas. I praktiken kan detta vara lite komplicerat.

Massiv Orderbok

Under de senaste fem åren, sedan Boeings rykte började lida, har Airbus överträffat Boeing i fem år i rad när det gäller flygplansbeställningar och leveranser. Sammanfattningsvis är det tydligt att Airbus vinner marknadsandelar.