Hållbarhet
CATL (300750.SZ): Batterijätten
Batteri som 2000-talets nyckelteknologi
Batterier var tidigare en nödvändig men billig komponent i små elektriska och elektroniska enheter. Men med framväxten av elbilar och förnybar energi har de kanske blivit den viktigaste teknologin för den gröna omställningen.
Tillväxten i efterfrågan på batterier har knappt börjat, med en exponentiell ökning i efterfrågan från elbilar och energilagring som förväntas under de kommande åren.
Källa: Statista
Företaget som leder utvecklingen globalt inom batteriproduktion är CATL – Contemporary Amperex Technology Co Ltd, ansvarig för att tillverka 36,8 % av den totala batterivolymen världen över.
Företaget har nyligen lanserat några nya produkter som kan radikalt förändra dess tillväxtpotential och göra det till ett av de största industriföretagen i världen inom några år.
Aktien speglar de senaste goda nyheterna och produktlanseringarna, med ett pris som hittills i år har stigit 54 %, delvis drivet av en dramatisk återhämtning för kinesiska aktier som helhet.
Källa: Yahoo Finance
Batterimarknaden
EV-batterier
Batterier är viktiga för elbilar eftersom nästan varje del av ett EV‑system är överlägset för förbränningsmotorer (ICE): elmotorer är mer effektiva, mer responsiva, mindre, robustare och kräver mindre underhåll på grund av nästan inga rörliga delar, och de kan även återvinna energi vid inbromsning.
Förbränningsbilar har dock en fördel. Flytande bränslen är oerhört energitäta. Så för att elbilar ska kunna konkurrera behöver de de mest täta batterierna möjliga. På så sätt bär inte EV:n onödig “dödkraft” som minskar hela fordonets prestanda.
Vi diskuterade i detalj de möjliga kemierna och utmaningarna för EV‑batterier i “Framtiden för mobilitet – Batteriteknik”.
Energilagring
En annan sektor i desperat behov av fler och bättre batterier är förnybar energi. Vind och sol är mycket effektiva, men de producerar energi intermittently och ofta inte när den behövs som mest (t.ex. på kvällar och vinter).
För att elnäten ska förbli stabila krävs massiv lagringskapacitet. Här är inte batteritätheten problemet, eftersom energilagring är stationär.
Istället är de två nyckelfaktorerna:
- Kostnad: ju dyrare lagringen är, desto mer läggs till på elräkningen, vilket potentiellt kan upphäva den låga kostnaden för förnybar energi.
- Säkerhet och hållbarhet: Energilagringen bör helst hålla i årtionden, så att kostnaderna kan amorteras långsamt.
Denna marknad förväntas växa snabbt, med en CAGR på 26,4 % från 2023 till 2033.
Källa: Market US
Vi diskuterade i detalj de möjliga kemierna och utmaningarna för energilagringsbatterier i “Framtiden för energilagring – Storskaliga batteriteknik”.
Skalekonomi
Batteritillverkning är en komplex uppgift som kräver massiv skala av flera anledningar:
- FoU‑kostnaderna för att förbättra design är enorma, och förståelsen av vad som händer inuti batteriet på atomnivå är nödvändig.
- Den stora volymen som krävs av EV‑ och energilagringsmarknaderna skapar ett behov av en ultra‑effektiv leveranskedja och massutplacering av automation för att sänka kostnaderna.
Det är därför, i batteribranschen, ju större desto bättre.
- Mer batteritillverkning betyder lägre kostnader, vilket betyder fler försäljningar.
- Fler försäljningar betyder mer pengar för att förbättra teknologin.
- Bättre teknologi betyder bredare antagande, vilket leder till ännu mer batteritillverkning.
Detta skapar en affärs‑flywheel som kraftigt belönar de största företagen och får mindre startup‑konkurrenter att kämpa. Även med bättre teknik kan behovet av fler‑miljard‑dollar‑fabriker skapa problem för att framgångsrikt producera och sälja batterierna.
Till exempel företaget Freyr stoppade batteriproduktionen sommaren 2024, och Northvolt minskar personal och nedskalar sina produktionsmål.
Global expansion
Samtidigt expanderar CATL så snabbt som möjligt, med många nyheter de senaste månaderna som visar hur värdefull partner de har blivit för globala teknik‑ och industriföretag samt regeringar:
- mars 2024: Partnerskap med Tesla för att optimera laddningstider
- april 2024: EV‑batterialians med Hyundai, där CATL ska leverera sina toppmoderna batterier till Beijing Hyundais framtida elfordonsmodeller.
- maj 2024: Partnerskap med den franska rederijätten CMA CGM för att utforska potentialen för elektriska fartyg.
- juni 2024: Påbörjar byggandet av ett nytt batteriplan i Peking i samarbete med BAIC, Beijing Energy och Xiaomi.
- juni 2024: Strategiskt samarbete med Rolls‑Royce för den fasta energilagringslösningen TENER (mer nedan).
- juni 2024: Samarbete för att bygga en koldioxidfri stad i Nanjing.
- juli 2024: Certifiering av Volkswagen för både modultestning och celltestning på deras tyska fabrik, samtidigt som de bygger en stor batterifabrik i Ungern.
TENER, den potentiella spelväxlaren
Tidigare resultat
För närvarande är mycket av CATL:s uppmärksamhet fokuserad på elbilar och på att förbättra batteritekniken genom att finjustera tillverkningsprocessen för litium‑jon‑batterier.
Tidigare förväntades industrin så snart som möjligt gå över till solid‑state‑batterier, på grund av deras högre energitäthet, snabbare laddning och bättre säkerhetsprofil (ingen elektrolyt som kan fatta eld).
Källa: Nature
Framtida dominans av solid‑state‑batterier är kanske inte så självklar, eftersom CATL släppte ett nytt litiumbatteri med en bikaksstruktur som gör det mycket tätare och mer hållbart.
Källa: Chemistry Europe
Detta är nyckeln bakom CATL:s tillkännagivande av ett nytt LFP‑batteri (litium‑järn‑fosfat) som kan lägga till 600 km räckvidd på bara 10 minuter. Totalt skulle körsträckan kunna överstiga 1 000 km (600 miles), vilket helt eliminerar “räckviddsångest” för framtida EV‑ägare.
Sammanlagt betyder detta att 1 km räckvidd kan laddas varje sekund och en full laddning för 1 000 km tar 16,6 minuter.
TENER‑revolutionen
Tills nyligen var det en viss konsensus att på lång sikt var litium‑jon‑teknik inte rätt kemikalie för storskalig energilagring. Detta beror på att litium‑jon är dyrt och degraderas för snabbt, ofta förlorar prestanda kraftigt inom omkring 10 år.
Därför, när CATL presenterade prestandan för sitt TENER‑containeriserade batterisystem, blev hela batteribranschen förbluffad.
Källa: Sustainability Environment
Pilotprojektet med TENER har visat noll degradering i kapacitet efter hela 5 år av drift.
Den bikaksstruktur blir sannolikt en central del av CATL:s batteriarkitektur. Även om det inte uttryckligen anges så är detta troligen vad CATL menade när de talade om TENER:
För att realisera TENER använde företaget ett SEI med biomimetiska jonkanaler och hög stabilitet, tillsammans med själv‑sammanfogade elektrolyt‑teknologier som skapar vad de kallar ett “ålders‑fritt energilagringssystem.
Baserat på toppmodern teknik och extrema tillverkningskapaciteter har vi löst utmaningarna med högaktivt litium‑metall […], vilket effektivt hjälper till att förhindra den termiska instabiliteten som orsakas av oxidationsreaktionen,”
Denna TENER‑modell, som tillkännagavs i juni och kan generera en energiproduktion på över 6 MWh, är avsedd för elbolag att bygga stora batteriparker för att lagra förnybar energi.
Det är därför möjligt att litium‑kemin vinner utility‑marknaden, som potentiellt är mycket större än även den gigantiska och växande EV‑marknaden.
TENER Flex
Den 25th september 2024, CATL meddelade skapandet av en ny version av TENER, TENER Flex. Den är mindre och mer modulär.
Detta gör den kompatibel med befintlig infrastruktur, samt minskar arbetskraft, tid och driftskostnader.
Källa: CATL
Så inte bara kan TENER bli en branschvinnande teknik för utilities, utan den kan också vara transformerande för industriella och bostadsapplikationer med Flex‑versionen.
Den är också mycket robust, kan operera från -40 °C till 60 °C, fungerar på höjder upp till 4000 meter och har IP56‑klassning för skydd mot kraftigt regn och 0‑100 % luftfuktighet. På grund av sin mindre storlek kan den också enkelt transporteras av många typer av fordon.
Slutligen kan låga ljudnivåer (<65 decibel) göra skillnad på platser som sjukhus, skolor och butiker.
En annan revolution – tunga lastbilar
Källa: Electrive
Detta svarar på de två huvudinvändningarna mot elektrifiering av kommersiella fordon:
- Behovet av kontinuerlig drift, vilket innebär långsam laddning, är antingen för opraktiskt eller för dyrt.
- Exempelvis gav den brittiska polisen upp att använda elbilar 2022, eftersom laddningstid minskar polisens effektivitet i kritiska uppdrag.
- Behovet att köra fordonet långa sträckor och många arbetstimmar per år leder till förtida batterifel.
- Om EV‑ägare oroar sig för batteriets livslängd efter 10 år, behöver lastbilsföretag så mycket körsträcka som möjligt, vilket innebär många fler ladd‑/urladdningscykler för batteripaketet.
TECTRANS SuperFast Charging Edition
Som svar kan TECTRANS SuperFast Charging Edition ladda upp till 70 % av maximal laddning på bara 15 minuter, vilket minskar stilleståndstiden till en period som nästan är identisk med ICE‑fordon.
Det är fortfarande inte perfekt, men det kan räcka för bussar och lastbilar, särskilt eftersom de vanligtvis redan kräver regelbundna raster för förarna.
Naturligtvis är detta beroende av en bra infrastruktur av laddstationer. Något som CATL också arbetar med, med planer på 10 000 super‑snabba laddstationer i 100 kinesiska städer senast 2025.
TECTRANS Long Life Edition
TECTRANS – T Long Life Edition visar en livslängd på upp till 15 år eller 2,8 miljoner kilometer.
Flera miljoner kilometer är 2‑3 × längre än den vanliga livslängden för kommersiella ICE‑lastbilar, som vanligtvis ligger mellan 800 000‑1 600 000 km (500 000‑1 000 000 miles).
Eftersom elmotorer också är mer hållbara än ICE‑motorer, kan detta ge dessa lastbilar en total nytta många gånger större än traditionella ICE‑modeller. Speciellt eftersom båda batteripaketen erbjuder upp till 500 km räckvidd.
Detta ensamt kan göra dem till det enda konkurrenskraftiga alternativet för lastbilsföretag framöver, utan att ens beakta de lägre underhålls‑ och bränslekostnaderna.
Lastbilstransporter är en mycket konkurrensutsatt bransch med låga marginaler. Så om nya modeller är mer kostnadseffektiva är det sannolikt att de första företagen som antar dem kan underprisa sina konkurrenter.
I detta scenario skulle hela branschen tvingas snabbt byta de flesta nya beställningar till lastbilar utrustade med batterier som visar liknande prestanda som CATL:s TECTRANS – T Long Life Edition.
Återvinning
Med batterier som produceras i ökande antal är det tydligt att effektiv resursanvändning krävs.
Företaget ligger i framkant när det gäller att förbättra batteriåtervinningskedjan. På så sätt kan litium, nickel, mangan och andra mineraler som bryts i stora mängder återanvändas många gånger i nya batterier när de inte längre är effektiva eller säkra. Redan har CATL uppnått en återvinningsgrad på 99,6 % för nickel och kobolt.
Källa: CATL
Faktum är att CATL uppskattar att år 2042 nästan inte längre kommer behöva gruvdrift, åtminstone för sina kinesiska verksamheter, eftersom återvinning av redan utvunna resurser kommer att tillhandahålla majoriteten av materialet som behövs för nästa generation batterier.
“Efterfrågan på kritiska material kan öka femfaldigt under de kommande 10 åren, med tanke på den snabba tillväxten i branschen. Men i slutändan, när vi når 100 % elbilar, kommer det att finnas mycket små mängder nya kritiska material att brytas.”
Robin Zeng Yuqun – CATL‑grundare
Under tiden är CATL också försiktig så att de inte hamnar i materialbrist, med lanseringen 2023 av ett konsortium på 1 mrd USD lett av CATL för investering i litiumutvinning i Bolivia.
Slutsats
CATL producerar mer än en tredjedel av världens batterier och förstärker sin grepp om batteribranschen med en halsbrytande takt av innovation.
Kombinationen av produktionsvolym och teknologiskt försprång gör företaget mycket säkert i en annars mycket konkurrensutsatt bransch, där bara några få jättar kommer i närheten, som BYD, Panasonic, Samsung och Tesla.
Detta har gjort dem till en nyckelpartner och teknikleverantör för de flesta västerländska biltillverkare (inklusive Tesla).
De ser nu på att replikera sin framgång inom EV‑segmentet i andra industrier, alla potentiellt större i batterivolymener: storskalig el‑lagring & logistik (semi‑lastbilar och tunga fordon, sjöfart och kanske även flygplan, med en planerad räckvidd på 2 000 km).
Du kan investera i CATL‑aktier genom många mäklare, och du kan hitta här, på securities.io, våra rekommendationer för de bästa mäklarna i USA, Kanada, Australien, Storbritannien, såväl som många andra länder.
Om du inte är intresserad av CATL‑aktier enbart, kan du också titta på ETF:er som Amplify Lithium & Battery Technology ETF (BATT), Global X:s Lithium & Battery Tech ETF (LIT), eller WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF som ger en mer diversifierad exponering för att kapitalisera på den växande efterfrågan på batterier och grön energi.
